衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预期(qī)放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商务部经济分析(xī)局公布数据显示，美国一季度实际(jì)GDP年化季环(huán)比(bǐ)初(chū)值(zhí)为(wèi)1.1％，不(bù)仅较前值(zhí)的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两个季度放缓(huǎn)，且远不(bù)及预期1.9％。值(zhí)得一提(tí)的是，疫情爆发之前的10年里，美国每年的(de)GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑(chēng)实(shí)际(jì)GDP增长的项(xiàng)目主要有(yǒu)消费者支出、出口、联邦政府、州和地方政府支(zhī)出以及非住宅固定投资，拖累项主要包括进(jìn)口、私人库存投资和住(zhù)宅固定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速较去年第(dì)四(sì)季(jì)度放缓(huǎn)的(de)主(zhǔ)要原(yuán)因是(shì)私人库存(cún)投(tóu)资(zī)回落(luò)以及(jí)非住宅(zhái)固(gù)定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的(de)组成部分(fēn)——占(zhàn)据GDP约(yuē)68％的个(gè)人消费(fèi)支出环(huán)比增(zēng)速为3.7％，高于前一(yī)季度(dù)的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消(xiāo)费(fèi)支出使GDP增长了(le)2.48％，高于前一季度(dù)的(de)0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较(jiào)前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资连续第八个季度拖累(lèi)GDP增长，但(dàn)程度较小。最(zuì)大(dà)的拖累项是私人库存的变化(huà)，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新(xīn)冠疫情以(yǐ)来(lái)的最大纪录。

　　一季度，经济增(zēng)速(sù)大幅放缓的同时，通胀再次(cì)升温。美联储高(gāo)度关(guān)注的(de)通胀指(zhǐ)标——美(měi)国(guó)个人消(xiāo)费(fèi)支出（PCE）物(wù)价指数(shù)，一(yī)季度年化季(jì)环比初为3.7％，虽然(rán)略低于预期(qī)4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食(shí)品和能源的核心(xīn)PCE物(wù)价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预(yù)期4.7％。值得一提(tí)的是，这是核(hé)心PCE连(lián)续第五次(cì)“击败(bài)”市场(chǎng)预期(qī)。

　　突(tū)发！“扣押(yā)一艘美(měi)国(guó)船只”

　　当(dāng)地(dì)家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗时间4月27日，伊朗军(jūn)队(duì)发表(biǎo)声明称，扣押(yā)了(le)一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的(de)美国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一艘不明船(chuán)只与一(yī)艘伊(yī)朗船只在印度洋(yáng)北部发生事故，导(dǎo)致伊朗船只上的2人死亡，数(shù)人受伤，不明船只(zhǐ)的行为违反了国际法。在伊朗船(chuán)只向(xiàng)海上(shàng)监(jiān)视(shì)和救援(yuán)中(zhōng)心发送(sòng)请(qǐng)求后(hòu)，伊朗海军立即开始(shǐ)拦截并识(shí)别该未知船只。在伊朗海军驱(qū)逐舰的拦截(jié)行(xíng)动中，不明(míng)船只(zhǐ)的自动全(quán)球定位发送系统被关闭并频繁改变航(háng)线。在(zài)伊朗司法当局的许可下(xià)，海军出动(dòng)直升(shēng)机(jī)扣押(yā)了(le)该(gāi)船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上(shàng)述的不明船只属于美国(guó)，挂着马(mǎ)绍(shào)尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据法新社消息称，美(měi)国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军(jūn)27日(rì)在(zài)阿曼湾扣(kòu)押了一(yī)艘油(yóu)轮，美方要求立(lì)即(jí)释放这艘油轮。报(bào)道称(chēng)，美国海军驻巴(bā)林的第五(wǔ)舰队在一份声明中称，一(yī)艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的油轮，在阿曼湾(wān)过境国际水域(yù)时被伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌(pái)乌克兰总统“友好(hǎo)”通话，美联(lián)储回应未泄密(mì)

