近日，2022年(nián)营业收入303.11亿元且(qiě)净利(lì)润67.96亿元(yuán)的(de)兴发集(jí)团，其(qí)旗下子(zi)公司兴(xīng)福电子公布(bù)科创板IPO申报稿。

　　兴福电子的主要产品是磷酸、硫酸(suān)等(děng)，其电子级(jí)磷酸产品是(shì)半导体加工过(guò)程中的关键材料，公(gōng)司客户包括长江存储、华虹集团、中芯(xīn)国(guó)际等，也获(huò)得(dé)大基金二(èr)期入股。

　　不(bù)过有(yǒu)意思的是，兴福电子第二大客(kè)户竟然是可口可乐(lè)，这(zhè)也无意间透露(lù)了一个冷(lěng)知识——可口(kǒu)可乐(lè)生产过程中使用的磷(lín)酸，原来不只(zhǐ)是常规(guī)的食品级磷酸，还用到了(le)更高纯度的电子级磷酸(suān)。

　　另外(wài)，兴福电子间接控(kòng)股股东还与第二大股东有可复(fù)活(huó)的对赌协议。且其中一条(tiáo)比较少见，即在兴福(夏朝距今多少年，夏朝距今多少年2022fú)电子正式申报IPO后的18个月内仍未实现(xiàn)合格IPO的。

　　合格IPO是指(zhǐ)哪个(gè)？

　　兴福电子主要从事从事湿电子化学品业务(wù)，公司(sī)产品包括磷酸(suān)、硫酸等。公司磷酸(suān)产品按照(zhào)纯度等级分为电子级磷酸、食品级磷酸，电子级磷(lín)酸可分为IC级磷酸和面板级磷(lín)酸。各磷酸(suān)产(chǎn)品的纯度等级由(yóu)高到低分别(bié)为：IC级磷酸＞面(miàn)板(bǎn)级(jí)磷酸＞食品级磷(lín)酸(suān)。

　　申报(bào)稿(gǎo)显示，兴(xīng)福(fú)电子(zi)在生产电子(zi)级磷酸、电(diàn)子(zi)级硫酸的同时会(huì)产生(shēng)部分食品级磷酸、工业级硫酸等产品。其中2022年(nián)食(shí)品(pǐn)级磷酸的主营业务收入为1929.29万(wàn)元。

　　主营业务收入摘要(yào)，数据(jù)来源(yuán)：申(shēn)报稿

　　这里有个点值得一看(kàn)，兴福(fú)电子2022年第(dì)二大客(kè)户为可(kě)口可乐，金额为(wèi)6924.1万元，申(shēn)报稿(gǎo)显(xiǎn)示的(de)主要销(xiāo)售内容(róng)为磷酸产(chǎn)品。这个销(xiāo)售(shòu)金额(é)比兴福电子当年食品级磷酸的主营业务(wù)收入多出了4994.81万元(yuán)。原因是，兴福电子电子(zi)级(jí)磷酸产品(pǐn)除销售(shòu)给集成(chéng)电路行(xíng)业、显示面板行业客户外，还销售给(gěi)可口(kǒu)可乐(lè)公(gōng)司、化工品(pǐn)贸易商(shāng)等其他行业客(kè)户。由于可口可乐公司对磷酸产品(pǐn)的品(pǐn)质要求高于一般(bān)的(de夏朝距今多少年，夏朝距今多少年2022)食品级磷(lín)酸，公司销售给可口可乐公司的磷酸产品(pǐn)等(děng)级实际(jì)为(wèi)符合食品级(jí)要求的面板级(jí)磷酸。

　　申报稿显示，兴福(fú)电(diàn)子2020年至2022年(nián)（下称“报(bào)告期”）的营业收(shōu)入分别(bié)为2.55亿元、5.3亿(yì)元、7.92亿元(yuán)，归(guī)母(mǔ)净利润(rùn)分别(bié)为-0.22亿元(yuán)、1亿元、1.91亿元。

　　这(zhè)里有三个看点(diǎn)。一(yī)是，兴福(fú)电子2022年(nián)12月进行过前(qián)期会(huì)计差(chà)错更正及(jí)追溯调整，比如兴福电子原报表2020年净利润为-744.2万(wàn)元，调(diào)整后(hòu)为-2167.05万元，变动不小。

　　第二个点为(wèi)，兴福电子2022年非经常(cháng)性损益(yì)为4528.14万元(yuán)。某会计师事务所合伙人对(duì)记者表示(shì)，非经(jīng)常性损(sǔn)益(yì)是指公司发生的与(yǔ)经(jīng)营(yíng)业务无直接关系，或是虽与经营(yíng)业(yè)务相关，但由于其性质、金额或(huò)发生频率，影响了(le)真实、公允地反(fǎn)映公(gōng)司正常盈利能力的各项收入、支出。

