随着公募基(jī)金2023年一(yī)季报披露拉开帷幕，多(duō)位知(zhī)名基金经理调仓换股以及对后市看法跃然纸(zhǐ)上(shàng)。

　　银华基金李(lǐ)晓星在一季报中表示，看好半导体(tǐ)、电(diàn)动车、风光(guāng)电储(chǔ)、军工等领域投资(zī)机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。投资机(jī)会上，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先(xiān)行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直(zhí)类应用场景(jǐng)值得关注。

　　信达澳(ào)亚基(jī)金冯明远一(yī)季报中(zhōng)表示，二(èr)季度，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公司加入(rù) AI 或数字经济等热门概(gài)念的(de)创(chuàng)新，以及半导体和制造业(yè)正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体(tǐ)会逐步(bù)回(huí)暖，产生一定正面效(xiào)应。会继续在新(xīn) 能源、科(kē)技、高端(duān)制造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜诚(chéng)、中信(xìn)保诚基金王睿等人也(yě)发布了一季报，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但观点(diǎn)略有不同(tóng)。

　　“果链(liàn)”龙(lóng)头新进成为第一(yī)大重仓股

　　李晓星一(yī)季度(dù)大(dà)幅调入AI相关概(gài)念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星在管的10只基金(jīn)来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华(huá)大盘定开、银华丰享一年持有、银华心选一(yī)年持(chí)有A 在今年一季度小(xiǎo)幅(fú)减仓，其中，减(jiǎn)仓(cāng)幅度最大的是银华心(xīn)选一年持(chí)有A，较去年底下(xià)降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华(huá)心(xīn)诚A、银华心怡(yí)A、银华(huá)心佳两(liǎng)年持有期、银(yín)华心享一年持有、银(yín)华心兴三(sān)年持有A 则在一季度(dù)小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华(huá)心兴三年持有A，较去(qù)年底加仓了(le)2.30个(gè)百分点。

　　一季(jì)度，李晓星(xīng)旗下基金(jīn)产品大幅提(tí)高了港股(gǔ)仓位(wèi)，比如银华心佳两(liǎng)年(nián)持有期港股仓位(wèi)从去年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港股(gǔ)仓位从去年(nián)底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓(xiǎo)星代表作银华中小盘(pán)为例(lì)，前十大重仓股(gǔ)变动较大。今(jīn)年一季度，立讯(xùn)精密、金山办公、用(yòng)友网络、中科创达、中微公司、星(xīng)环科技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙头立(lì)讯精(jīng)密成为第一大(dà)重仓(cāng)股，截至一季报，该(gāi)基(jī)金持(chí)有立讯(xùn)精密826.3万股，持有市值约2.5亿(yì)元(yuán)。一季(jì)度，该(gāi)基金还增持了(le)精测电子(zi)，较去(qù)年底增加了16倍，目前持有市值约(yuē)1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重仓股(gǔ)。值得注意的是(shì)，上述(shù)“进新”个股大多数是(shì)AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科(kē)技(jì)、德业(yè)股份、晶科能(néng)源、海光信(xìn)息、复旦微电、锦浪(làng)科技则退出前十大。

　　减(jiǎn)持方面(miàn)，今年一季度，该基金减持紫光国(guó)微、华(huá)海清科，分别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分别持有紫光国微(wēi)、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万(wàn)，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四大重仓股。

　　在一(yī)季报(bào)中，李晓星再次用“千字小(xiǎo)作文”表达了自己对市场的看(kàn)法，基(jī)金(jīn)君(jūn)为(wèi)大家做(zuò)了些重点(diǎn)摘要(yào)。

　　李晓星(xīng)在一季(jì)报中表示，对于今(jīn)年国内的宏观判(pàn)断依然是(shì)经(jīng)济整体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民消费信心逐渐恢复(fù)；我(wǒ)们判断由于国家自身实力(lì)的不断增强，国际(jì)伙伴(bàn)跟我们的利益共同(tóng)点(diǎn)变多，国(guó)际形势相对(duì)之(zhī)前会趋暖，国际贸(mào)易会(huì)逐渐(jiàn)触底回升。

　　一(yī)季度市场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命(mìng)性的技术，现象级(jí)应用推出后，国内外各(gè)巨头加速入局。需要关注的(de)是(shì)，AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力(lì)产业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的垂直类(lèi)应用场景值(zhí)得关注。

