本周，沪综指3400点(diǎn)关口之(zhī)前虚晃一枪，以连跌(diē)6天的逼空(kōng)形态洗盘，兔年收益消耗(hào)殆尽。乐(lè)观来看，A股下行更多是受中概股拖累，后市下跌(diē)空间不大。

　　中概(gài)股下跌拖累A股急(jí)挫(cuò)

　　截至(zhì)周四，兔年(nián)股市(shì)走过3个月行程，期(qī)间沪指(zhǐ)仅上涨0.65％，似有“兔子尾巴长不了”之叹。其实，4月下旬(xún)行情(qíng)看似(shì)疾(jí)风骤雨，大盘较4月18日峰值仅缩水约(yuē)3％，上行通(tōng)道仍在(zài)。

　　A股(gǔ)缘何急跌？或是(shì)外(wài)围股市下跌(diē)的风险输入。作为同股(gǔ)同权的(de)两地上市(shì)指数(shù)，恒生AH股A指数和(hé)H指(zhǐ)数兔年涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球股市(shì)排行榜数(shù)据显示，截至周(zhōu)四，香港中企指数和恒生指数过去3个(gè)月表现(究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷xiàn)为全球垫底(dǐ)，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯(sī)达克中国(guó)金(jīn)龙(lóng)指数周(zhōu)二盘中(zhōng)低位(wèi)较2月峰值缩水(shuǐ)24.7％。

　　中概(gài)股表现低迷，主因(yīn)是美联储加息(xī)在即，市(shì)场避险情绪上升(shēng)，国际资金从(cóng)新兴市场撤(chè)离。瑞士(shì)瑞联银行(xíng)日前将(jiāng)中国股票评(píng)级从高配下调为中性。从(cóng)宏(hóng)观面看，今(jīn)年首季(jì)，美(měi)国GDP年(nián)化环比(bǐ)增长1.1％，较上季放缓1.5个百分点(diǎn)。剔除食品(pǐn)和(hé)能源的核(hé)心PCE物价指数首季上升4.9％，去年四季度为(wèi)4.4％。两大数据预示着美国(guó)滞胀隐忧未减(jiǎn)，加息势在必行。英为财情的美(měi)联储利率观测器最新(xīn)数据显示(shì)，5月(yuè)4日加(jiā)息25个基点至5％~5.25％的概率是(shì)85.3％。

　　当滞胀风险(xiǎn)显现，美国对策(cè)是：以1930年大(dà)萧条以来(lái)最快速度(dù)紧缩货币(bì)供应。美国3月M2货(huò)币供(gōng)应量（未(wèi)经(jīng)季节(jié)性调整）为20.7万(wàn)亿美元，同比下降4.05％，为历史(shǐ)最(zuì)大降幅，且是(shì)连续第四(sì)个月收缩。美联储加(jiā)息导(dǎo)致金融资(zī)产(chǎn)盈利缩(suō)水，缩(suō)表(biǎo)则令流动性折价效应加剧，在(zài)全(quán)球金(jīn)融市(shì)场(chǎng)催生(shēng)戴维斯双杀现(xiàn)象。

　　中特估受追捧

　　助涨中字头个股

　　美国银(yín)行业又(yòu)一张骨牌崩(bēng)塌！第一共(gòng)和银行(xíng)股价周三盘中最多下跌41.23％至4.76美(měi)元（对(duì)应的总市值为8.86亿美元），较(jiào)2021年11月的(de)历(lì)史峰(fēng)值缩水约97.85％。截(jié)至一季度末，其实际存(cún)款较去年末减少(shǎo)约(yuē)1020亿美元(yuán)，缩水约(yuē)57.8％。全(quán)球(qiú)银行业危(wēi)机频现，让A股机构不(bù)再抱团银(yín)行股，银行部分龙头(tóu)股招(zhāo)行等承压，相较而(ér)言，工商银(yín)行兔年以来表现抢眼，A股股(gǔ)价上涨9.5％。

