昨夜，美国(guó)银(yín)行股持续暴跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地时间(jiān)周二，美股三大(dà)指数集(jí)体低开，道指跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地区(qū)性(xìng)银行股又崩了，第一共和银(yín)行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘(pán)跌幅扩大至50％，续刷(shuā)历(lì)史新(xīn)低。硅谷(gǔ)银行母(mǔ)公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北方(fāng)信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银(yín)行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美(měi)国地区性(xìng)银(yín)行股再次大跌，导致美国(guó)国债价格(gé)飙(biāo)升，短(duǎn)期市场利率(lǜ)大幅下(xià)跌，债券交易员(yuán)不再完全押注美联(lián)储会再加息25个基点。6月(yuè)的美联(lián)储利(lì)率掉期合(hé)约目前反映(yìng)出，央行基(jī)准利率仅比当前(qián)有效联(lián)邦基金利率高出20个(gè)基(jī)点，这暗示(shì)未来两次FOMC会(huì)议中有一次加息(xī)的可能性(xìng)约为80％。而本周早些(xiē)时候(hòu)，交易员认为美联储在5月份加(jiā)息几乎是肯定的，且6月(yuè)份有(yǒu)可能进一步加息。除了大幅降低(dī)加息的(de)可能性(xìng)外，掉期交易(yì)还显示，市(shì)场对(duì)利率见顶后美联(lián)储降息的押(yā)注有(yǒu)所增加，他们(men)预计到年底联邦基金利率预(yù)计在4.3％左右。

　　商(shāng)品方面，美股时段，新加坡铁矿石指数期货05合约跌破(pò)100美元/吨，日内跌幅近4％，为去(qù)年12月以(yǐ)来首(shǒu)次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布(bù)伦特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截至昨日23时(shí)收盘，国(guó)内(nèi)期货(huò)主力合约几(jǐ)乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料(liào)油跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿(kuàng)石跌(diē)近(jìn)2％。涨幅(fú)方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌(diē)2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦(lún)特6月原油期货(huò)收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金(jīn)属全(quán)线下跌。伦(lún)铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌(xīn)跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明(míng)称，美(měi)国总统拜(bài)登(dēng)将否决众议(yì)院(yuàn)议长、共和党领(lǐng)袖(xiù)麦卡锡提出的(de)债务上限(xiàn)方案。白宫称：众议院共和党人必须在没有(yǒu)任何要求和(hé)条(tiáo)件的(de)情况下打消违约的可能性，并(bìng)解决债务上限问(wèn)题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债务(wù)上限问题和削减支出捆绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿(yì)美元，但(dàn)同时还(hái)要削(xuē)减4.5万亿(yì)美元(yuán)的政府支出。

　　同在周二，美(měi)国财政部长(zhǎng)耶(yé)伦警告称(chēng)，如(rú)果美国国(guó)会不(bù)提高政府的债务上限，由(yóu)此(cǐ)产(chǎn)生的(de)债(zhài)务(wù)违约将在美(měi)国引发一场“经济灾难”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦(lún)当天表示，债务违约将导致失业率上(shàng)升，同时使美国家(jiā)庭在抵押贷款(kuǎn)、汽车贷款和信用卡上的支(zhī)出增加。耶伦称，提(tí)高或暂停31.4万亿美元的债务上(shàng)限是国会的(de)一项(xiàng)“基本责(zé)任”，如果(guǒ)违约将(jiāng)产生一场经济和金(jīn)融(róng)灾难(nán)，使(shǐ)借贷成本永(yǒng)久提高(gāo)，增加(jiā)未来的投资成(chéng)本。如果(guǒ)不(bù)提高(gāo)债务上(shàng)限，美国企(qǐ)业(yè)将(jiāng)面临信贷市场的恶化，政府将(jiāng)可能(néng)无法向军人家庭(tíng)和依赖社(shè)会(huì)保障的老年(nián)人发放款(kuǎn)项。

　　拜登正式宣布竞(jìng)选连任美国总统(tǒng)