　　半导体方面，我们(men)维(wéi)持(chí)看(kàn)好(hǎo)国产替代(dài)方向，集中在半导体设备、材料、零部件(jiàn)环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产(chǎn)供应商积极验证导入(rù)，国内晶圆产线建设将再度提速。在(zài)景气(qì)复(fù)苏方向，我们的看(kàn) 法边际转向积极，全球半导体下行周期接近尾(wěi)声，经(jīng)历(lì)了过去几个季度的去(qù)库(kù)存，有望(wàng)在今年下 半年(nián)重启上(shàng)行(xíng)周(zhōu)期(qī)，向(xiàng)上弹性取决于下(xià)游(yóu)需求恢复的力度，数据中心有(yǒu)望率先回暖，其次是汽车、 消(xiāo)费(fèi)电子，关注(zhù)相(xiāng)关左侧布局机会(huì)。

　　新能源板块(kuài)是一季度被市场抛弃较多的板块，交易占比和估值已经处于历(lì)史偏低的(de)位置。只是市场对(duì)于上(shàng)涨的标的更多地关注利好，对(duì)于下跌的(de)板块(kuài)更多地(dì)关注利空(kōng)。我们总体认为现在市场对于新(xīn)能源板块的担忧讨论(lùn)，更多是对于一(yī)个下跌(diē)板(bǎn)块的应激式反应。在去年的中(zhōng)报(bào)中，我们曾经提到了新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的一些风(fēng)险点(diǎn)，这些风(fēng)险点在经过大半年(nián)的(de)消化后，在这个估值分(fēn)位(wèi)以及股价位(wèi)置(zhì)下，我们(men)认为新能源板块的风险(xiǎn)因素已经充分(fēn)释放(fàng)，目(mù)前这个(gè)时间(jiān)段，具(jù)有较强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看(kàn)好电动(dòng)车、风(fēng)光电储、军工等领域(yù)投(tóu)资机会(huì)。

　　璞(pú)泰来仍是(shì)第(dì)一大重仓股

　　冯(féng)明远继(jì)续加仓新能源相关个股(gǔ)

　　一季报(bào)数据显示，信达澳亚基(jī)金(jīn)冯明远在管的(de)6只基金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓(cāng)位从去年(nián)底75.82％上升(shēng)到今年一季(jì)度末87.68％，信(xìn)澳新能源产(chǎn)业、信澳科技创新一(yī)年定开A、信澳(ào)星奕A则不同程(chéng)度小(xiǎo)幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作信澳新能源产业为例(lì)，该基金一(yī)季(jì)度(dù)增(zēng)持璞泰来(lái)，较(jiào)去年末加仓25.92％，目(mù)前持有股数(shù)876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿(yì)元，仍位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外(wài)，还增持了科达(dá)利、中伟(wěi)股(gǔ)份、宁德时代、东阳(yáng)光(guāng)、华阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅度最(zuì)大的是中伟股份(fèn)，今年(nián)一季度较(jiào)去年底增(zēng)持了129.40％，目(mù)前持(chí)有市(shì)值(zhí)2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科(kē)技(jì)为“新进(jìn)”前十大个股，斯(sī)莱(lái)克、保隆科技、比亚迪则退出前十大之(zhī)列。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋(fēng)锂业进行(xíng)不同程度减持，其中，减持幅度最大(dà)的是天齐锂业(yè)，今年(nián)一季度(dù)较(jiào)去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远在(zài)一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫(yì)情复苏后的调整修复，经济先是(shì)在大(dà)家“强(qiáng)复苏”的预期 中趋于明显(xiǎn)的回暖，但(dàn)基于“强预期，弱现实”的担忧，随后(hòu)又(yòu)出现了显著的回调(diào)，从而总(zǒng)体(tǐ)呈 现出(chū)震荡趋势。本基金(jīn)的投资主要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴(xīng)产业领域，细分(fēn)板块的整体走势(shì)与市场趋(qū)同，导(dǎo)致(zhì)本基金的净值也出现(xiàn)小幅(fú)震荡。

　　展望二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司(sī)加入(rù) AI 或数字经(jīng)济等热门概念(niàn)的(de)创(chuàng)新，以及半导体 和制造(zào)业正(zhèng)经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正(zhèng)面(miàn)效应。我(wǒ)们会继续在新 能源、科技、高端制造(zào)等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机会。

　　中(zhōng)信(xìn)保诚基(jī)金王(电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文wáng)睿：

　　谨慎(shèn)乐观看(kàn)待人工智能

　　今(jīn)日，中信保(bǎo)诚(chéng)基金(jīn)旗下多位基金经理也发布了一季报。其中，中信保诚基金权(quán)益投资部总监王睿在一季报中表示(shì)，宏(hóng)观经济目前处在一个温和复(fù)苏(sū)的通道，在海外加息进入尾声(shēng)后，社会流动性将相对(duì)宽松，宏观及货币环境有利于权益(yì)市场行情(qíng)的开展，二季(jì)度指数仍有(yǒu)可能(néng)会是(shì)震荡上行的态势(shì)。