　　扣(kòu)除(chú)非经常性损益(yì)后，兴福电子2022年归母(mǔ)净利润由1.91亿元降至1.46亿元。

　　调整摘要，数据来源：申报稿

　　第三(sān)个点为，兴福电子2020年至2022年业绩增长与主营(yíng)业务毛利率(lǜ)提升有(yǒu)关，分别为9.23％、28.31％和35.46％。其中兴福电(diàn)子2021年(nián)和(hé)2022年(nián)的有关毛(máo)利率，已经超过(guò)申报(bào)稿列(liè)举的同行业(yè)可比(bǐ)公司平(píng)均水平。对此，兴福电子在申报稿中表示，2021年以来公司陆续实现(xiàn)众多集成电路(lù)客户(hù)的产品认(rèn)证(zhèng)及批量供货(huò)，毛利率水平较高的集(jí)成电路用(yòng)湿电子化学品销售收入(rù)占比(bǐ)持续提升，且公司(sī)根(gēn)据部分产(chǎn)品(pǐn)原材料(liào)价格上涨情况适时调高了产(chǎn)品销(xiāo)售价格，使得(dé)2021年和2022年毛利率维持(chí)在(zài)较(jiào)高水平。

　　那(nà)么，在此情况下，兴(xīng)福(fú)电子未(wèi)来毛利率还有多少上升空(kōng)间(jiān)？如果(guǒ)不靠涨价，兴福电子未来是否还(hái)能持(chí)续提高(gāo)业绩？

　　从股权结(jié)构来看，兴福电(diàn)子控(kòng)股股东(dōng)为上市公司兴发集团，其直接持有(yǒu)兴福(fú)电子 55.29％的(de)股份(fèn)。兴福电(diàn)子(zi)的(de)间接(jiē)控股股(gǔ)东(dōng)为宜昌兴(xīng)发。

　　兴(xīng)福(fú)电子第二大股东为国(guó)家集成电路基金二期，持股(gǔ)比例为9.62％。需要(yào)指出的是，兴福电子(zi)间接(jiē)控股股东宜昌兴发与(yǔ)国家集(jí)成电路基金二(èr)期之间(jiān)存在对(duì)赌协议。虽然随着兴福电子IPO，相关协(xié)议已经终止，但回购权和随(suí)售(shòu)权存在可以“复活”的条件，且其中一条(tiáo)比较少见，即“兴福电子(zi)正(zhèng)式申报IPO后的18个月内仍未(wèi)实(shí)现合格IPO”。

　　这里有个(gè)疑惑，合格(gé)IPO是指通过(guò)上(shàng)市委(wěi)审议，还是指拿到证监会(huì)批文？

　　如(rú)果(guǒ)是指通过(guò)上(shàng)市委(wěi)审(shěn)议，虽然申报(bào)IPO后的18个月内没(méi)有上会结(jié)果的企业比较少，但(dàn)不是没有例外。比如，截至2023年5月(yuè)10日，上交所科创板栏目显示(shì)，处于正常待审核阶段的(de)合(hé)合信息和先正(zhèng)达，受理日(rì)期已经超过18个月。

　　如果(guǒ)是指拿到证监会批(pī)文，也有企业(yè)超过。比如，截至(zhì)2023年5月(yuè)10日，上交所科创板栏目显(xiǎn)示，20家提交(jiāo)注册的企业中有2家受理日期(qī)已经过(guò)去18个(gè)月。

　　那么(me)，兴福电子合格IPO是(shì)指哪个？如果18个(gè)月后，彼时兴(xīng)福电子处(chù)于正常IPO流(liú)程夏朝距今多少年，夏朝距今多少年2022中，又(yòu)会演(yǎn)绎怎么样的剧(jù)情？

　　对(duì)赌协(xié)议摘要(yào)，数据来源：申报稿

　　另外，兴福电子(zi)此(cǐ)次IPO拟募资15亿元(yuán)，发(fā)行不(bù)超过1亿股，占发行后总股(gǔ)份的(de)27.78％。以此计算(suàn)，兴福电子达到的目标估值为54亿元。值得一(yī)提的(de)是，15家战略投(tóu)资者2021年12月对兴福电子增资(zī)时，公司的投后估值为(wèi)24.96亿(yì)元。考虑(lǜ)稀(xī)释作用后，15家战略投资(zī)者的(de)增(zēng)值(zhí)率为(wèi)56.23％，增值了4.32亿元(yuán)。

