编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基金披露(lù)落幕，基金经理的调仓路线被完整(zhěng)曝(pù)光。首季行(xíng)情变化以春(chūn)节为(wèi)轴，节后市场热点从(cóng)复(fù)苏线逐(zhú)渐发散到中(zhōng)特估(gū)、人(rén)工智能(néng)、机械制造等(děng)多个领(lǐng)域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突(tū)破(pò)带(dài)火了科技一(yī)众(zhòng)赛(sài)道，这让一季(jì)度(dù)公募仓位顺(shùn)势而(ér)为变(biàn)化明显。

　　在国内的公募(mù)基金中(zhōng)，科技成(chéng)长阵营中(zhōng)的旗手(shǒu)之(zhī)一冯明(míng)远，目前(qián)在(zài)管(guǎn)的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业(yè)绩较为一般，但是(shì)在管规(guī)模(mó)仍(réng)维持在230亿元的水平线(xiàn)上(shàng)。从第一季度的调仓来看，在他(tā)的成(chéng)名作信澳新(xīn)能(néng)源产业最新季报中，保留了上(shàng)一季度的七只(zhǐ)重仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚(yà)迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可以(yǐ)看出(chū)其坚守新能源的(de)大框架，在细分(fēn)赛(sài)道中不断(duàn)寻找(zhǎo)性价比更优的领域。

　　对(duì)比看“常青(qīng)树”老将朱少(shǎo)醒，一季报中(zhōng)他仅(jǐn)仅(jǐn)调换了(le)两处(chù)标的，用金(jīn)域医学和(hé)蓝(lán)晓科技替换了药明康德(dé)和(hé)瑞丰新材，特别(bié)是合成(chéng)树脂板(bǎn)块的蓝(lán)晓科(kē)技成为(wèi)年内大黑(hēi)马，股价迄(qì)今(jīn)上涨超过30％，同时他保持了对(duì)喝(hē)酒(jiǔ)吃药大类赛道(dào)中龙头的持续(xù)青睐(lài)，茅台持(chí)股量(liàng)与上季(jì)持平稳居首位。而(ér)他也(yě)一(yī)如既往地表示，会在(zài)优质的(de)股票里(lǐ)寻找价值，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙头是(shì)多(duō)位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春(chūn)在其成名(míng)作(zuò)景(jǐng)顺长城新兴成长中(zhōng)，前(qián)三大(dà)重(zhòng)仓就(jiù)依次是(shì)茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整体来(lái)看，消费和新能源在(zài)公(gōng)募基金组合配(pèi)置中的压(yā)舱(cāng)石地(dì)位依然(rán)稳固，同时(shí)中(zhōng)特估、芯片(piàn)、软(ruǎn)件、机械制造(zào)成进攻热点，公(gōng)募在经历去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求(qiú)组合(hé)的α。值得(dé)关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速(sù)走红也(yě)有冷思考。“AI产业的(de)发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。目前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。交(jiāo)易占(zhàn)比创新高代表了主线行情(qíng)确立(lì)，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段也(yě)总(zǒng)会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星增(zēng)配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科(kē)

　　“公(gōng)募一哥(gē)”张坤目前在管两只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最新公布(bù)的(de)两(liǎng)只A股基(jī)金一季报(bào)，在管理时间更长的(de)易(yì)方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月(yuè)31日时前五(wǔ)大重仓的(de)占比均(jūn)超过了9.5％接近(jìn)顶配(pèi)，这其中除去腾讯(xùn)外全(quán)部(bù)为(wèi)白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持(chí)了五粮(liáng)液、泸州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)、洋河(hé)股份。相似(shì)的一幕(mù)也88是不是质数，79是质数吗出现在他(tā)管理的易方达优质(zhì)企(qǐ)业三年上。

