北京时间(jiān)5月7日，备受关(guān)注的巴菲特股东大会在奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的(de)老搭档(dàng)芒格在5个半小时的提问(wèn)环节中，回答了投资人的47个(gè)问(wèn)题。

　　现场云集了来自全(quán)球各地的投(tóu)资者。“来自(zì)中国的投资(zī)者(zhě)是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源(yuán)基金首席基金学(xué)家杨德龙如此分享自(zì)己(jǐ)在股东大会(huì)的现场(chǎng)见闻(wén)。

　　往届(jiè)大(dà)会上，巴菲特都会谈到中国经济，今(jīn)年也(yě)不例外。

　　“中美(měi)两国都(dōu)具有竞争力，都能(néng)达(dá)成繁荣(róng)发(fā)展的前景(jǐng)。中国将会成为(wèi)更好的国家(jiā)，美国(guó)也可以如此(cǐ)。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾多次公开表示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也(yě)曾围绕(rào)中国公司进行过投资部署，不过投资对象均为霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊中国公司的H股。根据(jù)公(gōng)开资料，巴(bā)菲(fēi)特(tè)曾曾(céng)投(tóu)资中国石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚(shèn)至30倍以上(shàng)。

　　在(zài)今(jīn)年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股(gǔ)东大会上(shàng)，作为董事长(zhǎng)的芒(máng)格也曾表示，“投资人去(qù)投资中国是没有问题的。相较于投资美国而(ér)言，投资中国(guó)可以让你霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊用便宜的价格买到一(yī)些更好的公司(sī)，而这即便(biàn)有一些不确(què)定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲(fēi)特的投(tóu)资标(biāo)准(zhǔn)，A股哪些股(gǔ)票可能会得(dé)到他的青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲(fēi)特提出的“净资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)不低(dī)于20％而且能(néng)稳定增长”的最(zuì)低(dī)标准(zhǔn)，加上其投(tóu)资特点(diǎn)，对A股5167家上市(shì)公司进(jìn)行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的净资产收(shōu)益(yì)率来看(kàn)，医疗行(xíng)业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业(yè)成“最大(dà)赢家(jiā)”

　　此次选股，时(shí)代财经首先考虑净资产收益(yì)率指标，且(qiě)出于对公(gōng)司的价值判断而不是价格判断，选择的(de)是加权(quán)平(píng)均（年化）净资产(chǎn)收益率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)来看，排名(míng)第一的分别为博(bó)拓生物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药(yào)生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截(jié)至5月5日）滚(gǔn)动市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算(suàn)术平均值进行(xíng)对比(bǐ)，又从100家公(gōng)司中挑选出了估值(zhí)相对行业平均(jūn)值(zhí)偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特(tè)的持仓变动发现，巴(bā)菲特一(yī)如既(jì)往(wǎng)偏爱快消领域，同时也(yě)在(zài)重金押注能(néng)源(yuán)领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓(cāng)银(yín)行股，包括2006年(nián)入手(shǒu)的合众银行和2010年入(rù)手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年(nián)的(de)百年老行——富国银行。但(dàn)巴菲(fēi)特对金融领域的持(chí)仓仍有一(yī)定(dìng)比重。

　　因而，时(shí)代财经又进行(xíng)了行业筛选，还对海天味业等这(zhè)类之前商品信誉受过不良(liáng)影响的公司进行了剔(tī)除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符合巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领(lǐng)域(yù)，其中饮(yǐn)料(liào)行业约有5家，占比近三分之一。而(ér)在近五年(nián)内，酒(jiǔ)企表现出色，净(jìng)利润复合年(nián)增长率均(jūn)在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不(bù)少行业龙头股(gǔ)五年ROE超(chāo)20％且(qiě)净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率为正，达(dá)到(dào)巴菲(fēi)特关注的(de)最低(dī)标准，如贵州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业(yè)的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市(shì)盈率(lǜ)，所以或还需(xū)要等待入场时机。

　　时(shí)代财(cái)经(jīng)筛选出(chū)的18家公司(sī)中，家用(yòng)电器行业(yè)公(gōng)司(sī)上(shàng)榜不少。其中，有专做厨(chú)卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相(xiāng)比起酒(jiǔ)企，上述(shù)三(sān)家企业的5年净利润(rùn)复合年增长率表(biǎo)现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈(yíng)率之差来看，差距最大(dà)的(de)是(shì)主营集成电路(lù)设计(jì)的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字(zì)营销的三(sān)人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的(de)承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距(jù)最(zuì)小的是(shì)公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行(xíng)业(yè)最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅(fú)来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅(jǐn)有可川科技（霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均(jūn)有上涨(zhǎng)。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是(shì)酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代财经也曾(céng)筛选出相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的(de)22只股票，承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两家(jiā)公司自2018年以来，股价(jià)涨(zhǎng)幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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