阿(ā)根廷央(yāng)行(xíng)在周四的声明中表(biǎo)示，此次(cì)加息(xī)主要是由于3月该国通(tōng)胀加剧(jù)，央行未(wèi)来将继续监测物价水平、外汇市场和货币总(zǒng)量(liàng)变化，以对(duì)利(lì)率政策做(zuò)出(chū)进(jìn)一步调整(zhěng)。

　　上周公布(bù)的数(shù)据显示，阿根廷3月(yuè)环比通胀率为7.7％，是近20年来的(de)最高环比增速；同比通胀率达104.3％。根(gēn)据(jù)通胀报告，在各类商(shāng)品和(hé)服(fú)务(wù)中，餐(cān)厅酒(jiǔ)店消费、服装鞋(xié)履和烟酒等(děng)同比价格变化最大，涨幅(fú)均(jūn)超过(guò)100％；通信(xìn)、教育(yù)和交通(tōng)运(yùn)输等方(fāng)面(miàn)价格(gé)波动相(xiāng)对(duì)较小(xiǎo)。

　　通胀报(bào)告(gào)发布当天，阿根(gēn)廷总(zǒng)统府发言人加芙列(liè)拉·塞鲁蒂表示，3月(yuè)通胀严重(zhòng)主要原因包括国际大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)价格受(shòu)俄乌冲突(tū)影(yǐng)响上涨以(yǐ)及今年初阿(ā)根廷发(fā)生严重旱灾(zāi)等(děng)。另一项(xiàng)市场预期调查报告还显示，2023年阿根廷通胀率将达110％，而摩根大通认(rèn)为这一数字可能会达到(dào)130％。

　　美国多地遭恶劣天(tiān)气(qì)袭击，超(chāo)1500万人面临严(yán)重雷暴(bào)风险

　　当地时间4月(yuè)21日，美国得(dé)克(kè)萨斯州在内的多个地区持续遭(zāo)到恶劣天气袭击，超(chāo)过1500万人面临严重雷暴的风(fēng)险。风暴预测中(zhōng)心表示，强雷暴会产生冰(bīng)雹、狂风(fēng)和龙卷风等(děng)天气状况，得州(zhōu)沿海地区到密(mì)西西比(bǐ)河谷地区，以及俄亥俄河(hé)上游(yóu)到五大湖地(dì)区(qū)将受到影响，部(bù)分地区的洪水(shuǐ)威(wēi)胁增加。得(dé)州圣(shèng)安(ān)东(dōng)尼奥(ào)国际机场(chǎng)和(hé)奥斯汀-伯(bó)格斯(sī)特罗姆国际机场(chǎng)20日晚上因(yīn)天气状况而临时停飞(fēi)。此外，俄克拉何马(mǎ)州19日遭受龙卷(juǎn)风(fēng)侵袭，共造成3人死亡。俄克拉荷马(mǎ)州(zhōu)州长凯(kǎi)文·斯蒂特宣布该州部分(fēn)地区(qū)进入紧急状态。

　　他宣布：竞选美国总统(tǒng)

　　4月21日，中(zhōng)新网(wǎng)援引(yǐn)美联社报道，当地时间20日，美国保守派电台主持人拉(lā)里(lǐ)·埃(āi)尔德（Larry Elder）宣布，他将参加2024年的美国总(zǒng)统竞选。

　　据美国有(yǒu)线电视(shì)新闻网（CNN）报道，在(zài)过去的几十(shí)年里，埃尔德一(yī)直在媒体行业工(gōng)作，1993年，他开始主持自(zì)己的广(guǎng)播(bō)节(jié)目“拉里·埃尔德秀”（The Larry Elder Show），他通过广(guǎng)播节目(mù)在保守派中拥(yōng)有了(le)一批(pī)追随者。

　　低库存支撑棕(zōng)榈(lǘ)油近(jìn)月价格

　　昨日，油(yóu)脂期货(huò)继续下挫，棕榈油主力跌幅(fú)达4.9％，收于(yú)7080元/吨；菜油主力收盘于8357元/吨，跌幅达4.9％；豆油主力(lì)收盘于7550元/吨，跌幅达5.8％，跌破前低7558元(yuán)/吨，创下逾两年(nián)新低(dī)。

　　申银万(wàn)国期货(huò)油脂(zhī)分析(xī)师(shī)聂波表示，一方面，原油下跌较(jiào)多，市场重回原(yuán)油需求逻辑，美国经济(jì)数(shù)据较(jiào)差(chà)，市场预期经济衰退(tuì)，另外(wài)5月可(kě)能再度加(jiā)息。另一方面，国(guó)内经济(jì)处于(yú)弱复苏状态，油脂实际消费偏弱。