　　北京(jīng)时间(jiān)4月25日傍晚，美国总统拜登正(zhèng)式宣(xuān)布，他将参加2024年(nián)的连(lián)任竞选。法新社称，拜登(dēng)将(jiāng)“以创纪录的80岁高龄”投入(rù)到(dào)一场新(xīn)的激烈(liè)竞选中(zhōng)。

　　拜登在推特上(shàng)写道：“每一代人都要经历为了民主挺身(shēn)而出的(de)时刻(kè)，为了他们的(de)基本自由挺身而出。我相信(xìn)这是(shì)我们(men)的(de)时刻(kè)。这就是我竞选(xuǎn)连任美国总(zǒng)统(tǒng)的原(yuán)因。加入(rù)我们(men)，让我们完成(chéng)这项任(rèn)务。”拜登还(hái)附上(shàng)了一段视频。

　　法新社分析(xī)称(chēng)，目前拜(bài)登在民主党内部没有真正(zhèng)的挑战者(zhě)，但他的(de)年龄可能受到(dào)“持续而激烈”的审视。拜登已(yǐ)经(jīng)80岁，到第(dì)二任(rèn)期结束时，这位(wèi)资深民(mín)主党人将(jiāng)年满86岁(suì)。

　　美国全(quán)国广播公司(sī)（NBC）上周(zhōu)末(mò)发布的一项民调显(xiǎn)示(shì)，70％的美国人包括51％的民主党(dǎng)人，认(rèn)为拜(bài)登(dēng)不应该(gāi)参选。不支持他参选的人中，69％的人认为年龄是一个主要或次(cì)要(yào)原因。

　　国内期交所公布劳动节期间风(fēng)控工作(zuò)安排

　　昨日(rì)，国(guó)内各(gè)家期(qī)货交易所公(gōng)布(bù)劳动(dòng)节期(qī)间有(yǒu)关工作安排，调整相关期(qī)货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金(jīn)水平(píng)。

　　上期(qī)所(suǒ)通知称，自4月27日起第一(yī)个未出(chū)现单边市的交易(yì)日收盘结(jié)算(suàn)时，铜(tóng)、铝、锌、铅期货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为(wèi)9％；不锈钢、纸浆期货合(hé)约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为(wèi)12％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为10％；白银期货合约的交易保证金比例调整为13％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为11％；镍、石油沥青期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整为12％；锡(xī)期货合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为16％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)14％。5月4日交易后，自第一(yī)个(gè)未出现(xiàn)单(dān)边市的(de)交易日收盘(pán)结算时，黄金期货合约的(de)交易保(bǎo)证金比例(lì)调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为7％；其(qí)他品(pǐn)种期货合约(yuē)的交易保证金比例和涨跌停(tíng)板幅度恢复至原有水平(píng)。

　　上(shàng)期能源方面，自4月27日起第一个未(wèi)出(chū)现(xiàn)单边市(shì)的(de)交(jiāo)易(yì)日收盘结算(suàn)时，国际铜(tóng)期货合约的交易保证(zhèng)金比例调(diào)整为11％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％；低硫燃料油期货合(hé)约的交易保证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交易后，自(zì)第一个(gè)未出现单边市的交(jiāo)易日收盘(pán)结(jié)算时，所有品种期货合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保证(zhèng)金比(bǐ)例和涨跌停板幅(fú)度(dù)恢复至原有水平(píng)。

　　郑商所方面，自4月27日(rì)结算时起，菜粕(pò)、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)标(biāo)准调(diào)整为10％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％，其中纯碱2305合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉(mián)纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤期货合约的(de)交易保证金标准(zhǔn)调整为9％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度调(diào)整为8％，其中PTA2305合约的交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)仍(réng)为13％。5月4日恢(huī)复交(jiāo)易后，自(zì)品(pǐn)种持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边(biān)市的第一个交易日(rì)结算时(shí)起，上述品种(zhǒng)期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金标准(zhǔn)和涨跌(diē)停板幅度恢(huī)复至(zhì)调整前(qián)水平(píng)。