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视(shì)频显(xiǎn)示(shì)，美联储主席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电视台新近发布的(de)视(shì)频显示，鲍威尔(ěr)与(yǔ)两名冒充乌克兰总统(tǒng)泽连(lián)斯基(jī)的俄罗斯人(rén)通了电话。鲍威尔误认(rèn)为对方是(shì)泽连斯基，回答了(le)从通(tōng)胀前(qián)景到俄罗(luó)斯央行等主题(tí)的一系列问题。

　　美联储的一名(míng)发言人美东时间4月(yuè)27日周四确(què)认，鲍(bào)威(wēi)尔有过通(tōng)话，称此(cǐ)事发(fā)生(shēng)在今年1月，否(fǒu)认存在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话(huà)，对方(fāng)谎报自己是乌(wū)克(kè)兰总统。这是一(yī)次(cì)友好的(de)谈话，是我们(men)在这个(gè)充满挑(tiāo)战(zhàn)的时刻(kè)支(zhī)持(chí)乌克兰人民的背(bèi)景(jǐng)下进(jìn)行。没有(yǒu)谈到(dào)敏感和机密(mì)的(de)信(xìn)息(xī)。”

　　美(měi)联储认(rèn)为(wèi)，曝光的视频(pín)似乎经过编辑，无法确认准确性。上述发言(yán)人还说，通话(huà)事件已报交有关执法部(bù)门，出于(yú)对他们工作的(de)尊重，美联储不会进一步(bù)置评。

　　媒体评论称，这番言(yán)论看似四(sì)平八稳、无伤(shāng)大雅，但事实就(jiù)是，骗子(zi)能通(tōng)过恶作剧的电话接触到(dào)鲍威尔，这种事实可能会导致美联(lián)储的安全(quán)性遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧主要是基于美联(lián)储作为主要央行(xíng)的影(yǐng)响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍(bào)威(wēi)尔等央行高官的言(yán)论(lùn)通常受(shòu)到投资(zī)者和商界人士的(de)密(mì)切(qiè)关(guān)注(zhù)，有(yǒu)时会引发股(gǔ)市波动。而且(qiě)，美(měi)联储官员同他人的私(sī)下会面时常引发争议，因(yīn)为(wèi)外界认为，联储官员的言论可能让在(zài)场的人(rén)掌握先(xiān)机。

　　外界(jiè)注意到(dào)，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并(bìng)非(fēi)无名之辈(bèi)。有媒体指出，两人(rén)这些年(nián)不止一次成功骗(piàn)取(qǔ)国外政客和他们通话，而(ér)且通常将(jiāng)将(jiāng)通(tōng)话(huà)视频公(gōng)之于众，就是为了(le)恶搞西方国(guó)家的决策(cè)者。

　　据两(liǎng)人公布(bù)的视频(pín)，两人曾假扮乌克兰前总统波罗(luó)申科(kē)和(hé)德国前总理(lǐ)默克尔通话(huà)，默克尔(ěr)当时觉(jué)得(dé)可疑，但没有在(zài)对话中直接问(wèn)他们是不是冒牌货。今年早些时(shí)候，他们还曾假冒泽(zé)连斯基，和(hé)欧洲央行行(xíng)长(zhǎng)拉加德(dé)通话。

　　原油基本(běn)面未变 关注宏观层面不(bù)确定性

　　近日(rì)来，在宏观风险蔓(màn)延下，国内外油价出现大幅(fú)回落。4月(yuè)26日(rì)晚间，国际油(yóu)价出(chū)现大跌，基本跌回(huí)OPEC减产前(qián)的价格。周四(sì)，内盘(pán)SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则(zé)出现小幅上涨(zhǎng)，布伦特(tè)原油交(jiāo)投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光(guāng)大期(qī)货能源化工(gōng)分析师(shī)杜冰沁在接(jiē)受期货日报记者(zhě)采访时表示，昨天白天，内盘(pán)SC原油(yóu)基本(běn)跟随昨晚外盘出现大(dà)幅下挫，但外盘(pán)原油有(yǒu)所企稳，或为超跌(diē)后的(de)情绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现弱于外(wài)盘(pán)，海通期货(huò)能(néng)源化工研究中心负责人(rén)杨安表(biǎo)示，一方面(miàn)是由于近期油轮运费回落，运输成本下降，让内外(wài)盘价差有所走弱。另一方面是当(dāng)前国内即将迎来五一假期(qī)，而目前国际市场宏观风(fēng)险具(jù)有(yǒu)很(hěn)大不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内投(tóu)资者担忧情绪更为明显，也使得(dé)内(nèi)盘原油跌幅超过外盘(pán)。

