金(jīn)融界4月28日消息(xī) 为规范开展内(nèi)地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作相关业务，保护境内外投资者合法权(quán)益，维护(hù)利率互换市场(chǎng)秩(zhì)序，中(zhōng)国人(rén)民银行制定了《内地(dì)与(yǔ)香港利(lì)率互(hù)换市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人(rén)民(mín)银行有(yǒu)关部门(mén)负责人表示，未来中(zhōng)国人民银行(xíng)将根据市场发展情况，适时增(zēng)加投资品(pǐn)种，调整交易和(hé)清算额度(dù)，优化(huà)交(jiāo)易清算安(ān)排，为境外投资者提供更加便利高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监(jiān)管当局将(jiāng)结合各(gè)方面(miàn)情况，在风险可控、对等(děng)互利的原则下，适(shì)时研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以下为中国人(rén)民(mín)银行有(yǒu)关部(bù)门负责人就《内地与(yǔ)香港利(lì)率(lǜ)互(hù)换市场(chǎng)互联(lián)互通合(hé)作管理暂行办(bàn)法》答记者问

　　一、符合中国人(rén)民银(yín)行要求的境外投(tóu)资者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国(guó)人民银行(xíng)关于境外央行、国(guó)际金融组织、主权财富基金运用人民币投资银行(xíng)间市(shì)场(chǎng)有关(guān)事宜的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于进一步做好境外机构投资(zī)者(zhě)投资银(yín)行间债(zhài)券市场(chǎng)有关事(shì)宜的(de)公告》（中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港债券(quàn)市场互联(lián)互通合作管(guǎn)理暂行办法》（中(zhōng)国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文件要求(qiú)、完成银(yín)行间债券(quàn)市场准(zhǔn)入(rù)备(bèi)案的境外投资者等(děng)，可根据《内地与香港(gǎng)利(lì)率互换市场(chǎng)互(hù)联互通合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”。

　　二、“北(běi)向互(hù)换通”境内外投资者可以签署的协议(yì)范围是什么？

　　答：根据《办(bàn)法(fǎ)》，境内外投资者开(kāi)展“北向互换通”交(jiāo)易前可以(yǐ)与交易对手方签署经中(zhōng)国(guó)人民银行认可的衍(yǎn)生品(pǐn)主协(xié)议或(huò)其他(tā)协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算(suàn)衍生品执行协议（CDEA协议(yì)）等衍生(shēng)品(pǐn)协议。境内投资者应当将是否签署协议(yì)、签署协(xié)议(yì)类(lèi)型等事项向中国外(wài)汇交易中心(xīn)备案。目前，中(zhōng)国银行间(jiān)市场交(jiāo)易商协会正在(zài)研究制定“互换(huàn)通”衍生品协议(yì)，待其正(zhèng)式发布后也可供(gōng)境内外投(tóu)资者(zhě)选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投(tóu)资范围是(shì)什么？

　　答：“北向(xiàng)互换(huàn)通”境外投资者(zhě)现(xiàn)阶(jiē)段可在(zài)银(yín)行间市场开展(zhǎn)符合集(jí)中清(qīng)算要(yào)求的人(rén)民币(bì)利率互换(huàn)交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平(píng)台、境内电子交易平台(tái)包括哪些？境(jìng)外(wài)投资者的对手方、交易模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通”下受(shòu)认可(kě)的(de)境(jìng)外电子交易(yì)平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求加入其他受认可的(de)电子交易平台，受认可的境(jìng)内电子交易平台为中国(guó)外汇(huì)交易中心。

　　为便(biàn)利境外(wài)投资者开(kāi)展人民币利率互换交(jiāo)易，“北向互(hù)换通”参照“债券(quàn)通”相关安排，由境内(nèi)投资者（即(jí)“互换(huàn)通”报价商）与境外投资(zī)者(zhě)进(jìn)行交易，“互换(huàn)通”报价商(shāng)名单可在中国外汇交易中心网站上(shàng)查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在(zài)境内电(diàn)子(zi)交易(yì)平台达成，交(jiāo)易一(yī)经达成即视为交易已确认。境外(wài)投资者可通过中(zhōng)国人民银行认可的(de)境外电子交易(yì)平(píng)台(tái)与境内(nèi)电(diàn)子交易平台的连接，向(xiàng)境内电子交易平台发送(sòng)交易指令，与“互换通”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人民银(yín)行认可的(de)境内清算机构和香港证监会认可的境外清算机构(gòu)包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的(de)境内(nèi)清算机构为银(yín)行间市场清(qīng)算所股份有限公司（以下简称(chēng)上海清算所），香港证监会认可的(de)境外清算机构为香港交(jiāo)易(yì)所(suǒ)旗下香港场(chǎng)外结算有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简称场(chǎng)外结算公(gōng)司）。

