AI板块成为2023年最(zuì)火爆(bào)的(de)板块，吸(xī)引人(rén)全(quán)市场的目光。

　　随之(zhī)而来(lái)的是，不仅不(bù)少(shǎo)上市公司(sī)宣(xuān)布试水(shuǐ)人工智能、基(jī)金经理(lǐ)开始布局AI概(gài)念(niàn)，也有基金公(gōng)司尝试以AI试水投资者关系管理，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成(chéng)长派、还(hái)是价值派，众多基金经理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派(pài)别基金经理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆(fù)性(xìng)影响(xiǎng)，并看好其中长期投资价值，但是(shì)对于短期人工智能极致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布(bù)2023年一季(jì)报，引人关注的是，季报中部(bù)分(fēn)内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明(míng)确写(xiě)道(dào)，这段AI生(shēng)成的(de)内容阐述了人(rén)工(gōng)智能对各个(gè)行业的改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护(hù)和(hé)可持续发展，以及新能源(yuán)开发和(hé)利(lì)用等领(lǐng)域(yù)。文中表示(shì)，人(rén)工智能(néng)领域(yù)的快速(sù)发展(zhǎn)为全球带来无(wú)数机遇和挑战(zhàn)，将极大地(dì)影响我们的生活(huó)方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续(xù)发展，需要建立完善(shàn)的(de)法(fǎ)律法(fǎ)规(guī)和伦理准则，以保护个人(rén)隐私、确保(bǎo)数据安全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战的(de)同时，也(yě)应抓住人(rén)工智能带来的机遇，共(gòng)同推动(dòng)这一领(lǐng)域的创(chuàng)新和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理王贵(guì)重在季(jì)报中也明(míng)确表示，产业方向上，我们坚定的看(kàn)好人工智能对各(gè)个行(xíng)业的改变。他(tā)还专门谈及，一(yī)季度进行了一定比(bǐ)例的调(diào)仓，方向上(shàng)主要是(shì)受益于人工智能的计(jì)算(suàn)机和传媒互联网行业。数(shù)字(zì)化的核心逻辑是提高(gāo)效(xiào)率，而高质(zhì)量(liàng)发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他(tā)针对半导体、数字化、互联(lián)网平台等提出自己想法。说到数字化时，表示(shì)其本质是利用技(jì)术的手段，提升(shēng)组(zǔ)织信息(xī)计算、存储(chǔ)、传播的效(xiào)率，这是(shì)一(yī)个长(zhǎng)期(qī)向上的类消费行业，在美(měi)国(guó)是(shì)一个(gè)和(hé)互联网行业一样大规模的产业。在(zài)中国，依然处于产业的早期(qī)，但(dàn)是我们可以(yǐ)看到(dào)疫情背(bèi)景下，大家越来(lái)越意(yì)识(shí)到数字化的重要(yào)性。而此轮数字化将会(huì)和人工智(zhì)能深度(dù)融合，也会(huì)给(gěi)中国公司带来发展的机会。目前整个板块的估值(zhí)都到了历(lì)史(shǐ)最低的水(shuǐ)平。

　　此次是(shì)基金经理首次(cì)利用人工智(zhì)能完成季(jì)报，也显示(shì)出人(rén)工智能确实(shí)开(kāi)始方方面(miàn)面(miàn)开始影响我们的生活、工作等(děng)，是一个历史性大浪潮。此前(qián)，也有基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基(jī)地宣布(bù)成为百(bǎi)度文心一(yī)言首批生态合作伙伴，鹏(péng)华(huá)基金投(tóu)教基地(dì)也将通过百度(dù)智能(néng)云(yún)接入(rù)文心一(yī)言能力，致(zhì)力(lì)于创新投资(zī)者关系管理新模(mó)式，提升客户(hù)投资体(tǐ)验感。

　　价值(zhí)派、成长派(pài)

　　都积极布(bù)局AI领域(yù)<除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗/strong>

