财(cái)联(lián)社4月(yuè)30日(rì)讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂(lǐ)迎(yíng)来一波(bō)久违(wéi)的反弹，据上(shàng)海钢联发布(bù)数据显示，4月(yuè)28日电池级(jí)碳酸(suān)锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万(wàn)元/吨，继(jì)上周五(wǔ)开始(shǐ)止跌企(qǐ)稳四(sì)个交易(yì)日(rì)后价格连续两日上涨。暖意(yì)也提(tí)前传导到A股，锂矿股本周三(sān)表现强势，融捷(jié)股份一(yī)度涨(zhǎng)停(tíng)，雅(yǎ)化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能(néng)一度涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹(dàn)的原因之一是上海车展有望带动(dòng)购车需求(qiú)预期的提振。乘(chéng)联会秘书(shū)长崔东树表示(shì)，上海车展(zhǎn)将让消(xiāo)费者(zhě)感受到汽(qì)车(chē)消费的火热(rè)，提(tí)升消费信心(xīn)，也提(tí)振士(shì)气。国泰君安表示(shì)，此(cǐ)前车企(qǐ)大幅降价导致消费者对电动车的观望心态(tài)有(yǒu)望逐渐改善，市(shì)场开始预期5月(yuè)需求回(huí)暖。

　　有电(diàn)池企业人士提(tí)到，目前磷酸(suān)铁锂电池的价格已(yǐ)经逐渐稳定(dìng)，且在(zài)谈价策略上(shàng)以企稳(wěn)为主，不太可(kě)能进行(xíng)降价。但未来，止跌(diē)信号能否持续(xù)稳定，受多方(fāng)因(yīn)素影(yǐng)响。有产业人士(shì)分(fēn)析称(chēng)，乐观来看，国内动力电(diàn)池厂商清库存工作或到5月完结，届时电池厂商库(kù)存水(shuǐ)平(píng)有望(wàng)逐(zhú)步恢复至健康水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到(dào)支撑作(zuò)用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙(lóng)头企业(yè)5月(yuè)份的排产预(yù)计(jì)将(jiāng)环(huán)比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中小(xiǎo)企业由(yóu)于(yú)前期基数(shù)较低(dī)，环(huán)比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在(zài)4月26日的业绩(jì)说(shuō)明会上表示(shì)，5月(yuè)份开(kāi)始会全面恢复生产，排产相比一(yī)季度会有明显的提升。由此可(kě)见，碳(tàn)酸锂(lǐ)市(shì)场(chǎng)需求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有(yǒu)观(guān)点认(rèn)为，此(cǐ)次碳(tàn)酸锂价格属(shǔ)于阶段性反弹(dàn)还是底部(bù)反转，目前仍难以判断。“一方面需要(yào)观察下游库(kù)存状况，另(lìng)一方面还需要看终端需(xū)求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内部(bù)人(rén)士此前对财联社记者表示。该(gāi)人士表示，电池厂商实际(jì)上(shàng)从去年四(sì)季(jì)度(dù)开始便启(qǐ)动大规模去库存举(jǔ)措，这一举措(cuò)在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以(yǐ)后，相关电(diàn)池厂商提到，目(mù)前(qián)库存(cún)已(yǐ)恢复至健康水平，此前(qián)暂停的产线也已(yǐ)经逐(zhú)渐复产。特(tè)别是针对磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池库(kù)存，有业内人(rén)士直(zhí)言，相关库(kù)存基(jī)本出清，后续将根据公(gōng)司规划，逐(zhú)步进行补货。作(zuò)为锂电产业的(de)风向标，宁(níng)德时代一(yī)季度(dù)报告显(xiǎn)示，其库存金额已从(cóng)年(nián)初的(de)766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时代(dài)的(de)库存(cún)已经退回(huí)到2022年第一季(jì)度的水平。材(cái)料价格和库存水平，两项关(guān)键(jiàn)的指标也(yě)构成(chéng)锂电产业走向的关键(jiàn)，随(suí)价格(gé)企(qǐ)稳以(yǐ)及(jí)库(kù)存水平(píng)恢复健康，将带动(dòng)锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)恢(huī)复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐(yán)价格走向 最乐(lè)观者预判涨(zhǎng)回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价(jià)格在(zài)不(bù)到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引起了市场热(rè)议。