池子为什么被封杀-成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修

池子为什么被封杀沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投资范式之一：低估值、高(gāo)分红

　　低估值、高分红，是(shì)包括能源(yuán)链、“一带一路”和(hé)运营商在(zài)内的“中特估”方向(xiàng)最鲜(xiān)明(míng)的共同(tóng)特(tè)征：1）截至2022年底，能源链、“一带一路”和运营(yíng)商(shāng)PB估值分别处于2016年以来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而即便经历(lì)年初以来的(de)大幅上涨后，当(dāng)前这些(xiē)板(bǎn)块估值仍处于历史平均水平附近。2）与(yǔ)此同时，能源(yuán)链、“一带(dài)一路”和运营(yíng)商股息率显著(zhù)高于市(shì)场整(zhěng)体，较(jiào)高(gāo)的分红也(yě)成为其进可攻(gōng)、退可(kě)守的重要支(zhī)撑。

　　二、“中特(tè)估(gū)”投资范式之二：政(zhèng)策的(de)持续支撑和(hé)催(cuī)化

　　政策(cè)持续支撑和催化(huà)，成为“中特(tè)估”中“一带一路”和运营商板块修复的重要驱动。

　　1）“一(yī)带一路(lù)”：在“一带一路”十周年之(zhī)际，从沙伊和解、中俄深化合作联合声明、中(zhōng)巴联(lián)合声明等(děng)，以及后续5月召(zhào)开在即(jí)的第三届“一带一路”国际合作高峰论(lùn)坛，“一(yī)带一(yī)路”相关利好不断(duàn)，板块行(xíng)情得到(dào)催化。

　　2）运营商(shāng)：去年10月以(yǐ)来(lái)，数字(zì)经济(jì)上升为国家战(zhàn)略，相关政(zhèng)策密(mì)集(jí)出(chū)台。今年(nián)国务院改组又新设国家(jiā)数据局。运营(yíng)商(shāng)作为“数字(zì)经济”的基(jī)础设施，持(chí)续得到催化。

　　三、“中特(tè)估”投资(zī)范式之三：景(jǐng)气修(xiū)复预(yù)期

　　2023年中国复苏+人民(mín)币升值(zhí)的全年宏观主线驱动盈利能力修复，带动(dòng)能源链整体性上涨。1）能源产业链作为原(yuán)材(cái)料高度依(yī)赖(lài)海外(wài)供(gōng)应池子为什么被封杀、同时(shí)下(xià)游需求基本集(jí)中在国内市(shì)场(chǎng)的(de)方向之(zhī)一，将充分受益于人民币升(shēng)值(zhí)的宏观趋势。2）中国经济复(fù)苏，下游领域需求预(yù)期(qī)回暖，能源产业(yè)链尤其是行业龙头盈利已在修复。

　　四、沿(yán)着三条(tiáo)投资范式，“中(zhōng)特估”重点(diǎn)关(guān)注(zhù)哪些方向？

　　除(chú)了能源(yuán)链、“一带(dài)一路”和运营商等之外，当前我们建(jiàn)议关注机械(xiè)（造船）、交运(yùn)（公(gōng)路(lù)、铁路、港口）、大(dà)型银行等细(xì)分方向。

　　1）机(jī)械（造(zào)船）：船舶制造业(yè)作为国(guó)家重点支持的(de)战(zhàn)略性产业之一，近年来(lái)经(jīng)历了行业(yè)调整(zhěng)和产能过剩(shèng)的(de)困境(jì池子为什么被封杀ng)，但近期板块景气已在改善(shàn)：一方面，随着全球航(háng)运市场需求正在增(zēng)长，带来(lái)包括(kuò)化学品船(chuán)与成品油轮船(chuán)的订单大幅提(tí)升。另(lìng)一(yī)方(fāng)面，国企改革推(tuī)动造船企业重组整合和产能(néng)优化(huà)之下，国内船舶(bó)制造业已(yǐ)在(zài)逐步实(shí)现(xiàn)结构调整和产能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一期间各项数据恢复良好。业(yè)绩确定(dìng)性强，承诺(nuò)高分(fēn)红，类(lèi)债属性突出。经济增速下行，高速公路、铁路、港口资产稳健性(xìng)凸显，业绩成(chéng)长及确定性较高。同(tóng)时近几年，高速公路及铁(tiě)路板块上市公司更加注重投资人回报，多家公司发(fā)布(bù)股东(dōng)回报计划，大幅提高分红比例以及承诺未来几年高分红(hóng)水平，给投(tóu)资人带(dài)来(lái)确(què)定性的高股息回报。

　　3）大型银(yín)行：经济复(fù)苏(sū)大背景下(xià)融(róng)资需求回暖，基本面有支(zhī)撑，板块估值也具备(bèi)修复空间。2023年以来，信贷需(xū)求连续(xù)三个月超预(yù)期回(huí)暖，在(zài)稳增长和扩投资的政策(cè)基(jī)调下，后(hòu)续信贷、社融仍有望平稳增长。此外，作为业(yè)绩稳(wěn)定(dìng)且(qiě)高分(fēn)红的板块，当前银(yín)行PB估值处(chù)于2016年(nián)以(yǐ)来(lái)11.6％的较低位置，修复空(kōng)间较大。