为了(le)让自(zì)己的限售股解禁后能获得好的回报，上市公司董事长雇人拉(lā)抬(tái)自(zì)家的股票价格(gé)，然后(hòu)高(gāo)位出(chū)货。

　　最近，中国证监(jiān)会(huì)网站(zhàn)披露了一则行政处(chù)罚决定(dìng)书，引(yǐn)发市场关注。时为(wèi)新美星(xīng)董事长何德(dé)平和其配偶黄秀芳(fāng)提供资(zī)金，委托蒋维对新美星进(jìn)行“市值管理(lǐ)”，维(wéi)持(chí)、抬高公司(sī)股价，以便后续自己减持获利。蒋维(wéi)跟毛明土、李传武合谋，控制35个证券账户，利用(yòng)资(zī)金优势、持股优(yōu)势，连续集中交易新(xīn)美星，影响(xiǎng)公司(sī)股价，合计(jì)盈利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证(zhèng)监会对此(cǐ)操(cāo)纵(zòng)证券(quàn)市场行(xíng)为(wèi)，罚(fá)没合(hé)计9567.12万(wàn)元；还对何(hé)德平(píng)信息披露违法违规，给予警告，并处以40万元罚款。

　　我们一起(qǐ)来看看，究竟是(shì)怎么回事。

　　董事长雇人拉(lā)抬自家(jiā)股票

　　多人合谋操纵股价(jià)

　　根据证监会行政处罚决(jué)定书披(pī)露的信息，新美星董事长(zhǎng)、法定代表人、实(shí)际控制人何德平(píng)和他的妻子黄秀芳(fāng)当时向时任独墅湖文化传播有限公司(sī)董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)蒋维，提供(gōng)保(bǎo)证金(jīn)约3200万元，这些(xiē)钱部分来自他们所(suǒ)掌控的上海海得泽广投资管(guǎn)理中(zhōng)心（普通合伙(huǒ)）（简称海得(dé)泽广）减持“新(xīn)美(měi)星(xīng)”所得。

　　他们提供资(zī)金的目(mù)的是，委托蒋维对“新(xīn)美星”进行“市值管理”，维持(chí)、抬高“新美星”股价(jià)，以便(biàn)何德平所持“新美星”限售(shòu)股于2019年4月(yuè)26日解禁后能够(gòu)获(huò)得好的回报(bào)。

　　蒋维在收到保证(zhèng)金(jīn)后，即(jí)开始利用(yòng)控制的证券账(zhàng)户并联合其他市场(chǎng)资(zī)金在二级市场买(mǎi)入并(bìng)交易“新(xīn)美星”，且在(zài)后续操(cāo)作中向黄秀(xiù)芳(fāng)反馈其操作情况。

　　据了解，这场操(cāo)纵股(gǔ)价，蒋维还找了(le)两个帮手共同合(hé)谋。他(tā)经人(rén)介绍认识(shí)并联合毛明土、李(lǐ)传武共同操(cāo)纵“新美星(xīng)”；毛明土、李传武控制各(gè)自筹得的证券账户、资金(jīn)开始与蒋维(wéi)共同交易“新(xīn)美星(xīng)”；在此期间，主要(yào)由蒋维与毛明土联系(xì)，传递(dì)、沟通各自操盘情况，以利(lì)于两方(fāng)交易决策，更好地共同抬高(gāo)“新美星”股价。

　　根据(jù)监(jiān)管披露(lù)的(de)信息，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日(rì)，蒋维联合(hé)毛(máo)明土、李(lǐ)传武控制(zhì)“俞某华”等35个证券账户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年(nián)9月26日(rì)至2019年6月26日，“新美星(xīng)”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分点(diǎn)，偏离(lí)同(tóng)期行业指数25.95个百分(fēn)点。账户(hù)组累计买入4583.44万股，买入成(chéng)交金额5.82亿(yì)元，对应卖出4669.04万(wàn)股，卖出(chū)成交金额(é)6.30亿(yì)元。

　　经测算，在此(cǐ)期间，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武合谋，利用资金优(yōu)势、持股优势，连续集中(zhōng)交易“新(xīn)美星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账(zhàng)户(hù)拉抬(tái)股价(jià)、集中出(chū)货

　　违(wéi)法获利近(jìn)4800万元

　　我们具体来(lái)看看，蒋维联(lián)合毛明(míng)土、李传武，控制35个证券账户（简称账户组），是(shì)怎么拉高“新(xīn)美星”股(gǔ)价，然后出货，违法(fǎ)获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账(zhàng)户组(zǔ)连(lián)续集中交易“新美星”，申(shēn)买(mǎi)量占市场申(shēn)买(mǎi)量比例超20％的交易日有(yǒu)19天(tiān)，峰值(zhí)达(dá)到42.61％；申(shēn)卖量占市场(chǎng)申卖量比例超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持(chí)股总数占总股本比例自2019年3月5日(rì)开始超过(guò)5％，持续至2019年4月8日，2019年(nián)3月29日持流通(tōng)股达到(dào)峰值(zhí)，占(zhàn)流通股(gǔ)本的比例24.74％，持股占总股本的(de)比例(lì)8.13％。账户(hù)组(zǔ)具备资金(jīn)优势和持股优势。