　　该基金(jīn)的一季报(bào)显示(shì)，仅是前五大的重仓次序有所不同，而实际上腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加仓茅(máo)台外，张坤也是小幅减持了(le)另外(wài)三大白酒(jiǔ)标的(de)。再看另外(wài)的半壁重仓股，港交所、美团、伊利(lì)、招行均(jūn)是持(chí)续上榜的老面(miàn)孔，惟一的变化是(shì)他用(yòng)中(zhōng)国海洋(yáng)石(shí)油替换(huàn)了(le)上一季(jì)的药明(míng)生(shēng)物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调仓(cāng)思路(lù)有(yǒu)所阐述：“基金(jīn)在一季度股(gǔ)票仓位基(jī)本稳定，对结构进行了(le)调整，增加了消(xiāo)费等(děng)行业的配置，降低了金融等行业(yè)的配置。个股方(fāng)面(miàn)，我(wǒ)们仍(réng)然持有商业模式(shì)出色、行业(yè)格局(jú)清晰、竞争力强的优(yōu)质(zhì)公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的明星基(jī)金经理李晓星(xīng)，在和张(zhāng)萍合(hé)管的(de)银(yín)华盛世最新季报十大重仓(cāng)中，持有(yǒu)7只(zhǐ)白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅有三大(dà)白酒龙头和古井贡酒来看(kàn)，这一季其新进重仓了山(shān)西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路可能是想利用次高端(duān)和(hé)地产(chǎn)酒来(lái)增加组合(hé)的进(jìn)攻(gōng)弹性。同时，其(qí)重仓的另三只非白(bái)酒(jiǔ)标的为爱美客、安(ān)井食品、海大集团，而这(zhè)三者在上一(yī)季度就是(shì)前十中的(de)标的。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强调：“复苏仍(réng)然是主(zhǔ)线，进(jìn)入(rù)二季度，改善弹性会加大。方向上，最(zuì)看(kàn)好餐(cān)饮相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘(hōng)培(péi)、调味品等(děng)供应链，餐饮的恢复是(shì)确定的(de)；其次(cì)，看好线下场景恢(huī)复(fù)后，需(xū)求相对刚性(xìng)的医美(měi)以及消费(fèi)医疗(liáo)板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少醒这(zhè)一(yī)季将“喝酒吃药”的主打思路(lù)体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不(bù)过他对于另一重仓(cāng)五(wǔ)粮液有所减持；医药方(fāng)面，他对重仓(cāng)表现得是有(yǒu)所取舍：首先，他选择(zé)加(jiā)仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该(gāi)股升至(zhì)十大重仓(cāng)股的第五(wǔ)位(wèi)；其(qí)次，他选择小幅减持了创新药(yào)龙(lóng)头(tóu)迈(mài)瑞(ruì)医疗；此外，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙头的(de)药明康(kāng)德，而新进重仓的前(qián)者年内(nèi)目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年(nián)作为核酸(suān)检测(cè)机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公(gōng)司主营(yíng)回归本(běn)源后依然(rán)亮点众(zhòng)多，作(zuò)为第三方(fāng)医(yī)学检验及病理(lǐ)诊断服(fú)务商(shāng)，金域医(yī)学近日(rì)率先推出国内首个(gè)国(guó)家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去上(shàng)周率(lǜ)先交(jiāo)卷主打产(chǎn)业(yè)链(liàn)上游(yóu)的施(shī)成外，本周一众新能源高手中的顶流冯明远所管产品一季报全部披露，截(jié)至4月19日收盘，目(mù)前他所管理(lǐ)的6只产品维(wéi)持(chí)年内小幅正收益。当前(qián)冯明(míng)远在(zài)管基金中，任职管(guǎn)理最长的就(jiù)是代(dài)表(biǎo)作新能(néng)源(yuán)产业股票(piào)。从(cóng)被(bèi)调出的三(sān)只(zhǐ)产品看，其(qí)中斯莱克的主营(yíng)与新能源产业(yè)链(liàn)关(guān)系不大。

