金融(róng)界4月28日消息 为规范开(kāi)展(zhǎn)内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市场互联互通合作相关业务，保护境内外投(tóu)资者合法权(quán)益(yì)，维护利率互换市场秩序，中国人(rén)民银(yín)行(xíng)制定了(le)《内(nèi)地与香(xiāng)港利率(lǜ)互(hù)换市场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂(zàn)行办(bàn)法》，现予以公布，自2023年(nián)4月(yuè)28日(rì)起施行。

　　中(zhōng)国人民银行有(yǒu)关部门负(fù)责人表示，未来中国人民(mín)银行将根据市场发(fā)展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调(diào)整交易和清算(suàn)额(é)度，优(yōu)化交易清(qīn限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗g)算(suàn)安排(pái)，为境外投资者提供更加便利高效(xiào)的风(fēng)险管理工具。另外，两地监管当局(jú)将(jiāng)结合各方面情况(kuàng)，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责人(rén)就《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国(guó)人(rén)民银(yín)行要求(qiú)的境外(wài)投资者包括(kuò)哪(nǎ)些？

　　答(dá)：符合(hé)《中国人民银行关于境外(wài)央行、国际金融(róng)组织、主权(quán)财富基(jī)金运用人民币投资(zī)银行间市场有关事宜的通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关于进一步做好(hǎo)境外(wài)机构投(tóu)资者投资(zī)银行(xíng)间债券市(shì)场有关事宜的(de)公告》（中(zhōng)国(guó)人(rén)民(mín)银行(xíng)公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债券市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要(yào)求(qiú)、完成银行间债券市场准入(rù)备案的境外投资(zī)者等，可根据《内地与(yǔ)香港利率互(hù)换市场(chǎng)互联(lián)互(hù)通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》（以下简称《办(bàn)法(fǎ)》）相关规定参与(yǔ)“北(běi)向(xiàng)互换通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内(nèi)外投资者可(kě)以签署的协议范(fàn)围是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投资者开(kāi)展“北向互换通”交易前(qián)可(kě)以与交易对手方签(qiān)署(shǔ)经中国(guó)人民银(yín)行认可的衍生品主(zhǔ)协(xié)议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央(yāng)清算衍生(shēng)品执行协(xié)议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资(zī)者应当(dāng)将是否签署协(xié)议、签署协议类(lèi)型等事项向中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)备(bèi)案。目(mù)前，中(zhōng)国银(yín)行间市场交易商(shāng)协会(huì)正在研究制定(dìng)“互换通”衍生品协议，待其正(zhèng)式(shì)发布(bù)后(hòu)也可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境(jìng)外投资(zī)者(zhě)的投资范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外投资者现阶(jiē)段可在银行(xíng)间市场(chǎng)开展符合集中(zhōng)清算(suàn)要求的人民币利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的(de)境外电子交易平台(tái)、境内电(diàn)子交易平台包括哪(nǎ)些？境外投资者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向互换通(tōng)”下(xià)受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市(shì)场需求加(jiā)入其他(tā)受(shòu)认可的电(diàn)子交易平台，受认可的境内(nèi)电子交易平台(tái)为中国外汇(huì)交易中心。

　　为便利境外投资(zī)者开展人民币利率互换(huàn)交易，“北向互(hù)换通”参照“债券通(tōng)”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投(tóu)资者进行(xíng)交易(yì)，“互换通”报价商名单可在中国外汇交(jiāo)易中心网(wǎng)站上(shàng)查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平(píng)台(tái)达成，交易一经达成(chéng)即视为交易(yì)已确认。境外投资者可通(tōng)过(guò)中国人民银行认可(kě)的境外电子交(jiāo)易平台与境内(nèi)电子交(jiāo)易平台的连(lián)接，向境内(nèi)电子(zi)交易平(píng)台发送交易指令，与“互换(huàn)通”报价商达(dá)成交易。