　　从(cóng)近(jìn)期来(lái)看(kàn)，杨(yáng)安告诉记者，美(měi)国(guó)银行业危机风波再起，叠加美国债务压力及经济衰退(tuì)风险可能削弱(ruò)欧美能源(yuán)需求，风(fēng)险(xiǎn)资产面临较大压力(lì)，从而推动本周油价油价下跌。而(ér)原(yuán)油作为金融属性最强的大宗(zōng)商品，在此前3月份就曾因银行业危(wēi)机(jī)出现暴跌(diē)，此次美国银(yín)行业风险(xiǎn)再次(cì)升温继(jì)续引发市场恐慌，原油的(de)下跌带有(yǒu)明显的(de)情绪化特(tè)征。

　　光大期货能源化工分析师杜(dù)冰沁也表(biǎo)示，近(jìn)日(rì)宏观情(qíng)绪导致油价再度承(chéng)压。随着(zhe)美联储加息会议(yì)的临近(jìn)，美国(guó)第一共(gòng)和银行的财报和股价(jià)表现(xiàn)或(huò)显示(shì)银行(xíng)业危机(jī)仍未(wèi)结束，叠加欧(ōu)美经济(jì)数据表现仍然欠佳，美国消费者信心本月(yuè)降(jiàng)至去年7月以来的(de)最(zuì)低水(shuǐ)平，市场对于美联储加息和海(hǎi)外(wài)经济衰退(tuì)的(de)担忧持(chí)续升温(wēn)，

　　展望后市，近(jìn)期主导原油市场(chǎng)走势的宏观(guān)风险何时会消散？在杨(yáng)安看来，目前来看，美国银行业危机风险(xiǎn)在未(wèi)来一(yī)段时间内(nèi)仍将不(bù)时困扰市场。另(lìng)外，5月4日美联储议息会议将再(zài)迎来加息(xī)窗口，对此投资者也高度关(guān)注美联储利率政策的变化(huà)，宏(hóng)观层面的不确定性成为影响整个金融市场的主要(yào)因(yīn)素，这(zhè)是投资者需(xū)要注意的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美(měi)联储即将公布(bù)加息决议(yì)，市场对美联储加(jiā)息25个BP的概率(lǜ)预测在80％以上，并(bìng)且(qiě)由于(yú)近期美联储(chǔ)官(guān)员表态(tài)偏(piān)鹰(yīng)，对于后(hòu)续何(hé)时(shí)停止加息仍有(yǒu)分(fēn)歧。欧洲央行将于5月4日(rì)举行货币政策会(huì)议，基于当(dāng)前欧元(yuán)区的高通胀(zhàng)水平(píng)，预计欧(ōu)洲央行和英国央行也将维持(chí)加息政(zhèng)策，因(yīn)此市场对于海(hǎi)外经(jīng)济衰退(tuì)带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前来看原油(yóu)市场基本面表现尚可，整(zhěng)体供需局(jú)势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的五(wǔ)一长假和美国(guó)夏季出行旺季预计对于需求(qiú)会有一定支撑，预(yù)计近期国际油(yóu)价仍将面临宏观(guān)情绪(xù)和基本面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超也表示(shì)，后(hòu)市原油供需逻辑不(bù)会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其(qí)是亚洲地区的油价带来极大影响；此外(wài)美国(guó)原油活跃钻井平(píng)台(tái)已经连续半年(nián)维(wéi)持低位，1230万桶(tǒng)/日(rì)的产(chǎn)量将越来越难以持(chí)续，后(hòu)续的减产将很快(kuài)到来；此外(wài)在5月美联储(chǔ)加息后(hòu)，宏观面的悲观情绪(xù)或(huò)将逐(zhú)步(bù)消退，后(hòu)期(qī)原油(yóu)市场将(jiāng)转入对供应面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油价上下区间(jiān)将(jiāng)更(gèng)为模糊，在美国(guó)储备政策难以改动(dòng)的情(qíng)况下，底部支(zhī)撑力度变弱。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美(měi)国产量的下滑将有助于油价的稳定(dìng)。”董(dǒng)超表(biǎo)示，预(yù)计5月油价整体即将维持区间(jiān)振荡，振荡幅度(dù)预计将(jiāng)更宽，受宏观(guān)及(jí)基本面风险波动的影响也会更大。