　　而在新进重仓的三(sān)只标的中，占比(bǐ)相对最(zuì)高的就是非传统(tǒng)新(xīn)能源产(chǎn)业赛(sài)道龙头中(zhōng)伟股份，这(zhè)家主营锂电池正极体研发(fā)的公(gōng)司，主要产品(pǐn)是三元前驱体和(hé)四氧(yǎng)化(huà)三钴，从近(jìn)期发布的年度业绩快(kuài)报来(lái)看，公司的主(zhǔ)营与净(jìng)利润均实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而据(jù)《红周刊》对(duì)其季报的全面梳理，在(zài)信澳研究优(yōu)选中还出(chū)现了一只新的(de)重仓股银邦股份，这也是(shì)一家高科(kē)技公司，主营业务中有分布(bù)式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他(tā)表示：“本基金的(de)投(tóu)资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等新兴产业领域，细(xì)分板块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致(zhì)本(běn)基(jī)金的净值也出现小幅震荡(dàng)。对于二季(jì)度，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数(shù)字经济等热(rè)门概念的(de)创新，以及半(bàn)导(dǎo)体和制造(zào)业(yè)正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会(huì)继续在新能(néng)源、科技(jì)、高端制造等主要赛(sài)道(dào)耕(gēng)耘(yún)，深挖(wā)基(jī)本面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬(bīn)则是(shì)在新能源(yuán)大(dà)潮中快速走红的类型。天天(tiān)基金(jīn)网显(xiǎn)示(shì)，早在(zài)去年(nián)底时他就已经是“双二百”的基金(jīn)经理了(le)，而他在管(guǎn)的7只基金今(jīn)年同(tóng)时段几乎全线飘(piāo)红，特(tè)别是(shì)动态策略混合年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信(xìn)低(dī)碳先锋股(gǔ)票(piào)为例(lì)，最新(xīn)的基(jī)金一季报(bào)显示，其重仓(cāng)的(de)新能源(yuán)产业链中股票依然为上季(jì)的(de)7只，它们分别(bié)是宁(níng)德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业(yè)，虽然(rán)上述标(biāo)的年初至今表现一般。但(dàn)他(tā)此前曾公开表示(shì)，看到(dào)了新能(néng)源类似2019年的(de)投资机会。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从中(zhōng)长期维度(dù)看，新能源产业还具备较(jiào)长(zhǎng)的生命(mìng)周(zhōu)期，不少细分板块(kuài)还(hái)能维(wéi)持较长时间(jiān)的高速增长，而(ér)经过市(shì)场的调整，我们看到行业(yè)中的优质公(gōng)司对应2025年的盈利(lì)中(zhōng)枢在当前市值的投(tóu)资价值(zhí)。或(huò)许，新(xīn)能源行业的终(zhōng)局如大(dà)部分制造(zào)业(yè)一样是一个竞争充(chōng)分(fēn)、利润极度压缩的市场，但在发展过(guò)程中不少公(gōng)司(sī)一定(dìng)有一段(duàn)精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最(zuì)新数据显示(shì)目(mù)前在管产品(pǐn)年(nián)内回撤(chè)全部超过了10％，以他的代(dài)表作之(zhī)一的广(guǎng)发小盘成长来看，基金一季报表明他的重仓行(xíng)业配置思(sī)路依(yī)然(rán)首选(xuǎn)新(xīn)能源。

　　对比(bǐ)分析其基(jī)金相关产品的2022年(nián)四季报和一(yī)季(jì)报，《红周刊》发现(xiàn)他所持(chí)有的是完全(quán)一致的10只股票，虽(suī)然第一大重仓股依然是半导体公司圣邦股份，但是整体新(xīn)能(néng)源的地位似乎进一步稳(wěn)固(gù)，比如晶澳科(kē)技(jì)从第(dì)三升至(zhì)第二位，隆基绿能从(cóng)第六升至第四位。同时极为(wèi)罕见的(de)情况(kuàng)是(shì)，如果(guǒ)按照保留(liú)小数两位来统计，竟然所有10只标的(de)股持仓(cāng)量与(yǔ)上一季(jì)度保持一(yī)致。

　　就(jiù)此，刘格菘在(zài)基(jī)金季(jì)报(bào)中(zhōng)表示：“报告(gào)期内，基金的(de)持仓结构并没有进(jìn)行大幅度的调(diào)整，依然围绕已经建立(lì)全球比较优势的高端制造产业(yè)链布局。我们对(duì)重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保(bǎo)持相(xiāng)对乐观(guān)，投资中相信基本面优秀(xiù)和增量(liàng)价值积累的公司(sī)。经过调整，行业估值(zhí)水平已(yǐ)在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分(fēn)认(rèn)知和(hé)体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布(bù)局(jú)中国铁建(jiàn)

