昨夜，美(měi)国(guó)银(yín)行(xíng)股持续暴跌(diē)，内外(wài)盘商(shāng)品期(qī)货全(quán)线下跌。

　　当地时(shí)间周(zhōu)二，美股三大指(zhǐ)数集体低(dī)开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第一共和银行股价重挫，盘中一度跌近(jìn)30％，尾盘跌幅扩大(dà)至50％，续刷历史新低(dī)。硅谷银(yín)行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行(xíng)跌15.7％，北(běi)方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国地区性银行(xíng)股再次大(dà)跌，导致美国国债价格飙升，短期市场利率大幅(fú)下跌(diē)，债券交易员不(bù)再完(wán)全押注美联储会再(zài)加息(xī)25个基点。6月的美联储利(lì)率(lǜ)掉(diào)期合约目前(qián)反映出，央行基准(zhǔn)利率仅比(bǐ)当前有效联邦基(jī)金利率高出(chū)20个基点，这暗(àn)示未来两(liǎng)次FOMC会议(yì)中有一次加息的可能性(xìng)约为80％。而本(běn)周早些时(shí)候，交易员认(rèn)为美联储在5月份加(jiā)息几乎是肯定的，且6月份有可能进一(yī)步加息(xī)。除(chú)了(le)大幅降低加(jiā)息的可能性外，掉(diào)期交易还显示，市场(chǎng)对利率(lǜ)见顶后美联储降息(xī)的押(yā)注有(yǒu)所增加，他们预(yù)计到年底联邦基金利(lì)率(lǜ)预(yù)计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加坡(pō)铁矿石指(zhǐ)数期货05合约跌破100美元/吨，日(rì)内跌幅(fú)近4％，为去年12月以来首(shǒu)次。WTI原(yuán)油日内(nèi)走(zǒu)低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶(tǒng)。

　　内(nèi)盘方面，截至昨日(rì)23时收盘(pán)，国内(nèi)期货主力(lì)合约几乎全线(xiàn)下(xià)跌(diē)。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁(tiě)矿石跌(diē)近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原(yuán)油(yóu)期货收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘有色金属全线下(xià)跌。伦(lún)铜(tóng)跌2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发(fā)布声明(míng)称(chēng)，美国总(zǒng)统拜登将否决(jué)众议院议长(zhǎng)、共和党(dǎng)领(lǐng)袖麦卡锡提出的(de)债务上限方案。白宫(gōng)称：众议院共和党人(rén)必须在没有任何要求(qiú)和条(tiáo)件的(de)情(qíng)况下打消违约的(de)可(kě)能性(xìng)，并解决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了一(yī)项将债务上限问题和削减支出捆绑(bǎng)的计划(huà)，要将债务上(shàng)限上调1.5万亿(yì)美元(yuán)，但同时还(hái)要削减4.5万(wàn)亿美元的政府支(zhī)出。

　　同在周二，美国(guó)财政部长耶(yé)伦警(jǐng)告称，如果(guǒ)美国国(guó)会不提高(gāo)政(zhèng)府的(de)债(zhài)务(wù)上限，由此产生(shēng)的债务违约将在美国(guó)引发一场“经济灾(zāi)难”，使未来几年的利率上(shàng)升。

　　耶(yé)伦当天表示，债务(wù)违约将导致失业率上升，同时(shí)使美国家庭在抵押贷款、汽车(chē)贷款和信用卡上的支(zhī)出增(zēng)加。耶(yé)伦称，提高或暂停31.4万亿美元的债务(wù)上限(xiàn)是(shì)国会(huì)的一项(xiàng)“基本(běn)责任”，如果违(wéi)约将产生(shēng)一场经济和(hé)金融灾难，使借贷成本永久提高，增加未来的投资成本。如果不(bù)提高债务上限，美国企业将面临信贷市(shì)场的(de)恶(è)化，政府将可能(néng)无法向军人家庭和依赖社会保障的老年人发(fā)放款项(xiàng)。

　　拜登正式宣布竞选连(lián)任美国总(zǒng)统

　　北京时(shí)间4月(yuè)25日傍晚，美(měi)国总统拜登正式(shì)宣布，他将参(cān)加2024年的(de)连(lián)任竞选(xuǎn)。法新社(shè)称，拜登将“以创纪录的(de)80岁高龄”投(tóu)入到一(yī)场新(xīn)的激烈竞选中。