　　随着人工智能(néng)成(chéng)为一季(jì)度市场热点，不少基金经理选择了积极参与布局，其中(zhōng)，除(chú)了科技成长派(pài)基(jī)金经理，也不(bù)乏价值投资(zī)派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文(wén)体娱(yú)乐一季报可(kě)以看出，该基金一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受益于人(rén)工智能(néng)的计算机和传(chuán)媒互联网行业。前十大(dà)重仓股中，除了(le)海康威视(shì)、金山(shān)办公，其余神(shén)州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一(yī)季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重表示(shì)，产(chǎn)业(yè)方向(xiàng)上(shàng)，坚定看(kàn)好人工智能对(duì)各(gè)个行业的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们长期(qī)聚焦的(de)三大需求就是能源、信息、生(shēng)命。从而(ér)衍生(shēng)出看好(hǎo)的5大(dà)方向，半导(dǎo)体(tǐ)、数字化、新能(néng)源、互联网平台、创新药。我们认(rèn)为，各个(gè)细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新成为最重(zhòng)要的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看好港股(gǔ)的机(jī)会，特别是软件和互(hù)联网领(lǐng)域的(de)机会。”王贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际(jì)上，除了王贵重(zhòng)，在(zài)嘉实基(jī)金(jīn)科技成(chéng)长团(tuán)队中(zhōng)，有不少基金经理明确看好人工智能带(dài)来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长(zhǎng)增(zēng)强基金(jīn)经理陈涛在去年下半年开始增(zēng)持软件(jiàn)，当(dāng)时基本(běn)处于估值、机构持仓的(de)历史底(dǐ)部的(de)位置。他认为，行业在(zài)信创(chuàng)、数字化、智能化等长(zhǎng)期(qī)需(xū)求刺(cì)激下将迎(yíng)来3年以上的景气周期，也是为数(shù)不多处于成(chéng)长(zhǎng)前(qián)期、对标国际也还有(yǒu)巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮(cháo)将拉(lā)开(kāi)新一轮(lún)科技创(chuàng)新周期的(de)序幕，带来以十(shí)年(nián)为(wèi)维度的产业(yè)变革(gé)机(jī)会(huì)，同时(shí)配合2023年一(yī)季(jì)度的复苏和业绩修复，以软(ruǎn)件计算机为代表(biǎo)的科技板(bǎn)块内会持续有个股投资机会(huì)。”李涛(tāo)表示(shì)。

　　此外，嘉实(shí)股票(piào)投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材(cái)料(liào)基金经理姚(yáo)志鹏等也(yě)表(biǎo)示，未来(lái)，毫无(wú)疑问(wèn)人工智能和可再(zài)生能源将(jiāng)构成未(wèi)来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新人(rén)工智能浪潮的进入(rù)，未来新的产(chǎn)业机会将进(jìn)入(rù)新一(yī)轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派(pài)。他在一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块(kuài)等(děng)子版块带动(dòng)的人(rén)工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的(de)基金维持(chí)了较高仓(cāng)位，对(duì)人工智(zhì)能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用(yòng)空间广阔的(de)硬(yìng)件(jiàn)和软件公司(sī)进行精选(xuǎn)和布(bù)局。海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴(xīng)全合润(rùn)前十(shí)大重仓股(gǔ)名单，立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛(luò)药(yào)业退出。其(qí)中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年(nián)年末的0持仓，直(zhí)接(jiē)买到了十(shí)大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体(tǐ)现了对(duì)人工智能(néng)相关(guān)产业(yè)链的挖(wā)掘。澜起(qǐ)科技(jì)、晶晨股份进入(rù)十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万(wàn)家品质(zhì)生活在一季度(dù)也进行(xíng)了调仓换(huàn)股(gǔ)，提高TMT行(xíng)业(yè)结构(gòu)占(zhàn)比(bǐ)，减持地产(chǎn)、军工比(bǐ)例，目(mù)前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙(shǔ)光(guāng)等4个(gè)TMT股票(piào)进入(rù)前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未(wèi)来(lái)2年(nián)数(shù)字经济的看好。随(suí)着(zhe)人(rén)口(kǒu)老龄化与经(jīng)济(jì)发展(zhǎn)模式(shì)转变，数据成为(wèi)新的生产要素，高质量发展(zhǎn)的核(hé)心在于(yú)全(quán)要素生产(chǎn)率的提升，充分(fēn)利用好云计算、大数(shù)据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过信息技术全方位(wèi)赋能(néng)传统(tǒng)行业(yè)，从生产(chǎn)和(hé)服务(wù)端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通(tōng)信(xìn)网(wǎng)络、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个系统(tǒng)性工(gōng)程，产业空间较大、持(chí)续(xù)时间(jiān)较长，是未来(lái)具有成长性(xìng)的行业之(zhī)一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外(wài)，建信(xìn)基金权益投(tóu)资部总经理(lǐ)陶灿管理(lǐ)的(de)基金也重点(diǎn)布局了(le)TMT或人工智能相关板块。比如，建(jiàn)信智能生活在一季(jì)度继续(xù)调整了行业配置，降低了制造(zào)业、大金融(róng)地产行业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块(kuài)的配置，特(tè)别是重点布局了(le)人工(gōng)智能技(jì)术创新带来的相关(guān)产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分(fēn)歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在人(rén)工智能(néng)极致行情(qíng)演(yǎn)绎下(xià)，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报基金经理秦毅虽然在一(yī)季报中表达(dá)了(le)对人(rén)工智能的重(zhòng)视，但一季度并未加(jiā)入对于AI领域的(de)布(bù)局(jú)阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度中，以TMT为代(dài)表的科技板块(kuài)走出(chū)了轰轰烈烈(liè)的行(xíng)情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表着大模型路线的成功，这(zhè)一(yī)成功(gōng)比之前(qián)几(jǐ)次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次的人工智能的应(yīng)用领(lǐng)域(yù)得到了极大的拓(tuò)展，模型具(jù)备了强大的通用性。这属于(yú)科技史(shǐ)上的一次重大创新(xīn)，未来多个行(xíng)业将极大(dà)受益于这一技术的应用和(hé)普及。未来我们应该更加重视这一领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前(qián)十大重仓股