　　招行和宁(níng)波银行股价兔年(nián)颓(tuí)势，一是二者虎年(nián)最后3个月股价大涨，涨幅透支(zhī)了盈利(lì)增速；二是“中国特色估值体系”开(kāi)始风行，市场风格(gé)转换。但二者市净率远高(gāo)于行业均值，难(nán)以(yǐ)赋予中特估概念中(zhōng)的回购预(yù)期。

　　通达信数据显示，中(zhōng)字头(tóu)指数年内(nèi)上涨11％，强于同期上涨6.36％的沪(hù)综指，年K线已是五连阳。其市盈率和市(shì)净(jìng)率分别为11.63倍和0.8倍，堪称估值洼地(dì)，而沪深京(jīng)三市A股(gǔ)的市(shì)盈率和市净率中位数分别为49.29倍(bèi)和2.43倍。

　　从政策(cè)面来看，让(ràng)央(yāng)企国企估值(zhí)回(huí)归市场均值(zhí)，已是国家资本(běn)新战略。国(guó)家外汇局日前(qián)表示：“无论从市盈率(lǜ)还是市(shì)净率(lǜ)等指标看，当(dāng)前A股的估(gū)值(zhí)相对偏低。”类似表态无(wú)疑是为中字头股(gǔ)票点赞(zàn)。

　　典(diǎn)型个股是(shì)，当前(qián)总(zǒng)市值(zhí)取代贵州茅台成(chéng)为市(shì)值“一哥”的中国移动(dòng)，流通小盘+次新+绩(jì)优(yōu)概念(niàn)让(ràng)其成(chéng)为中特估龙头。

　　五月预期下跌空(kōng)间不大

　　股市(shì)“红五月”之说，源自井喷(pēn)式牛市带来(lái)的财富(fù)记忆(yì)。1992年(nián)5月21日，上交所(suǒ)放(fàng)开15只股(gǔ)票的涨跌幅限(xiàn)制，沪指当日大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科技(jì)股(gǔ)主导的(de)行情(qíng)拉开序幕。

　　自从(cóng)1991年以来(lái)的(de)32年里，沪指全年(nián)和5月份上涨的年份(fèn)分(fēn)别为18次和(hé)17次，二者(zhě)同时(shí)上涨(zhǎng)的(de)年份有(yǒu)11次。自2008年至(zhì)去年的15年里，红五月出现7次，占比为46.7％。期间(jiān)5月和全年(nián)同步飘红4次，5月份这个风(fēng)向标已不(bù)太灵光(guāng)。相比之下，自从(cóng)2008年以来，沪综指4月飘红5次，除了2008年当年(nián)下跌65.究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷4％之(zhī)外，其余年份皆飘红。截(jié)至(zhì)周(zhōu)四，沪指(zhǐ)4月份上涨0.4％，全年飘红概率不低(dī)。

　　究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷以科技股为主(zhǔ)题(tí)的红五月行情(qíng)能否再现？关(guān)键在要看两(liǎng)点(diǎn)：一是年(nián)内上涨逾53％的互联网指数能否维持强(qiáng)势(shì)行(xíng)情(qíng)。二是作(zuò)为(wèi)A股第二大行(xíng)业指数(shù)，电气设备板块能否企稳。该指数年内跌(diē)幅(fú)为4％，总市值跌(diē)至5.48万亿元，较(jiào)历史峰值缩(suō)水35.5％，占(zhàn)全市场权重降低6.52％。不(bù)过，龙头宁德时代首季盈利增长(zhǎng)5.58倍，周四(sì)收盘较(jiào)周三低位上涨一成，或是否极(jí)泰来。

　　进入4月以来，沪深(shēn)两市单(dān)日成(chéng)交始(shǐ)终维持在万亿元之上，市场人气并(bìng)未(wèi)退潮，只是(shì)风格(gé)轮换在加速。鉴于大(dà)盘(pán)重新(xīn)回到W形整理格(gé)局，后市即(jí)使考验3200点附近(jìn)的(de)半(bàn)年线(xiàn)和年(nián)线关口，下跌空间亦不大。

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