随着公募基(jī)金2023年一(yī)季报(bào)披露拉(lā)开帷幕，多位知名基金经理(lǐ)调仓(cāng)n是正极还是负极，L是正极还是负极换股以及(jí)对后市看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基金李晓星在一(yī)季报中表示，看好半导体、电(diàn)动车、风光电储、军工等领域投资机会。他认为AI 产业的发展不(bù)会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用(yòng)场景值得关注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远一季报中表示(shì)，二季度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部分公(gōng)司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体和制(zhì)造业正(zhèng)经(jīng)历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正面效应。会继续在(zài)新 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖(wā)掘投资机会(huì)。n是正极还是负极，L是正极还是负极p>

　　此外(wài)，今日(rì)，中泰资管姜诚、中信保诚(chéng)基金王睿等(děng)人也发布了一季报(bào)，均谈(tán)到了自己对AI领域的(de)密(mì)切关注，但观点略有(yǒu)不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成为第一大(dà)重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度(dù)大幅调(diào)入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报数据显示，从银(yín)华(huá)基金李晓星(xīng)在管的10只基金来看，整体基金仓位(wèi)维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华(huá)中小盘(pán)精选、银华盛(shèng)世精选A、银华大(dà)盘定开、银华丰享(xiǎng)一年持有、银华(huá)心选一年(nián)持有A 在今(jīn)年一季度小幅(fú)减(jiǎn)仓，其(qí)中(zhōng)，减仓幅度最大的是银华心选一年(nián)持有A，较去年底(dǐ)下(xià)降了4.65个百分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心(xīn)怡(yí)A、银华(huá)心佳两(liǎng)年持(chí)有期、银华心(xīn)享(xiǎng)一年持(chí)有、银(yín)华(huá)心兴三年持有A 则在一季度(dù)小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大的(de)是银华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅提高了港(gǎng)股仓位，比如(rú)银(yín)华心佳两年(nián)持有期港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年(nián)持有A港股(gǔ)仓位从去年(nián)底(dǐ)14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华(huá)中(zhōng)小盘为例，前十大重(zhòng)仓(cāng)股变(biàn)动(dòng)较大。今年一季(jì)度，立讯(xùn)精密、金山办公、用友网络、中科创达、中微(wēi)公司(sī)、星环科技-U “新进(jìn)”前十大(dà)。其(qí)中(zhōng)，“果链(liàn)”龙头立讯精密(mì)成为第一(yī)大重仓(cāng)股，截至(zhì)一季报(bào)，该基金持有立讯(xùn)精密826.3万股，持有市(shì)值约(yuē)2.5亿元。一(yī)季度(dù)，该基金还(hái)增持了精测电子(zi)，较去(qù)年底增加了(le)16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新(xīn)晋(jìn)成为第(dì)7大重仓股(gǔ)。值得注意(yì)的是，上述“进新”个(gè)股大多数是AI相关概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信息、复(fù)旦微电、锦浪科(kē)技(jì)则退出前十大。

　　减(jiǎn)持(chí)方面，今年一季度，该基金减持紫光国微、华海清科(kē)，分别较(jiào)去年(nián)底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季(jì)报(bào)，该基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿(yì)元、2亿(yì)元(yuán)，位列第(dì)二(èr)、四大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千(qiān)字小作文”表达了自己对市场的看法，基金君为大家(jiā)做了些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在(zài)一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示，对于今年(nián)国内的宏观判断依然是经(jīng)济整(zhěng)体稳健复(fù)苏，产业结构调整继续(xù)升级，居民(mín)消费信心逐渐恢(huī)复(fù)；我们(men)判断由于国家自身实力的不(bù)断增强(qiáng)，国(guó)际伙伴(bàn)跟我(wǒ)们的利(lì)益共同(tóng)点(diǎn)变多(duō)，国际形势相对(duì)之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底(dǐ)回(huí)升。