　　五、中国人民(mín)银行认可的境(jìng)内清算机构(gòu)和香港证(zhèng)监会认可的境外清算(suàn)机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答(dá)：目前，中国人(rén)民银行(xíng)认可的境内清算机构为银行间市场(chǎng)清(qīng)算所股份(fèn)有(yǒu)限公司（以下简称上海清算所），香港证(zhèng)监会认(rèn)可的境(jìng)外清算机构(gòu)为香港交(jiāo)易所(suǒ)旗下香(xiāng)港场外结算有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称场外(wài)结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的(de)主要流程是(shì)？

　　答：境外投资(zī)者需(xū)要(yào)申请获得场外(wài)结算公司清(qīng)算会员资格或(huò)作(zuò)为清算客户委托场(chǎng)外结(ji限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗é)算公司(sī)综合清算(suàn)会员代理清算，并与场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司综合清算会员签(qiān)订客户清算协议。交易达成后，境内外清(qīng)算(suàn)机构对交易进行风控检查，对于符(fú)合(hé)集中清算要求的(de)交易及时纳入集中清(qīng)算。境外机构通过场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司或(huò)其综合清算(suàn)会员完成(chéng)保证(zhèng)金及资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下，境内外(wài)清算(suàn)机构如何进(jìn)行衍生(shēng)品(pǐn)交(jiāo)易(yì)的合约替代？

　　答：合(hé)约替代是指清算(suàn)机构作为中(zhōng)央(yāng)对手方针对(duì)已成交(jiāo)的(de)交易(yì)充当买方的卖方(fāng)和卖方的买方的一种(zhǒng)法(fǎ)律安排(pái)，并据此(cǐ)与买方和(hé)卖方建立两(liǎng)个(gè)新合约，以(yǐ)清偿(cháng)买卖双方之间的初(chū)始债务。“北向互换通(tōng)”业(yè)务中，境(jìng)外与境内(nèi)参与者达(dá)成的交易(yì)在经过(guò)上海清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)的集中清算审核(hé)后，上海清算所与场外结(jié)算(suàn)公司于当(dāng)日将交易(yì)进行合约替代，进(jìn)入集(jí)中清算，生成为三(sān)个独立(lì)的新合约，分别为境外参与者与场外(wài)结算(suàn)公司、场外结算公司与上海(hǎi)清算所、上海清算所(suǒ)与境内参与者之(zhī)间的(de)合约。境外与(yǔ)境内(nèi)参(cān)与者之间将(jiāng)不再存在合同(tóng)关系。对于(yú)未纳入集中(zhōng)清算(suàn)的交易(yì)，依(yī)照成交双方约定(dìng)的(de)处置方式进行(xíng)处(chù)置。

　　八、“互(hù)换(huàn)通(tōng)”业务场(chǎng)景(jǐng)下(xià)的跨境资金流(liú)动如何管理？

　　答(dá)：在(zài)“互换(huàn)通”业务场景下，上海清算所与(yǔ)场外结算公司(sī)之间的跨境(jìng)资金结(jié)算主(zhǔ)要通过(guò)人民(mín)币跨境支付系统办理。同时，场外(wài)结算公司可在境内银行(xíng)开立人(rén)民币基本存款(kuǎn)账户和人民币“互(hù)换通(tōng)”结算专用(yòng)存(cún)款账户（NRA账户(hù)），作为极端情况下(xià)应急(jí)结算安排(pái)。NRA账户收支(zhī)范围(wéi)包括(kuò)：“互换通”交(jiāo)易结算资(zī)金、因“互换(huàn)通”交(jiāo)易结算需要在应(yīng)急(jí)情(qíng)况下所融入资金的(de)本息和费用以及符(fú)合(hé)中(zhōng)国人民银行(xíng)规定的其他收入(rù)支出等。

