本周，56只首发基金中（份额分开计(jì)算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中。目(mù)前，第2批4只北证50指(zhǐ)数基金产品(pǐn)已有3只成立，分别为鹏扬(yáng)北证(zhèng)50成份指数基金、工银瑞信北(běi)证50成份指数(shù)基金和万家北(běi)证50成份(fèn)指数基(jī)金。

　　多位业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示，流动性(xìng)问(wèn)题是制约(yuē)北交所(suǒ)发展的首要(yào)因素，不过(guò)随着公募基金加速(sù)布局，增量(liàng)资(zī)金不断涌入下，流动(dòng)性(xìng)问题有望持(chí)续(xù)改善；同时，当前北交所优质公(gōng)司(sī)被显著低估，正(zhèng)是长线资(zī)金布局的良好机(jī)遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数基金成立过(guò)半

　　本周，56只首(shǒu)发基金中(zhōng)（份额分(fēn)开计算），博时北证(zhèng)50成份(fèn)指数（A/C）位列其中，根据(jù)招募(mù)说明(míng)书(shū)，该基金(jīn)主要跟踪(zōng)北证50成份指数，由于是发起式基金，认购(gòu)金(jīn)额满1000万元即可成立(lì)，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数(shù)基(jī)金产(chǎn)品成功(gōng)获批，工(gōng)银(yín)瑞信基金(jīn)、万家基金(jīn)、鹏(péng)扬基金、博时基(jī)金(jīn)四家公募基(jī)金公司(sī)拿(ná)到批文(wén)。除博时基金外，万家(jiā)基金(jīn)的(de)北证50指数产品也(yě)是以(yǐ)发起式的形式设立。

　　截至目前(qián)，除(chú)博时基金旗(qí)下产(chǎn)品正在发(fā)行外，其(qí)余(yú)3只产品均已成立(lì)。其中，鹏扬北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金于4月25日成立，获2225户有效认购(gòu)，募(mù)集规模3.89亿(yì)元；工银(yín)瑞信北证50成份(fèn)指数基(jī)金于4月(yuè)27日正式成立(lì)，获1496户有效认(rèn)购，募集(jí)规(guī)模2.39亿元；万家北证50成份指数基(jī)金于5月5日正式成(chéng)立，获(huò)1717户有效认购，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指数的投资价值(zhí)，万家北证50成(chéng)份指数基金经理杨坤(kūn)曾表示(shì)，

　　北交所(suǒ)股票估值(zhí)普遍显著低于(yú)其他上市板块中业务相关度较高的同类股(gǔ)票，具有较(jiào)大估(gū)值提(tí)升空间。随着(zhe)市(shì)场流动性的增强和创新(xīn)型中小企业的高(gāo)速(sù)成长，有望(wàng)实现(xiàn)业绩和估(gū)值(zhí)双升(shēng)，长期(qī)投资价值显著。

　　首批北证50指(zhǐ)数基金月内加速“回(huí)血”

　　去年12月，首批(pī)8只(zhǐ)北(běi)证50成(chéng)份指数基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，这8只产(chǎn)品年内(nèi)回(huí)报、成立以来回报(bào)悉数为负，其(qí)中年内平均(jūn)收(shōu)益率(lǜ)为-4.36％，成立(lì)以(yǐ)来(lái)收(shōu)益率中(zhōng)位数为(wèi)-4.74％。不(bù)过5月以来，这(zhè)些产品开始加(jiā)速“回血(xuè)”，月内(nèi)产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自去(qù)年11月发布以来，该指(zhǐ)数(shù)经历(lì)小幅下滑(huá)后，今年一季度上涨1.76％。二季(jì)度以来虽有震(zhèn)荡下跌，但5月以来(lái)又开始持续上涨，且市场表现居前(qián)。截至(zhì)5月12日，该指(zhǐ)数月(yuè)内涨(zhǎng)幅达(dá)2.98％，对比沪(hù)深市场核(hé)心(xīn)指数表现，除红利(lì)指数(shù)月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证(zhèng)50等在内的(de)30只核心指(zhǐ)数月内均(jūn)下跌。

　　“北(běi)证(zhèng)50指数推出后(hòu)，多个(gè)指数基金相继成立，这(zhè)使得北交所整体流动性(xìng)有所改善。从(cóng)中观维度来(lái)看，北交所很多优质(zhì)企(qǐ)业的估值仍然偏低，预计随着流动(dòng)性逐步(bù)改善，以及(jí)公(gōng)司业绩(jì)持续释(shì)放，北交所板块整体走势有望持续(xù)向好。”北京一大(dà)型公(gōng)募基(jī)金人士表(biǎo)示(shì)。

　　北(běi)交所官网显示，截至5月12日，北交所上市(shì)公(gōng)司193家，总股本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元。从北交所上(shàng)市公司(sī)业绩(jì)表现(xiàn)来看，2021年(nián)北交所上市公司(sī)盈(yíng)利(lì)面达(dá)99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公司净利(lì)润(rùn)达5000万(wàn)元以上(shàng)；2022年北交所上市公(gōng)司全年共实现(xiàn)净利润138.11亿元，平均(jūn)实现(xiàn)净利润(rùn)7230.81万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超(chāo)过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家(jiā)公司连续三(sān)年实现(xiàn)利(lì)润(rùn)正增长(zhǎng)。北(běi)交所上(shàng)市公司业绩正持续释(shì)放。