　　拜(bài)登(dēng)在推特上写道：“每一代人都要经历(lì)为了(le)民(mín)主挺身而(ér)出的(de)时刻，为了他(tā)们的基(jī)本自由挺身(shēn)而出。我相信(xìn)这是我(wǒ)们的时刻。这(zhè)就(jiù)是我竞选连任(rèn)美(měi)国总统的原因。加(jiā)入我们，让我(wǒ)们完成这项任务。”拜(bài)登还附上了一(yī)段视(shì)频。

　　法新社(shè)分析称，目前拜登在民主党内部没(méi)有真正(zhèng)的(de)挑战者，但他的年龄可能受到“持(chí)续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到(dào)第二任期结(jié)束时，这位(wèi)资深民(mín)主党人将年满86岁。

　　美国全(quán)国广播公司（NBC）上周(zhōu)末发布的(de)一项民调显示，70％的(de)美国人包括51％的民主党人，认为拜登不应该参选(xuǎn)。不支持(chí)他参选的人(rén)中，69％的人认为年龄是一个(gè)主(zhǔ)要或(huò)次要原因。

　　国内(nèi)期(qī)交所公布劳动节期间风(fēng)控工作(zuò)安排

　　昨日，国内各家期货交易所公布劳动节期(qī)间有(yǒu)关工作安排，调整相(xiāng)关期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水平。

　　上期所通知(zhī)称，自4月27日起(qǐ)第一个未出现单边市的交易日(rì)收盘结(jié)算(suàn)时，铜、铝、锌、铅(qiān)期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为11％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期货合(hé)约的(de)交易保(bǎo)证金比例调整为12％，涨跌停板幅度调整为(wèi)10％；白(bái)银期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例调整为13％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为11％；镍、石油沥青期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为12％；锡期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为16％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为14％。5月4日交易后，自第(dì)一个未出(chū)现单边(biān)市的交易日收盘结算时，黄(huáng)金期货合约的交易保证(zhèng)金比例调(diào)整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为7％；其(qí)他品种期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例(lì)和涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度恢复(fù)至原有水平(píng)。

　　上期能源方面，自4月(yuè)27日起第(dì)一个未(wèi)出现单(dān)边(biān)市(shì)的交(jiāo)易日收盘结算时，国际(jì)铜期(qī)货合约的交易(yì)保证金比例(lì)调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％；低硫燃(rán)料油期(qī)货合约的(de)交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)比例调整为14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为12％。5月4日交(jiāo)易后，自第(dì)一个未(wèi)出现(xiàn)单边市的交易(yì)日收盘(pán)结算时(shí)，所有品种期货合约(yuē)的交易保证金比例(lì)和涨跌停(tíng)板幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结(jié)算时(shí)起，菜粕(pò)、菜油、玻璃、纯碱期货合约的(de)交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调(diào)整为(wèi)10％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％，其(qí)中纯碱(jiǎn)2305合约的交易保证金标(biāo)准仍为(wèi)12％；白糖(táng)、棉(mián)花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿(niào)素、短纤期货合约的交(jiāo)易保证金标(biāo)准调整为9％，涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度调(diào)整为8％，其(qí)中PTA2305合约的交易保(bǎo)证金(jīn)标准仍为13％。5月4日恢复交易(yì)后，自品种持仓量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单(dān)边市的第一个交(jiāo)易日结算时起(qǐ)，上述品种期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金标准和涨跌停板幅度恢复至(zhì)调(diào)整前水平。

