分析人士称，《暂行规定》施行(xíng)后，预计全市场货币市场基金(jīn)数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品体系结(jié)构布局(jú)、调整也(yě)提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场(chǎng)基金监管暂行规定》（下称(chēng)《暂行规(guī)定》）正式(shì)实施，从风险管理、人(rén)员及当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛(jí)系统配置、投资比例、交易行为、规模(mó)控制(zhì)、申赎管理(lǐ)等多方面对重要(yào)货币市(shì)场基金的基(jī)金管理人提出了(le)更为(wèi)严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规(guī)定》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能力和透明度(dù)，降低投资风险。但是，可能会对部分追(zhuī)求高收益的投资者(zhě)造(zào)成一定影响(xiǎng)。此(cǐ)外，预计全市场货币市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货(huò)币市场基金是(shì)指因(yīn)基(jī)金资产规模(mó)较大(dà)或者投资者人数较(jiào)多(duō)、与其他金融机(jī)构或者金融产品(pǐn)关联性较强，如发生重大风险，可能(néng)对资本市(shì)场和金(jīn)融(róng)体系产生重大不利影(yǐng)响的(de)货(huò)币市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会(huì)被纳(nà)入(rù)评估范(fàn)围？

　　根(gēn)据《暂(zàn)行(xíng)规定》，货币市(shì)场基(jī)金满足下(xià)列任一条件的，基(jī)金管理人应(yīng)当在10个工(gōng)作(zuò)日内(nèi)主(zhǔ)动向中国证(zhèng)监会报告：基(jī)金(jīn)资产净值连(lián)续20个(gè)交(jiāo)易日超过2000亿元(yuán)；基(jī)金份额持有人数量连续20个交易(yì)日超过5000万(wàn)个；中国证(zhèng)监会认定的(de)符(fú)合(hé)重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金特征的其(qí)他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示(sh当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛ì)，截(jié)至2023年一(yī)季度末，市场上共有天弘余额(é)宝货币(bì)、易方达易理财货币(bì)A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿(yì)元。其中，天(tiān)弘余额宝货币(bì)规模(mó)最大(dà)，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额(é)持有人户数来(lái)看，截至2022年末(mò)，天(tiān)弘余额宝货币(bì)持有人达7.44亿户，居(jū)于(yú)首(shǒu)位(wèi)。

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》实施(shī)后，对于规模超(chāo)过(guò)2000亿元或者投(tóu)资者数(shù)量大(dà)于5000万个(gè)的货币(bì)市场基金，监管要求更加严格，基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)需要增(zēng)强抗风险能力，并(bìng)明确风险防控与处(chù)置机制。这将促(cù)使基金(jīn)公司(sī)更加注重风险管理和产品合规性，提高产品的透明度和(hé)稳定性(xìng)，从而保(bǎo)护投资者(zhě)的利益。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》与(yǔ)资(zī)管新规一脉相承，都是为了提升资管机构的风险管理能力，实现风(fēng)险分散化(huà)，防止风险过(guò)度集中、对金融安全(quán)产生(shēng)不利影(yǐng)响。在提升风控水(shuǐ)平的(de)前提下，引导(dǎo)高收益产品打破刚兑，高安全产品(pǐn)收益率(lǜ)回落至(zhì)与其风险相匹配的(de)合理水平。随着资管(guǎn)新规(guī)的(de)逐(zhú)步落(luò)地，回归本(běn)源的主动类资管产品迎来发展良机，财富管(guǎn)理行(xíng)业百花(huā)齐放。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金(jīn)的附加监管要求(qiú)，指出基(jī)金管(guǎn)理人应当(dāng)遵循长期(qī)稳健的经(jīng)营和投(tóu)资理念(niàn)，确(què)保自身(shēn)投资研究(jiū)、人员配(pèi)备、系统运营、客户服务(wù)、风(fēng)险管理(lǐ)与危机应对等方面的能力(lì)水平与重(zhòng)要货币市(shì)场基金管理(lǐ)规模相匹配，不(bù)得盲目(mù)扩(kuò)张基(jī)金规模。

　　值(zhí)得注意的是，重要货(huò)币市场基金的基金经理(lǐ)不得少于2人。在薪(xīn)酬考核(hé)方面，基金(jīn)管理(lǐ)人的高级管理人员、基金经理等相关人员的考核(hé)评(píng)价、薪酬激励等不得直接或(huò)者间接与重要货币市场基(jī)金的规模相挂钩。

