今年(nián)以来，港(gǎng)股走势可谓一波(bō)三(sān)折，香港恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一季报披(pī)露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通(tōng)基(jī)金整体港(gǎng)股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股(gǔ)基金基金经(jīng)理表示，预计港股市场已(yǐ)经进入(rù)了企业盈利(lì)的(de)拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩(kuò)张，未来港(gǎng)股市场将在波动中(zhōng)上行，板块方面，看好政策优(yōu)化下的消费和地产、预(yù)期反转修(xiū)复的(de)互联网和(hé)医(yī)药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓(cāng)位(wèi)略有(yǒu)上(shàng)升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在(zài)5000多(duō)只陆港通基(jī)金（不同(tóng)份额分开统计(jì)，下(xià)同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是(shì)“高纯度”以港(gǎng)股为(wèi)投(tóu)资(zī)方向(xiàng)的(de)基金(jīn)。截至一季度末，这些(xiē)基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分点，其中有83只基(jī)金港股(gǔ)持(chí)仓(cāng)在90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年以来，以恒生(shēng)科(kē)技指数为代表的港股数字(zì)经济呈(chéng)现(xiàn)了上涨、调(diào)整、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口(kǒu)。

　　与此同(tóng)时，不(bù)少知名(míng)基(jī)金(jīn)经理在一季度加大(dà)了对港股的(de)投资(zī)力度(dù)，提升(shēng)港股(gǔ)配置(zhì)在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提(tí)升至今(jīn)年(nián)一季度末的(de)39.13％；史博管理的南方(fāng)港股创新视(shì)野一年持(chí)有A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的(de)71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵(zhào)宪成(chéng)管理的博时(shí)港(gǎng)股通红(hóng)利精选A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的70.80％提升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞(ruì)银港股通价值发现(xiàn)A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至今年一季(jì)度末的(de)92.92％；曲径(jìng)管理的中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经济(jì)A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的83.22％提升至今年一季(jì)度(dù)末的(de)89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值(zhí)统计，截至一(yī)季报，被(bèi)陆港通基(jī)金(jīn)重仓的(de)前(qián)十大港股(gǔ)分别为腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、药明(míng)生物(wù)、香港交易(yì)apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次所、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份、李(lǐ)宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务、油气(qì)开采(cǎi)、数字媒体、生物(wù)制品、多(duō)元金融、服装家纺、视频饮料(liào)等领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获(huò)不同(tóng)程(chéng)度增持。

　　按照增持(chí)情况排序，加仓(cāng)幅度(dù)最(zuì)大(dà)的前(qián)十只港(gǎng)股(gǔ)为中国海洋石油、新天绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化(huà)工股份、中(zhōng)国南方(fāng)航空股份、华电国际电(diàn)力股份、越秀地(dì)产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖(gài)油气(qì)开采、电力(lì)、航(háng)运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基(jī)金在一季度对其大(dà)幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将(jiāng)在波动中上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对(duì)于港股后市，南方港股(gǔ)创(chuàng)新视(shì)野(yě)一年(nián)持有基金基金经(jīng)理史博在一(yī)季度中表示，展望未来(lái)，仍然看好(hǎo)港股市场投(tóu)资(zī)机会：中国经济(jì)方面，宏观经济仍在(zài)企(qǐ)稳(wěn)回升，3月(yuè)中国(guó)官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和市(shì)场需求继续增加(jiā)，非(fēi)制造业恢复速(sù)度加快；海外无风险利率方(fāng)面，3月初非农(nóng)和(hé)通胀数据(jù)以及(jí)突发的银行风险事件已经让美(měi)联(lián)储过(guò)于强硬(yìng)的(de)紧缩(suō)预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进(jìn)入尾(wěi)部区域；风险偏好(hǎo)方面(miàn)，欧(ōu)美银行业风险事件对市场冲击可(kě)控，国(guó)内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在(zài)波动中上行，在板块(kuài)配置方(fāng)面(miàn)，我们将加大对政策优化下的(de)消费和地产、预期(qī)反转(zhuǎn)修复(fù)的互联(lián)网和医药、高景气的制造(zào)业(yè)等(děng)板块的(de)配置(zhì)。

