近日，广发、招姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛商(shāng)、汇添富3家基(jī)金公(gōng)司旗(qí)下的中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日至(zhì)19日正式(shì)发售(shòu)，募集规模(mó)上限均为20亿元，合计募集上限(xiàn)为60亿元(yuán)。目前，作为时下(xià)热门主线(xiàn)的中特估行情持续(xù)发酵(jiào)，市(shì)场(chǎng)也预期此次央企主(zhǔ)题的ETF发售或将从情(qíng)绪面(miàn)和资金面助(zhù)推中特估。

　　国企年内涨幅居前，领(lǐng)涨板块方向一(yī)览

　　复(fù)盘今年以来行情，中特估行情带动(dòng)央国企上(shàng)市公(gōng)司价值重(zhòng)估，同时，其也催化(huà)多(duō)个相关板(bǎn)块和个股迎来上(shàng)涨行(xíng)情。截至(zhì)5月12日收盘，不(bù)计算年内上市新股，A股整体平均上涨(zhǎng)近6.16％，中(zhōng)位数涨幅近2.39％，而国有企业个股(gǔ)平均上(shàng)涨近9.61％（中位数涨幅近5.45％），非国有企业个股平均(jūn)涨幅则近4.83％（中位数涨幅近1.27％），其(qí)中(zhōng)，外资及(jí)合(hé)资企业仅上(shàng)涨(zhǎng)近3.79％。

　　分板块(kuài)（申万一(yī)级）来看，年内涨幅居前的国企(qǐ)股中，传(chuán)媒、计算机、通信、家(jiā)用电(diàn)器、建筑装饰板块个股均值涨(zhǎng)幅(fú)相对(duì)居前(qián)，而基础化工、食品饮料(liào)、商贸零(líng)售、轻(qīng)工(gōng)制造(zào)、美容护理板(bǎn)块个股则表(biǎo)现不佳。若分(fēn)细分(fēn)板块（申万二(èr)级）统计，平(píng)均涨幅居(jū)前的(de)方向为出版(bǎn)、影视院线、计(jì)算(suàn)机设备、养殖业、数字媒体(tǐ)板块(kuài)，而(ér)旅(lǚ)游零(líng)售、酒(jiǔ)店(diàn)餐饮、橡胶、能源金属、电池板(bǎn)块个股(gǔ)平(píng)均跌幅居前(qián)。

注：分板(bǎn)块统计国企股年内涨(zhǎng)跌(diē)幅均值

　　行情内(nèi)部轮动(dòng)分化，关注景气低(dī)估方向

　　随着中特估行情发(fā)酵月余，部分高位人气股近期(qī)也(yě)有所(suǒ)调整，仅以本周（5月8日至12日）行情统计(jì)，上海电影(yǐng)、新华文轩、中(zhōng)铝国(guó)际(jì)等(děng)多股回调近20％。从(cóng)资金面来看，作(zuò)为市场“聪明钱”的(de)北向资金近两日（5月11日至12日）也一(yī)别(bié)此前(qián)连续6日加仓而(ér)减(jiǎn)持，不过(guò)，具体个股方面，仍有不少个股获逆市加(jiā)仓，其中，中国中铁、中国(guó)石(shí)化(huà)、片(piàn)仔癀、中国(guó)石油、设计总院本周累计加仓均在3亿元(yuán)以上(shàng)。

　　山西证券(quàn)近日(rì)研报指出，现有的(de)“中特估”概念(niàn)引(yǐn)发(fā)的估(gū)值修复仍在演(yǎn)绎。短期行(xíng)情在热点题材上体现出较(jiào)高的赚钱效应。长期在(zài)国企改革的深度价值(zh姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛í)挖掘方(fāng)面仍有较大增长(zhǎng)空间(jiān)。结合(hé)政策方向来(lái)看(kàn)，未来(lái)的投(tóu)资机会主要围(wéi)绕以下(xià)方向：

　　1）资源整合(hé)型：关注央企战略性重组(zǔ)和专业化整合，以及(jí)存(cún)在优质资产注入上市平台或重组预期的板(bǎn)块(kuài)和标的，如(rú)军工(gōng)、交运等。

　　2）基本面改善型：此前基本面较弱，但(dàn)因行业(yè)景气、周期上行等原因，近(jìn)期(qī)有(yǒu)所改善，并有望持续向(xiàng)好，如建(jiàn)筑和船(chuán)舶制造(zào)等(děng)。

　　3）价值重(zhòng)估型：此前估值明显偏(piān)低(dī)，但是受益业务预期(qī)与估值逻辑变化，催生重估行(xíng)情，如公共事业领域与三大(dà)通信(xìn)运营商等。重点关注行业：船舶、建筑、军工、公共事业、交运(yùn)和通信。

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