　　在重要(yào)货币市场基金(jīn)的投资运作指标方面，也需要满足多项要求。例如，持有(yǒu)一家公司发行(xíng)的证(zhèng)券市值不(bù)得超过基金(jīn)资产(chǎn)净值(zhí)的5％；投资于具有基金托(tuō)管人(rén)资(zī)格的(de)同一商业银行发行的(de)金融工具占基金资产净值的比例不(bù)得(dé)超过15％；主动(dòng)投(tóu)资于流动性受限(xiàn)资(zī)产的规模合计不(bù)得超过基金资(zī)产净(jìng)值(zhí)的 5％；投资组合的平均(jūn)剩余期(qī)限不(bù)得超过90天；投资组合(hé)的(de)杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面，《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，审(shěn)慎确认大(dà)额申(shēn)购申请，避免出现(xiàn)接(jiē)受(shòu)单一投(tóu)资者申购申请(qǐng)后导致其持有份额超(chāo)过基金总份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备(bèi)金方面， 基金管理人、基金托(tuō)管(guǎn)人每月(yuè)从重要货币市场基金的管理(lǐ)费(fèi)、托管(guǎn)费中计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行(xíng)规定》是金融(róng)防风险的重(zhòng)要举措。部分货币市场基金规模较大、投资者数量(liàng)较多，具(jù)有(yǒu)“牵(qiān)一发(fā)而动(dòng)全身”的重(zhòng)要影(yǐng)响，当出现风险事件时，可能(néng)会对金融市场的(de)流动性安全产生(shēng)冲击。《暂行规(guī)定》无论是从考(kǎo)核(hé)机制，还是(shì)从(cóng)投(tóu)资(zī)比例(lì)、久期(qī)、可变(biàn)现资产的限制，都(dōu)是为了更高流(liú)动性考虑，重要货币(bì)市场基金(jīn)防(fáng)范(fàn)流动(dòng)性风险的能(néng)力(lì)将进一步(bù)提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年(nián)部分货币(bì)市场基金类似的(de)流动性风险事件。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场基金的风险防控和(hé)监督(dū)管理(lǐ)机制方(fāng)面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，基金管(guǎn)理人应当综合评估重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金各(gè)类(lèi)风险的成因、表(biǎo)现及影(yǐng)响，会同相关市场主体共(gòng)同制定合理(lǐ)有效的风险(xiǎn)应对(duì)预案。风险(xiǎn)应对预案应当报中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会备案(àn)，中国证监会对风险应对(duì)预案的(de)有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重(zhòng)要货币市场基金发(fā)生重大风(fēng)险的(de)，由中国(guó)证(zhèng)监会(huì)牵头相(xiāng)关部门成立(lì)风险处置小组，督促基(jī)金(jīn)管理人及相关市场(chǎng)主体依据风险应(yīng)对预(yù)案等对(duì)重(zhòng)要货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实(shí)施对于投(tóu)资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提高货(huò)币基金的风(fēng)险管理能力(lì)和透明(míng)度，降(jiàng)低投资风(fēng)险。但是，可能会对(duì)部(bù)分投资者造(zào)成一(yī)定影响，例如可能会对一些追(zhuī)求高收益的(de)投(tóu)资者(zhě)造成一(yī)定(dìng)冲击。此外，新规可能会导致一些(xiē)货币(bì)基金规模(mó)较小的(de)产品退(tuì)出市场(chǎng)，投资者(zhě)需要(yào)注(zhù)意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护(hù)低风险偏好的投(tóu)资者。相对于其他资管产(chǎn)品，货币市场基金具(jù)有着投资者数量(liàng)庞大，风(fēng)险偏好较低(dī)的(de)特(tè)点。部(bù)分规模较大(dà)的货(huò)币规模基金如(rú)出现风险(xiǎn)事件，或将对(duì)社会稳定产生不利影响。《暂行(xíng)规定(dìng)》提(tí)升了重要货(huò)币市场基金的资产安(ān)全要求，有利于保护投(tóu)资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规(guī)定》施行后(hòu)，货(huò)币(bì)市(shì)场基金的规范(fàn)化、标准(zhǔn)化、投(tóu)资分散(sàn)化(huà)、安全化程度将有(yǒu)提(tí)升，未来是否在公布的重点(diǎn)货币基金名(míng)录内，可能是投资者选择考量的潜在背书因素之一。预计全市(shì)场货(huò)币市场基金数量上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对(duì)基(jī)金管理(lǐ)人的产品体系结构布(bù)局、调整也提出(chū)了要求。

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