　　六、境外(wài)投资(zī)者(zhě)开展集中清(qīng)算的主要(yào)流程是？

　　答：境外投资者需要(yào)申请(qǐng)获得场外结算公(gōng)司清算会员资格或(huò)作为清算客户委托场(chǎng)外结算(suàn)公司综合清算会员代(dài)理清算，并与场外结算公司综(zōng)合清算会员签订(dìng)客户清(qīng)算协议。交易达成后，境内(nèi)外清算机构对(duì)交易进行(xíng)风控检查，对于符合集中清(qīng)算(suàn)要求(qiú)的交(jiāo)易(yì)及(jí)时纳入集中清(qīng)算(suàn)。境外(wài)机(jī)构(gòu)通(tōng)过场外结算(suàn)公司或其综合清算会员完成保证金及(jí)资金结算。

　　七、“互(hù)换通(tōng)”下(xià)，境内外清算机构(gòu)如(rú)何进(jìn)行衍生(shēng)品交(jiāo)易的合约替代？

　　答(dá)：合约替代是指(zhǐ)清算机构(gòu)作为中央对手方针(zhēn)对(duì)已成交的交易充(chōng)当买方(fāng)的卖(mài)方(fāng)和卖方(fāng)的买方(fāng)的一种法(fǎ)律安排，并据此与(yǔ)买方和卖方建立两个新合约，以清偿买卖双方之间的初始债务。“北向(xiàng)互(hù)换通”业务中，境外(wài)与(yǔ)境内参与者达成的交易在经过上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司(sī)的集中清算(suàn)审核(hé)后，上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结(jié)算公司于当日(rì)将交(jiāo)易进行(xíng)合约替代(dài)，进(jìn)入集中清算，生成为三个(gè)独立的新合约，分(fēn)别为境外参与者与场外结算公司、场外结算公司与上海清算(suàn)所、上海清算所与境内参与者之间的合约。境外(wài)与境内(nèi)参与(yǔ)者之间将不再存在(zài)合(hé)同关系。对于未纳入集中清算的交易(yì)，依照成交双方约定的(de)处置(zhì)方式进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下的跨境资金流动如何(hé)管理？

　　答：在“互换通”业务场景下(xià)，上海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公(gōng)司之间的跨境资(zī)金结算主要(yào)通过人民(mín)币跨境支付系统办理(lǐ)。同(tóng)时，场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司(sī)可在(zài)境(jìng)内银行开立人民币(bì)基本存(cún)款账户和人民币“互换(huàn)通”结算(suàn)专用存款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账(zhàng)户），作为极端情况下应急结算安排。NRA账户收支范(fàn)围(wéi)包括：“互换通”交易(yì)结算资(zī)金、因(yīn)“互换通”交易结算需(xū)要在(zài)应(yīng)急情况下所融(róng)入资金的本息(xī)和费用以(yǐ)及(jí)符合中国人民(mín)银行规定的其他收(shōu)入支(zhī)出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通(tōng)”业务风控方(fāng)案的一部分(fēn)，上海清算所与场外结算公司(sī)将针对(duì)双方清(qīng)算所之间的风险敞口建立“互换通”资源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳(nà)担保品，该资源池独立于(yú)每(měi)一中央对手方从(cóng)各自清算参与者收取和追缴(jiǎo)的保证金、清算基金之外，不(bù)用于任(rèn)何会员机构的违(wéi)约天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物(yuē)损失分(fēn)摊。上海清算所向资(zī)源池缴纳的资金(jīn)存(cún)放在(zài)以场外(wài)结算(suàn)公司(sī)名(míng)义于境外开立(lì)的“互换通(tōng)”专用账户(hù)，场外结算(suàn)公司向资源池缴纳的资金存(cún)放在以上海清算所(suǒ)名义(yì)于境内开立的“互换通”专用人(rén)民币/外币账户，相关账户(hù)内资金可(kě)豁(huō)免跨境债(zhài)权债务登记及额度管(guǎn)理(lǐ)要求。场外结算公司与上(shàng)海清算所每日基(jī)于双(shuāng)方清(qīng)算所之间的风险敞口计算“互换通”资源(yuán)池要求，并(bìng)通过境内外存管银行(xíng)办理人民币或(huò)外币资(zī)金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任的机(jī)构应当及时履行报送义务。上海清算所和境内资源池存管银行(xíng)应(yīng)当向人(rén)民币跨境收付(fù)信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报(bào)送跨境(jìng)人民币收支信(xìn)息(xī)；被撤销(xiāo)的交易如(rú)涉及双边(biān)结算(suàn)补偿金的，相关(guān)境内结算(suàn)银行应(yīng)当进行跨境人(rén)民(mín)币收(shōu)支信息报送。上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所、境内投资(zī)者(zhě)等相(xiāng)关主体应当按照规(guī)定履行国际收支统计申报义务(wù)，原则上“互(hù)换通”交易和资源(yuán)池业务由(yóu)上海清算(suàn)所集(jí)中进行国际收(shōu)支统计申报，补偿金等不经(jīng)由上海清(qīng)算所清算的(de)交(jiāo)易或资金(jīn)收付(fù)，由境内投资者等相(xiāng)关主体进行国际收支统(tǒng)计申报(bào)。

