财联社4月(yuè)30日(rì)讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违的反(fǎn)弹，据上(shàng)海钢联发布(bù)数(shù)据(jù)显示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继上周五开(kāi)始止跌企稳四个交易日后价格连(lián)续两(liǎng)日(rì)上(shàng)涨(zhǎng)。暖意(yì)也提前传导到A股，锂矿股(gǔ)本(běn)周三表现强势，坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用融捷(jié)股份一度涨(zhǎng)停，雅化(huà)集团和(hé)永兴材料最高(gāo)涨超9％、中(zhōng)矿资源和(hé)盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业和天齐(qí)锂涨业盘(pán)中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的(de)原因之(zhī)一(yī)是(shì)上海车展有望带动购车需求预期的提(tí)振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将让消费者(zhě)感(gǎn)受到汽车消(xiāo)费的火热，提升消(xiāo)费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车(chē)企大幅降价导(dǎo)致(zhì)消费(fèi)者对电动车(chē)的观望心态有望逐渐(jiàn)改(gǎi)善，市场开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有(yǒu)电池企(qǐ)业人士提(tí)到，目前磷酸铁锂电池的(de)价格已经逐(zhú)渐稳定(dìng)，且在(zài)谈价策略上以企稳为主，不(bù)太可能进行降(jiàng)价。但未来(lái)，止跌信(xìn)号(hào)能否持续(xù)稳定，受多方因(yīn)素影(yǐng)响。有产(chǎn)业(yè)人士分析称，乐观(guān)来看(kàn)，国内动力电池厂商(shāng)清库存工作(zuò)或到(dào)5月完(wán)结，届(jiè)时(shí)电池厂商库存水平(píng)有望逐步恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，并(bìng)带动上(shàng)游材(cái)料采购(gòu)，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的(de)情况看(kàn)，一些电(diàn)池(chí)龙头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前期基数(shù)较低(dī)，环(huán)比增幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂(lǐ)能在4月26日(rì)的业绩说明会上(shàng)表示，5月份开(kāi)始会全面恢复(fù)生产，排产相比一季度(dù)会有明显的提升(shēng)。由此可(kě)见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是(shì)大势所趋(qū)。

　　另(lìng)有观(guān)点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶段性(xìng)反弹还是(shì)底部反转，目前仍难以判断(duàn)。“一(yī)方面需(xū)要(yào)观察下游库存状(zhuàng)况，另(lìng)一方面还需要看终端需求(qiú)是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人(rén)士此(cǐ)前对财(cái)联社记者表示。该人士表示，电池厂(chǎng)商实际上从去(qù)年四季度开始(shǐ)便启动大规模(mó)去库存举措，这一举措在一季度实际上已经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以(yǐ)后，相关(guān)电池厂(chǎng)商(shāng)提到，目(mù)前库(kù)存已(yǐ)恢复至健康(kāng)水平，此(cǐ)前暂停(tíng)的产线也已经逐(zhú)渐复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直(zhí)言(yán)，相关库存(cún)基本(běn)出清，后(hòu)续(xù)将根据(jù)公司规划，逐步进(jìn)行补货。作为(wèi)锂电(diàn)产(chǎn)业的风向标，宁德时代一季(jì)度报告(gào)显示，其库存金额已从(cóng)年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从(cóng)绝对(duì)金额来看(kàn)，宁(níng)德时代(dài)的(de)库(kù)存已经退(tuì)回到2022年第一(yī)季度的水平(píng)。材料(liào)价格和库存(cún)水平，两项关键的指标也构成(chéng)锂电产业走向的关键，随价格企(qǐ)稳以及库(kù)存(cún)水平恢(huī)复健(jiàn)康，将(jiāng)带(dài)动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价(jià)格走向 最乐观(guān)者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在不到(dào)半年时间跌去(qù)超过2/3，也(yě)引起了市场热议。就在(zài)26日召开的中国汽车动(dòng)力电池产(chǎn)业创新联盟2023年度(dù)大会上，中(zhōng)国汽车工(gōng)业协会(huì)常务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动(dòng)力电池行业仍然存在(zài)一些问题，包括电池产(chǎn)业链(liàn)分工，价值(zhí)链分配问题(tí)。“原材料短期大幅下(xià)降也不是(shì)正常(cháng)的现象，”他直言。在他看来，原(yuán)材料适(shì)当(dāng)涨价(jià)是正常(cháng)现象，行业要以之前(qián)大幅(fú)涨价(jià)为教训，保(bǎo)证价值链的(de)合理分配(pèi)，避免大起大落(luò)。

