随(suí)着公募基金2023年一季报披露拉开(kāi)帷幕，多(duō)位知(zhī)名基(jī)金经理调仓(cāng)换股以及对后市看法跃然纸上(shàng)。

　　银(yín)华基(jī)金(jīn)李晓星在一季(jì)报中表(biǎo)示，看好(hǎo)半(bàn)导体、电动车、风光电储、军工(gōng)等领域投资机会。他认(rèn)为(wèi)AI 产业的(de)发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波(bō)动。投(tóu)资机会(huì)上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场景值得关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中(zhōng)表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字(zì)经济等热门概(gài)念的创新，以及半导体和制造业(yè)正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定(dìng)正面效应(yīng)。会继续在新(xīn) 能源、科(kē)技、高端制造(zào)等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基(jī)本面扎实(shí)的优质(zhì)个股，自(zì)下(xià)而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰(tài)资管(guǎn)姜诚、中(zhōng)信保诚基金王睿(ruì)等人也发布了一季报，均谈到了自己对AI领域的(de)密切关注，但观(guān)点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星(xīng)一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报(bào)数据显示，从银华基金李晓(xiǎo)星在管的10只基金(jīn)来看，整体基金仓(cāng)位维(wéi)持(chí)在(zài)90％左右。

　　其(qí)中，银(yín)华中小盘精选、银华盛世精(jīng)选A、银华大盘定(dìng)开、银华(huá)丰(fēng)享一(yī)年持有、银华心选一年持有(yǒu)A 在(zài)今年一季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的(de)是银华心选一年持有A，较(jiào)去年底(dǐ)下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡(yí)A、银华心佳两年(nián)持有期、银华心享(xiǎng)一年(nián)持有、银华(huá)心(xīn)兴(xīng)三年持(chí)有A 则在一季(jì)度(dù)小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅度最大的(de)是银(yín)华心(xīn)兴(xīng)三年持(chí)有A，较去(qù)年底加仓了2.30个百(bǎi)分(fēn)点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下基金产(chǎn)品大(dà)幅提高了(le)港股仓(cāng)位，比如银华心(xīn)佳两年持有期港股(gǔ)仓位(wèi)从去(qù)年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银(yín)华心兴(xīng)三年持有A港股仓(cāng)位从去年底(dǐ)14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代表作银华(huá)中小盘为例，前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股变动较大。今年一季度(dù)，立(lì)讯精密、金山办公、用友(yǒu)网络、中科创达、中微公(gōng)司、星环(huán)科技-U “新进”前十(shí)大(dà)。其(qí)中，“果链(liàn)”龙头立讯精密成为第一大重(zhòng)仓股，截至(zhì)一季报，该基金持有立讯精(jīng)密826.3万股，持有(yǒu)市值(zhí)约(yuē)2.5亿元。一季度，该基(jī)金(jīn)还(hái)增持了精测(cè)电(diàn)子，较(jiào)去(qù)年(nián)底增加(jiā)了16倍，目前(qián)持(chí)有市(shì)值约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大重仓股。值得(dé)注意的是，上述“进新”个(gè)股大多(duō)数(shù)是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光(guāng)信息、复旦微电、锦浪(làng)科技则退出前十(shí)大。

　　减持方面，今年一(yī)季度，该基金减持紫光国(guó)微、华(huá)海清科，分(fēn)别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季(jì)报(bào)，该基(jī)金分别(bié)持(chí)有紫(zǐ)光国微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对(duì)应(yīng)持(chí)有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第(dì)二、四大重仓(cāng)股。

　　在(zài)一季报中，李晓星再次用“千(qiān)字小作(zuò)文(wén)”表(biǎo)达了自己(jǐ)对(duì)市场的看法，基金(jīn)君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季(jì)报中(zhōng)表示，对于今年国(guó)内(nèi)的宏(hóng)观判断(duàn)依然是经济整体稳健(jiàn)复(fù)苏(sū)，产业结构(gòu)调整继续升级，居民消费信心逐渐(jiàn)恢(huī)复(fù)；我(wǒ)们(men)判断由于国(guó)家自身实(shí)力的不断增强，国际(jì)伙伴跟我们的(de)利益共同(tóng)点变多(duō)，国际形势(shì)相对之(zhī)前会(huì)趋暖，国际贸易(yì)会逐渐(jiàn)触底(dǐ)回升。

