金融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年(nián)一个周(zhōu)期轮回的白糖期货(huò)正在迎(yíng)来疯狂时刻。五(wǔ)一(yī)假期(qī)之(zhī)前的(de)最(zuì)后一(yī)个交易日，在郑州商品交易所交易的白糖主(zhǔ)力期货(huò)合约收盘成(chéng)功(gōng)站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关(guān)键的信息湮没在五一假期(qī)的兴(xīng)奋与(yǔ)快(kuài)乐之中(zhōng)，并未引起(qǐ)市场关(guān)注。直至昨(zuó)日(rì)（5月22日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)收盘站(zhàn)上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘中继(jì)续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖(táng)周期

　　而上(shàng)一次白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)期(qī)货合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演(yǎn)最后的末日疯狂(kuáng)，一天(tiān)之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键(jiàn)点(diǎn)位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日(rì)），白(bái)糖主力合约(yuē)盘中就创(chuàng)下(xià)7314元(yuán)/吨的周期高点，随即白糖期(qī)货开始一路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的(de)注意的(de)是，从白糖主力(lì)合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年(nián)末、2023年(nián)春大约六年一次(cì)的白(bái)糖周期十分准时，从未缺席(xí)过(guò)。而形成这(zhè)种周期的原因(yīn)与(yǔ)白糖期货的种植周期(qī)有关，一(yī)般甘蔗的每三年一个种植周期，这从(cóng)根本决(jué)定了白糖(táng)周期到(dào)来(lái)。

　　此轮白糖(táng)周期已经(jīng)渐入(rù)高潮

　　目前，此(cǐ)轮(lún)白糖周期已经渐入高潮，据生意(yì)社(shè)显示，截至5月(yuè)22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对(duì)比来看，白糖价格已经创下2018年以(yǐ)来(lái)的(de)新高。

　　国(guó)内白(bái)糖供给方面，减(jiǎn)产是大概率(lǜ)事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的全国食糖产销数(shù)据显示(shì)，2022年/2023年制糖(táng)期(qī)截至今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚在生产外，其(qí)他省(shěng)(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐(zhú)步进入尾声，除云(yún)南地区外(wài)，广西等(děng)主产区(qū)陆(lù)续收(shōu)榨。由(yóu)于广(guǎng)西前期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产量延续(xù)下滑趋势(shì)。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季全国(guó)食糖产(chǎn)量约933万吨(dūn)，同(tóng)比下降(jiàng)2.4%，其中广西白(bái)糖产量约530万吨，同比(bǐ)减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内白糖(táng)需求量(liàng)约(yuē)1450-1500万吨，简(jiǎn)单(dā池子为什么被封杀n)估算(suàn)供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来说并(bìng)不(bù)现实，由(yóu)于(yú)国内糖料作物种植面积增(zēng)长(zhǎng)有限，国内糖(táng)料作物产量也增长缓慢且有限(xiàn)，我国食(shí)糖产量整体(tǐ)保持(chí)平(píng)稳，年(nián)产量(liàng)在(zài)1000万吨左右(yòu)。目前国内(nèi)食(shí)糖(táng)消费量每年(nián)在1500万吨左右，缺(quē)口部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场供需情(qíng)况也不(bù)容乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联(lián)合国(guó)粮(liáng)食及(jí)农业组织（粮农组织）发(fā)布的(de)报告显示，4月国际食品价格指数出现1年以来的首(shǒu)次(cì)回升，食(shí)糖、肉类(lèi)及(jí)大米的世界报价上涨。粮农组织(zhī)食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。