近日，笑果(guǒ)文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论(lùn)地震。曝(pù)光的网友(yǒu)称，使(shǐ)用大(dà)家广泛知晓的“强军口号”来进行调(diào)侃式(shì)的比(bǐ)喻，让其(qí)感到(dào)不(bù)适。

　　北(běi)京文旅局5月(yuè)17日(rì)发布通报(bào)，决定没收笑(xiào)果(guǒ)文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当(dāng)言论引发的(de)风(fēng)波中，《科创板日(rì)报》记者发(fā)现，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果(guǒ)文化也成为了备受资(zī)本(běn)青睐的宠儿，在6年中获得众多资本(běn)8轮(lún)融资，并于2021腾(téng)讯入(rù)股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑(xiào)果6年8轮融(róng)资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑(xiào)果文化，注册资(zī)本为208.13万(wàn)元，经营范围包括文化艺术(shù)交流策划、演乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几年的(de)发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀(xiù)演(yǎn)员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙手可热的(de)行业，笑果文化也(yě)成为中国最成功的(de)脱口秀(xiù)俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐(ruì)察(chá)觉到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科创板日(rì)报》记者整理公开信息发(fā)现，笑(xiào)果文化于2016年至(zhì)2021年共完(wán)成(chéng)8轮融资。2021年(nián)3月，腾(téng)讯(xùn)关(guān)联公司(sī)入(rù)股笑(xiào)果文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联(lián)社创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游(yóu)族网络天使轮(lún)投资(zī)。同年9月，得到游(yóu)族(zú)网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资(zī)。

　　同年5月(yuè)，得到(dào)南山(shān)资(zī)本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本(běn)、华人(rén)文化集团、泽时投(tóu)资的战略投资，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资(zī)本、天(tiān)图投资的(de)B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可(kě)以(yǐ)看出，南(nán)山(shān)资本和(hé)游族网络对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮融资中一共投了4次，游族(zú)网络更是(shì)笑果文化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时(shí)，线(xiàn)下是(shì)笑果文化走向扩(kuò)张的关键一子(zi)，今(jīn)年4月，位于北京东城区隆(lóng)福寺的笑果文化(huà)线(xiàn)下(xià)喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的(de)第四个演艺空间。此外(wài)，近年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果文化对外(wài)投资(zī)的(de)企业共有9家，其中有(yǒu)6家已(yǐ)经注销。如(rú)今存续的企业有：笑(xiào)果挺(tǐng)棒文化(huà)传媒（上海(hǎi)）有限公(gōng)司(sī)、上(shàng)海青豆结(jié)冰(bīng)文化(huà)传播有限公司、上海笑欢(huān)悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果(guǒ)文化此前(qián)控股(gǔ)的笑果演艺股权(quán)也发(fā)生了变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑(xiào)果文化、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型(xíng)变(biàn)更(gèng)为有限责任公司（港澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾(céng)有业内人(rén)士(shì)猜测，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普思资本(běn)的前(qián)高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文(wén)化的A轮投资过程(chéng)，他对《科创板日报》记者表示(shì)，他也是刚从网上(shàng)看(kàn)到本次出事，此前脱口(kǒu)秀行业在(zài)国内处于(yú)快(kuài)速发展阶段，表现形式丰富多样，而(ér)在该(gāi)领域笑果文化做的很(hěn)早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一种针(zhēn)砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众一边大笑(xiào)一边反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个(gè)人认为，出(chū)于节目效果可能需要张(zhāng)狂和外向一(yī)些，但(dàn)公(gōng)众(zhòng)场合下脱口(kǒu)秀中的开(kāi)玩笑也(yě)要注意(yì)把握(wò)分寸，尤(yóu)其(qí)涉及到国家政治(zhì)和解(jiě)放军形象等严(yán)肃话题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯(kěn)定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方面(miàn)，可能没有进行非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创板日报(bào)》记者注意到，笑果文(wén)化的业务和腾讯(xùn)关联颇深(shēn)，资料显示，目(mù)前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税港区(qū)泽禧(xǐ)股权投(tóu)资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公(gōng)司为第三(sān)大股(gǔ)东，持股(gǔ)比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联(lián)合笑果文化(huà)打(dǎ)造了(le)《吐槽大会》，该(gāi)节(jié)目让担任吐槽团成员、策划人(rén)及编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅(é)影(yǐng)视(shì)和笑果文(wén)化(huà)联(lián)合出品的《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会(huì)》在腾讯(xùn)视(shì)频(pín)首播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称，受众面最广的是线上(shàng)长视频(pín)业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和(hé)《脱口(kǒu)秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长(zhǎng)视(shì)频节目，可以占到公司百分之四(sì)十的业(yè)务(wù)营(yíng)收(shōu)。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年(nián)以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程要短得(dé)多也快得(dé)多(duō)。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频频占(zhàn)据(jù)收视榜与网(wǎng)络热(rè)议(yì)话(huà)题榜首，由此带来一(yī)波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热度席卷乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么而(ér)来(lái)，资本也闻风而至(zhì)。财联社创投(tóu)通(tōng)数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过(guò)9家脱口(kǒu)秀企业获(huò)得融(róng)资。其中，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉(shān)中国、腾讯投资(zī)投了(le)罗永浩(hào)旗(qí)下的思维造物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧(jù)，原子创投、合(hé)一(yī)集团投(tóu)了单立人。

　　值得注意的是(shì)，资本(běn)对(duì)脱口(kǒu)秀行业也(yě)明显呈现出“一家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的(de)笑(xiào)果文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年(nián)及(jí)以前。同时(shí)，资本(běn)对脱口(kǒu)秀的(de)倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速增长(zhǎng)的市场似乎并不匹配。据(jù)《中国脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)发展趋势分(fēn)析(xī)与未来投资预(yù)测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年(nián)商业演出(chū)场(chǎng)次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以(yǐ)上，预计(jì)2021年至(zhì)2029年，行(xíng)业年均复合增速(sù)将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的高(gāo)速(sù)度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本为何(hé)却(què)逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺(tiào)远营销咨询创(chuàng)始人(rén)高承远对(duì)《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深(shēn)受观众喜爱(ài)，但在(zài)资(zī)本市场并不吃香(xiāng)。其核心原因在于，资本的投资逻(luó)辑天(tiān)然是(shì)确(què)定(dìng)性和可复制(zhì)性，而脱口秀(xiù)行业却具有巨大的不(bù)确(què)定性和不可复制性。演员的不确定性、创作的(de)不确定性(xìng)、观众审美的不确定性，以及踩红(hóng)线等(děng)重要舆情事(shì)件等，都可能让(ràng)经营面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投资(zī)人指出(chū)，“脱口秀行业未来想要(yào)可(kě)持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合法合规的(de)底线之上，不断运营(yíng)爆款(kuǎn)，激(jī)活创作，带动整(zhěng)个行(xíng)业(yè)的上线(xiàn)，这(zhè)才(cái)是这个行业可(kě)持续(xù)、良性发展的可(kě)靠路(lù)径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业作为大(dà)文(wén)娱行业中的一员，和这个行业中的其(qí)余(yú)行业(yè)一样（如(rú乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么)影视剧作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而非(fēi)平台，行业本身(shēn)的“护城(chéng)河(hé)”相对(duì)浅，而脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家(jiā)的，但这个行(xíng)业的“故事”却很难讲述，这也(yě)是备受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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