　　大商所(suǒ)通(tōng)知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚(jù)乙烯、聚丙烯和聚氯(lǜ)乙(yǐ)烯期货(huò)合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度调整为7％，交(jiāo)易保证金(jīn)水平(píng)调整为8％；棕(zōng)榈油、乙(yǐ)二醇、苯乙烯(xī)和(hé)液化石油气期货(huò)合约涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度调整为(wèi)8％，交易保证金水(shuǐ)平调整为9％；其他期货(huò)合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金水平维持不变(biàn)。5月(yuè)4日恢复交易(yì)后，在(zài)各期货(huò)持(chí)仓(cāng)量最大(dà)的合约未出(chū)现涨(zhǎng)跌(diē)停板单边(biān)无连续报价的第一个交(jiāo)易(yì)日结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期(qī)货合(hé)约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为6％，套期保(bǎo)值交易保证金(jīn)水(shuǐ)平调整为7％，投(tóu)机(jī)交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平调整为8％；豆粕(pò)、豆(dòu)油、棕榈(lǘ)油、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯(xī)、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平恢(huī)复至节前标准(zhǔn)；其他期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和(hé)交易保证金(jīn)水平维持不变(biàn)。

　　中金(jīn)所公告称，自(zì)4月27日结(jié)算时起，沪深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证500股指(zhǐ)期(qī)货各合约的交易保证(zhèng)金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自(zì)相关品种持仓量(liàng)最(zuì)大的合约(yuē)未出现(xiàn)单(dān)边市的第一个交易日结算时起，沪深300、上(shàng)证50、中证500、中证1000股(gǔ)指期货各(gè)合约的交易保证金标准(zhǔn)调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期(qī)权各合(hé)约(yuē)的保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)调整系数(shù)根据(jù)相应股指期货的交易保证金标准(zhǔn)进行(xíng)调整。

　　广期(qī)所公告称，自4月27日结算(suàn)时起，工业硅期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和交易(yì)保证金标准(zhǔn)调(diào)整为9％和11％。5月4日恢(huī)复交易(yì)后，在(zài)工(gōng)业(yè)硅品种持仓量最(zuì)大的合约未出(chū)现(xiàn)涨跌停板单边无(wú)连(lián)续报价的第一(yī)个交易日结算时起，工业硅期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和交(jiāo)易保证(zhèng)金标准调整为7％和9％。

　　供(gōng)强(qiáng)需弱(ruò)，生(shēng)猪(zhū)期(qī)价大(dà)跌

　　昨日，生(shēng)猪(zhū)期现货(huò)价格走势背离，期货主力LH2307合约收(shōu)盘至16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现(xiàn)货价格(gé)继续上涨，截至4月(yuè)25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货(huò)分析师孙一鸣表示(shì)，近期生猪现(xiàn)货偏强(qiáng)的(de)主要原因有四点：一是短期二次育肥造成货源有所(suǒ)收紧；二是来(lái)自政策面(miàn)的支撑(chēng)；三是近(jìn)期降雨导致调运(yùn)不便；四是(shì)“五一”假期需(xū)求支撑(chēng)。不过，盘面主要以预期(qī)为主，昨(zuó)日盘面下跌的(de)主要逻辑依(yī)旧在于产业基本(běn)面偏弱的事实。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段(duàn)性触底。中小养户惜售推(tuī)涨情绪较浓，且南北部分区(qū)域二次育肥采购量增加，政策消息稳市(shì)信号(hào)相(xiāng)对(duì)强(qiáng)烈，期(qī)现货(huò)价格同时上(shàng)涨(zhǎng)。然而，生猪期(qī)货2307、2309合(hé)约虽有乐观预期，但已注入升水，反弹至养殖成本附近明显承压。同(tóng)时(shí)，套保(bǎo)资金介入。因此周二(èr)期货盘面减仓(cāng)大(dà)跌。”华联期货生猪分析(xī)师蒋琴说。