　　据财联社不(bù)完全梳(shū)理(lǐ)，这些业内人士和分析(xī)师近期对锂盐(yán)价格未来走(zǒu)势进行(xíng)预判并阐述具(jù)体(tǐ)逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验证(zhèng)锂电(diàn)产业拐点或已经到(dào)来(lái)。分析人士(shì)指出(chū)，此前锂电产业进入(rù)调(diào)整阵痛期，主(zhǔ)要(yào)在于下游(yóu)车市短期(qī)需求下滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而在需(xū)求表现上提前透支碳(tàn)酸锂的未来增长(zhǎng)空(kōng)间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中游(yóu)电(diàn)池厂商(shāng)集体进(jìn)入清库存阶(jiē)段。从上游材料价格变化来(lái)看，近期碳(tàn)酸锂价格率先实现反(fǎn)弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸(suān)锂、人造(zào)石墨、极(jí)片粉等系(xì)列材料(liào)价格也出现企稳甚至(zhì)反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另(lìng)一关(guān)键指标，中(zhōng)游电池厂商的库存也(yě)已经逐步恢复至(zhì)健康水平。据高工(gōng)锂电了解，目前中(zhōng)游(yóu)电池厂商库存(cún)水位回退，此前部分电(diàn)池(chí)厂商暂(zàn)停的生产线(xiàn)已经重启生产。在采购方面，电池厂商(shāng)和下游车企已陆续重启订(dìng)单(dān)，带动产业需求(qiú)回暖。从终(zhōng)端新能源汽车市场表现(xiàn)上看，年初的市场(chǎng坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用)恐(kǒng)慌情绪主要来(lái)自(zì)车市(shì)的需求腰斩。但从整体一季度新(xīn)能源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀(pān)升并(bìng)且回暖速度超(chāo)过往年。随着二三季度(dù)到来(lái)，车市(shì)逐(zhú)渐(jiàn)转入销售旺季，也将(jiāng)进一(yī)步带动锂电产业中上游的订单需(xū)求。加(jiā)上5月份临近，企业重新(xīn)开启月度采购谈(tán)判，行业有望迎来(lái)需求订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂(lǐ)价格可能会有回涨的(de)空间(jiān)，但幅度不可(kě)能太大，最(zuì)多(duō)在10％左右。业内人(rén)士表(biǎo)示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂(lǐ)价格的暴(bào)涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真实的(de)供(gōng)给情况更加清晰(xī)，市场预(yù)期回调下，电池厂商在价格谈判上会(huì)更加谨慎。同时电池(chí)厂商一(yī)体化带来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议(yì)价权。电池(chí)回收端(duān)，邦(bāng)普、格林美、天(tiān)奇股(gǔ)份、华友钴业等企业持续推进电(diàn)池回收布局，来自终端材料回收的产能也(yě)在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池(chí)的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局(jú)，包括宁德时(shí)代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提(tí)锂项目均进展顺利，将进(jìn)一步释放碳酸锂供(gōng)给。经历(lì)过复杂的产业(yè)调整过程(chéng)之后，整个锂电产业的运(yùn)作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从(cóng)原(yuán)材料到电(diàn)池，再到下游车企，产(chǎn)业链各(gè)个(gè)环节的(de)价(jià)格以及供需变化也(yě)将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认为，当前上游库存水平依(yī)旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍有好转，但是(shì)并(bìng)不足以(yǐ)带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上游(yóu)承(chéng)压的简单故事

　　过去一(yī)段时间，碳(tàn)酸锂和(hé)电池材料的价(jià)格下(xià)跌过快，但这并(bìng)不(bù)为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂(lǐ)从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不(bù)到，价格跌(diē)去近7成，最直接受到冲(chōng)击的当属锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四(sì)季度销(xiāo)量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第(dì)四季度的2461吨(dūn)，削减至今(jīn)年(nián)一(yī)季度的(de)1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游(yóu)锂矿企业不断压低(dī)碳酸锂出货价格，部(bù)分锂(lǐ)矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季度营(yíng)业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)86％，第二(èr)日股(gǔ)价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的锂盐企业则命运分化，大(dà)公司如天齐锂(lǐ)业(yè)和赣(gàn)锋锂业(yè)有机会在价格下降周期中获得更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂(lǐ)价下降中发生(shēng)过的事。而(ér)同环节的大量(liàng)中(zhōng)小企业，尤其是最近两(liǎng)年(nián)追高入局的(de)新公(gōng)司(sī)，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋锂(lǐ)业(yè)在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示，这一轮价格下降长期利(lì)好中国(guó)最大的(de)两个锂盐供应商天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业(yè)。它(tā)们(men)去年的净利润都超过200亿元，比中国最大的新能源(yuán)车企比亚迪(dí)还多(duō)，其中(zhōng)天齐锂业净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更(gèng)能承(chéng)受价(jià)格下跌和可能的未来亏损(sǔn)。这两家公司(sī)也有行业里(lǐ)最优(yōu)的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的(de)海(hǎi)外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低(dī)水平。

　　但这并不意味着，这两家(jiā)公司能以(yǐ)低于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在(zài)锂矿国际交易中，即使拥有(yǒu)海外矿(kuàng)产的分销权或开(kāi)采权，交(jiāo)易价格也需要通(tōng)过长协确定，按市价定期调整。但能获得上游更低成本的资源，让这(zhè)两家大企业(yè)更能容忍(rěn)低(dī)价，并能(néng)在上游因降价减产时(shí)保(bǎo)持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着万亿新能源车市(shì)场。不过(guò)锂价(jià)下降带来的连(lián)锁(suǒ)反应(yīng)，并不是一(yī)个下(xià)游获(huò)利，上(shàng)游(yóu)承压的简单(dān)故事。作为碳(tàn)酸锂的(de)下游，宁德(dé)时(shí)代理论(lùn)上会受益，但锂价的超(chāo)预(yù)期下跌，使宁德(dé)时代今年2月(yuè)提(tí)出的(de) “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格(gé)绑定一些车企的三年(nián)长单。另一层影(yǐng)响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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