　　一季度市(shì)场最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继(jì) PC、互联(lián)网之后又一革命性的技术，现象级(jí)应用推出后，国内外各(gè)巨头加(jiā)速入局。需要关(guān)注(zhù)的是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波(bō)动。投资机会(huì)上，“卖(mài)水人”硬件先行(xíng)的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用场(chǎng)景值(zhí)得关注。

　　半导(dǎo)体方面(miàn)，我们维持看好国产替代方向，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供应商积极验证导入(rù)，国内晶圆产(chǎn)线(xiàn)建设将再度提(tí)速。在景气复苏方向(xiàng)，我(wǒ)们的看 法(fǎ)边际转向积极，全球半导体下行周期接近尾(wěi)声，经(jīng)历了过去几个季度(dù)的去库存，有望在今年下 半年重启上(shàng)行周期，向上弹性取决于下游需求恢复(fù)的力度，数(shù)据中(zhōng)心有望(wàng)率(lǜ)先(xiān)回暖，其(qí)次(cì)是汽车、 消费电子，关注相关(guān)左侧布局(jú)机会。

　　新(xīn)能(néng)源(yuán)板块(kuài)是一季度被市场抛弃较(jiào)多的板块，交易占比和估值已(yǐ)经处(chù)于历(lì)史偏低的位置。只是(shì)市场对于上涨的标的更多(duō)地(dì)关(guān)注利好(hǎo)，对于下跌的(de)板块更(gèng)多地关注利空(kōng)。我(wǒ)们总体认为现在市场对于新能源板块的担(dān)忧讨论，更多是对于一个下跌板块的应激式反应。在去(qù)年的中报中，我们曾经提到(dào)了新能源(yuán)板(bǎn)块的一些(xiē)风险点，这些风险点(diǎn)在经过大半年(nián)的消化后，在这个估(gū)值分位以及股价(厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么jià)位(wèi)置下，我们认为(wèi)新能源板(bǎn)块的(de)风险因素已(yǐ)经充分释放，目前这个(gè)时间(jiān)段(duàn)，具(jù)有(yǒu)较强吸引(yǐn)力(lì)。

　　此外，李(lǐ)晓(xiǎo)星还看好电动车、风光电储、军工(gōng)等领(lǐng)域(yù)投资(zī)机会。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重仓股

　　冯明(míng)远(yuǎn)继续加(jiā)仓(cāng)新能源相关(guān)个股

　　一季报数据显示(shì)，信达(dá)澳亚基金冯明远在管的6只基金(jīn)平均仓(cāng)位为92.27％，其(qí)中，信澳研(yán)究优(yōu)选A的股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上(shàng)升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳(ào)科技创(chuàng)新一年定开A、信澳星奕A则(zé)不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯明(míng)远的代表作信澳新能源产业为例，该基金(jīn)一季度增持(chí)璞泰来(lái)，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍(réng)位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了(le)科达利、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅度(dù)最大(dà)的(de)是中伟(wěi)股(gǔ)份，今(jīn)年一季度较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿(yì)元(yuán)，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技(jì)为(wèi)“新进(jìn)”前十大(dà)个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出(chū)前十大之(zhī)列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋锂业进行不同程(chéng)度(dù)减持，其(qí)中，减持幅度(dù)最大的是天(tiān)齐(qí)锂业，今年(nián)一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元(yuán)，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一(yī)季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了(le)疫情复苏后(hòu)的调(diào)整修复，经济(jì)先(xiān)是在大家(jiā)“强复苏(sū)”的预期 中趋于明显的回暖，但基于(yú)“强预(yù)期，弱现实”的担忧，随后又出现了(le)显著(zhù)的(de)回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端(duān)制(zhì)造等新(xīn)兴产业领(lǐng)域，细(xì)分板块的整体(tǐ)走势(shì)与市场趋同(tóng)，导致本基金的净(jìng)值(zhí)也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入(rù) AI 或数字经济(jì)等热门概念的创(chuàng)新，以及(jí)半导体(tǐ) 和制造业正经历触底反(fǎn)弹的(de)复苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步回(huí)暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们会继(jì)续在新 能源(yuán)、科(kē)技、高(gāo)端制(zhì)造(zào)等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实(shí)的优质(zhì)个股，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。