　　据聂波(bō)介(jiè)绍，2月印尼棕榈(lǘ)油产量环比减少(shǎo)0.26％，减幅低于历史均值7.7％，2月印尼降雨偏少，产量恢复潜(qián)力高。2月出口(kǒu)环比减(jiǎn)少(shǎo)1.56％至290万吨(dūn)，出口减幅同样小(xiǎo)于历(lì)史月均(jūn)8.65％的减幅。2月份国际豆(dòu)棕FOB价差(chà)还在200美元/吨(dūn)以(yǐ)上，促进棕榈油出口，但是由于2月工(gōng)作日少，假期(qī)多(duō)，最终数(shù)量出现下滑(huá)。2月(yuè)印尼(ní)棕榈(lǘ)油表观消费略增至181万吨。其中，生物柴油消耗82万吨，高于1月的81万吨，食用和化工消费增加2万吨(dūn)至99万吨。年初(chū)以来，印尼生物柴油生产需要补贴，1—2月月均产量低于(yú)110万千升（2023年目(mù)标1315万千升(shēng)），生(shēng)柴端的需求驱动暂(zàn)时(shí)略弱。2月底印尼棕(zōng)榈油库(kù)存下滑至264万吨，库存偏低。马来西亚3月底棕榈油库存同样偏低，导致近(jìn)月产(chǎn)地报价(jià)相对内盘偏强，近月(yuè)进口倒挂较多，远月倒(dào)挂少，4月(yuè)到港预估(gū)17万吨(dūn)，数(shù)量少(shǎo)，国内持续去库存，棕榈油(yóu)5—9月差走扩至500元/吨以上，而豆油套(tào)利盘压力更大，豆棕2309价差也达(dá)到(dào)600—700元/吨(dūn)。

　　“4月(yuè)前20日马印两国旱季明显，4月下旬印尼(ní)部分地(dì)区降雨略偏多，总体利于产量恢(huī)复，近期棕榈果价(jià)格下(xià)跌也侧面验(yàn)证，7月、8月厄尔尼诺的出现助于提高产量，国际豆棕价差跌(diē)入负值，印度还有毛豆(dòu)油和毛葵油各200万(wàn)吨(dūn)的免税额度，斋月后(hòu)通常是需求(qiú)淡季，最近印度也取消了棕榈油订单(dān)。因此，短期棕榈油低库存支撑价格，但中长期(qī)产地(dì)累库可能性较(jiào)大。”聂波(bō)说。

　　银河期(qī)货(huò)油脂(zhī)油料分析(xī)师陈界(jiè)正告(gào)诉期货日报(bào)记者，虽然近端(duān)因为斋月的(de)原因，GAPKI数据以及(jí)马(mǎ)来的MPOB数据的超预(yù)期去(qù)库继续支撑近月价格，但是2月印尼产量位于(yú)历史同期最(zuì)高位(wèi)，且未来产区产量季节性恢复(fù)，国内、印度(dù)高(gāo)库(kù)存(cún)，欧盟进口受到菜油供应压力的抑制，远(yuǎn)端的产区产量恢复以及出口走弱较为明(míng)显，预计4—6月份(fèn)将不断累(lèi)库。且豆棕FOB价差已经转负，POGO价差(chà)走(zǒu)高至(zhì)200美(měi)元(yuán)以上，巴西大豆的集中(zhōng)出口，使得国(guó)际豆(dòu)油(yóu)的供应愈(yù)发充足，国内消(xiāo)费以及印度消(xiāo)费(fèi)暂无明显(xiǎn)增量，因此，当前(qián)棕榈(lǘ)油(yóu)远端继续(xù)维持逢高(gāo)空配思路。

　　国(guó)内方面，陈界正分析称，当前国内库存较高，产区库存较低(dī)，国内棕榈油盘(pán)面(miàn)偏弱，因此马盘涨幅(fú)明显大于国内，远月进口利润倒挂维持(chí)在-300附(fù)近(jìn)。但(dàn)是4月18日给出了进口利(lì)润，新增8—9月(yuè)买船6船。海(hǎi)关数据显示，3月份全(quán)国(guó)共进口24度39万吨。近期(qī)消费(fèi)疲软，去库(kù)不及预期，终端(duān)消费(fèi)仅为弱(ruò)复苏，虽然短期将会逐步去(qù)库，但未来产区压力逐(zhú)步体(tǐ)现，预计(jì)进口利润将会(huì)逐步修(xiū)复(fù)，国(guó)内也将(jiāng)会不断买船，基差因此滞涨回调。