　　此(cǐ)外，作(zuò)为“互换通”业务风(fēng)控方案的一部分，上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司将针对双方清算所之间的(de)风险敞(chǎng)口(kǒu)建立“互换通”资源(yuán)池安(ān)排(pái)。双方向“互(hù)换通”资源池(chí)缴纳(nà)担保品，该(gāi)资源池(chí)独立于每一中央对手方从各自(zì)清算参与者收取和追缴的(de)保(bǎo)证金、清算基金之(zhī)外，不(bù)用于任何会员机构的违(wéi)约(yuē)损失分摊(tān)。上海清算(suàn)所(suǒ)向资(zī)源池缴(jiǎo)纳的(de)资金存(cún)放(fàng)在以(yǐ)场外结算公司名义(yì)于境外(wài)开立的(de)“互换通”专用账户，场(chǎng)外结算公司向资源池缴纳(nà)的资金(jīn)存(cún)放在以上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)名(míng)义于境内开立的“互(hù)换通”专用人(rén)民币/外币账户(hù)，相关账户内资(zī)金可豁免(miǎn)跨境债权债务(wù)登记及额度管理要求。场外结(jié)算(suàn)公司与上海清算所每日(rì)基(jī)于双方清算所之间的风险敞口(kǒu)计算“互换通”资源(yuán)池要求，并通过境(jìng)内外存管(guǎn)银行(xíng)办理人民币或外(wài)币资金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的机(jī)构应当(dāng)及时(shí)履行报送义务。上海清算所和境内资源(yuán)池(chí)存管银行应当向人(rén)民币跨境(jìng)收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息(xī)；被撤(chè)销的交易如(rú)涉及双(shuāng)边结算补偿金的，相关(guān)境内结算银行应(yīng)当(dāng)进行跨境人民(mín)币收支信息报送(sòng)。上海(hǎi)清算所、境内(nèi)投资者等(děng)相关(guān)主体应当(dāng)按照规定履行国(guó)际收支统计申报义务，原则上“互(hù)换通”交易(yì)和资(zī)源池(chí)业务由上海清算(suàn)所集中进行(xíng)国际(jì)收支(zhī)统计(jì)申(shēn)报，补偿(cháng)金等不经由上海清算所清(qīng)算(suàn)的(de)交(jiāo)易(yì)或(huò)资金(jīn)收付，由境内投资者等(děng)相关主体进行(xíng)国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度(dù)管理(lǐ)？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳运行，“北向互换(huàn)通”充分考虑境(jìng)外投资者投资银行间债券市(shì)场的(de)情况，初期全(quán)市场每日交易净限(xiàn)额为(wèi)200亿元人(rén)民币（即全部(bù)境外投资者通过“北(běi)向互换通(tōng)”开展利率(lǜ)互换交易在轧差后的名义本金净额每日不超过200亿元人民币），清算(suàn)限(xiàn)额为40亿元人民币(bì)（即上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公司之间净头寸对(duì)应的(de)“互换通”资(zī)源池风(fēng)险敞口上(shàng)限为40亿元人民币）。未来，可根(gēn)据市(shì)场发展情(qíng)况适时(shí)调整(zhěng)额(é)度，并对外(wài)公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵守的人民币购售业务(wù)相关规定(dìng)具(jù)体包(bāo)括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于人(rén)民币购售(shòu)业(yè)务的相关文件(jiàn)主(zhǔ)要包括：《中(zhōng)国人民银行关于明确跨境人民币业务(wù)相关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行关于调整(zhěng)人民币购售(shòu)业务(wù)管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售业(yè)务范围(wéi)的(de)通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民(mín)银行 国家(jiā)外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银(yín)行办公厅关于加(jiā)强(qiáng)境(jìng)外金融机构进入银行间外(wài)汇(huì)市场开(kāi)展(zhǎn)人民币购售业务(wù)宏观审慎管理有关事项的通知(zhī)》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民(mín)银行关(guān)于完善人民(mín)币(bì)购售业(yè)务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人(rén)民币购售业务(wù)境外参加行和境(jìng)外清(qīng)算行进(jìn)入(rù)银(yín)行间(jiān)外汇市场有关事项的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境内银行(xíng)间外汇市场(chǎng)平(píng)盘头寸时，沿(yán)用现(xiàn)有境外清算(suàn)行和境外参加行(xíng)的业(yè)务模式、产品种类和信息报送等相关(guān)安排。根(gēn)据《办法》和人(rén)民币(bì)购(gòu)售(shòu)业务管(guǎn)理规定，香港(gǎng)结算行在境内银行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，应当确保与其相(xiāng)关的境外投资者在本机构的资(zī)金兑换(huàn)是基于“北向互换通(tōng)”的真实合理需求(qiú)。