　　大商(shāng)所通(tōng)知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆(dòu)油、聚乙烯、聚丙烯(xī)和(hé)聚(jù)氯乙烯期货合约(yuē)涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为(wèi)7％，交易保证金(jīn)水平调整(zhěng)为8％；棕榈(lǘ)油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅度调整(zhěn一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么g)为(wèi)8％，交易保证金(jīn)水平(píng)调整为9％；其(qí)他期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平维持不变。5月4日恢(huī)复交易后，在各期货(huò)持仓(cāng)量最大的合约未出现涨跌停板单边无连(lián)续报价的第一个交(jiāo)易日(rì)结算时起，黄(huáng)大豆1号、黄(huáng)大(dà)豆2号、玉米和鸡蛋期(qī)货合(hé)约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)6％，套期保(bǎo)值交易保证(zhèng)金水平调整(zhěng)为(wèi)7％，投机交易保(bǎo)证金水平调整为8％；豆(dòu)粕、豆油、棕榈油、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚(jù)氯(lǜ)乙烯、乙二醇(chún)、苯(běn)乙(yǐ)烯和液化(huà)石油气期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金水平恢复至节前标(biāo)准；其他期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和(hé)交易保证金水平维持(chí)不(bù)变。

　　中金所公(gōng)告(gào)称，自4月27日结(jié)算(suàn)时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500股指期货各合(hé)约的交易保(bǎo)证金(jīn)标准分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自相关品种持仓量(liàng)最大(dà)的合约(yuē)未出(chū)现单(dān)边市的第一个(gè)交易日结算时起，沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证500、中证(zhèng)1000股指期货各合约(yuē)的交易保(bǎo)证金(jīn)标(biāo)准调整为12％。沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证1000股指期权各(gè)合约(yuē)的(de)保(bǎo)证金调整系数根(gēn)据相(xiāng)应(yīng)股指期货(huò)的交易保证金标一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么准进行(xíng)调(diào)整。

　　广期(qī)所公告称，自4月27日结算时起，工业(yè)硅期货合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和交(jiāo)易保(bǎo)证金标(biāo)准调整为9％和(hé)11％。5月4日恢复交易后，在工(gōng)业硅品种持(chí)仓量(liàng)最大的合约未出现(xiàn)涨跌停板单边无连续报价的第一个交(jiāo)易日结(jié)算时起(qǐ)，工业硅(guī)期货合约(yuē)涨跌停板幅度和(hé)交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪(zhū)期现货价(jià)格走势(shì)背(bèi)离(lí)，期货主力LH2307合约收盘至(zhì)16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货价格继续上涨(zhǎng)，截至(zhì)4月25日，全国均价15.24元(yuán)/公斤，环(huán)比上(shàng)涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货(huò)分析师(shī)孙一鸣表示，近期生猪现货(huò)偏强的主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因(yīn)有四点(diǎn)：一是短期(qī)二次(cì)育肥造成货源有(yǒu)所收紧；二是(shì)来自政策面(miàn)的支(zhī)撑(chēng)；三是近期降雨导致调(diào)运不(bù)便；四是“五一”假(jiǎ)期(qī)需求(qiú)支撑。不过(guò)，盘面主要以预(yù)期为主，昨日盘面(miàn)下跌的主要逻辑依旧在于产(chǎn)业基本面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬，多地(dì)猪价(jià)‘破7’，猪价(jià)阶段性触(chù)底。中小养户惜售推涨(zhǎng)情绪(xù)较浓，且南北部分区域二(èr)次育肥采购量(liàng)增加，政(zhèng)策消息稳市信号相对强烈，期现货价格同时上涨(zhǎng)。然而，生(shēng)猪期货2307、2309合约(yuē)虽有乐观预期(qī)，但已注入升水，反弹至养殖成本附近明显承压(yā)。同(tóng)时，套保资金介入。因此周二期货(huò)盘面减仓大(dà)跌。”华联期货生(shēng)猪分析师蒋琴说。

　　从供应端来看，截(jié)至3月末，全国能(néng)繁母猪(zhū)存栏相当(dāng)于正常保(bǎo)有量的105％，一季度猪肉产量(liàng)1590万吨(dūn)，同比增长1.9％。孙一鸣分析(xī)称(chēng)，能繁母(mǔ)猪存栏(lán)以及生猪存(cún)栏依旧(jiù)处于高位，意味着今(jīn)年一季度去产能不及预期，供应(yīng)偏宽松是(shì)事(shì)实。从目前(qián)的存栏以及屠(tú)宰企业库存来看，今年下半年市(shì)场不会出现(xiàn)生猪货源紧张或猪肉紧张(zhāng)的状态，供(gōng)应宽松大概率延长至今年下半(bàn)年。

