财联社4月(yuè)21日讯（记者 王(wáng)宏）财联社记者从业内获悉，近期监管部(bù)门正陆续召集相关保险公司开会，主要内容是(shì)进行窗口指导，要求寿险公司(sī)调整新开发产(chǎn)品的(de)定价利率，控制利(lì)差损(sǔn)，要求新开(kāi)发产品(pǐn)的定(dìng)价(jià)利率从3.5％降到3.0％。主要(yào)思想是(shì)市场(chǎng)有效(xiào)，监(jiān)管有为，主体调节在先，控制节奏，实(shí)现软着陆(lù)。

　　新(xīn)开发产品定(dìng)价利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财(cái)联(lián)社记者获悉，近日(rì)监管部门陆(lù)续召集了多家(jiā)寿(shòu)险公司(sī)开会，以窗口指导的名义(yì)，要求(qiú)公(gōng)司(sī)调整(zhěng)产品(pǐn)利率，控制利差损。

　　据悉(xī)，监管要求(qiú)险企新(xīn)开发产品的定(dìng)价利(lì)率(lǜ)从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的(de)主要思路是市场有效，监管有为，主体调节在先，控制(zhì)节(jié)奏，实(shí)现软着陆。

　　这次调整(zhěng)是不久前监管召集险企进行调研会的后续。3月(yuè)21日财联社记者曾报道(dào)，为引导(dǎo)人身险(xiǎn)业降低(dī)负债(zhài)成本，加(jiā)强行业负债质(zhì)量(liàng)管(guǎn)理，银保(bǎo)监会人(rén)身(shēn)险部(bù)组织保险(xiǎn)行业协会以(yǐ)及多家(jiā)保险公(gōng)司(sī)开展调研。将重点调研普通险预定利率分布、分红险(xiǎn)预定利率(lǜ)和分红水(shuǐ)平等公司(sī)负(fù)债成本(běn)情(qíng)况，以及降(jiàng)低责任准备金(jīn)评估(gū)利率对公司和行业的影(yǐng)响，包(bāo)括(kuò)对新产品定价、存量业(yè)务退保、销(xiāo)售(shòu)行为、市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)分(fēn)析变化等的影响。

　　随(suí)后据报道，监管在(zài)北(běi)京、南京、武汉三地召开座谈(tán)会。其(qí)中，北京参(cān)会的保险(xiǎn)公司(sī)包括中国(guó)人寿、新华(huá)人寿、阳(yáng)光人寿(shòu)、中邮(yóu)人寿等；南京参会的(de)保(bǎo)险(xiǎn)公司有太保(bǎo)寿险、工银(yín)安盛人(rén)寿、安联人寿、中韩(hán)人寿等；武汉参(cān)会的(de)保险公司有合众人(rén)寿、国富人寿、国华(huá)人寿等。

　　据当时参会的(de)一位总精(jīng)算(suàn)师表示，各(gè)险企(qǐ)基(jī)本就(jiù)降(jiàng)低责任准备金评(píng)估利率达成共识，有公司(sī)建议分阶段调(diào)整，比如普通型(xíng)长期年金的责任准备(bèi)金评估利率(lǜ)目前为年(nián)复利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后再动态调(diào)整。具(jù)体的调(diào)整方案还有待监管研究后出台。

　　有保(bǎo)险公司业(yè)内人士对财联社记者(zhě)表(biǎo)示：“已经准备好利率(lǜ)3.0的产品了”。也有业内人士对财联社记者(zhě)表示，此次(cì)主要涉及新(xīn)开(kāi)发(fā)产品(pǐn)的定价利(lì)率，以(yǐ)往的(de)产品不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调(diào)预定利(lì)率避免利差损风险

　　平安(ān)非银(yín)团队表示，我国(guó)险企资产配置风格稳(wěn)健，债券投资比(bǐ)例稳步提(tí)升，其他资产以非(fēi)标(biāo)资(zī)产为主、投资(zī)比(bǐ)例(lì)持(chí)续回落，股票和基(jī)金投(tóu)资(zī)比例基本(běn)稳定。2018年以来，主(zhǔ)要券种长端利率中枢下行，长(zhǎng)久期债券和优质非标资产供给有限(xiàn)，保(bǎo)险固(gù)收类资产(chǎn)配置面临挑(tiāo)战。同时，权(quán)益市场波动率千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境较大、对投资收益率影(yǐng)响较(jiào)大。近年监管按(àn)产品(pǐn)类(lèi)型调整评(píng)估(gū)利率(lǜ)、防范(fàn)化解利(lì)差损风险。2023年3月银(yín)保监会召开座谈会，各险企(qǐ)已(yǐ)就降低责任(rèn)准备金评估利率达(dá)成共识。

　　东吴证券非银团队此前曾(céng)表(biǎo)示，短期来(lái)看，引(yǐn)导降低负债成本将大幅刺激产品销售，老产品停(tíng)售(shòu)炒作难以避免(miǎn)。中(zhōng)期(qī)来看，预定(dìng)利(lì)率跟(gēn)随(suí)评估利(lì)率下(xià)行，保险(xiǎn)公(gōng)司分红险占比提升，有(yǒu)望缓解人身(shēn)险公司刚(gāng)性负债(zhài)成本压力，寿险产品本身保本属性有望进一步(bù)强(qiáng)化。

　　实际上，监管历(lì)史上有(yǒu)过多(duō)次调整评估(gū)利率的行动。据悉，1992年(nián)到1996年间(jiān)，保险公司为了和银行竞争，长期保险的预定利率(lǜ)均在8％以上。考虑(lǜ)到利差损(sǔn)风险，1999年，原保(bǎo)监会下发《关于调整寿(shòu)险保单预定利率的紧(jǐn)急通知(zhī)》，全面叫停高预定利率产品，强制寿(shòu)险公司将寿险保单的预(yù)定利率(lǜ)调整为不(bù)超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市(shì)场来看，美国(guó)在20世纪80年代(dài)，日(rì)本在20世纪90年代末都(dōu)曾(céng)面临利差损风(fēng)险。1970年左右(yòu)，美国寿险业竞争(zhēng)激(jī)烈，为提高竞争力，险企销售大量高(gāo)负债成本、低(dī)利润产品。1980年左(zuǒ)右，利率下行，投资(zī)承压，据(jù)美国审计总(zǒng)署统计，1975年-1990年间共有176家(jiā)人(rén)寿和健(jiàn)康(kāng)保险公司(sī)破产，其中80％发生在1982年以后，主要系险企销售大量(liàng)对利率(lǜ)敏感的低利润产品；同时市场压力致使投(tóu)资端(duān)面(miàn)临(lín)亏损。

　　平(píng)安(ān)非银团队(duì)表示，参考海(hǎi)外，低利率环境(jìng)下，负(fù)债端主要通过调整寿险产(chǎn)品结构、下调预定利率的方式(shì)来避免利(lì)差(chà)损风险。近(jìn)年来(lái)，我国长端利率地位(wèi)震荡、权益(yì)市场波动加剧，寿险行业(yè)面临(lín)着(zhe)潜在的(de)利差(chà)损风险、险企利润承压。保险监管(guǎn)趋严，通(tōng)过发布产品负面清(qīng)单、下调演(yǎn)示(shì)利(lì)率、分产品调整评估利率(lǜ)等降低负债端成本。

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