财联社5月18日讯(xùn)（编辑 史(shǐ)正(zhèng)丞）距离(lí)瑞士(shì)政府(fǔ)撮合瑞(ruì)银与(yǔ)瑞信合并近(jìn)两个月(yuè)后，与这次(cì)事件(jiàn)有关的一个重要(yào)问题终(zhōng)于尘埃落定：瑞信AT1债券的减(jiǎn)记无法触发CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中东和非洲(zhōu)地区(qū)的信贷衍(yǎn)生品决(jué)定委员会（EMEA CDDC）周三在官网(wǎng)发(fā)布公告称(chēng)，由(yóu)11家买方机构、卖方银行和做市商组成的(de)委员会一致投票(piào)通过了上述决(jué)议(yì)。值得一提(tí)的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但没有美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗出现在投票的清单上。

　　具体(tǐ)来说，提出这(zhè)个问题的市场参与者认为(wèi)，AT1债券(quàn)应该与CDS合约(yuē)所(suǒ)依据的参考债券（次级债）具有(yǒu)同等地位，并以一份(fèn)2020年到期的瑞信英镑次级债作为标准参考债务(wù)。

　　对此，委员(yuán)会首先一致裁定，并没有发生“政府(fǔ)干预的信贷事件(jiàn)”。此外(wài)，根(gēn)据(jù)AT1债券(quàn)文件中的排名条款和担保条件，次级债的(de)持有人是相较(jiào)于AT1债券(quàn)的(de)优先债权人。同时(shí)在2014年(nián)的文件中，也为AT1债券定义了“排(pái)除义务”。周(zhōu)三的文(wén)件中，决策委(wěi)员(yuán)会没有对(duì)AT1债券是否构成借款资(zī)金做(zuò)出任何决定。

　　在(zài)3月中旬的(de)紧急交易中(zhōng)，瑞士监(jiān)管(guǎn)机构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债(zhài)券全额减记，此举也引发(fā)了大(dà)量此类债券持有人的诉讼。一些投机(jī)者也在市(shì)场上炒作(zuò)瑞信(xìn)CDS，押(yā)注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为金融市场较(jiào)为常见的金融衍(yǎn)生品，信贷(dài)违约掉期的(de)作用是在信贷事件（违约、重组、破产(chǎn)等）后，CDS的买方可以向卖方索赔，索赔的金额(é)通常等于(yú)参考(kǎo)资产的面值减去违(wéi)约后的市场价值(zhí)。各个区域的(de)信贷(dài)衍生品决定委员会，负责决定(dìng)在(zài)这个地区(qū)是否(fǒu)发生(shēng)了信贷衍生(shēng)品(pǐn)合约中定义的信贷事(shì)件。

　　根(gēn)据存(cún)管信托和清算公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与(yǔ)瑞信集团债务(wù)相关的(de)CDS名义总量超过190亿美(měi)元(yuán)，不(bù)过DTCC的数据并未区分(fēn)优(yōu)先级债务和(hé)次(cì)级债(zhài)CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布(bù)了接手(shǒu)瑞信(xìn)的最新评估(gū)。在本周二提交给美国SEC的监管文件中，瑞银(yín)表示(shì)紧急接手瑞(ruì)信预计将造(zào)成170亿(yì)美元的损失，其(qí)中有(yǒu)40亿(yì)美元(yuán)为潜在的(de)诉讼和罚款支出。不过这部分(fēn)的(de)损失将会由一笔(bǐ)“负347.77亿(yì)美元(yuán)”的商誉(yù)覆盖，意味着收购资产(chǎn)的价(jià)格美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗（30亿瑞郎(láng)）远远低于资产(chǎn)的实际价值。

　　这份文件同样(yàng)显示，从去(qù)年10月开始，瑞(ruì)银的战略委(wěi)员会就已(yǐ)经开始(shǐ)评(píng)估瑞信的状况，并在(zài)今(jīn)年2月(yuè)得出“不宜收购”的决定，但(dàn)最(zuì)后仍(réng)在瑞士政(zhèng)府的要求下(xià)出手。

　　瑞银也在上周宣(xuān)布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在(zài)合并(bìng)交易完成(chéng)后加入瑞银集团的董事会，同时在“可预见(jiàn)的未(wèi)来”，瑞信的(de)品牌仍将(jiāng)独立运营。

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