　　具体来说(shuō)，第(dì)一阶段，2018年9月26日(rì)开始(shǐ)，账户(hù)组持(chí)续(xù)大量买入“新美星”，当日申买排名第一，竞价(jià)买入(rù)成(chéng)交排名第一(yī)，至2019年2月(yuè)28日期末持股量为期初持股量38.71倍，持股量显著增加。在此期间，“新美(měi)星”股价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏离同期创(chuàng)业板综指3.33个(gè)百(bǎi)分点，偏离同期行(xíng)业指数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年3月1日至(zhì)2019年4月3日，账户(hù)组集中拉(lā)抬“新美(měi)星”，期末持(chí)股(gǔ)量较期(qī)初增加124.23％，持股量涨(zhǎng)幅较大。

　　其(qí)中，账户组有两段典型的(de)拉抬期间：2019年3月1日至3月(yuè)6日，以不低于卖一价或市价申买3,729,100股，占账户组(zǔ)同期申买(mǎi)量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占同期市场成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日，以不低于卖一价或市价申买2,950,300股，占账(zhàng)户组同(tóng)期申买量41.33％，对应成交股数（不(bù)含对倒）为2,803,665股，占同期(qī)市(shì)场成交量22.20％。2019年3月(yuè)1日(rì)至4月3日期(qī)间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个(gè)百分(fēn)点，偏(piān)离同期行业指(zhǐ)数22.28个百分点。

　　第三(sān)阶(jiē)段，2019年4月4日至6月26日，账户(hù)组集中卖(mài)出“新美(měi)星”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分点(diǎn)，偏离同期行业指(杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪zhǐ)数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多次(cì)实(shí)施盘中拉抬和对倒(dào)，并反向卖出(chū)获利的行为(wèi)。经(jīng)测算，扣(kòu)除佣金和(hé)相(xiāng)关税费，账(zhàng)户组(zǔ)盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩称是委(wěi)托理(lǐ)财、而(ér)非操纵(zòng)股价(jià)

　　证监会不予(yǔ)采纳(nà)，罚没(méi)近亿(yì)元

　　关于操(cāo)纵(zòng)股价，何(hé)德平、黄秀芳及其代理人提(tí)出多(duō)点申诉(sù)意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操(cāo)纵动机。

　　第(dì)二(èr)，在案证据不足以证明蒋维(wéi)受何德平或黄秀芳委(wěi)托，联合他人操纵股(gǔ)价，一是“市值管理”不等(děng)同于(yú)“操纵(zòng)证(zhèng)券市场”；二是(shì)黄秀芳与蒋维系(xì)委托(tuō)理财关(guān)系，而非操纵(zòng)股价；三是蒋维没有将(jiāng)其与毛(máo)明土(tǔ)、李传(chuán)武等(děng)人讨论交易(yì)新美星的(de)情(qíng)况告知黄(huáng)秀芳或何德平，涉案股东名(míng)册并非黄(huáng)秀芳向蒋维提供，蒋维也没(méi)有向黄秀芳反(fǎn)馈过股东名册(cè)；四是(shì)蒋维没有(yǒu)与毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)就各自账户交(jiāo)易新美星的盈亏分配(pèi)进(jìn)行(xíng)约定；五是蒋(jiǎng)维(wéi)账户组利益与(yǔ)何德平、黄秀(xiù)芳利益并不一致(zhì)，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)不(bù)能控制蒋维账户(hù)组(zǔ)，蒋维获得(dé)黄秀芳(fāng)资金后(hòu)部(bù)分用(yòng)于偿还债务，部分用于非法活动，属于欺诈(zhà)或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对(duì)毛明土账(zhàng)户组(zǔ)、李(lǐ)传武账户组交(jiāo)易行为承担责任。

　　第四(sì)，部(bù)分账(zhàng)户(hù)不受蒋维、毛明(míng)土、李传武控制。

　　第五，不认(rèn)可黄秀芳2020年(nián)11月25日询问(wèn)笔录的合(hé)法性(xìng)及(jí)真实性。

　　第(dì)六，何德平对(duì)黄秀芳向蒋维(wéi)提供款项不知情、未(wèi)参与，且(qiě)何德平与黄秀芳系独立(lì)法律主体，即便夫妻或一致(zhì)行动人中一方(fāng)存在不(bù)当行为(wèi)，不应推定或认定另一方承担责(zé)任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛(máo)明土、李传武，及他们的代理人也就是否合谋、部分账(zhàng)户的控制关系(xì)、委托理财(cái)关系等提出了(le)申诉意见(jiàn)。