　　此外(wài)，10只北交所主题权益(yì)基金年内表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交所(suǒ)两年定开年内收益为(wèi)负(fù)外，其余9只北交所主题权(quán)益基金年内均斩获(huò)正收益。其中，华夏北(běi)交所(suǒ)创新中(zhōng)小企业精选两年定开(kāi)年内(nèi)回报最高，达(dá)18.46％，万家北交所(suǒ)慧选两(liǎng)年定开、嘉实北交所精(jīng)选两年定开(kāi)分别以12％、7.54％的回报排(pái)在二三(sān)位(wèi)。

　　当前(qián)估值(zhí)偏低

　　正是(shì)长线资金布局良机

　　对于北(běi)交所投资价值，多位业内人士认(rèn)为，当前(危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高qián)北交(jiāo)所(suǒ)优质公司被显著低估，不过正是长线资金布局的良好(hǎo)机遇(yù)。

　　万(wàn)家(jiā)北交所(suǒ)慧选两年(nián)基金(jīn)经理叶勇直言，北(běi)交所(suǒ)市场上，制约其发(fā)展的依然是市场本身较差的流动性(xìng)问(wèn)题，市场制度性差异导致其(qí)与沪深市场相比，可比公司(sī)估值(zhí)表现差异较大。除(chú)了继续(xù)降低投资者门槛、扩大优质上市(shì)企业数量外，后(hòu)续北交(jiāo)所(suǒ)市(shì)场有必要完善转(zhuǎn)板制(zhì)度(dù)，畅通转板通道，从(cóng)而(ér)活跃市场交(jiāo)易，通过(guò)沪深(shēn)市场的引领(lǐng)，提升流动性，平抑估值鸿沟。不(bù)过，从另外一个角度上(shàng)讲，目前的北交所优(yōu)质公司(sī)被显著低(dī)估，也是长线资金布局的良好机遇。

　　华夏(xià)北交所(suǒ)创新中小企业精(jīng)选两年(nián)定开(kāi)基金经理顾(gù)鑫(xīn)峰表(biǎo)示，站(zhàn)在(zài)当前的位置，对于北交所的后续表现充满信心，信心来源于四个方(fāng)面(miàn)。

　　一是北交所公司目前估值已经非常便(biàn)宜，他们测算前(qián)几大重(zhòng)仓(cāng)股的平均估值在(zài)20倍以内，切换到2023年估值在15倍以(yǐ)内，这(zhè)个估值水(shuǐ)平对于具(jù)备专精特新特性的中小成(chéng)长型(xíng)企业而言是(shì)非(fēi)常具有吸引力的(de)。

　　二是从业绩表现(xiàn)来看，他们发现很(hěn)多北交所(suǒ)公司今年以来依然延续(xù)了较快的增(zēng)长速度，发展整(zhěng)体是符合(hé)预期(qī)的，业绩的持续增长进一步消化了(le)估值。

　　三是从政策来看，去年四(sì)季度以来北(běi)交所(suǒ)出了(le)不少(shǎo)政策利好，包括发(fā)布《北京证券交易所股(gǔ)票做(zuò)市(shì)交(jiāo)易业(yè)务细则》和《北京证券交易所(suǒ)股票做市交易业(yè)务指引(yǐn)》，下调部分(fēn)交易费率，北(běi)交所股(gǔ)票将(jiāng)纳入中证、国证跨市场(chǎng)指数体系，北证50指(zhǐ)数11月份正式上线(xiàn)等政策的密集发(fā)布，可以说(shuō)对这(zhè)个市场是加大(dà)了呵护的力度，政(zhèng)策的暖风对(duì)整个市场构成中长期(qī)利好。

　　四是北交所目前新挂(guà)牌的公司(sī)较多，其中不乏优质的个股，供给上来了(le)，给他(tā)们增加了(le)筛选的范围，尽管短(duǎn)期可能(néng)由于(yú)供(gōng)给增加对整个市场的流(liú)动性造(zào)成一定(dìng)的扰动，但(dàn)增加优(yōu)质供给(gěi)是市场长(zhǎng)期发展的基石(shí)，这使得他们选择(zé)优质(zhì)中小(xiǎo)专精特新企业的难度是相对降(jiàng)低的。

　　景顺长城北(běi)交所精选两年定(dìng)开基金经理(lǐ)张靖表示(shì)，北(běi)交所作(zuò)为新(xīn)兴(xīng)的(de)股票交易市场，目前仍处于初(危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高chū)创期，上市股票数(shù)量(liàng)还不够多，市场关注(zhù)度还不(bù)高(gāo)，整体估值水平相较于沪深交易(yì)所(suǒ)明显低估。随着宏观经济触底回升(shēng)，和北交所快速发展，投资(zī)机会应(yīng)会越来越(yuè)多。

　　开源证券研(yán)报表示，“中(zhōng)特估”下，北交所作为A股“中(zhōng)特估”组成部(bù)分之(zhī)一(yī)，或有望随着北(běi)交所改革的不断推进和(hé)投资者关(guān)注度提升(shēng)逐渐得到估值(zhí)体系修(xiū)复(fù)。从2023年一季度(dù)的(de)公募基金(jīn)持仓变化来看，这一(yī)趋势已经(jīng)初露端(duān)倪(ní)，部分专精特新(xīn)次新股及北证50中高权重、低估(gū)值公司获(huò)增持较多。此外，北证50成分股(gǔ)中尚(shàng)拥有多个被低估标的(de)，未(wèi)来(lái)随着北交所改革(gé)的不断推进(jìn)和(hé)投资(zī)者关注度提升，北(běi)交所(suǒ)流动性随之改善，这些大市值、高权重、低估值的公司(sī)获(huò)得重估可能性较大。

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