　　中信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐(lè)观看(kàn)待人工(gōng)智能

　　今(jīn)日，中信保诚基金旗下多位基金(jīn)经理(lǐ)也发(fā)布(bù)了一季报。其中，中信保诚基金(jīn)权益投资部总监(jiān)王(wáng)睿在(zài)一季报(bào)中表(biǎo)示，宏观经济目(mù)前(qián)处在一(yī)个温和复苏的通道，在海(hǎi)外加(jiā)息进入(rù)尾声后(hòu)，社会(huì)流动性将(jiāng)相对(duì)宽松(sōng)，宏观(guān)及货币环境有利于权益市场行情的开展，二季度指数(shù)仍有(yǒu)可能会(huì)是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季度(dù)，王厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么睿减(jiǎn)表示持了部(bù)分(fēn)短期达(dá)到目标价的相关品种，并根据收益率预期的(de)变化调整了一(yī)部分科技持(chí)仓。具体来看(kàn)，以其(qí)代表作中信保(bǎo)诚创新成长为例，该基金在一季度(dù)增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技(jì)、中航光(guāng)电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在一季报中表(biǎo)示(shì)，对于人工智能这一非(fēi)常宏(hóng)大(dà)的命题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信(xìn)这是一项会对(duì)目(mù)前(qián)的生(shēng)产(chǎn)和生活(huó)方式(shì)带来重(zhòng)大变化的技术变(biàn)革(gé)，值得我们投(tóu)入(rù)非常多的(de)精力去跟(gēn)踪和研究。但另一(yī)方面，我(wǒ)们目前还无法相对准确的(de)评(píng)估这(zhè)项技术(shù)革命(mìng)给具体(tǐ)公司和行业格局带来的(de)影响，也不能(néng)给出大部分公司一个相对(duì)清(qīng)晰(xī)的定价，因(yīn)此我们一季度(dù)暂时还没有(yǒu)明显增加相(xiāng)关(guān)的持仓。后续我(wǒ)们会紧密跟踪。一(yī)季度(dù)我们持仓较多的电动车和光伏表现不佳，受到(dào)了一些(xiē)短期因素的(de)干(gàn)扰，投资者的信心(xīn)出现了波动。投(tóu)资(zī)者预期变化导致部分个股出(chū)现了较大回调，目前行业整体估值(zhí)水平(píng)处(chù)于历史较低位置，而这(zhè)两个行业未来的(de)发展方向还(hái)是相(xiāng)对比较确定厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么的。

　　中(zhōng)泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平的一天(tiān)

　　今日，中泰资管基金经(jīng)理(lǐ)姜诚也发布了一季报在一(yī)季报中(zhōng)，姜诚(chéng)表示，一季度(dù)的市场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是(shì)难以(yǐ)预测(cè)的(de)。迄(qì)今(jīn)为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，AI或(huò)许是科技(jì)发展进程中最重(zhòng)要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很难。利润在(zài)产业(yè)链不同环节之间将如(rú)何(hé)分配？ 市场当前认(rèn)为的受益(yì)环节是(shì)否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到了(le)什么程(chéng)度以及(jí)渗透(tòu)率将多(duō)快(kuài)提升？都是很容易(yì)让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和(hé)投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价值会随着时(shí)间增长(zhǎng)，而(ér)非随着利润波动。所以(yǐ)在(zài)海(hǎi)量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工(gōng)智能的(de)发展是(shì)一(yī)个(gè)长期因素，我们还没有足(zú)够(gòu)的把握去捕捉到(dào)它带来(lái)的投资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价格(gé)买尽可(kě)能(néng)好的(de)资产，是我们的投资目标。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均净资产(chǎn)收益(yì)率高，以及在好的公(gōng)司治理加持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人(rén)分(fēn)红(hóng)。所以，我们(men)会一如既往(wǎng)，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚代(dài)表作中泰星元价值优选A代(dài)表作为例，该基金在一季度减持了中(zhōng)国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水(shuǐ)泥(ní)、美的集团，增持了工商银行、建发股份、招商银行、扬农化工(gōng)。

　　过去的(de)一(yī)个季(jì)度，姜诚表示(shì)，自(zì)己(jǐ)的(de)组合没有大的变(biàn)化，是因为长期观点没有大的变化。对中国经济的(de)长(zhǎng)期乐观，结合当前市场提供(gōng)的较低估值(zhí)水平，让我们可以在(zài)热点(diǎn)不断切换的市场中保持平和。但投资是一项苦差事(shì)，需要随时(shí)准备证(zhèng)伪自己的观点，需要保持学习(xí)，永远没有(yǒu)躺平的一天。

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