中国(guó)金融行业加速(sù)对(duì)外开放，外(wài)资券商(shāng)们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商(shāng)中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批(pī)成立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券(quàn)同(tóng)期获批的(de)野村东方国(guó)际证券2022年亏(kuī)损达到(dào)2.25亿元，业绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头均在(zài)国(guó)内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券商面临的(de)“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是业内(nèi)关注(zhù)重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向。

　　来(lái)看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外(wài)资控股券商半数亏损

　　对(duì)于(yú)国(guó)内(nèi)各家证券公司(sī)来说，除了(le)面临行业“二八分化”的激烈态(tài)势(shì)，来自(zì)“洋券商”们的(de)市场竞争也同样带(dài)来(lái)压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券商2022年(nián)年(nián)报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价年”，受制于市场行情、成(chéng)立时(shí)间、牌照(zhào)资质(zhì)等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收(shōu)入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国(guó)际证券则延续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而成为外资控股(gǔ)券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上(shàng)年出现明(míng)显进步(bù)，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外(wài)，大(dà)和证券和星(xīng)展证券均于2020年(nián)获得证监会批文，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式展业(yè)时间(jiān)不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进(jìn)一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸(xìng)免(miǎn)。且新公司建设成本(běn)、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初(chū)期容易(yì)导(dǎo)致亏(kuī)损的(de)产生。

　　与国(guó)内大型券商相(xiāng)比(bǐ)，外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因(yīn)此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩的(de)主(zhǔ)要(yào)还是经纪、投(tóu)行(xíng)等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年(nián)投(tóu)行业务手(shǒu)续费及佣金净收(shōu)入为(wèi)6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外来的(de)和尚(shàng)”念(niàn)好了中(zhōng)国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商实现盈利(lì)，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根(gēn)士(shì)丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞(ruì)银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润(rùn)2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底(dǐ)，摩(mó)根大通证券共(gòng)有员工210人，数量在(zài)行业内排名(míng)下(xià)游，但其业绩已跻身行业中游水平，而(ér)这只(zhǐ)是摩根(gēn)大(dà)通证券展业的第(dì)三个完整会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获(huò)铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价得证监会批(pī)复，成(chéng)立合资(zī)证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持股(gǔ)权，成为摩根大(dà)通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经(jīng)纪业(yè)务(wù)大爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其(qí)证券(quàn)经(jīng)纪业务(wù)团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作(zuò)取得进一步进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券充分(fēn)利用全球(qiú)化的平台优(yōu)势，整合集团资源，持续关注并(bìng)开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合(hé)格(gé)境外机构投资者，目标客群机(jī)构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一(yī)参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表现(xiàn)：当期实(shí)现营业收入11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是进入中国时间(jiān)最早的一批(pī)合资券商(shāng)之一，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士银行受让两(liǎng)家内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提(tí)升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正(zhèng)式员工(gōng)383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业务进步(bù)明显(xiǎn)，当(dāng)期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业(yè)板注册制(zhì)改革后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积极(jí)筹备并(bìng)参与了(le)沪深交易(yì)所互联互通全(quán)球(qiú)存托(tuō)凭(píng)证业(yè)务等。

　　值得关(guān)注的是，今年(nián)3月，百(bǎi)年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式(shì)宣布达成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一(yī)季报(bào)时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的(de)合并对(duì)两家(jiā)外资控股券商在中国展(zhǎn)业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对(duì)瑞信(xìn)证券出具了带强调事项段的无保(bǎo)留意见审(shěn)计报(bào)告：2023年3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团与瑞银集团股份公司(sī)之间达(dá)成协议(yì)和合(hé)并计划，截止报告(gào)日，上(shàng)述协议和合并计划的完成(chéng)日尚(shàng)不明(míng)确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集(jí)团股(gǔ)份有(yǒu)限公司(sī)下属控(kòng)股子公(gōng)司，未来(lái)的运营和财务(wù)业绩(jì)受到上述合并(bìng)可能产生的影响(xiǎng)亦不(bù)明(míng)确，该事项表明存在可能导致(zhì)对公司持续经营能力产生重大疑虑的(de)重大不(bù)确(què)定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证券前(qián)身为成立于2008年的(de)瑞信方正证券(quàn)，系证监会修(xiū)订《外商参股证券公司设(shè)立规则》后首(shǒu)家获(huò)批的合(hé)资(zī)证(zhèng)券公(gōng)司。2020年(nián)4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资(zī)2.89亿(yì)元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对(duì)价(jià)转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来(lái)的瑞(ruì)信、瑞银(yín)合并(bìng)，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规(guī)定》，证券公司股(gǔ)东以(yǐ)及股东的控股股东、实际控制人参股证(zhèng)券公司的数(shù)量(liàng)不(bù)得超(chāo)过(guò)2家，其中(zhōng)控制证券公司(sī)的数(shù)量不得超过1家。在(zài)面临“一参(cān)一控(kòng)”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌照(zhào)或(huò)将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”不难(nán)发现(xiàn)，依托(tuō)于各自资源(yuán)禀赋深(shēn)入财(cái)富管理成为其在(zài)中(zhōng)国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年其(qí)财富(fù)管(guǎn)理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务持续(xù)推进(jìn)的基(jī)础上，新增了特色投资咨(zī)询服务(wù)（如(rú)ESG行业咨询）、上市(shì)公司大(dà)宗减持服务、集团间跨境业(yè)务联动等多种(zhǒng)业(yè)务(wù)模式，通过服务手(shǒu)段的增(zēng)加(jiā)及优化，为客户提(tí)供多维(wéi)度、一(yī)站式的综(zōng)合性金融解(jiě)决方案(àn)。

