用友网络(luò)（600588）的(de)3.0-II转型，即云服务转(zhuǎn)型(xíng)第二阶段进展明(míng)显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏(kuī)损3.97亿元，创公(gōng)司2001年5月上市以来单季最大亏损；2022年(nián)净利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％，是2020年以来(lái)连续第(dì)三年(nián)净利下滑(huá)。与此对应的是，2020年以来公司(sī)股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净利(l六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思ì)同步大增、股价大涨的(de)同(tóng)向共振，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏(kuī)损(sǔn)

　　净(jìng)利连续三年下滑(huá)

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第一季度报告，一季度实现(xiàn)营业收入(rù)14.75亿(yì)元，同比增长15.3％；归属于上市公司股(gǔ)东(dōng)的净亏损3.97亿元(yuán)，创该公司(sī)2001年5月上(shàng)市以来单季(jì)最(zuì)大(dà)亏损。

　　此前，用友网络发布的年(nián)报显(xiǎn)示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％。这是(shì)在2019年(nián)创(chuàng)下净利(lì)11.8亿元的(de)历(lì)史最高点之后，用友(yǒu)网(wǎng)络连续第三年净(jìng)利下滑。

　　从(cóng)股价来看，在(zài)2020年(nián)7月(yuè)创下历史新(xīn)高之后，用友网络(luò)股价(jià)就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛卫(wèi)东等投资者被套

　　在2022年股价大跌前，用友网络在股(gǔ)价(jià)相对高点进行了(le)定增融(róng)资。此次定增吸(xī)引了不少机构参(cān)与，包括高毅(yì)、葛卫东(dōng)等知名机构和(hé)投资(zī)者。

　　2022年1月(yuè)，用(yòng)友(yǒu)网络披露定(dìng)增结(jié)果(guǒ)，增(zēng)发数量约(yuē)1.7亿股(gǔ)，每股价(jià)格为(wèi)31.95元(yuán)，定(dìng)增募资约53亿元(yuán)。当时，在定增市场颇为活跃的私募大(dà)佬葛卫东，也(yě)参与了定增，投入资金(jīn)约2亿元。

　　但在定(dìng)增结束之后，用友网(wǎng)络发布的(de)2021年业绩明显不及市场预期，2021年净利润为7.078亿元(yuán)，同比下(xià)28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网(wǎng)络的2022年各季(jì)度业绩更是(shì)连续爆雷：一季(jì)报净(jìng)利润(rùn)-3.932亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同(tóng)比下降218.93％；三季报净(jìng)利(lì)润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在(zài)此背景下，用友网络的股价从(cóng)2022年2月37元(yuán)的高点，最低(dī)跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六(liù)成。而葛卫东的(de)总(zǒng)持股数(shù)，也从2022年一季度的(de)7626万股，到(dào)2022年三季度末退出前十大股东，在此期间，其减持数量(liàng)至(zhì)少(shǎo)有4100万股(gǔ)。其定增投资也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以来，用友网络(luò)股价大跌。

　　云服务转型第二阶段道阻且长(zhǎng)

　　在(zài)用(yòng)友网络的发展(zhǎn)历史(shǐ)上，其1.0阶段(duàn)是通(tōng)过财务软件服务企业的会(huì)计电算化，2.0阶(jiē)段是通过ERP软(ruǎn)件服务(wù)企业(yè)的(de)信息化(huà)，现在(zài)的(de)3.0阶段是服(fú)务企(qǐ)业的数智化。

　　具(jù)体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服务业务(wù)，引领中国企(qǐ)业级服务市(shì)场。在此基(jī)础上，公司2020年进入新(xīn)的战略(lüè)发展阶段（3.0-II），战略目(mù)标是构建和运营(yíng)全球领(lǐng)先的企业(yè)云服务平(píng)台。

　　2015年，用友(yǒu)网络正(zhèng)式(shì)发(fā)布了(le)完全基于互联网架构的企业互联网开(kāi)发平(píng)台。2017年以来，其云平台、财务(wù)云、人力云等云产品得到逐步(bù)发(fā)展，各领域云上线运营、逐步融合(hé)。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个阶(jiē)段的”用(yòng)友云”面世(shì)、云(yún)平(píng)台及领域服务快速(sù)发展(zhǎn)，第(dì)二个阶段的(de)统一(yī)底座(zuò)和(hé)服(fú)务(wù)融合。2022年8月(yuè)，经过6年的规模(mó)研发(fā)和(hé)持(chí)续迭(dié)代，用(yòng)友的(de)BIP 3正(zhèng)式(shì)发布，用友云(yún)进入新的发(fā)展阶段。

　　从公(gōng)司业务占比来看，用友网(wǎng)络云服务转(zhuǎn)型取得了较大成功。

　　2022年，其云服务(wù)业务实现收入63.53亿元(yuán)，同(tóng)比增长19.4％，占(zhàn)总(zǒng)营收(shōu)的比重(zhòng)为68.6％，较2021年提升9个百分(fēn)点，已(yǐ)成为公司(sī)主要收入来源并继(jì)续扩大收(shōu)入(rù)占比。

　　但从高端市场(chǎng)份额来看，用友(yǒu)却还是没有(yǒu)多(duō)大突(tū)破。《2021年中国工业软件发(fā)展白皮书》显示，国产(chǎn)ERP软件整体市(shì)占率超过70％，其中用友市占率(lǜ)达到40％。但在(zài)高(gāo)端(duān)ERP市场，国(guó)产(chǎn)ERP软件(jiàn)占有率仅(jǐn)有25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月20日，在市(shì)场(chǎng)曝出华(huá)为(wèi)将在4月启用自(zì)己研发的MetaERP软件之后，用友网(wǎng)络(luò)股(gǔ)价(jià)直接跌(diē)停。尽管华(huá)为目前仅为自(zì)用，并(bìng)不一(yī)定(dìng)会面向外部市场提供高端ERP软件，但股价的跌停，反应出(chū)市场对用友在高端ERP软件(jiàn)市场竞争力信心(xīn)的严重不足，也反应了其(qí)在高(gāo)端市场的进展(zhǎn)不(bù)佳。

　　具(jù)体到财务(wù)和股价上，在用友网络3.0转型(xíng)第(dì)一阶段，即2016年(nián)-2019年，在(zài)其营收(shōu)逐渐增长的同(tóng)时，净利润也在同时逐年增(zēng)长，且增幅远高于营收增幅。对应到股价(jià)上，在此期(qī)间，用(yòng)友网络股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型(xíng)的(de)第二阶段，即2020年至(zhì)今(jīn)，其营收仅仅小幅增(zēng)长，几乎可以(yǐ)说(shuō)是踏步不前，净利润却大六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思(dà)幅下跌，股价也因此(cǐ)大跌，公司市值严重缩水。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段(duàn)，用友的市值(zhí)还是有很大的(de)提(tí)升(shēng)空间。但从目(mù)前的(de)情况来看，用友(yǒu)3.0的第二阶段，道阻且长。

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