　　从供应端来看(kàn)，截至3月末，全国能(néng)繁母猪(zhū)存(cún)栏相(xiāng)当于正常(cháng)保有(yǒu)量的105％，一季度猪(zhū)肉产量(liàng)1590万吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能繁(fán)母(mǔ)猪(zhū)存(cún)栏以及(jí)生(shēng)猪存栏依旧处于高(gāo)位，意味着今年一季度去产能不及预期，供应偏宽松是事实。从目前(qián)的存栏以及屠(tú)宰企业库存来看，今年下(xià)半年(nián)市场不会(huì)出现生猪(zhū)货源紧张(zhāng)或猪肉(ròu)紧张的(de)状态，供应(yīng)宽松大(dà)概(gài)率(lǜ)延长至今年(nián)下半年。

　　格林(lín)大(dà)华期货生猪分(fēn)析师(shī)张晓君介绍(shào)，从月度初生仔猪来看(kàn)，农业部监(jiān)测(cè)数据(jù)显示，去(qù)年9月到今(jīn)年(nián)2月(yuè)全国新生仔猪数量各月(yuè)环比增幅逐月增加，至少对应到今年(nián)7月生猪出(chū)栏供给相对充(chōng)足(zú)。从出栏体重(zhòng)来(lái)看，当前生猪出栏均重仍接近123公斤(jīn)，同比去年增加约3％，预计二育猪源仍将(jiāng)支撑出栏体重(zhòng)。

　　值得一提的是(shì)，目前生猪养殖(zhí)逐(zhú)步向规模(mó)化、集团化方向(xiàng)发展(zhǎn)，而且(qiě)规模化(huà)占(zhàn)比得(dé)到明显提(tí)升。蒋琴(qín)表(biǎo)示，今年猪场中大(dà)猪存栏量(liàng)明显高(gāo)于去年同期(qī)，产能较为充裕。同时，2023年中央一号文(wén)件将(jiāng)“稳(wěn)定(dìng)生猪基础产能”目(mù)标细化为“强化以能繁母猪为主的生猪产能调(diào)控”，将(jiāng)全国能繁母猪数量稳(wěn)定在4100万头的正常保有(yǒu)量(liàng)，可见(jiàn)国家稳猪价(jià)的决心。

　　“此(cǐ)外(wài)，从冻品库存来看(kàn)，随着屠宰场(chǎng)持续(xù)入冻，冻品(pǐn)库存持续攀升。卓(zhuó)创资讯数据显示(shì)，截至4月20日，全国冻品库容率为(wèi)31.9％，明显高于(yú102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码)去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂(guà)，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续出库，目前冻品的高库存水平将抑制猪(zhū)价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽(suī)然今年生猪消费总结为持续(xù)向好发展(zhǎn)态势，政策引导(dǎo)及市场预期向好，加上(shàng)居民收入增(zēng)加、消费意愿增强等利好(hǎo)因(yīn)素，都(dōu)是猪肉(ròu)消费的(de)助力。但(dàn)是，实(shí)际需求却(què)一直不温(wēn)不火(huǒ)。目前看，今年生(shēng)猪(zhū)的需求(qiú)大概率将回归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一(yī)鸣也表示，此次需求好(hǎo)转主要(yào)在(zài)于冻品(pǐn)入库以及(jí)二育支撑，终(zhōng)端需求无(wú)实质性好转。目前“五一”备货基本收尾(wěi)，从(cóng)走量看并未出现明显提升(shēng)，随着二季度(dù)气温升高(gāo)，需求逐步降低，预计需(xū)求再次回归至低迷状(zhuàng)态。4月底(dǐ)到5月预(yù)计集(jí)团企业出栏(lán)计划(huà)或继(jì)续增加，市场整(zhěng)体处于(yú)供大于求状(zhuàng)态，现货价格“五一(yī)”后或继续回落为主，盘面升水状态下短期缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓君(jūn)看(kàn)来，生猪(zhū)整体供(gōng)给相对充足，限制猪价(jià)大(dà)幅上(shàng)涨。短期来看，“五一”小长假前，终端备货启动(dòng)，集(jí)团(tuán)场缩量挺价，支撑猪价短线反弹(dàn)。然而(ér)，假期效应过后，市场情绪(xù)逐渐(jiàn)褪去，猪价将重回(huí)供需(xū)基本面。当前距“五一”小长假仅剩3个(gè)交易日，期货盘面资金已(yǐ)经提前反映了市场(chǎng)情(qíng)绪。建议(yì)投资者控(kòng)制仓(cāng)位，防(fáng)范假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认(rèn)为，综合来看，猪价颓(tuí)势不改，大(dà)概率(lǜ)仍将保持低位盘整运行(xíng)状态。不过(guò)，市场预期二季(jì)度(dù)二次(cì)育(yù)肥缓慢入场，行(xíng)情或好于一季度。按照(zhào)官方(fāng)能繁存(cún)栏数据推算，今年3到10月，生猪理论出(chū)栏量处于逐步增加的阶段，并于(yú)10月份达到理论出栏峰值，11月生猪理论出(chū)栏量大概率环比下降。而11月份正值猪肉消费旺季，供(gōng)减需增预期下，相对支撑当期生猪价格(gé)，故目前盘(pán)面11月(yuè)价格(gé)相对坚挺。不过(guò)在国家良(liáng)好调控之(zhī)下，能繁(fán)母猪产能并未(wèi)过度去化，生猪存出(chū)栏量保持(chí)稳定，猪价(jià)不具备持(chí)续大(dà)幅(fú)上涨的基础(chǔ)条(tiáo)件。在国家(jiā)政策端稳定猪价意愿强烈的背景下(xià)，期价上行压力恐加大，追涨风(fēng)险积聚(jù)，操作(zuò)上，建议(yì)养(yǎng)殖端锚定成(chéng)本，择机卖出(chū)套保锁(suǒ)定(dìng)利润为主。