　　2023年第一季(jì)度业(yè)绩如何？

　　兴福电子重大(dà)经常性关联采购主要系(xì)向关联方采购(gòu)黄磷(lín)、液体三氧化(huà)硫等原(yuán)材料(liào)、电力等能源以及建(jiàn)筑(zhù)工程服务。2020年至2022年，兴福电(diàn)子(zi)的(de)重大经常(cháng)性关联采购金额（不含建筑工程服务采购）分别为1.22亿(yì)元、2.06亿(yì)元和1.95亿元，占营业成本的比重分别为51.74％、53.44％和(hé)28.71％，绝(jué)大(dà)多数是向(xiàng)间接(jiē)控股股东宜昌兴发(fā)的(de)下(xià)属公司采购。

　　细项来(lái)看，兴福电子部分主(zhǔ)要原材料的关联采购占比较高(gāo)。比如，报告期内，公(gōng)司普(pǔ)通黄(huáng)磷关联采购金额占同(tóng)类产品采购总额的比例分别(bié)为100.00％、91.79％和48.93％；报告期内液体三氧化硫关(guān)联采购金额(é)占(zhàn)同类产品采(cǎi)购(gòu)总额的比(bǐ)例均为 100.00％。

　　另(lìng)外申报稿显(xiǎn)示，在(zài)主营业务方(fāng)面(miàn)，兴(xīng)福电子(zi)是控股(gǔ)股东兴(xīng)发集团合(hé)并报(bào)表范围内唯(wéi)一从事湿电子化学品相关业务的(de)主体，与兴发(fā)集团及其控(kòng)制(zhì)的其他公司主营(yíng)业(yè)务及应用领域不同。

　　虽然兴福电子没有(yǒu)在申报稿中对(duì)2023年第(dì)一季度(dù)业绩进行预测(cè)，但兴发集团2023年第一季(jì)度的业绩并不好(hǎo)。

　　兴发集团2023年第(dì)一季度营业收入为(wèi)65.71亿元，同比下降23.37％。兴发集团归母净利润为4.49亿元，同比下(xià)降73.87％。对此，兴(xīng)发集团在公告中(zhōng)表(biǎo)示，归母(mǔ)净(jìng)利润较上年(nián)同(tóng)期大幅降(jiàng)低，主(zhǔ)要(yào)是受市场供需变化影响(xiǎng)，自(zì)2022年下半年以来(lái)，草甘(gān)膦、有机硅DMC等周期性(xìng)产品市场价格持续下(xià)跌，在今年一季度跌(diē)幅扩大(dà)，至一季度末，草(cǎo)甘膦(lìn)价格已跌(diē)至(zhì)行(xíng)业成本线附近(jìn)，有机硅DMC已跌破(pò)行业(yè)成本线。在(zài)价格(gé)下跌过程中，公司(sī)上述产品产(chǎn)销量同(tóng)比均出(chū)现大幅(fú)下滑。

　　兴发集(jí)团也在公告中谈及(jí)湿电(diàn)子化学(xué)品，即(jí)公司湿电子化学品(pǐn)、特(tè)种化学(xué)品、食品添(tiān)加剂(jì)等(děng)成(chéng)长性产品市场(chǎng)需求总体良好，盈(yíng)利能力保持稳定。

　　但是(shì)兴发(fā)集团另一则公告显示，湿电(diàn)子化学品2023年第一季度平均售价为8250.4元/吨(dūn)，相较(jiào)2022年第一(yī)季(jì)度的9873.34元/吨下降了16.44％。

　　由于兴发集团(tuán)2022年第一(yī)季度统(tǒng)计口(kǒu)径(jìng)不太一样，销量数据不太好(hǎo)找(zhǎo)，所以不(bù)太(tài)好具体判断(duàn)湿(shī)电子化学(xué)品(pǐn)相关收入的(de)变化。

　　那么，在平均售价(jià)下(xià)降(jiàng)16.44％的情(qíng)况下，兴福电子2023年(nián)第一(yī)季度的业绩具体(tǐ)表现如何？

　　平均售(shòu)价摘要，数据来源：兴发集团公告

　　违(wéi)法违规方面，兴福(fú)电子曾受到宜昌市猇亭区城(chéng)市管理执法局(jú)的行政(zhèng)处罚，处罚金额为28.16万(wàn)元(yuán)。原因是兴福电子无证(zhèng)建设房屋，总(zǒng)违法建筑面积为4,718.62平方米，总造价(jià)563.15万元。另外，兴福(fú)电子(zi)控股股东(dōng)兴发集团的副总经理(lǐ)赵勇于2023年4月(yuè)被(bèi)上交所予以监管警示的决定，原因是赵勇交易兴发(fā)集团可(kě)转债构成短线交易(yì)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 夏朝距今多少年，夏朝距今多少年2022