　　格(gé)林大华期货(huò)生猪分析师张晓君介绍，从月(yuè)度初生仔猪来看(kàn)，农业(yè)部(bù)监(jiān)测(cè)数据显示，去(qù)年9月(yuè)到今年2月(yuè)全国新生仔猪数(shù)量各月(yuè)环比增幅(fú)逐月增加，至(zhì)少对应到(dào)今年7月生(shēng)猪(zhū)出(chū)栏供给(gěi)相对(duì)充足。从出栏体重来看(kàn)，当前生猪(zhū)出栏均重仍接近123公斤，同比(bǐ)去年增(zēng)加(jiā)约(yuē)3％，预计二育猪源仍(réng)将(jiāng)支撑出栏体重。

　　值得一提的是(shì)，目前生(shēng)猪(zhū)养殖逐步向(xiàng)规模化、集团化方(fāng)向(xiàng)发展，而(ér)且规模化占(zhàn)比得到明显提升。蒋琴表示，今(jīn)年(nián)猪(zhū)场中大猪存栏量明显(xiǎn)高于去年同期，产能较为充裕。同(tóng)时，2023年中(zhōng)央一号文件(jiàn)将(jiāng)“稳定生猪(zhū)基础产能”目标细(xì)化为“强(qiáng)化以能繁母猪为主的生猪产能(néng)调控(kòng)”，将全国(guó)能繁母(mǔ)猪数(shù)量(liàng)稳定在4100万头的正(zhèng)常保(bǎo)有量(liàng)，可见(jiàn)国家(jiā)稳猪价的(de)决(jué)心。

　　“此外，从(cóng)冻品库存来看，随着屠宰场(chǎng)持续入冻，冻品库存持(chí)续(xù)攀(pān)升。卓(zhuó)创资(zī)讯数(shù)据显示，截(jié)至4月20日，全国冻品库(kù)容(róng)率为(wèi)31.9％，明(míng)显高于去年(nián)最高点28.24％。当(dāng)前冻鲜价差倒挂，冻(dòng)品销售不畅，待冻鲜价(jià)差恢(huī)复，冻品持续(xù)出库，目前冻品的(de)高库存(cún)水平(píng)将抑制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生(shēng)猪消费总结为持续(xù)向好发展态势(shì)，政策引导及市场预期向好，加上居(jū)民收入增加(jiā)、消费意愿增强等利好因素，都是猪肉(ròu)消费(fèi)的助力。但(dàn)是，实际需求却一直不(bù)温(wēn)不(bù)火。目前看，今年生(shēng)猪的需求大(dà)概(gài)率将回归到正常年份水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙(sūn)一鸣也表示，此次需求好转主要(yào)在于冻品入库以及二(èr)育(yù)支撑，终端需求无实质性好(hǎo)转。目前“五一”备货基本收(shōu)尾(wěi)，从走量看并未(wèi)出(chū)现明显(xiǎn)提升，随着二季(jì)度(dù)气(qì)温升高，需求逐步降低，预(yù)计需(xū)求再次回(huí)归至低迷状态。4月(yuè)底到5月预计集团企业出(chū)栏计(jì)划(huà)或继续增加，市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)处于供大(dà)于求状态，现(xiàn)货价格“五(wǔ)一”后或继续回落为主，盘面升(shēng)水状态下短期缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓君(jūn)看(kàn)来(lái)，生猪整体供给相对充足，限制猪价大(dà)幅上(shàng)涨。短期来(lái)看，“五(wǔ)一”小长假前，终端备货启动，集团场缩量挺价，支撑猪(zhū)价短线反弹。然而(ér)，假期效(xiào)应过(guò)后(hòu)，市场情绪逐渐褪(tuì)去，猪价将(jiāng)重回(huí)供需基本面。当(dāng)前距“五一”小长假仅剩3个交易日，期货盘面资金已经提前反映了市场情绪。建议投资者控制仓位(wèi)，防范假期风(fēng)险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势(shì)不改，大(dà)概(gài)率仍将保持低位盘整(zhěng)运(yùn)行状(zhuàng)态。不过，市场预期(qī)二季度二次育肥缓慢入场，行情或好于一(yī)季(jì)度。按照官方能繁存栏数据(jù)推算，今年3到10月，生猪理论(lùn)出栏量处于逐步增(zēng)加的阶段，并于10月份达到理(lǐ)论(lùn)出栏峰(fēng)值，11月(yuè)生猪理(lǐ)论出栏量(liàng)大概(gài)率环(huán)比下(xià)降(jiàng)。而(ér)11月(yuè)份正值猪肉消费旺季(jì)，供减需增预期下，相对支撑当(dāng)期生(shēng)猪(zhū)价格(gé)，故目前盘(pán)面11月价(jià)格相对坚挺。不过(guò)在国家良好调控之下，能繁母猪产能并未(wèi)过度去化，生猪(zhū)存出栏量保持稳(wěn)定(dìng)，猪价不具备持续大幅上涨的基(jī)础条(tiáo)件。在(zài)国家政(zhèng)策端(duān)稳定猪(zhū)价(jià)意愿强烈(liè)的背景下，期价上行压力恐加大，追涨风险积聚(jù)，操(cāo)作上(shàng)，建议养(yǎng)殖端(duān)锚(máo)定成本(běn)，择机卖出套(tào)保(bǎo)锁定利(lì)润(rùn)为主。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨(zuó)日，马来西亚BMD毛棕榈油期货(huò)盘中(zhōng)大幅下跌，连续第三(sān)个交易日下滑，并触及(jí)约(yuē)一个(gè)月(yuè)低点。

