在投资日经225ETF的(de)“基(jī)金吧”里，基金的大涨大(dà)跌走势，激起了基民的(de)热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一样(yàng)”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大(dà)公募巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提(tí)示风险，目前(qián)折溢价率已经大(dà)幅(fú)回落。与此同时，科(kē)创50、创业板指继续(xù)受到资金的青(qīng)睐，今年以来创业(yè)板ETF净买入资金已达165亿元，而(ér)沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等(děng)净流出(chū)居前，热门板(bǎn)块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但部分机构看好传媒(méi)、顺周期(qī)板块的长期配(pèi)置价(jià)值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢(yì)价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达(dá)基金两大公募巨头纷纷公告(gào)，两家公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交(jiāo)易价格波(bō)动较大。截至5年22日，两只产品(pǐn)的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交易价(jià)格溢价(jià)风险，如果盲目投资，可能遭受重(zhòng)大(dà)损(sǔn)失。

　　从两只产(chǎn)品(pǐn)的(de)表(biǎo)现看，今年(nián)两只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来涨幅都超过了(le)16％。截(jié)至5月23日下(xià)午(wǔ)1点开盘，两只产品溢价率都回(huí)落到4％以内，投资(zī)者的追捧热情在风险提示后有所降温，正在回(huí)归理性。

　　而从资金流向(xiàng)看(kàn)，由于两只产(chǎn)品规模仅(jǐn)有1个(gè)亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净流入资金都不(bù)到2千万(wàn)体(tǐ)量。

　　从(cóng)全(quán)市场看，目前跟踪日(rì)经指数的产品共有4只，总规(guī)模5.4亿元(yuán)，今年以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到(dào)27％，体现了很(hěn)好(hǎo)的赚(zhuàn)钱(qián)效(xiào)应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经225指数(shù)收(shōu)益率（经汇(huì)率(lǜ)调整后(hòu)），从该指数表现看，今年(nián)也(yě)大涨18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经理告诉(sù)记者，日(rì)经ETF跟踪(zōng)的(de)指(zhǐ)数(shù)近期涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产(chǎn)品流(liú)通(tōng)盘不够大，短期内(nèi)受到资金的净买(mǎi)入，产生了供不(bù)应求(qiú)的情况，就(jiù)会推高二级市(shì)场价格，让价格走在指数涨(zhǎng)幅的前面，这个情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日经225指数表(biǎo)现的，如果(guǒ)短期(qī)出现高溢价(jià)，也就(jiù)意(yì)味着当前(qián)的价格(gé)超出了(le)指(zhǐ)数的涨(zhǎng)幅，未来(lái)会回(huí)归到指数(shù)正常走(zǒu)势和涨跌幅(fú)的状(zhuàng)态(tài)，也就是会逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价回归的(de)过(guò)程，就会产生二级市场价格的(de)下跌(diē)，因此，建议(yì)投资者不要盲目买入高溢价品种，避免下(xià)跌风险。”该(gāi)基金经(jīng)理称。

　　而从(cóng)日本股(gǔ)市表现看(kàn)，今(jīn)年年初以来日本股市(shì)持续上涨(zhǎng)，日经225指数(shù)超(chāo)越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫(mò)经济破裂(liè)以来的(de)最高点。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券认为(wèi)，近期日本(běn)股市上(shàng)涨受多重因素驱(qū)动：一(yī)是随着美(měi)联储加(jiā)息预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际资本回流日(rì)本市场；二是随着疫(yì)后经(jīng)济活动复苏(sū)和去(qù)年日元(yuán)持续贬值，东京交易所上市(shì)公司多(duō)表现良好；三(sān)是今年东京(jīng)交易(yì)所提出将(jiāng)改革公司治理监(jiān)督机制。在(zài)这(zhè)一改(gǎi)革下，预(yù)计部分(fēn)低(dī)估(gū)值企业可能采取股票回(huí)购等方式提(tí)振股(gǔ)价，截至本(běn)周(zhōu)，已有(yǒu)价值(zhí)3900万(wàn)亿(yì)日元的股(gǔ)票被宣布回购(gòu)；四是近(jìn)期部分利好消息带动(dòng)市(shì)场(chǎng)情绪(xù)。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本股(gǔ)市(shì)等，推动(dòng)市场对(duì)日本股(gǔ)市的整体情绪提振。