　　余(yú)广(guǎng)新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去(qù)高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋(dòng)荣外，中(zhōng)泰资(zī)管的姜诚是近几年出镜相对较多的基金(jīn)经理，而他的业(yè)绩特(tè)别从去年迄今颇(pǒ)为抗打(dǎ)。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理的8只(zhǐ)基金(jīn)中，除去刚满两个(gè)月的中泰元和价值精选不纳入统计外，其余7只基(jī)金(jīn)均实(shí)现了(le)正收益，特别是兴诚价(jià)值一年持有(yǒu)的收益(yì)率接近了14％，同(tóng)时还(hái)有两只(zhǐ)基金净(jìng)值(zhí)增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例(lì)，对比(bǐ)基金四季报和今年(nián)一季(jì)度可以看(kàn)出，姜诚实际(jì)上只(zhǐ)是(shì)微调了(le)一个席位(wèi)，而新调进(jìn)来(lái)的(de)中(zhōng)国铁(tiě)建恰好就是中字头(tóu)中的典型(xíng)代表公司，该股从年初至(zhì)今上涨(zhǎng)超过(guò)了40％。由此，该基(jī)金所重仓的中(zhōng)字(zì)头公司(sī)达到了四家。而从相关标的的年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好的是(shì)游戏(xì)股吉(jí)比(bǐ)特，最(zuì)新该(gāi)股年内上(shàng)涨(zhǎng)达到了(le)66％。

　　而在季(jì)报(bào)中，他(tā)不仅谈(tán)到了(le)坚守(shǒu)的价值投资，同时也谈到了今年大(dà)热的(de)AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是(shì)一个长期(qī)因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤害(hài)。以尽可(kě)能低的(de)价格买尽(jǐn)可(kě)能好(hǎo)的资产(chǎn)是我(wǒ)们的投资目(mù)标。好资产的标准是活得久、站得(dé)牢(láo)、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率高，以及在好的公司治理加持下(xià)能(néng)够把长期利润转化为(wèi)诱(yòu)人(rén)分红。”

　　首季接受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍(bào)无可(kě)，其投资风格同为公(gōng)募中(zhōng)少数的(de)深度价值。天(tiān)天基金网显示，2023年(nián)年初以来(lái)，他所管理的基金全(quán)线飘(piāo)红(hóng)，6只产(chǎn)品年内(nèi)净值增长率(lǜ)全(quán)部超过(guò)了10％。以他任职(zhí)回(huí)报(bào)最高的景顺长城能源基建为(wèi)例，能够清(qīng)晰地(dì)看到其偏爱高估息和低(dī)估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当季加仓中国移动(dòng)大约15万股，从而使(shǐ)该股(gǔ)从上一季的(de)第三(sān)重仓升(shēng)至第(dì)二重(zhòng)仓，不过中国电信却退(tuì)出了前(qián)一季的(de)前十。同时(shí)他加仓了川(chuān)投(tóu)能源、紫金矿业、华能(néng)水电(diàn)，新近(jìn)重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其对这一(yī)类资源股格外垂青。此外，他对(duì)于小(xiǎo)众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季(jì)报中(zhōng)，他(tā)表示基金仓位(wèi)基本稳定，主要增加了(le)有色行业配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国企(qǐ)业(yè)处于落后位(wèi)置，无论(lùn)是AI核(hé)心模型的研发、新(xīn)型商业模式(shì)的迭代以(yǐ)及底层(céng)芯片制造，我们都希望国(guó)内企业能在不远的将来迎头赶上。近期而言尽(jǐn)管我们认(rèn)为(wèi)AI非常重(zhòng)要(yào)，但当(dāng)前(qián)A股市场基本上是基于美(měi)股映射在(zài)炒(chǎo)作相关题材，对(duì)于(yú)这样的行情，需要对其可(kě)持续性保持审(shěn)慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的基金经理余广(guǎng)是2012年(nián)的公募状元，目(mù)前其担任基金经(jīng)理也(yě)接近了13年。当(dāng)前，其在管的产品为4只(zhǐ)，它们分别是核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)、核(hé)心招(zhāo)景混合、核(hé)心(xīn)中景一年、核(hé)心优选一年，从今年的表现来看，虽(suī)然(rán)所管产品涨幅不(bù)大，但(dàn)也整齐划(huà)一(yī)地实现了(le)正收益。