　　在(zài)杨安看(kàn)来，周三公布的(de)EIA报告显示原油超(chāo)预期降(jiàng)库(kù)，且美(měi)国汽油需求较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管(guǎn)理下，预(yù)计今年年(nián)内剩余(yú)时段供应紧(jǐn)张将(jiāng)是(shì)原油市(shì)场主(zhǔ)基调，家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗当然全球经(jīng)济(jì)面临衰退风险及欧(ōu)美市(shì)场(chǎng)需求疲弱(ruò)也会在一定程度上抵(dǐ)消供应紧张给市场带来的担忧。总体来看(kàn)，当前油价处在宏观利空与供应紧张局面形成对峙的(de)复(fù)杂局面下，短期内(nèi)担忧情绪主导油(yóu)价回落(luò)，中长期来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏(piān)紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅下挫，成本下(xià)降导致相(xiāng)关性较强的高硫燃料油、低硫(liú)燃料油、沥(lì)青(qīng)等品种也出现较大跌(diē)幅(fú)。截至(zhì)昨天下午收盘，燃料油(yóu)、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期(qī)高、低(dī)硫燃料油(yóu)的(de)下(xià)挫主要还是受到油价影(yǐng)响，自身基本面表现尚可(kě)，其中高硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低硫(liú)燃料(liào)油供需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，高硫燃料油市场整体(tǐ)供应(yīng)持(chí)续偏(piān)紧。供给端方面(miàn)，随(suí)着发(fā)电旺季(jì)的临(lín)近，本月从中东进口到新加坡的高硫燃料油降至历史低点(diǎn)，环比下(xià)降三分之二，但(dàn)同时本月俄罗斯高硫(liú)燃(rán)料油流入(rù)量有所上升，抵消了(le)一部分中东(dōng)出口(kǒu)的下滑；需求端方面，中(zhōng)东南(nán)亚公用(yòng)事业发电需求的增长以及(jí)稳定的船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料油市场形(xíng)成良好的支(zhī)撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低(dī)硫(liú)燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂(chǎng)计划外检(jiǎn)修导致(zhì)部分船货延期，目(mù)前(qián)5月的装船(c家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗huán)已经延(yán)迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐(jiàn)重启(qǐ)，但由于开斋节(jié)整体进程较慢，预计(jì)原(yuán)定本月底恢(huī)复的时(shí)间会有所推(tuī)后，对于(yú)亚洲低硫燃(rán)料油(yóu)市场供应的收紧也将延(yán)长，但同时低硫需求(qiú)端表现也较(jiào)为(wèi)平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油(yóu)在基本面的支撑下(xià)，预(yù)计后市(shì)走势或较原油更(gèng)为抗跌，如若(ruò)原油企(qǐ)稳反弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内原油系品种(zhǒng)波动将主要受到原油价格的影响，不(bù)过基本面(miàn)差异还是会让(ràng)各(gè)品种表现有强(qiáng)弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃料(liào)油(yóu)整体表现将强于低硫(liú)燃料油(yóu)。

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