　　也有基金(jīn)经理提示短(duǎn)期过快上(shàng)涨带来的投(tóu)资(zī)风险，并(bìng)提示投资者，海(hǎi)外投资可(kě)能(néng)会(huì)涉及(jí)相关的(de)汇率(lǜ)风险，对(duì)相关市场熟悉程度不高等(děng)问(wèn)题，建议投(tóu)资者在(zài)自(zì)己能力(lì)圈内投资，避免盲(máng)目(mù)追高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了关(guān)注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年末(mò)规模新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中(zhōng)，昨(zuó)日净申购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成交均(jūn)价(jià)测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方向来看，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居(jū)行业(yè)前列。另外，易(yì)方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上资金的净流入(rù)。长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的>

　　行(xíng)业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净流(liú)入(rù)资金(jīn)居(jū)前，都超(chāo)过(guò)了2亿元资金体量。另外，触底反弹的医(yī)药ETF、高位回调的(de)传(chuán)媒ETF，也同样吸(xī)引(yǐn)资金关注，净流入资金相对(duì)居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多的是(shì)易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿(yì)元，位(wèi)居行业首位(wèi)。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿(yì)元、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而(ér)今年景气度(dù)回(huí)升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网(wǎng)等(děng)，也都受到资金(jīn)的追(zhuī)逐，净(jìng)流入资(zī)金都(dōu)在(zài)50亿元(yuán)体量及以上(shàng)。

　　谈及创业(yè)板相关指数的“越跌(diē)越买(mǎi)”，华(huá)安基金指(zhǐ)数与量化投(tóu)资部表示(shì)，随着前期创(chuàng)业(yè)板50指数的回调，当(dāng)前(qián)估值已(yǐ)来到(dào)30倍(bèi)的历(lì)史低(dī)位区(qū)间，且一(yī)季报显(xiǎn)示成分股净利润同比增(zēng)长52.69％，基(jī)本面向好趋势(shì)明显，持续(xù)关(guān)注板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的政策层面(miàn)，4月(yuè)底的政治局会议提出“要夯实科技自立自强根基(jī)，培育(yù)壮大新动(dòng)能。要巩固和扩大新能(néng)源汽车发展优(yōu)势，加快推(tuī)进充电桩(zhuāng)、储能(néng)等设施建设和(hé)配套电网改造。要重视通用人工智(zhì)能发展(zhǎn)，营造(zào)创(chuàng)新(xīn)生态，重视防范(fàn)风(fēng)险”，这宣示着国(guó)内经济发(fā)展动能要(yào)加快转(zhuǎn)变，新能源及人工智(zhì)能将是经济转型的两大(dà)动(dòng)能，汇聚战(zhàn)略性新兴(xīng)产业的(de)创(chuàng)业板持续受(shòu)益于长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的政策红利，该机构(gòu)建(jiàn)议关注创业板50指数(shù)的投(tóu)资(zī)机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出居前

　　传(chuán)媒、基(jī)建(jiàn)“落袋(dài)为安”

　　而从资金净流出(chū)方向(xiàng)看，表现(xiàn)相对强(qiáng)势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖(mài)出(chū)，当日(rì)基金份额(é)流失4亿份，资金净流出(chū)超过11亿元(yuán)。另外(wài)，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有超过1个亿的资金净(jìng)流(liú)出。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶段性行情的板(bǎn)块，遭遇资金的卖(mài)出，天弘银(yín)行ETF、恒生科(kē)技ETF等多(duō)只(zhǐ)产品净流出(chū)资(zī)金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中(zhōng)证500ETF、沪深(shēn)300ETF等(děng)都出现(xiàn)百(bǎi)亿(yì)体量的(de)资(zī)金(jīn)净(jìng)流(liú)出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行业(yè)和(hé)主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证券(quàn)ETF、基建(jiàn)50ETF等(děng)也(yě)出(chū)现越涨越卖，整(zhěng)体资金(jīn)净流出(chū)位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出(chū)现流(liú)出(chū)，但(dàn)部分机构仍建议从中(zhōng)长期角度，观(guān)察各类板块的投资机会和(hé)行(xíng)情演(yǎn)绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复(fù)苏(sū)仍是中国(guó)经(jīng)济(jì)中长期的趋势，但市场展现出更多结构性机会(huì)，当前(qián)市场对题(tí)材的(de)追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前(qián)，主因(yīn)前(qián)期涨(zhǎng)幅较大，炒作有(yǒu)逐步(bù)退(tuì)潮趋(qū)势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继(jì)续关(guān)注资金合力最强的人工智能与央企相(xiāng)关品(pǐn)种(zhǒng)，中期在市场炒作热度回落、且经济复苏趋势确立(lì)后(hòu)关(guān)注“顺周期”板块(kuài)的整体机会，尤其是大众(zhòng)消费等领域；而长期来(lái)看(kàn)，可以积极关注数(shù)字(zì)化(huà)对(duì)生产力的提升(shēng)，重点关注计算机、互(hù)联网和传媒等行(xíng)业。

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