　　以任职回报翻四倍的核(hé)心竞争力(lì)为例(lì)，第一(yī)季度他在前十中调仓了四个席位，其中(zhōng)新进的公(gōng)司半数为中字(zì)头，它(tā)们(men)就是中国海油和中国移(yí)动，与它们(men)携手进入的还(hái)有安徽合(hé)力和紫金(jīn)矿业。而这样的调整立(lì)竿见影，除去两只(zhǐ)中字(zì)头(tóu)外，后两者年内的(de)涨幅也是超过(guò)了30％。此外(wài)，当(dāng)季(jì)被其提拔为第一重仓的电动车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅也是(shì)接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在(zài)季(jì)报中的总结与(yǔ)“中(zhōng)特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，注重公(gōng)司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或(huò)偏低的估值水(shuǐ)平买入持(chí)有(yǒu)。在经济复苏和企业盈利修复的预期(qī)下，我们(men)较为(wèi)看好今年(nián)的权益(yì)市场(chǎng)，特别是(shì)前期调(diào)整较(jiào)为充分(fēn)，估值(zhí)较为低估的多行业(yè)的龙(lóng)头公司(sī)。”

　　郑巍(wēi)山重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)多(duō)只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成(chéng)名(míng)的郑巍山今(jīn)年业(yè)绩优异，特别是其去(qù)年3月(yuè)接手的(de)银河智联主题净值(zhí)快(kuài)速拉升，截至本周四的年内(nèi)涨幅已经(jīng)超过(guò)45％，这一水平(píng)甚至超(chāo)过了他的成名作银河(hé)创(chuàng)新成(chéng)长。从(cóng)郑(zhèng)巍在(zài)管基金的当季重仓行业风格来看，除去银河和(hé)美生(shēng)活还有较强(qiáng)的新能源(yuán)属性外，其余产品几乎一边倒(dào)地偏向了TMT领域(yù)。

　　就(jiù)以智联(lián)主(zhǔ)题为例分(fēn)析，最新的十(shí)大重仓股(gǔ)除去用(yòng)友网络和海(hǎi)康威视外，年内最(zuì)新的(de)涨(zhǎng)幅全(quán)部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份均已实现了涨幅(fú)翻(fān)番，而这四只标的均是第(dì)一季度新近重仓的公(gōng)司。同时(shí)，郑巍山所保(bǎo)留的上(shàng)一季重仓股仅有金山办公(gōng)和国网通信。对比来看被(bèi)调出的标的，中国长城、中望软件、中国软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍(wēi)山在季(jì)报总结中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金严格执行(xíng)基金(jīn)合同的(de)配置(zhì)范围，切(qiè)合主(zhǔ)题，主(zhǔ)要围(wéi)绕智慧智联、信息技术等的概念范(fàn)畴展开。一季度(dù)智联主题继续增加(jiā)了软件服务、信息(xī)技术的配置比例(lì)。围绕(rào)数字(zì)经济和(hé)新(xīn)的信(xìn)息技术(shù)应用展开投(tóu)资。二(èr)季(jì)度，将会继续围(wéi)绕信息技术、数字经济的(de)范畴(chóu)展开(kāi)投资。”

　　当(dāng)年与这(zhè)两位一度遭遇(yù)非议人(rén)物(wù)同期成名(míng)的还有华安胡宜斌，作为当(dāng)年公(gōng)司力捧的三位基(jī)金经(jīng)理中最年轻(qīng)者(zhě)，他可谓是少年(nián)得志(zhì)，但(dàn)后(hòu)来(lái)所管产品几(jǐ)经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重来。天天(tiān)基金网数(shù)据显示，年内他所管理的7只基金(jīn)全(quán)部涨幅超过(guò)20％，其(qí)中(zhōng)表现最(zuì)好的(de)还(hái)是他(tā)的成名作华安媒(méi)体互联(lián)网混合。

