中国(guó)金融行业加速对外(wài)开放(fàng)，外(wài)资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近(jìn)日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均(jūn)出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根大通证券2022年业(yè)绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各(gè)家“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比之(zhī)下(xià)，与摩根大通(tōng)证(zhèng)券同期获(huò)批(pī)的野(yě)村东方国际证(zhèng)券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国(guó)际金融(róng)巨头(tóu)均在国内拥有外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券(quàn)商面临的“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而(ér)透视各(gè)家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”来看，依(yī)托(tuō)于(yú)各自(zì)股东资源禀赋(fù)、深入财富管理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业的(de)首要(yào)方(fāng)向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家外资控(kòng)股券(quàn)商半数亏损(sǔn)

　　对(duì)于(yú)国内各(gè)家证券公(gōng)司来(lái)说，除了面临行(xíng)业(yè)“二八分化”的激烈态势(shì)，来自(zì)“洋券商”们的(de)市场竞争也同样(yàng)带来压(yā)力。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协(xié)公布各家券(quàn)商(shāng)2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控股券(quàn)商纷(fēn)纷晒出2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成立时间、牌照资(zī)质等问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入(rù)2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东方国际证券则延续自成立(lì)以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股(gǔ)东增持而成为(wèi)外资控股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录(lù)得亏损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿(yì)元(yuán)，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完成(chéng)工商(shāng)登记(jì)，正式展业时间(jiān)不2024年房价会继续下跌吗长(zhǎng)。星展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上(shàng)年同期有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大和证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入(rù)4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因(yīn)而(ér)言，2022年受市场影(yǐng)响(xiǎng)，证券(quàn)行业营业(yè)收入普遍下降，外资控股券商也(yě)难以幸免。且(qiě)新公司建设成本、业(yè)务费用、员工薪酬等(děng)支出过(guò)高，在(zài)展(zhǎn)业初期容易导致亏损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外(wài)资控股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的(de)情况，自(zì)营业务影响有限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩的主要还(hái)是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券(quàn)在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，其当年投行业务(wù)手续(xù)费(fèi)及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支出则有(yǒu)增无(wú)减，业务及(jí)管(guǎn)理费从(cóng)上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花(huā)多(duō)”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念(niàn)好(hǎo)了中国市场这本(běn)经(jīng)。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商实现(xiàn)盈利，分别为摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券和瑞银证券均实现了营收、净(jìng)利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有(yǒu)员工210人，数(shù)量(liàng)在行(xíng)业内排名下(xià)游(yóu)，但其(qí)业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩(mó)根大通证券展业的第(dì)三个完整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得证监会(huì)批复，成立合资证券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈(mài)兰德等5家(jiā)内资股东(dōng)持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东(dōng)所持股权(quán)，成为摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报(bào)表显示(shì)，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券经(jīng)纪业务团队成立已逾三年，2022年业(yè)务开展和(hé)运作(zuò)取(qǔ)得进一(yī)步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券充分(fēn)利用全球化的(de)平台优势，整(zhěng)合集团资源，持(chí)续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者(zhě)以(yǐ)及新取得QFII牌照的(de)合(hé)格境(jìng)外机构投(tóu)资者，目(mù)标客群机构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将(jiāng)取舍

　　除摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)外，瑞银证(zhèng)券2024年房价会继续下跌吗在2022年也取得了较好的业(yè)绩表现：当(dāng)期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的(de)一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已(yǐ)在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比(bǐ)例提(tí)升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员(yuán)工383人(rén)。