　　“此外，现货市场人气一(yī)般，成交不多，但是到船迟滞，令港口去库存(cún)加快，基差暂稳。由(yóu)于4—5月份买船到港较少，上周港口库存继续小幅去库(kù)，现为81.3万吨左右，下周预(yù)计继续去(qù)库。后(hòu)续需继(jì)续关注实际消(xiāo)费以及(jí)买船情况。”陈界正说。

　　菜油仍然缺(quē)乏上涨驱(qū)动

　　本周，欧洲菜油(yóu)价(jià)格再度开(kāi)启反(fǎn)弹，多个国家禁止乌克兰出口粮食，价格冲击减弱，进口加(jiā)拿(ná)大菜籽榨(zhà)利(lì)同样亏(kuī)损，菜豆油2309价差扩大至(zhì)800元/吨左右，华东地区三级菜(cài)油和一级大豆(dòu)油现(xiàn)货价差也(yě)扩(kuò)大至240元/吨(dūn)左右，但是(shì)自从菜豆油现货价差由负(fù)转(zhuǎn)正后，菜油成交再(zài)度冷清。

　　国泰君安(ān)期货农产品分(fēn)析师傅(fù)博表示(shì)，目前来看，菜油(yóu)仍然(rán)缺乏上涨(zhǎng)的驱动。随(suí)着菜油(yóu)现货价格跌至比豆油便宜，以及目前菜油的累(lèi)库程度还算正常，菜油(yóu)的(de)利空阶(jiē)段性算是交易充分了(le)。但是，菜油的(de)基本面(miàn)并未转(zhuǎn)好。

　　“多个国(guó)家生物柴(chái)油政策执行(xíng)不及预期，对于植物(wù)油(yóu)消费增速不会(huì)像之(zhī)前那么高(gāo)。欧洲菜籽将于6月开始(shǐ)收(shōu)割，7月(y岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市uè)出(chū)口开(kāi)始(shǐ)增多，增(zēng)产(chǎn)背景下可能再(zài)度对价格产生冲击。”聂波说。

　　陈界正分析称，从国内的情况来看(kàn)，菜油从2月中(zhōng)旬到现在(zài)已经拍储(chǔ)了3.8万吨(dūn)。受(shòu)到菜籽(zǐ)集中到港的影(yǐng)响，上周压榨(zhà)量为10万吨(dūn)，预计后续继续维(wéi)持高位运行。因为进口菜油到(dào)港(gǎng)，以及压榨厂开机，预计后续库存将开(kāi)始不(bù)断累积(jī)， 4—5 月(yuè)每月(yuè)菜籽到港约65万吨(dūn)以上，未来(lái)整体的(de)菜籽(zǐ)供(gōng)应仍偏宽松。菜油(yóu)港口库(kù)存上周继续大幅累积，现(xiàn)为33.4万吨(dūn)，预计下周将会继续(xù)累库。

　　“从(cóng)现(xiàn)在(zài)的(de)采购情况来看，7—9月每个月的菜籽进口量要比3—6月少，但是每个(gè)月维持(chí)在24万吨以上的水平，而且菜油进(jìn)口量预(yù)计会(huì)维持高位，特别(bié)是6—7月份的菜油(yóu)进口量预计(jì)偏(piān)大。此外(wài)，澳洲菜籽(zǐ)的进口(kǒu)仍(réng)然(rán)是个(gè)未知(zhī)数，总体来看，菜(cài)油的供应并没(méi)有(yǒu)大幅收缩(suō)的预期(qī)。同时(shí)，菜油的需求还受到棉油、玉米油等其(qí)他小油种的影响，菜油价格需要(yào)保持竞争力，要维持和豆油的(de)低价差来刺(cì)激(jī)需求。”傅博说。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，陈界正(zhèng)认为，前(qián)期(qī)菜油的进口盘面(miàn)利(lì)润打(dǎ)开，未来菜(cài)油将不(bù)断到港。欧洲受到菜(cài)油(yóu)供(gōng)应(yīng)压(yā)力的影响，现货价格维持(chí)弱势，进(jìn)口端带动国内盘面偏弱。全球菜籽供应恢复格局较(jiào)为明(míng)确，后(hòu)期国(guó)内的供应也(yě)会愈发宽松。近端菜油(yóu)继续维持逢高抛空的思路。后(hòu)续需要重点关注加拿大新一季菜(cài)籽播种生(shēng)长情况(kuàng)。