　　棕榈油长期(qī)需求不容乐观

　　昨日，马来西(xī)亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下(xià)跌，连续(xù)第三个(gè)交(jiāo)易日下滑，并触及(jí)约一(yī)个(gè)月低点。

　　“近期棕榈(lǘ)油(yóu)行情变化多集中在需求(qiú)端的扰动(dòng)，一方(fāng)面，印(yìn)度洗船事件为盘面带来了压力；另(lìng)一(yī)方面(miàn)，市场对于第(dì)二波新冠疫情(qíng)可能(néng)到来从而降低国内(nèi)需求的担忧则(zé)进一(yī)步(bù)加速(sù)了(le)盘面(miàn)下滑。”国(guó)联期货农产品事(shì)业部分析师(shī)姜颖告诉期货日报记者，根据(jù)新加坡、日本(běn)等海外经验，第二波疫情的波及范围预计很大概率将小于第一波(bō)，短期情(qíng)绪释放后，棕(zōng)榈油将(jiāng)回归基本面。从(cóng)相关因素的梳(shū)理来看(kàn)，目前处于短多长(zhǎng)空的局(jú)面(miàn)。

　　据(jù)国海(hǎi)良时期货(huò)油脂分析(xī)师(shī)孙啸介绍，开(kāi)斋节后(hòu)市场延续了(le)产地未来供需转宽(kuān)松的交易(yì)逻辑。马来(lái)西亚(yà)午市24℃棕榈油5、6、7月船期(qī)现货报(bào)价分别(bié)为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体(tǐ)相比上(shàng)一个交(jiāo)易日均有20美元(yuán)/吨左右的下跌。巨大(dà)的back结(jié)构也显示出市场对(duì)东南(nán)亚(yà)地区棕榈油食(shí)用需求转入淡季(jì)以及印(yìn)尼可能放松(sōng)DMO出口限制的担(dān)忧(yōu)。产地供(gōng)需(xū)偏宽松(sōng)的预期在(zài)印尼GAPKI公布2月(yuè)份产量后(hòu)得到(dào)强化。数(shù)据显示，印(yìn)尼2月份棕(zōng)榈(lǘ)油产量高达425.2万吨(dūn)，为历史同(tóng)期最(zuì)高水平(píng)，仅(jǐn)环比1月微降(jiàng)0.9万(wàn)吨，降幅远低(dī)于平均季节(jié)性减量。目前产地已步(bù)入增产季，在马来西亚摆脱洪水扰(rǎo)动后(hòu)，产区未(wèi)来整体(tǐ)产(chǎn)量(liàng)可能非常可观。