　　中欧港股数字经(jīng)济(jì)基金经理曲径表示(shì)，港股数(shù)字经济(jì)的代表行(xíng)业(yè)为互联网和先进制造，在经历了过去2年(nián)的合规整治及业(yè)务梳理后(hòu)，股价均(jūn)处在价值投(tóu)资区(qū)域，具有(yǒu)良好(hǎo)的投资性价比。同时(shí)，互联网相(xiāng)关(guān)公司，也更具有数据、平台和算法(fǎ)的整合(hé)能力，通过推(tuī)出人(rén)工智(zhì)能相关模型及(jí)应(yīng)用(yòng)，提升自身运营效率(lǜ)，以及对外输出算法和(hé)算力。作为(wèi)人工智(zhì)能赋能各个(gè)行业的元(yuán)年，我们中长期看好港股(gǔ)数(shù)字经济板块的前景。

　　华(huá)宝港股通香港(gǎng)基金(jīn)经(jīng)理周欣表示，港股市场(chǎng)方面，港股市(shì)场大部分的企业盈利来源于中国(guó)内地(dì)，中国内(nèi)地经(jīng)济(jì)的环(huán)比上行(xíng)将(jiāng)会支撑港股公司(sī)盈利的环比增长，从而支撑下港股(gǔ)公司(sī)下半(bàn)年(nián)的市场表(biǎo)现。然而，虽(suī)然公司(sī)盈利环比仍有一定(dìng)的增长，但是由于基数效应(yīng)，下(xià)半年港股盈(yíng)利同比增速会较上半年(nián)有所(suǒ)回落。对于估值相(xiāng)对较高的(de)行业将有一定的压力。

　　行业(yè)方(fāng)面，受行(xíng)业反垄(lǒng)断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司(sī)的估值仍将受到一定程度的压(yā)制，但是当(dāng)行业龙(lóng)头公司受情绪影响(xiǎng)出现(xiàn)超跌(diē)时，将会有(yǒu)较好(hǎo)的买(mǎi)入机会出现。生物医药行业仍将处(chù)在行业(yè)快(kuài)速增(zēng)长的红利中，但是随着中报业绩的(de)释放和四季度集采(cǎi)的预期，生物行业(yè)前期涨幅较多的龙(lóng)头公司可能会出现一(yī)定(dìng)的调整(zhěng)，但是通过自(zì)下而上的方式生物(wù)医药行业(yè)仍将有机(jī)会选出有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深(shēn)基金经(jīng)理(lǐ)付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场(chǎng)已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入(rù)加速扩张，并且A股市场也即将进(jìn)入(rù)企业(yè)盈(yíng)利的拐点，这是推动两地市场向上的决定(dìng)性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱”及(jí)加(jiā)息(xī)周期(qī)临近(jìn)尾声流动性逐步宽松(sōng)背景下，中国资产的(de)吸引力有望进(jìn)一步凸显。在A股及(jí)港股估(gū)值均在低位、风险溢价均在高位的背(bèi)景下，有望开启盈利与估(gū)值修(xiū)复的(de)戴维斯(sī)双击(jī)行情。

　　主(zhǔ)要关注(zhù)三条投资主线：1.关(guān)注(zhù)盈利增长高弹性的机会：由于(yú)中国经(jīng)济修复有望成为全球投资的(de)主线，因此经营杠(gāng)杆弹性大、前期降本增效优的行业和板(bǎn)块更有望受益于经济(jì)复(fù)苏(sū)，盈利预测有(yǒu)较大上修空间；同时部分龙(lóng)头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮(lún)的(de)收入扩张机会(huì)，有望开启(qǐ)二次增(zēng)长曲(qū)线，如互联网、部(bù)分(fēn)可选消(xiāo)费(fèi)、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注(zhù)在未来(lái)经济周期中(zhōng)上(shàng)行风险显著大于下(xià)行风(fēng)险(xiǎn)的行业。市场预期在(zài)低位、景(jǐng)气(qì)度(dù)有拐点(diǎn)或持续性超预(yù)期的(de)行业(yè)。供需格(gé)局佳，价格(gé)弹性贡献(xiàn)盈利超预期(qī)的行业，如(rú)电子(zi)、新能源、有色金(jīnapm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次)属(shǔ)等。

　　3.关注高(gāo)股息(xī)资产的机会：关注基(jī)本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳(wěn)中(zhōng)有(yǒu)升，以及分红意愿(yuàn)提升的高(gāo)股息资产的(de)投资(zī)机会，如(rú)通(tōng)信、石油(yóu)石(shí)化等。

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