　　一(yī)季度，王睿减(jiǎn)表示(shì)持了部(bù)分短(duǎn)期(qī)达到目标价的相关品种，并根据收益率(lǜ)预期的变化(huà)调(diào)整了一部分科技持仓(cāng)。具体来看，以(yǐ)其代表作中信保(bǎo)诚创新(xīn)成长为例(lì)，该基(jī)金在一季度增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航光(g电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文uāng)电等个股，人福医(yī)药(yào)“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一(yī)季报中表示，对于(yú)人工(gōng)智能这(zhè)一非常宏大的命题，他目前持谨(jǐn)慎乐观的态度。首先我们(men)相信这(zhè)是一项会对目前的(de)生产和生活(huó)方式带来重大变化(huà)的技术变革，值得我(wǒ)们投入非常多(duō)的精(jīng)力去跟踪和研(yán)究。但(dàn)另一方面(miàn)，我们目前(qián)还无法相对准确(què)的评估这项技术革命(mìng)给(gěi)具(jù)体公司和(hé)行业(yè)格局带来的(de)影响，也(yě)不能给出大部(bù)分公司一(yī)个相对清晰(xī)的定价，因此我们一季度暂时还没(méi)有明显增加相(xiāng)关的持仓。后续我们会紧(jǐn)密跟踪。一季度我们持仓(cāng)较多的电(diàn)动车和光(guāng)伏表现不佳(jiā)，受到了一些短期因素(sù)的干(gàn)扰，投资者(zhě)的信心出现了波(bō)动。投资者预期变化导致部(bù)分(fēn)个(gè)股出现了较大回调，目前行(xíng)业整体估值水平(píng)处(chù)于历史较低位置，而这两个行业未来(lái)的发展方向还(hái)是相对比较确定(dìng)的。

　　中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平的一天

　　今日，中泰(tài)资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚也发布了一季报在(zài)一季报(bào)中，姜诚表示，一(yī)季度的市(shì)场走势再次(cì)佐证了一个道理，即(jí)市场(chǎng)是难(nán)以(yǐ)预测的(de)。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要的(de)事件之一，但(dàn)要(yào)搞(gǎo)清楚它对投资有(yǒu)哪些(xiē)影响(xiǎng)却很(hěn)难。利润(rùn)在(zài)产业链不同环节之间将如何分配？ 市(shì)场当前认为的受益环节(jié)是否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它(tā)的(de)“智能”水平(píng)达到了什么程度以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是(shì)很(hěn)容易让人兴奋、可(kě)细说起(qǐ)来(lái)又让人不(bù)明就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告(gào)诉我们，价值会随(suí)着时(shí)间增长(zhǎng)，而非随着(zhe)利润波动(dòng)。所以在海量信(xìn)息中，我们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期因素(sù)。人工智能(néng)的发展是一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没有足(zú)够的把握去捕捉到(dào)它带来(lái)的投资机会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是我们的(de)投资目标。好资产的标准是(shì)活得久、 站得(dé)牢、竞争优势(shì)维持得长、平均净(jìng)资产(chǎn)收益率高(gāo)，以及在好的公司治理加持下能(néng)够(gòu)把(bǎ)长期(qī)利润(rùn)转化为(wèi)诱人分(fēn)红。所以(yǐ)，我(wǒ)们会(huì)一如既(jì)往，不去猜(cāi)测和追逐(zhú)市场热点(diǎn)。

　　具体(tǐ)持仓方面，以(yǐ)姜诚代表作中泰星元价(jià)值优选(xuǎn)A代表作为例，该基金在(zài)一季度减(jiǎn)持了中国建(jiàn)筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥(ní)、美的集团，增持(chí)了工商银行、建发股份、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过(guò)去的一个季度，姜诚(chéng)表示，自己的组合没有大(dà)的变(biàn)化，是因(yīn)为长期观点没有大的变化(huà)。对中国经济的长期(qī)乐观，结(jié)合(hé)当前市(shì)场提(tí)供的较低估(gū)值水(shuǐ)平，让我(wǒ)们可以在热点(diǎn)不(bù)断(duàn)切换的市场(chǎng)中保持平(píng)和。但投资是一(yī)项苦差事，需要(yào)随时准(zhǔn)备证(zhèng)伪自己的(de)观(guān)点，需要保持(chí)学习，永远没有(yǒu)躺平的一天。

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