　　后续(xù)，野村东方国际(jì)证券财富管理业(yè)务将定位于“中国高端(duān)财富人群”，从产(chǎn)品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持以及集团跨(kuà)境合作四个(gè)方面入手，打造以产品为中心的(de)业务核(hé)心竞争力，持(chí)续为中国投资者提供具有(yǒu)野村集团特(tè)色的(de)高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资(zī)持(chí)股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业(yè)务(wù)转(zhuǎn)让协议》，受(shòu)让北京高华(huá)的(de)所有(yǒu)业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核(hé)发(fā)新(xīn)增证券(quàn)经(jīng)纪、证券投资咨(zī)询、证券(quàn)自(zì)营(yíng)及代销金融产品业务的业务(wù)许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表(biǎo)示，其将持(chí)续以(yǐ)资产配(pèi)置为核心进行新(xīn)产品和服务的(de)研发工作(zuò)，进(jìn)一步(bù)赋(fù)能部门(mén)为在岸(àn)客户提供财富(fù)管理综合解(jiě)决方案，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开展境(jìng)内私人财富(fù)管理(lǐ)平台(tái)未来战略(lüè)规(guī)划，并进(jìn)一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛(shèng)高华(huá)将持续推进私募股权(quán)基金管理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工(gōng)作，持续代销第三方金融产品(pǐn)并推进跨境投资新产(chǎn)品的研发，为客户提供(gōng)直接对接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资(zī)股东打(dǎ)造私人财富管(guǎn)理(lǐ)业务，这在具备外(wài)资银行股东背景(jǐng)的(de)券商中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)于2022年4月(yuè)正式成立私人财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)部，负(fù)责公司高(gāo)净(jìng)值个人客户综(zōng)合财富管理(lǐ)业务的运作(zuò)。私人财富(fù)管理(lǐ)部以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇丰环球私(sī)人银行(xíng)，致力为(wèi)高净(jìng)值和超(chāo)高净值客户及其家族提供专业、多元及定制化的资产配置(zhì)服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业(yè)务，与4家国内头部信托公司达成(chéng)战(zhàn)略合作。同时，瑞(ruì)银证(zhèng)券在(zài)2022年(nián)重启深圳分公司财(cái)富管理业(yè)务，依(yī)托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力(lì)于(yú)发展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉持着为客户进行(xíng)全方位(wèi)资(zī)产(chǎn)配置和满足客户全(quán)生命(mìng)周期财富(fù)管理的理念，进(jìn)一步完善投资解(jiě)决方案和财(cái)富规(guī)划方面的(de)业(yè)务，一方面积极扩充现(xiàn)有架上策略，精(jīng)选上架多支产(chǎn)品为客户在同一策略下提供差异化选择及(jí)多元(yuán)化的投资方(fāng)案(àn)。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本(běn)市(shì)场(chǎng)对(duì)外开放的(de)力度不(bù)断加大，各(gè)外资(zī)金融机构加速了在境内(nèi)设立控(kòng)股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公(gōng)司(sī)注册地为(wèi)北京市(shì)，注(zhù)册资(zī)本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券(quàn)承(chéng)销、证券(quàn)资产管理（限(xiàn)于从事资(zī)产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注(zhù)的(de)是(shì)，渣(zhā)打(dǎ)证券是首(shǒu)家(jiā)新设的外商独资证(zhèng)券公(gōng)司。就监管批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资(zī)额(é)10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打(dǎ)证(zhèng)券在内，目前国内的外(wài)资(zī)控股券商数(shù)量已达到10家。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛高华证(zhèng)券、渣打(dǎ)证券均为外商独资券商。从数量(liàng)上来看，外(wài)资(zī)控股券商已成(chéng)为市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资(zī)券商的设立申(shēn)请(qǐng)静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证券、青岛意(yì)才证券(quàn)等(děng)多家外资券(quàn)商(shāng)的(de)设(shè)立申请仍(réng)处(chù)于(yú)证监会(huì)审(shěn)批阶段。其中(zhōng)，法巴(bā)证券和(hé)青岛(dǎo)意才证(zhèng)券已获第一次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证(zhèng)监会(huì)主席易会(huì)满等先(xiān)后在京会见(jiàn)美国桥(qiáo)水基金(jīn)、法国东(dōng)方汇(huì)理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利金融(róng)、新加坡(pō)淡马锡(xī)、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人普遍表示，此(cǐ)次来(lái)华(huá)亲身感受到中国经济(jì)的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好中国经济和中国资本(běn)市场发(fā)展前景。近年(nián)来中(zhōng)国(guó)资本市场对外开放稳步推进，为国际金融机构和全球投资者带来(lái)了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期待实现互利(lì)共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的(de)市场竞(jìng)争，国内券商也(yě)纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报(bào)中表示，外资机构来华展业便(biàn)利度不断(duàn)提升，经营范围和监管(guǎn)要(yào)求(qiú)实现国民待(dài)遇(yù)，外资券商、资产管(guǎn)理机构(gòu)等加速(sù)布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证(zhèng)券公司既带来了国际金(jīn)融机构全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来了通过与国际金融机构直(zhí)接合作促进业(yè)务(wù)发展、提升(shēng)管理水平的机(jī)遇。

　　西部(bù)证券也表示，当(dāng)前证券行业集中度稳中有升，头部(bù)券商竞争(zhēng)优势(shì)更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋(qū)势初步形成(chéng)，金融(róng)科技(jì)对行业(yè)发展理念的变革和(hé)重塑不断深(shēn)化，外资券(quàn)商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格局正加速演变。

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