　　财务(wù)报表显示，瑞(ruì)银证券2022年(nián)投行业(yè)务进步明显，当期实现手(shǒu)续费净收入(rù)1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在(zài)2022年完成了(le)创业板注册制(zhì)改革后(hòu)的(de)IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参(cān)与了(le)沪深交易所互联(lián)互(hù)通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关(guān)注的是，今年(nián)3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联(lián)邦财政部(bù)、瑞(ruì)士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一(yī)季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购(gòu)交(jiāo)易预计在6月底前完成。不言而喻的(de)是，集团层面的合并对两家外(wài)资控股券商(shāng)在中国展业情况，也(yě)将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具(jù)了带强调事项段的无保留意(yì)见(jiàn)审计报告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞银(yín)集团(tuán)股份(fèn)公司之间(jiān)达成(chéng)协议和合(hé)并计划，截止报(bào)告(gào)日，上(shàng)述协议和合并计划的完(wán)成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股(gǔ)份有限公司下属(shǔ)控股子公(gōng)司，未来的运(yùn)营和财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦不明确(què)，该事项(xiàng)表明(míng)存在可能导致对公(gōng)司(sī)持续经营(yíng)能力产(chǎn)生(shēng)重大疑虑的(de)重(zhòng)大不(bù)确(què)定性。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系(xì)证(zhèng)监会修订《外商参股证券公司设(shè)立规(guī)则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞(ruì)信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方(fāng)正更名为瑞(ruì)信证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对(duì)价(jià)转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易(yì)完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证券。但突(tū)如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公(gōng)司(sī)股(gǔ)权管理规定》，证券(quàn)公司股东以及股(gǔ)东的控股(gǔ)股东、实(shí)际控制人(rén)参(cān)股证券公司的数(shù)量不得超过2家，其中控制证券公司的数(shù)量不(bù)得超过(guò)1家。在(zài)面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或将(jiāng)面临(lín)“一(yī)去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富(fù)管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”不难发现，依(yī)托于各自资源禀赋深入财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券(quàn)表示，2022年其(qí)财富管(guǎn)理业务在原有(yǒu)“大宗(zōng)交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新(xīn)增了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集团(tuán)间跨境业务联动等多(duō)种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客户(hù)提供多维度、一站式的综合性(xìng)金融解决方(fāng)案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券(quàn)财富(fù)管理(lǐ)业务(wù)将定位于“中(zhōng)国(guó)高端财富人群”，从产品配(pèi)置(zhì)、人员建设、中后台支(zhī)持以及集团(tuán)跨境合作(zuò)四个方面入(rù)手，打造(zào)以产品为中心的(de)业务核(hé)心竞争力，持续为(wèi)中国投资者提供(gōng)具有野村集团特色的高质量财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股备案后，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年底与北京高华(huá)签订《业务(wù)转让协(xié)议》，受(shòu)让北京高华的(de)所(suǒ)有业务。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高华获证监(jiān)会核发新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨询(xún)、证(zhèng)券自营及(jí)代销金融产品业(yè)务(wù)的(de)业务(wù)许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业(yè)务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续(xù)以(yǐ)资(zī)产配置为核心进行新产(chǎn)品和服务的研发工作，进一(yī)步(bù)赋能(néng)部(bù)门为在岸客户(hù)提(tí)供财富(fù)管理综合解(jiě)决方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私人(rén)财富管理平台未来战略规(guī)划，并进一步(bù)拓展境(jìng)内(nèi)产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持续推(tuī)进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续(xù)代销第三(sān)方(fāng)金融(róng)产品并推进跨境投资新产品的(de)研发，为客户提供直接对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外(wài)资股东打造私人财富管理(lǐ)业务，这在具(jù)备外资(zī)银行股(gǔ)东背(bèi)景的券商中(zhōng)较为多见。例如(rú)，汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富管理(lǐ)部，负责(zé)公司高净值个人(rén)客户综(zōng)合(hé)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务的运作。私人财富管理部(bù)以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私(sī)人银(yín)行，致力为高净(jìng)值和(hé)超高净值(zhí)客(kè)户及其(qí)家族提供专业(yè)、多(duō)元(yuán)及定制化的资(zī)产配(pèi)置服(fú)务，为(wèi)客(kè)户实(shí)现其投(tóu)资目标(biāo)。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯业务，与4家国内(nèi)头(tóu)部(bù)信托(tuō)公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银(yín)证(zhèng)券在(zài)2022年重启深圳分(fēn)公司财富管(guǎn)理(lǐ)业务，依(yī)托国(guó)家对粤港澳大湾区的新(xīn)政举措，致力于(yú)发展财富管理大湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理部秉(bǐng)持着(zhe)为(wèi)客户进(jìn)行全(quán)方位(wèi)资产配置和满(mǎn)足客(kè)户全生(shēng)命周(zhōu)期财富管理的理念，进一步完善(shàn)投资(zī)解(jiě)决方案和财(cái)富(fù)规(guī)划方面(miàn)的业(yè)务(wù)，一方面积极(jí)扩充现(xiàn)有架上策略，精(jīng)选上架(jià)多(duō)支(zhī)产品为客(kè)户在同(tóng)一策略下(xià)提供差异(yì)化选择及(jí)多元化的(de)投资方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本市(shì)场对外开(kāi)放的力度不断加(jiā)大，各外资金融机构加(jiā)速了在境内设(shè)立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京(jīng)市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证券(quàn)自(zì)营、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得(dé)关(guān)注(zhù)的是，渣打证券是首家新设的外商独资(zī)证券公司。就监管批复信息来(lái)看，渣(zhā)打证券由渣打银(yín)行（香港）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目(mù)前国内的外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)均为(wèi)外商独资券商。从数量上来看，外(wài)资控股券商(shāng)已成为市场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券(quàn)等多家外(wài)资券商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证券(quàn)和青(qīng)岛意才(cái)证(zhèng)券(quàn)已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监会主席易会满等先(xiān)后在京会见美国(guó)桥水基(jī)金、法国(guó)东方汇理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加(jiā)拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意大利联合圣保罗银(yín)行(xíng)、美(měi)国景(jǐng)顺和高盛等国际(jì)金融机构负责人(rén)。

　　来访的国际金融(róng)机构负2024年房价会继续下跌吗责(zé)人普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次来华亲(qīn)身感受到中国(guó)经(jīng)济的强大韧(rèn)性、潜力和(hé)活力，坚定看好中(zhōng)国经济(jì)和(hé)中国资本市(shì)场(chǎng)发展前景。近(jìn)年(nián)来中(zhōng)国资本市(shì)场对外开放稳(wěn)步推(tuī)进(jìn)，为国(guó)际(jì)金融机构和全球投资者(zhě)带来了实实在在的(de)机遇。各金融(róng)机构(gòu)高度重(zhòng)视(shì)中国(guó)市场(chǎng)，将继(jì)续与中国深化(huà)合(hé)作，积(jī)极拓(tuò)展在华(huá)业务和投资(zī)，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自外资券商的市场(chǎng)竞(jìng)争，国内券(quàn)商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即(jí)在(zài)2022年年报中表示(shì)，外资机构来华展业便利度不断(duàn)提(tí)升，经营范围和监管要求实现国(guó)民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本(běn)土(tǔ)证券(quàn)公(gōng)司既带来了国际金融机构全面参与(yǔ)中国资本市场(chǎng)竞争(zhēng)所形成的冲(chōng)击，也带(dài)来了通过(guò)与国际金(jīn)融机(jī)构直接合(hé)作促进业务(wù)发展、提(tí)升(shēng)管理(lǐ)水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表(biǎo)示(shì)，当前证券行业集中度稳(wěn)中有升，头部券(quàn)商竞(jìng)争优势(shì)更趋明显，业务多元化发展趋势初(chū)步形成(chéng)，金融科技对行业发展理(lǐ)念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐(jiàn)显现，证券行业竞争(zhēng)新格(gé)局正加速演变。

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