　　“近期棕榈油行情变(biàn)化多集中在需求端的扰(rǎo)动，一方面(miàn)，印(yìn)度洗(xǐ)船事件为盘面(miàn)带来了压力；另一方面，市场(chǎng)对于第二波新冠疫情(qíng)可能到来从而降低国内需求的担忧(yōu)则进一步(bù)加速(sù)了盘面下滑。”国(guó)联期货(huò)农产品事业部分析师姜颖告诉期货日报记者，根据新加坡、日本等(děng)海外(wài)经验(yàn)，第二波疫情(qíng)的波及范围(wéi)预计很大概率将小于(yú)第一波，短期情绪释放后，棕榈油将回归基本面。从相关因素的梳理来(lái)看，目(mù)前处(chù)于短多长空的局面。

　　据国海良(liáng)时期货油脂分(fēn)析师(shī)孙啸介绍，开斋节后市(shì)场延续(xù)了产地未(wèi)来供需转宽(kuān)松的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船(chuán)期现货(huò)报价分(fēn)别为(wèi)995美元/吨、930美(měi)元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整体相比上(shàng)一(yī)个交易日均有20美元(yuán)/吨左右的下跌。巨大(dà)的(de)back结构也显示出市场对东南亚地区棕榈油食用需求转(zhuǎn)入淡季(jì)以及印尼可能放松DMO出口限制的担(dān)忧。产地供需偏宽松的预(yù)期在(zài)印(yìn)尼GAPKI公布2月份产量后得到强化。数据显示，印尼(ní)2月份棕(zōng)榈油产量(liàng)高达425.2万吨，为历史同期最(zuì)高水平(píng)，仅环(huán)比1月微降0.9万吨，降幅远低于(yú)平(píng)均季节性减量。目前产(chǎn)地已步入增(zēng)产季，在(zài)马来西(xī)亚(yà)摆脱洪水扰动后，产区(qū)未来整(zhěng)体(tǐ)产量(liàng)可能非常可观。