　　一季(jì)度市场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又一革(gé)命(mìng)性的技术，现象级应用推出后，国内外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成板块后(hòu)续(xù)波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的(de)垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们(men)维持看好国(guó)产替代方向，集(jí)中在(zài)半导体设备(bèi)、材料、零(líng)部件环节(jié)，中长期 看(kàn)，伴随国产供应商积极验(yàn)证导入(rù)，国内晶圆产线建(jiàn)设将(jiāng)再度(dù)提速。在(zài)景气复苏方向，我们的看 法边际转向积极，全(quán)球半导(dǎo)体下行周期接近(jìn)尾(wěi)声，经(jīng)历(lì)了过去几个季度的(de)去库存，有望在今年(nián)下 半年重启上行周期，向上弹性取决于下游需求(qiú)恢复(fù)的力度，数据中(zhōng)心有望率(lǜ)先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能(néng)源板块是一(yī)季度被市(shì)场抛弃较(jiào)多的板块，交易占比和估值(zhí)已经处(chù)于历史偏低的位置。只是市场对于上涨(zhǎng)的标的更多(duō)地关(guān)注利好(hǎo)，对于下(xià)跌的(de)板块更多地关(guān)注利空(kōng)。我们总体认为现在市场对于新能源板块的(de)担忧讨论，更多是对于(yú)一个(gè)下跌板块的应(yīng)激式(shì)反应。在去年的中报中(zhōng)，我们(men)曾经提到了新能源(yuán)板(bǎn)块的一些风险点，这些风(fēng)险点(diǎn)在(zài)经(jīng)过(guò)大半年的消化后(hòu)，在(zài)这个估值分位(wèi)以及股价位置下，我们(men)认为新能源(yuán)板块的(de)风(fēng)险因素已(yǐ)经充分释放(fàng)，目前这个(gè)时(shí)间段，具有较强吸引力(lì)。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电动车、风(fēng)光电储、军(jūn)工等(děng)领域投资(zī)机会(huì)。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　冯明远继(jì)续加仓新能源相(xiāng)关个(gè)股

　　一季报(bào)数据显示，信达澳亚基金冯(féng)明远在管(guǎn)的6只基(jī)金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的(de)股(gǔ)票(piào)仓位(wèi)从去年底75.82％上升到今(jīn)年一季度末(mò)87.68％，信(xìn)澳新(xīn)能源产业(yè)、信(xìn)澳(ào)科技(jì)创(chuàng)新(xīn)一(yī)年(nián)定开A、信澳星(xīng)奕A则不(bù)同程度(dù)小幅(fú)减仓。

　　从持仓情(qíng)况来看，以冯(féng)明远的代表作(zuò)信澳新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业为(wèi)例，该基(jī)金一(yī)季度增持璞(pú)泰(tài)来，较(jiào)去年末(mò)加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　此外(wài)，还增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华(huá)阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科(kē)技(jì)，其中(zhōng)，增持幅度最大(dà)的是中(zhōng)伟股(gǔ)份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目(mù)前持有(yǒu)市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫科技(jì)为“新进”前十大(dà)个(gè)股，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚迪则退(tuì)出前十大之(zhī)列。

　　一(yī)季度，该(gāi)基(jī)金对爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂业进行不同程度减(jiǎn)持(chí)，其中，减(jiǎn)持幅度最大的是天齐锂业，今年一(yī)季度较去(qù)年底减持(chí)了(le)24.23％，目前(qián)持(chí)有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远在一(yī)季报(bào)中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫(yì)情复苏后的调整(zhěng)修复，经济先是(shì)在大家(jiā)“强复苏(sū)”的预(yù)期(qī) 中趋于明显的回暖，但基(jī)于“强预期，弱现(xiàn)实(shí)”的(de)担忧，随(suí)后又出现了(le)显著的回调，从而总体呈 现出震(zhèn)荡趋(qū)势。本基金(jīn)的投资(zī)主要聚焦在新(xīn)能(néng)源、科技、高(gāo)端制(zhì)造(zào)等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场(chǎng)趋(qū)同，导(dǎo)致(zhì)本基金的净(jìng)值也出(chū)现小幅震荡(dàng)。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板块部(bù)分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念(niàn)的(de)创(chuàng)新，以及半导体 和制造业(yè)正经历触底反弹(dàn)的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们会继(jì)续在新 能源(yuán)、科技(jì)、高端(duān)制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而(ér)上(shàng)挖掘投资机(jī)会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐(lè)观看待(dài)人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基(jī)金经理也发布(bù)了一季报。其中，中信保诚基金(jīn)权益投(tóu)资部总监(jiān)王(wáng)睿在一季(jì)报中表示(shì)，宏(hóng)观经(jīng)济目前处在一个温和(hé)复苏的通道(dào)，在海外加息进入尾声(shēng)后，社会流动性将相对宽(kuān)松，宏观及货(huò)币环(huán)境有利于权(quán)益市场行情的开(kāi)展，二季度指数仍有(yǒu)可能(néng)会是(shì)震荡上行的态(tài)势。