　　坚持低(dī)估值价值投(tóu)资(zī)理(lǐ)念的丘栋荣(róng)在一(yī)季报中也(yě)提到了对AI的看好，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板块的布局。他表示，除复合(hé)国家安全自主可控和产(chǎn)业趋势外，今(jīn)年市(shì)场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有望(wàng)开启新(xīn)一轮的科(kē)技创(chuàng)新(xīn)周期，深入和广泛应用(yòng)，将对(duì)IT产业产生更大、更持(chí)久的(de)需求拉动，因此，计(jì)算机、电(diàn)子等偏成(chéng)长(zhǎng)行业的部分成长股是未(wèi)来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一(yī)季(jì)度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发(fā)现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块的非理性(xìng)行(xíng)为(wèi)，就如同(tóng)去年三(sān)季度半导体及(jí)医药板块的抛售，反而(ér)造就了难(nán)得的(de)机会。“我们这(zhè)时反除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗而应该加大对能源板块(kuài)机会(huì)的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不亚于互(hù)联网级别(bié)的技术要素革(gé)命(mìng)，或许(xǔ)我(wǒ)们已经站在新一轮(lún)科技(jì)浪潮带来的全球繁荣的开端(duān)。作为成长投(tóu)资者，会积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年(nián)能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同(tóng)时(shí)表示，也会努力(lì)在火热的行情面前保留一份清(qīng)醒，大胆假(jiǎ)设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正能够兑现长期(qī)业绩的投(tóu)资机会。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的看法也颇为(wèi)谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动。正因为此，他在去年三(sān)四季度(dù)布局了不少人(rén)工智能相关(guān)的标的，在一季度对(duì)TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配(pèi)置大概率(lǜ)少于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经(jīng)超过了40％。当然市场中有(yǒu)不少声(shēng)音说(shuō)这次不一样(yàng)，交易占(zhàn)比创新高(gāo)代表了主线(xiàn)行(xíng)情的确立，但我(wǒ)们(men)还(hái)是认(rèn)为太阳底下没有新鲜事(shì)，过(guò)度的(de)热情在某个阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”李晓星在银华心怡(yí)一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　“一季(jì)度的(de)市场走势再次佐证了(le)一个道(dào)理，即市场(chǎng)是(shì)难以预测的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的是AI相关(guān)板(bǎn)块，这在今年(nián)初是想象不到的。就好比去年初我们(men)想(xiǎng)象不到(dào)俄乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是(shì)科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同(tóng)环节(jié)之间将如(rú)何(hé)分配？市(shì)场当(dāng)前认为(wèi)的受益环节(jié)是(shì)否能(néng)如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了(le)什么程度，以及渗透率将多快提升？都是(shì)很容易(yì)让人(rén)兴(xīng)奋、可细说(shuō)起来又让人不(bù)明就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人(rén)工(gōng)智能的发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有足(zú)够(gòu)的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能(néng)好的(de)资产，是我们的(de)投资目标。