　　具体聚(jù)焦该基(jī)金，我们发现他所保留的上一(yī)个季(jì)度重仓(cāng)股(gǔ)只有王府井(jǐng)和华大九(jiǔ)天(tiān)，而将剩余(yú)的八个席位全部(bù)更换。从最(zuì)新的标(biāo)的来看，这(zhè)其(qí)中就有(yǒu)近期大火(huǒ)的芯片新贵寒武(wǔ)纪(jì)。从新(xīn)进重仓标的年(nián)内表现来看(kàn)，其中中文在线的(de)年内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚柏科(kē)等(děng)标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看(kàn)，他(tā)所(suǒ)剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安(ān)等公司，目(mù)前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他表示(shì)：“当下我(wǒ)国仍处经济结构转(zhuǎn)型(xíng)时期，我们相信未来科技创新和消费升级仍将成(chéng)为经济(jì)总量(liàng)增长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业创(chuàng)新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消(xiāo)费等(děng)领(lǐng)域(yù)仍将诞生大(dà)量投资机会，在(zài)策(cè)略上，我们已将挖掘、发现(xiàn)和配置基(jī)金合同(tóng)主(zhǔ)题范(fàn)围内的科技(jì)创新和受益于国民经济持续增长的(de)消费及原材料(liào)放在前(qián)所(suǒ)未有高(gāo)度。”

　　而当(dāng)年一并(bìng)成名的万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样强势(shì)回归。天天基金(jīn)网(wǎng)数据(jù)显示，他目前在(zài)管的基金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超(chāo)过了10％。特别(bié)是(shì)万家科技创新迄今的(de)年内涨幅超过了25％，具体来分(fēn)析他的成名作万家(jiā)行业优(yōu)选(xuǎn)。

　　基金(jīn)一季(jì)报(bào)显示，黄兴亮仅仅是做出了(le)一处调整(zhěng)，也就是用中微公司替代了四季度末的兆易(yì)创新。但(dàn)就是这只(zhǐ)新(xīn)进标(biāo)的(de)，目前年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交相辉映(yìng)。对于当(dāng)季度的调(diào)仓，黄(huáng)兴亮表(biǎo)示(shì)：“本(běn)基金增持了(le)机器视觉(jué)和医(yī)疗器(qì)械行业的(de)部分个股，相应地略微降低了半导体行业(yè)的持仓。截至(zhì)季(jì)度末，基金持仓(cāng)仍以计算机软件(jiàn)和半导体(tǐ)行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓(cāng)恒立(lì)液(yè)压

　　陈(chén)良栋布局消费电子“半(bàn)壁江山(shān)”

　　从(cóng)基金(jīn)一(yī)季报(bào)来(lái)看，这些(xiē)相对低调(diào)的领域也开始(shǐ)越发(fā)受到(dào)明星基金(jīn)经理们的追捧(pěng)，比如(rú)融(róng)通(tōng)基金的明星基(jī)金经理邹曦，这位任职已经(jīng)逼近15年半(bàn)的老将善(shàn)战(zhàn)周(zhōu)期，目前在公司仍然(rán)管理(lǐ)6只基金产(chǎn)品(pǐn)，其代表作是2012年(nián)开始管理、迄(qì)今(jīn)任职回(huí)报超过180％的融通(tōng)行(xíng)业景气。

　　从新出炉(lú)的(de)季报来看，在上一季度没有单一标(biāo)的(de)持仓(cāng)比例超限后，这一(yī)季度头(tóu)三大重(zhòng)仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别(bié)是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓中的汇川(chuān)技术和安徽(huī)合力，虽然去年(nián)下半年以来重仓中就没有了三(sān)一(yī)重工，但实(shí)际上在当季的(de)重(zhòng)仓行业中，机械制造是仅(jǐn)次于房地产的第二(èr)行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在(zài)季报(bào)中就表示(shì)：“本季(jì)度增(zēng)加了工程(chéng)机械、家居、顺(shùn)周期装备、医药(yào)等(děng)行业(yè)的配置。目前组合配置偏(piān)向周(zhōu)期价值，同时保持了(le)科技、消(xiāo)费板块的适度(dù)配置(zhì)。组合(hé)结(jié)构主要围绕国内经济(jì)稳(wěn)增长的主线展(zhǎn)开(kāi)，相关(guān)配置集中在优质(zhì)房地产股、地(dì)产产业链(liàn)，以及顺周期装备等板(bǎn)块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对(duì)机械制造的兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的(de)十大流通(tōng)股股东中，富国天惠新进上(shàng)榜排名第六位。