　　一季度(dù)，王睿减表示持了部(bù)分短期(qī)达(dá)到目标价的相关品种(zhǒng)，并根(gēn)据收(shōu)益率预期的变化调整了(le)一部分(fēn)科技持仓(cāng)。具体来看(kàn)，以其代表作中信保(bǎo)诚创新(xīn)成长(zhǎng)为例，该基金在(zài)一季度(dù)增(zēng)持了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升科(kē)技、中航光(guāng)电等个股，人(rén)福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这一(yī)非常宏大的命(mìng)题，他目前持谨慎乐观的态度。首(shǒu)先(xiān)我们相信(xìn)这是(shì)一(yī)项会对目前的生产和生活方(fāng)式带来(lái)重大变(biàn)化的技术变革(gé)，值得我们投入非常多的精(jīng)力去跟踪和研究。但另(lìng)一(yī)方面，我(wǒ)们目前还无法相(xiāng)对(duì)准(zhǔn)确的评估这项技术革命给具体公司(sī)和行业格局带(dài)来的影响，也不能给出大部分公司一个相对清晰的定价，因此我们一季度暂时还(hái)没有(yǒu)明显增加相关的持仓(cāng)。后续我们会紧密(mì)跟踪。一季度我们持仓较多的电动(dòng)车和光伏表现不佳，受到了一些短期因素的(de)干扰(rǎo)，投资者的信心(xīn)出(chū)现了波(bō)动。投(tóu)资者预期变化导致(zhì)部分个股出现了(le)较大回调(diào)，目前行(xíng)业整(zhěng)体估(gū)值水平处于(yú)历史较低位置，而这两个行业未(wèi)来(lái)的发展方向(xiàng)还(hái)是相对(duì)比较确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今(jīn)日，n是正极还是负极，L是正极还是负极中泰(tài)资管(guǎn)基金(jīn)经理姜诚也发(fā)布了一季(jì)报(bào)在一季(jì)报中，姜(jiāng)诚表示，一季度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道(dào)理，即(jí)市场是(shì)难(nán)以预测(cè)的。迄(qì)今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许是科(kē)技发展进(jìn)程(chéng)中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它(tā)对投资有哪些影响却很难。利(lì)润(rùn)在(zài)产业链不同(tóng)环(huán)节之间将(jiāng)如何分配？ 市(shì)场(chǎng)当前认为的(de)受益环节是否(fǒu)能如(rú)愿受(shòu)益？它的“智能”水平达(dá)到了什(shén)么程度以及渗透率将多快(kuài)提升？都(dōu)是(shì)很容易让人(rén)兴奋(fèn)、可细(xì)说起来又让人不明就里的难(nán)题。谈资和(hé)投资之间(jiān)，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基(jī)本原理告(gào)诉我们，价值会随着(zhe)时(shí)间增(zēng)长，而非(fēi)随着利润波动。所以(yǐ)在(zài)海量信息中，我(wǒ)们需要(yào)重点(diǎn)关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能(néng)的发展是一个长期因素，我们还没有足够的(de)把握(wò)去捕捉到它带(dài)来的投资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它带来(lái)的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的(de)投资(zī)目标。好资产的标准是活得(dé)久、 站(zhàn)得牢(láo)、竞争优势维持得长、平(píng)均(jūn)净资产收(shōu)益(yì)率高，以及(jí)在好的公司治理加持下能(néng)够把(bǎ)长期利润转化为诱人分(fēn)红。所(suǒ)以，我们(men)会一(yī)如(rú)既往，不去猜测(cè)和追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持仓(cāng)方面，以姜诚代(dài)表作中泰(tài)星元价(jià)值优(yōu)选(xuǎn)A代表作为例，该基金在一季(jì)度减(jiǎn)持了(le)中国建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美(měi)的集团，增持了工(gōng)商银行(xíng)、建发股(gǔ)份、招商银行、扬农化工。

　　过(guò)去的(de)一(yī)个季度，姜诚表示(shì)，自己(jǐ)的组合(hé)没(méi)有(yǒu)大(dà)的变化，是(shì)因为长期观(guān)点没(méi)有大(dà)的(de)变(biàn)化。对(duì)中(zhōng)国经济的长期乐观(guān)，结合当前(qián)市场提供的较低估值(zhí)水平，让(ràng)我(wǒ)们可以在(zài)热点(diǎn)不断切换的市(shì)场中保持(chí)平和(hé)。但(dàn)投(tóu)资是一项苦差事(shì)，需要随时准备证(zhèng)伪(wěi)自己的观点(diǎn)，需要保(bǎo)持(chí)学(xué)习(xí)，永远没有躺平的一天。

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