　　十一、如何理(lǐ)解“使(shǐ)用(yòng)外汇参与交易的，其交易到期或不(bù)再继续参与的，原则(zé)上应当通过香(xiāng)港(gǎng)结算行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇的境(jìng)外投资者通过“北向互换通”投资内地银行(xíng)间(jiān)金(jīn)融衍生品市场(chǎng)，使用外汇的境(jìng)外投资者可在香(xiāng)港(gǎng)结算行办理(lǐ)外(wài)汇资金兑换，香港(gǎng)结算行由此所(suǒ)产(chǎn)生的(de)头(tóu)寸可(kě)到境内银(yín)行间外汇市场(chǎng)平盘。初期(qī)，境外(wài)投资者(zhě)可选择(zé)一(yī)家香港(gǎng)结算(suàn)行办理(lǐ)业务(wù)。香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)为境外投资者办理外汇资(zī)金(jīn)兑(duì)换时(shí)，应(yīng)当做好真实性(xìng)审核相关(guān)工作，确保(bǎo)所兑换的资金用于“北(běi)向互换通(tōng)”交易。其交易到期所得的(de)人民(mín)币资金，可继(jì)续投资，如用于非“北向(xiàng)互换通(tōng)”投资用(yòng)途，应当通过香(xiāng)港结算(suàn)行兑换为(wèi)外(wài)汇(huì)。

　　十二、“北(běi)向互换(huàn)通”交易(yì)报告有哪些要求(qiú)？

　　答：境内外(wài)投资者(zhě)和相关金(jīn)融市场(chǎng)基础设(shè)施(shī)应当向中国人民银行认可的(de)交(jiāo)易报(bào)告库报告(gào)“北向(xiàng)互(hù)换通”交易相关(guān)数据。中国(guó)外汇交易(yì)中(zhōng)心是中国人民银行(xíng)认可的“北向(xiàng)互换通”数(shù)据(jù)的交易报(bào)告库，在中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心(xīn)达(dá)成的“北向互(hù)换通”交易(yì)，境内(nèi)外投(tóu)资者无(wú)需另行报告。此外，中国人民(mín)银行和相关监(jiān)管部(bù)门(mén)可以(yǐ)根(gēn)据需要向基(jī)础(chǔ)设施调取与境外投资者投资(zī)活动(dòng)相关的(de)数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还会(huì)发布相关(guān)配(pèi)套业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布(bù)，境(jìng)内电子交易平台、境内外(wài)清算机构将(jiāng)制订配(pèi)套的业务(wù)规则等文件并对外(wài)发布。

　　十(shí)四、“互(hù)换通(tōng)”未来有什么发(fā)展计划？

　　答：未来中国(guó)人民(mín)银行将(jiāng)根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况，适(shì)时增加投资(zī)品种，调整交易和清算额度(dù)，优化交易清算安(ān)排，为境外投资者提供更加便(biàn)利高效的(de)风险管理工具。另外(wài)，两地监管当局将结合各(gè)方面(miàn)情(qíng)况，在风险(xiǎn)可控、对等(děng)互利(lì)的原则下，适时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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