就在26日(rì)召开的中国汽(qì)车动力电池产业创新联盟2023年度(dù)大(dà)会上，中国(guó)汽车(chē)工(gōng)业协会常务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池(chí)行业仍(réng)然(rán)存在一些问题，包括电(diàn)池产(chǎn)业链分工，价值(zhí)链分配问题(tí)。“原材料短(duǎn)期大幅下降也不是(shì)正常的现(xiàn)象，”他(tā)直言。在他看来，原材(cái)料适当涨价是(shì)正(zhèng)常现象，行(xíng)业要以(yǐ)之(zhī)前大幅涨价为(wèi)教训，保(bǎo)证(zhèng)价值链的合理(lǐ)分配，避免大起大落(luò)。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这些(xiē)业(yè)内人士和分析师近期对(duì)锂盐价格(gé)未来走势进行预(yù)判并阐述具体逻辑，汇(huì)总(zǒng)如(rú)下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xìn)号，一系列的数(shù)据(断联一个月男人心理状态，男的断联半个月的心理jù)验证锂(lǐ)电(diàn)产业拐点或(huò)已(yǐ)经(jīng)到(dào)来(lái)。分析人士指出，此前(qián)锂(lǐ)电(diàn)产业进入调整阵痛(tòng)期，主要在于下(xià)游(yóu)车市短期需求下滑，叠加中(zhōng)游(yóu)扩产迅速(sù)从(cóng)而(ér)在需求表现上(shàng)提(tí)前透(tòu)支碳(tàn)酸锂的(de)未来增长空间。进而导致，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中游电池厂商集(jí)体(tǐ)进入清(qīng)库(kù)存阶段。从上游材料价(jià)格变化来看，近(jìn)期碳(tàn)酸锂价(jià)格率先(xiān)实(shí)现(xiàn)反(fǎn)弹。更值得注意的是，在锂电产业链(liàn)，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系列材料价格(gé)也出现企稳(wěn)甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产(chǎn)业(yè)拐点的另一关键指标，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商的库(kù)存(cún)也已经(jīng)逐步(bù)恢复至健康水(shuǐ)平(píng)。据高(gāo)断联一个月男人心理状态，男的断联半个月的心理工锂电了解，目前中游电池(chí)厂(chǎng)商库存水位(wèi)回退，此前部分电(diàn)池厂商暂停的生产线已经重启生产。在采(cǎi)购方(fāng)面，电池厂商和下游车企已(yǐ)陆续重启订单，带(dài)动产(chǎn)业需求回暖。从终(zhōng)端新(xīn)能源汽车(chē)市场表现上看，年初的市场恐慌情绪(xù)主要(yào)来自车(chē)市的需求腰(yāo)斩。但从(cóng)整体(tǐ)一季度新能源汽车销(xiāo)量数据来看，其月销量逐步攀升(shēng)并且回暖速度超过往(wǎng)年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺(wàng)季，也(yě)将(jiāng)进(jìn)一步带(dài)动锂(lǐ)电产业中上(shàng)游的订单需求(qiú)。加上5月(yuè)份(fèn)临近，企业(yè)重(zhòng)新开启月度采(cǎi)购谈判(pàn)，行业有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的(de)空间，但幅度不(bù)可能太大(dà)，最多在10％左右。业内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，因(yīn)为经(jīng)历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实的供(gōng)给情况更加清(qīng)晰，市场预期(qī)回断联一个月男人心理状态，男的断联半个月的心理调下，电(diàn)池厂商(shāng)在(zài)价格谈判上会更加谨(jǐn)慎(shèn)。同时电(diàn)池厂商一(yī)体(tǐ)化带来的(de)碳酸锂供应稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿厂(chǎng)商的议价权。电(diàn)池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企业持(chí)续(xù)推进电池回收布局，来(lái)自终端材料回收的产能(néng)也在(zài)稳步爬(pá)坡。相关(guān)数(shù)据(jù)显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电池的(de)总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商(shāng)都已(yǐ)完善(shàn)在锂矿端的布局，包括宁德(dé)时代(dài)的宜(yí)春锂矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬(wěi)锂能(néng)的盐湖提(tí)锂项目均(jūn)进展顺利，将进一(yī)步(bù)释放碳酸锂供给。经历过复杂(zá)的产(chǎn)业调整过(guò)程之(zhī)后，整个锂电产业的运作(zuò)模式正从“大开大(dà)合”的波(bō)浪(làng)式变得更为平滑。从(cóng)原材料到电(diàn)池，再(zài)到(dào)下游车企，产业(yè)链各(gè)个环(huán)节的价格(gé)以及供(gōng)需(xū)变化也将变(biàn)得更加平(píng)衡且具有(yǒu)可预测性(xìng)。