　　“3月份马来西(xī)亚出口(kǒu)大增，库存超(chāo)预期下降至167万(wàn)吨(dūn)，不(bù)过(guò)，4月份马来西亚(yà)出(chū)口骤降，斋(zhāi)月(yuè)节(jié)备货结束、主要进口(kǒu)国植物油供应充足，印(yìn)度3月(yuè)棕(zōng)榈油库(kù)存仍有59万吨，植物(wù)油库存则继续增高(gāo)至345万吨，充足的(de)库存和竞争(zhēng)油脂的(de)影(yǐng)响(xiǎng)或将冲击(jī)印(yìn)度对棕榈油进(jìn)口。”徽商期货油脂油(yóu)料分析师郭(guō)文(wén)伟表示，检(jiǎn)验(yàn)机(jī)构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日(rì)棕榈(lǘ)油出口量为92.7万(wàn)吨，环(huán)比下降18.4％。然(rán)而棕(zōng)榈油已经步入季节(jié)性(xìng)增产(chǎn)周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油(yóu)产量环比增加22.5％，产需(xū)结构呈宽松趋(qū)势。不过，4月(yuè)份处在(zài)复产初期，且今(jīn)年4月(yuè)份工(gōng)作(zuò)日较(jiào)少，产量预计在150万吨以下(xià)，4月底马来(lái)西(xī)亚棕榈油库存预计开始(shǐ)小幅(fú)度累库，且随着复产利多增(zēng)强和出口前景不佳(jiā)持续，后期马棕(zōng)继续面临(lín)累库压力，棕榈油行(xíng)情或维(wéi)持承压回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印(yìn)度(dù)食用油进口113.56万吨，处于季节性中性(xìng)位置(zhì)，其中棕榈油(yóu)进口(kǒu)量高达72.8万吨，占比突(tū)出。但是其(qí)国内食用油峰(fēng)值库存问(wèn)题仍未(wèi)解决。截至3月末(mò)，其(qí)食用(yòng)油总(zǒng)库存依旧(jiù)在344.7万吨，未见回落(luò)。根据(jù)目前已经走负的国际豆棕差(chà)，预计4—6月(yuè)国际(jì)棕(zōng)榈(lǘ)油进口需求大概(gài)率(lǜ)出现萎缩。

　　此(cǐ)外(wài)，国内方面，郭文伟表示，国内棕榈(lǘ)油近月进口严重倒(dào)挂，远月有所修(xiū)复，近月进口偏低，远月买船有(yǒu)所(suǒ)增加。海关数据显示，3月进口39万吨，国内(nèi)棕(zōng)榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万吨。目(mù)前国内棕榈油(yóu)港口库存仍处在历史(shǐ)同期高(gāo)点(diǎn)，截至4月(yuè)25日，库(kù)存(cún)为85万吨，连续(xù)4周下降，随着气温升高及棕榈油消费进一步(bù)好转，需求有望(wàng)回升，国内棕榈(lǘ)油继(jì)续呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸(xiào)认为，短(duǎn)期连盘(pán)棕(zōng)榈油仍将随油脂整体弱势运行，有下破可能(néng)。5月份东南亚天气值得关注，目前已有少雨迹象，泰国最为明显，印尼次(cì)之(zhī)。如果(guǒ)出现持(chí)续干燥(zào)天气，产区增产节奏(zòu)将被打破，届时(shí)，棕(zōng)榈油有望(wàng)相对抗跌。

　　不过，在(zài)姜颖看来，短期棕榈油尚存利(lì)多因(yīn)素支撑。国内贸易商进口利润(rùn)深(shēn)度亏损，5月船期(qī)频现洗船，进(jìn)口到(dào)港数量将明显减少。在此(cǐ)基础上(shàng)，随着天(tiān)气升温，棕榈(lǘ)油消费季(jì)节(jié)性回暖。第二轮疫情(qíng)虽可能有影(yǐng)响，但无法改变消费(fèi)逐步恢(huī)复的大势(shì)，国内库存短(duǎn)期(qī)内仍可能(néng)加速去(qù)化。长期市场对于未来供应充裕的预期基本一(yī)致。天气情况有所好(hǎo)转，马来西亚与印尼步(bù)入增产周期(qī)，供应增加而出(chū)口需求较差，未来产地存在累库预(yù)期。与此同时，国际(jì)豆粽FOB一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么价差(chà)处(chù)于历史极低负值，棕榈油(yóu)价格(gé)丧失竞争优势(shì)，在(zài)豆油(yóu)、菜油(yóu)未(wèi)来存在集中供应压(yā)力的(de)情况下，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来看(kàn)，短(duǎn)期(qī)利(lì)多因素对盘(pán)面有(yǒu)一定支撑，价格或以区(qū)间调整为主。长期来看，棕榈油将(jiāng)逐渐演变为供强需弱格(gé)局，叠加全球宏观经济(jì)环(huán)境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

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