　　对此，证监会回(huí)应，经(jīng)复(fù)核，对当(dāng)事人及(jí)其代理人的主要陈述(shù)意见不予采纳。

　　证监会表示，本案为多个主体参与、多个环节实施、环(huán)环(huán)相扣、锁链式的(de)上下游衔接(jiē)、合作，共同完成的操纵行为(wèi)。在案证据可以证明(míng)，何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀芳向蒋(jiǎng)维(wéi)提(tí)供资(zī)金作为保证金(jīn)，委托其通过二级市场(chǎng)交易影响新(xīn)美星股(gǔ)价，蒋维会(huì)向黄秀芳反馈交易情况；何德平(píng)知悉并参与了(le)本案(àn)行为；上述(shù)行为的实质是操纵股(gǔ)价，并非(fēi)合法理财(cái)。在案证据(jù)可以证明(míng)，蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武有共同影响“新(xīn)美(měi)星”股(gǔ)价的(de)意(yì)图和目标，共同商议、谋划操盘、拉抬股价，并且采取了联合影(yǐng)响股价的(de)行(xíng)动，属于共同操纵行为。

　　关(guān)于(yú)违法期(qī)间和责任承担，证监会表示，由于2018年9月(杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪yuè)26日至(zhì)2019年2月14日期间蒋维控制的(de)账户交易“新美(měi)星”客观上为后续的合谋操(cāo)纵起(qǐ)到一(yī)定程(chéng)度(dù)锁仓的作(zuò)用，并且根据(jù)蒋维笔录，毛(máo)明(míng)土知道(dào)蒋维和上(shàng)市公司(sī)的合作，知道蒋维已经有一(yī)定底仓，才愿(yuàn)意买入(rù)“新美(měi)星(xīng)”，因此毛明土和(hé)李传武的违法期(qī)间与蒋维、黄秀芳、何德平一(yī)致。在此(cǐ)基(jī)础上，在认定及处罚时将合谋各方(fāng)视为一个(gè)整体，不区别(bié)对(duì)待各(gè)方账户组。

　　证监会认为，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述行为违反了2005年《证券法》第七十七(qī)条(tiáo)第一项规定，构成2005年《证券法》第二百零三(sān)条所述的操纵(zòng)证券市场行(xíng)为。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规(guī)定，证监会决(jué)定：就操纵证券市(shì)场(chǎng)行为(wèi)，对何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武没收违法所得4783.56万(wàn)元，并(bìng)处(chù)以(yǐ)4783.56万(wàn)元罚(fá)款，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元(yuán)，对(duì)蒋维罚款(kuǎn)1195.89万(wàn)元(yuán)，对毛明土、李传武分别(bié)罚(fá)款597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被予以警告并罚款

　　另(lìng)外，关于何德平信息披露(lù)违(wéi)法的相关情况，行政处罚决定(dìng)书披露(lù)，在新美星2016年4月上市前，海得(dé)泽广(guǎng)代何德平、黄秀芳夫妇(fù)持有公司80万股(gǔ)股(gǔ)份，占新(xīn)美(měi)星上市时总股本(běn)的1％。上市后，该部分股票(piào)继续由海得泽广代持(chí)，海得(dé)泽(zé)广自2017年12月19日(rì)开始(shǐ)减持“新美星”股票，至(zhì)2018年(nián)12月27日减持完毕。

　　关于何德平信息(xī)披露违法，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)及其代理人(rén)提出：第一，海得泽广与何德平(píng)、黄秀芳二人不存(cún)在代持(chí)，涉(shè)案股份系(xì)海得(dé)泽广(guǎng)为(wèi)兰某代持，股份减持决策由(yóu)海得(dé)泽广和(hé)兰某作出(chū)，海得(dé)泽广将减(jiǎn)持所得汇入黄(huáng)秀芳指定账户的原因系兰某向黄(huáng)秀芳归还借款本息。第二(èr)，涉案股份仅为(wèi)1％，不具有重大性(xìng)，不对(duì)投(tóu)资者(zhě)决(jué)策产(chǎn)生重大影(yǐng)响，情节轻微。第三(sān)，即便认定(dìng)代持成立，何德平对借款、还款等事项，不参与(yǔ)、不知情，没有主(zhǔ)观过错，不(bù)应受(shòu)到(dào)处罚。综上，请求(qiú)不予(yǔ)处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等询问笔(bǐ)录、海(hǎi)得(dé)泽(zé)广交易流水、资(zī)金流水及(jí)相关银行账户流水，结合何德(dé)平(píng)、黄秀芳(fāng)的(de)配偶关系，代持资(zī)金(jīn)和(hé)减持所得系家庭共同财产，可以认(rèn)定海得泽广代何德平(píng)、黄秀芳(fāng)持(chí)有新美星股票。当事人所提(tí)相关理由不具有事实和(hé)法律(lǜ)依(yī)据，不(bù)予采(cǎi)纳。

　　证监会表(biǎo)示，何德平(píng)作(zuò)为上市公司实际控制(zhì)人(rén)，未(wèi)如实告知上市(shì)公司(sī)上述持股情况，导(dǎo)致新美星在相关公(gōng)告中均未披露相(xiāng)关情况，导致新美星违反2005年《证券(quàn)法》第六十(shí)三条规定，何(hé)德平的(de)行为(wèi)构(gòu)成2005年(nián)《证券法》第一百九十(shí)三条第三款规(guī)定的情(qíng)形(xíng)。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会决(jué)定：就信(xìn)息披露违法行为(wèi)，对(duì)何德平给予警告，并(bìng)处以40万元罚款。

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