　　然而(ér)，亦有(yǒu)空(kōng)方(fāng)则(zé)认为，当(dāng)前上游库存水(shuǐ)平依旧(jiù)处于(yú)高位，虽(suī)然需求端稍有好转，但是(shì)并不足(zú)以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预(yù)期(qī)下跌并不(bù)是一个下(xià)游获利、上游承压的简单故(gù)事(shì)

　　过(guò)去一(yī)段时间，碳(tàn)酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万元(yuán)不到，价(jià)格跌(diē)去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据(jù)，碳(tàn)酸锂销量(liàng)为(wèi)534吨(dūn)，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的2461吨(dūn)，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上游锂矿企业(yè)不断压低碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企业已(yǐ)经出现主动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季度营业(yè)收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环(huán)比下降86％，第二日股价跌(diē)停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企(qǐ)业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在(zài)价格下降周期中获得更多市场(chǎng)份额，行(xíng)业将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的(de)事(shì)。而(ér)同环节的(de)大量中小企业，尤其是最(zuì)近两年追高入局的新(xīn)公司，则(zé)面临停产乃(nǎi)至(zhì)破(pò)产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士表示(shì)，这一(yī)轮价格下降长(zhǎng)期利(lì)好中国最大的两个锂(lǐ)盐(yán)供(gōng)应商(shāng)天齐(qí)锂业(yè)和(hé)赣锋(fēng)锂业。它(tā)们去年(nián)的净(jìng)利润都超过200亿元，比中(zhōng)国最(zuì)大的(de)新(xīn)能(néng)源车企比亚(yà)迪还多，其(qí)中天齐锂业净利润增长(zhǎng)超过(guò)10倍。足够(gòu)厚的(de)血(xuè)，使他们更(gèng)能承受价(jià)格下跌和可能的未来亏(kuī)损。这两家公司也有行(xíng)业(yè)里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等(děng)公司入股的海外锂矿(kuàng)资源(yuán)开采成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但这并(bìng)不(bù)意(yì)味着，这两家公司能以低(dī)于(yú)5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿(kuàng)国(guó)际(jì)交易中，即使拥有海外矿产的分销权(quán)或开采权，交易价格(gé)也需要通过(guò)长协确(què)定(dìng)，按(àn)市价定(dìng)期(qī)调整。但能(néng)获得上游更低成本的资(zī)源，让这两家大(dà)企业更能容忍(rěn)低价(jià)，并能(néng)在上(shàng)游因降价(jià)减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能(néng)源车市场。不过锂价下降带来的连(lián)锁(suǒ)反(fǎn)应，并(bìng)不是一个(gè)下游获利，上游承压的简单故事。作为(wèi)碳酸(suān)锂的下游，宁(níng)德时代(dài)理(lǐ)论上会受(shòu)益，但锂价(jià)的(de)超预期下跌，使宁德时代今年2月提出(chū)的 “锂矿返利(lì)” 计划(huà)沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格绑(bǎng)定一些车企的(de)三年长单。另一层影响是，宁德时代今年(nián)5月(yuè)计划(huà)投产(chǎn)的宜(yí)春锂矿很有可(kě)能一开采就亏损(sǔn)。

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