　　傅博提示，一方面，要关注国际市(shì)场的菜籽(zǐ)和菜油(yóu)供应情况，关(guān)注是否会有(yǒu)新(xīn)增供应或者上游成本端(duān)的变化因素(sù)的影(yǐng)响；另一方面，要关注国内菜油的(de)累库情况(kuàng)和国内豆(dòu)油(yóu)的(de)价格(gé)，预计接下来(lái)一段时间(jiān)，国内菜油价格会跟(gēn)随(suí)豆油价格波动(dòng)。

　　供需格(gé)局变化致豆油表现垫底

　　豆(dòu)油方面，本周初市场(chǎng)还在(zài)担(dān)忧(yōu)进口大豆CIQ事件导致周度压榨(zhà)偏低，4月19日华南(nán)油厂恢复(fù)开机，20日后其他地方油厂也在陆(lù)续恢复，下周开(kāi)始周度压(yā)榨量明显增加。

　　据傅博介绍，4月下旬到7月上旬，预计大豆到(dào)港(gǎng)量(liàng)接近3000万吨(dūn)，几乎是历史同期最(zuì)高(gāo)的进(jìn)口量，所以预计(jì)大豆压榨(zhà)量(liàng)将从目前的150万吨/周大幅回(huí)升至180万—200万吨/周，对应的豆油(yóu)供(gōng)应量将(jiāng)从每周的28.5万吨(dūn)增加到34万—38万吨，并且(qiě)可能将持续2个月以上。

　　“随着(zhe)大(dà)豆(dòu)不断过关，部分工厂预计逐(zhú)步恢复开机(jī)。当前已公布拍储(chǔ) 17.7 万(wàn)吨(dūn)。上周压榨量为147万吨左右(yòu)，压榨量较上周提(tí)升较多。由于(yú)部分工厂仍处于缺豆停机状(zhuàng)态，预计短期开机继续位(wèi)于低位，下(xià)周开机预计将(jiāng)会继续恢(huī)复提(tí)升。上(shàng)周库存小幅累库，现为(wèi)60.17万吨，维(wéi)持(chí)在历(lì)史同期低位，预(yù)计下周将会继续累库。现货市场乏善可陈，预计本周全国大豆压榨(zhà)量将升至150万吨，豆油供应(yīng)紧张情(qíng)况有望逐步缓解。”陈界(jiè)正说。

　　值得注意的是，豆(dòu)油的需求并不乐观。傅博表示，目前，豆油现(xiàn)货价格比(bǐ)棕榈油和菜油(yóu)价格贵，随着华东、华北地区(qū)温(wēn)度升高，棕榈油对豆油的消费替(tì)代增加，西南地区(qū)菜油对豆油的替代正在发生。一些食(shí)品加工(gōng)、饲料等领(lǐng)域(yù)的豆(dòu)油需求也会因为豆油价格过高(gāo)而减少。

　　“豆油(yóu)需(xū)求暂乏亮点，下游节前(qián)备货不积极，贸易商采(cǎi)购(gòu)心态(tài)谨慎(shèn)。预计 5月(yuè)上旬(xún)供应将会逐步(bù)转向宽松转变。后期需(xū)要重点关(guān)注南国内(nèi)大豆到港通(tōng)关以(yǐ)及整体的开机(jī)情况(kuàng)。新一季美豆的播种生长情(qíng)况将决定豆油盘面的相(xiāng)对强弱(ruò)。”陈界正(zhèng)说。

　　傅博认为，供应增(zēng)加而需求偏弱，再加上(shàng)进口大豆成本下(xià)行(xíng)，豆油基本(běn)面从(cóng)目前(qián)的低库存、高基(jī)差，转变为累库加(jiā)基差(chà)下行的(de)预期，即豆油的基(jī)本(běn)面(miàn)转差。而同时(shí)，4—6月份(fèn)的(de)棕榈油是降库预期(qī)，菜(cài)油前(qián)期已经(jīng)对自(zì)身的供(gōng)应压(yā)力进行了一波交易，目(mù)前走势跟随豆(dòu)油波动。因此(cǐ)，阶段性来看，供应的边际(jì)变化和(hé)需(xū)求预期都(dōu)预(yù)示豆(dòu)油可能是未来一段时间三大油脂(zhī)中最弱的(de)。

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