　　而长城基(jī)金的(de)明星基(jī)金经理陈(chén)良栋，其在圈内以善(shàn)战高端制造板块闻名，目前他在公司所管理的(de)产品(pǐn)数达(dá)到了(le)6只，尤(yóu)其是(shì)他参与管理的长城科创板(bǎn)两(liǎng)年定开业绩(jì)亮眼，最(zuì)新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自(zì)管理时(shí)间最长的长(zhǎng)城新兴产业为例，可以(yǐ)看(kàn)到一季度与众不同的一点是，消费电子(zi)赛(sài)道股(gǔ)票在其中占据明显的数量优(yōu)势。具体说来(lái)，虽然(rán)在基金十大重仓中(zhōng)不见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东山精密(mì)、电连技术、和而(ér)泰(tài)、科大讯飞都(dōu)能被(bèi)划入(rù)到消费电子的大范畴(chóu)中，也就是说其占据了十大重仓(cāng)中的半边天(tiān)。

　　他解(jiě)释(shì)了(le)看好的(de)原因：“预期今年(nián)下半年(nián)或明年，消费电子会(huì)有一(yī)个(gè)触底回升的过程。如果(guǒ)叠(dié)加在(zài)汽车产(chǎn)业链上的(de)布局，我判断可能对收(shōu)入利(lì)润(rùn)拉动更大。消(xiāo)费电子的复苏(sū)可能只是一个(gè)周期(qī)的因素。”而种种因素显(xiǎn)示(shì)，目(mù)前(qián)该板块去库存(cún)可(kě)能也进入到尾声阶(jiē)段，接(jiē)下来苹果新(xīn)品推出或是(shì)行业(yè)复苏契机。

　　而(ér)在高(gāo)端制造这一领域中，还有不可忽(hū)视的一环就是军工装备。同时作(zuò)为成长股三大主阵营“新半军”中的重要一级(jí)，军(jūn)工虽然(rán)很难有(yǒu)持续(xù)性的表现，但(dàn)也隔三差五会有亮眼的输出，而华(huá)夏的少壮派(pài)基(jī)金经理(lǐ)万(wàn)方方(fāng)，是圈内少数同时(shí)管理(lǐ)两只(zhǐ)军工主题的(de)基金经理。

　　以万方方管理时间最长的(de)军工安全混(hùn)合为例(lì)，实际上一季度他仅(jǐn)在十(shí)大重仓(cāng)股中(zhōng)做出了一(yī)处调整，也就是(shì)用昊华科技替代了上一季的新雷能。从整体(tǐ)10只标的所属(shǔ)细(xì)分来看，明显中航系乃至航空航天赛道占(zhàn)据优势。而这一思路(lù)在(zài)他管(guǎn)理的高端装备龙头乃(nǎi)至(zhì)全市场基金中都体(tǐ)现得颇为(wèi)明显。进一步(bù)对照两只军工主题(tí)产(chǎn)品，《红周(zhōu)刊》发现重叠(dié)的公司有(yǒu)八(bā)家，惟二的区别是(shì)高端装(zhuāng)备龙(lóng)头(tóu)中用复旦微电和(hé)西部(bù)超(chāo)导(dǎo)替代(dài)了前者中的钢研高(gāo)纳和昊华科(kē)技。

　　他在(zài)季报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着重(zhòng)探究未来两年确定性的产(chǎn)业(yè)趋势和(hé)高增长的细分赛道，组合构建从2023年全(quán)年维度(dù)在高确定性的航(háng)空发动机(jī)赛道、景气度弹(dàn)性潜力较(jiào)高的航(háng)天导弹产(chǎn)业(yè)链(liàn)、航(háng)空(kōng)装备平台型企业(yè)以及技(jì)术禀赋和壁垒高筑的新(xīn)材料(liào)领域重(zhòng)点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊(kān)发于(yú)4月22日《红周刊(kān)》，文中(zhōng)提及个(gè)股仅为举例分(fēn)析，不做买卖推(tuī)荐。）

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 88是不是质数，79是质数吗