　　九、如(rú)何理解(jiě)“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平(píng)稳运行，“北向(xiàng)互换通”充分考虑境外(wài)投资者投(tóu)资银行(xíng)间债(zh天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物ài)券(quàn)市(shì)场的情况，初期全市场每(měi)日交易净限额为(wèi)200亿元人民(mín)币（即全部(bù)境外(wài)投资者通过“北(běi)向互换通”开展利率(lǜ)互换交(jiāo)易(yì)在轧差后(hòu)的名义本金净额每日(rì)不超过200亿元(yuán)人民币），清算限额为(wèi)40亿元人民币(bì)（即(jí)上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与(yǔ)场外结(jié)算公司之间净头寸(cùn)对(duì)应的“互换(huàn)通”资源(yuán)池风险(xiǎn)敞(chǎng)口上限为40亿元(yuán)人民币）。未来，可根据市场发展情况适时调整额度，并(bìng)对(duì)外公布。

　　十(shí)、香港结(jié)算行应当(dāng)遵(zūn)守的人民币购(gòu)售业务相关规定具体包括(kuò)哪些(xiē)文件？

　　答：目前(qián)，关于人民币购(gòu)售(shòu)业务(wù)的相关文件主要包括(kuò)：《中国人民银行(xíng)关于明确(què)跨(kuà)境人民币业务(wù)相关问题的(de)通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于调整(zhěng)人民币购售业务(wù)管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关于(yú)拓宽(kuān)人民币购(gòu)售业务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国家(jiā)外汇管理(lǐ)局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办(bàn)公厅关于加强境外金融(róng)机构进入银行间(jiān)外汇市场开展(zhǎn)人民币购售业务宏观审慎管(guǎn)理有关事项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关于完善人民币购售业务管理有(yǒu)关问题的(de)通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购售业(yè)务境外参(cān)加(jiā)行和境外清算行进入银行(xíng)间外汇(huì)市场有关(guān)事项的(de)公(gōng)告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号(hà天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物o)）等(děng)。

　　香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)在境内银行间(jiān)外汇市(shì)场平盘头寸时，沿用现有境(jìng)外清(qīng)算行和境外(wài)参加行的业务(wù)模式、产品种(zhǒng)类和信息报送等相关安排(pái)。根据《办法》和人民(mín)币购售业务管理规定，香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算(suàn)行(xíng)在境内银行(xíng)间外汇市场平盘头寸时(shí)，应当确保与(yǔ)其(qí)相关(guān)的境外投(tóu)资者在本机构(gòu)的资金兑换是基(jī)于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如(rú)何理解“使用外汇(huì)参与交易的，其交易到期或不再继续(xù)参与的，原则上应当通(tōng)过(guò)香港(gǎng)结算行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的境外投资者通过(guò)“北向互换通”投资内(nèi)地银行间(jiān)金融(róng)衍生品市场，使用外(wài)汇的境外投(tóu)资者可在香(xiāng)港结算行办(bàn)理外(wài)汇资金兑(duì)换，香港结算行由此所产(chǎn)生(shēng)的头寸可到境内银行间外汇市场平(píng)盘。初期(qī)，境外投资者可选择一家香(xiāng)港结算行办(bàn)理业(yè)务。香港结算行(xíng)为境外投(tóu)资者办理(lǐ)外汇资金兑换时，应当(dāng)做好真实性审核相(xiāng)关工(gōng)作，确保所兑换(huàn)的资金用(yòng)于“北向互换通(tōng)”交易。其交易到期(qī)所得(dé)的人民币资金，可继续投资(zī)，如用于非“北向互换通”投(tóu)资用途，应当通过香港(gǎng)结算行兑换为外汇(huì)。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易(yì)报告有哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答：境内外投资者和(hé)相关(guān)金(jīn)融(róng)市(shì)场基础设施应当向中国人(rén)民银行认可的交(jiāo)易报告库报告“北向互换(huàn)通(tōng)”交易相关数(shù)据。中国外汇交易中心是中国(guó)人(rén)民(mín)银行认可的“北向互换通”数(shù)据(jù)的交易(yì)报告(gào)库(kù)，在中国外汇交易中心达成的“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易(yì)，境内外投(tóu)资者无(wú)需(xū)另(lìng)行报(bào)告。此外，中国(guó)人民银行和(hé)相关监管部门可以根据需要(yào)向基础设施(shī)调取(qǔ)与境外投(tóu)资者投资(zī)活(huó)动相关(guān)的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后，还(hái)会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境内(nèi)电(diàn)子交易平台、境内外(wài)清算机构(gòu)将制订配套的(de)业务规则等文件并(bìng)对外发布。

　　十(shí)四、“互(hù)换通(tōng)”未来(lái)有(yǒu)什么(me)发(fā)展计划？

　　答：未来中国人民(mín)银行将根据市场发展情况，适时(shí)增加投资品(pǐn)种，调(diào)整交易和清算额度，优化交易清算(suàn)安排，为境外投资者提供(gōng)更加(jiā)便利高效的风险管理工具。另(lìng)外，两地监管当局将结合各方(fāng)面情况，在风(fēng)险可控(kòng)、对(duì)等互利(lì)的原则下，适时(shí)研究扩展(zhǎn)至(zhì)“南向互换通(tōng)”。

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