　　“3月份马来西亚出口大增，库存(cún)超预期(qī)下降至(zhì)167万吨，不过，4月份马来西亚出口(kǒu)骤降(jiàng)，斋月节备货结束、主要(yào)进口国植(zhí)物油供应充足，印度3月棕榈油库存仍有59万吨，植(zhí)物油库(kù)存则(zé)继续增(zēng)高至345万吨，充足(zú)的库存和竞(jìng)争油脂的影响或将冲(chōng)击印度对棕榈油进口(kǒu)。”徽商期(qī)货油脂油料(liào)分析师(shī)郭文伟(wěi)表(biǎo)示，检验机构(gòu)AmSpec数据显(xiǎn)示，马来(lái)西(xī)亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而(ér)棕榈(lǘ)油已经步入季节性增产(chǎn)周(zhōu)期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月(yuè)1—15日马来西(xī)亚棕榈油产量环比增加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽松(sōng)趋势。不(bù)过，4月份处在复产初期，且今年4月份(fèn)工作日较少，产量预(yù)计在150万吨以下(xià)，4月底马(mǎ)来(lái)西亚棕榈油库存预计开(kāi)始小幅度(dù)累库，且随着复产利多增(zēng)强和出口前景不佳持(chí)续，后期马棕继续面临(lín)累库压(yā)力，棕榈(lǘ)油行情或维持承(chéng)压回调走势(shì)。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食用(yòng)油进口113.56万吨，处(chù)于季节性中性位置，其(qí)中棕(zōng)榈油(yóu)进(jìn)口量高达72.8万(wàn)吨，占比(bǐ)突出。但是其国内(nèi)食用(yòng)油峰值(zhí)库(kù)存问(wèn)题仍未解(jiě)决。截至3月末，其食用油(yóu)总库(kù)存依旧(jiù)在3102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码44.7万吨，未见(jiàn)回(huí)落。根据目前已经走负(fù)的国(guó)际豆棕差，预计4—6月(yuè)国(guó)际棕榈油进口需求大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国内(nèi)棕榈油近月进口严重倒(dào)挂(guà)，远(yuǎn)月(yuè)有所(suǒ)修(xiū)复，近(jìn)月进(jìn)口偏低(dī)，远(yuǎn)月买船(chuán)有所增加。海关数据显(xiǎn)示，3月进口(kǒu)39万吨，国内棕(zōng)榈油4—6月(yuè)进口量预(yù)估(gū)分别在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口库存仍处在历史同(tóng)期高点(diǎn)，截至4月25日(rì)，库存为85万吨，连续4周(zhōu)下降，随(suí)着(zhe)气温升高及棕榈油(yóu)消(xiāo)费进一步好(hǎo)转，需(xū)求有望回升，国内棕榈油继续呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘棕榈(lǘ)油仍将(jiāng)随油脂整体(tǐ)弱势运行，有下破可能。5月份(fèn)东南亚天(tiān)气值得关注(zhù)，目前已有(yǒu)少(shǎo)雨迹象，泰国最(zuì)为明显，印尼(ní)次之。如果出现持续干燥天气，产区增产节奏将被打破，届时(shí)，棕榈油有(yǒu)望(wàng)相对(duì)抗(kàng)跌。

　　不过，在姜颖看(kàn)来，短期(qī)棕榈油尚存利多因(yīn)素支(zhī)撑。国内贸易商进口利润深度(dù)亏损，5月(yuè)船期(qī)频现洗船，进口到(dào)港数(shù)量将明显减少(shǎo)。在(zài)此基础上，随着天气升(shēng)温，棕榈油(yóu)消费季节(jié)性回暖。第二轮疫情虽可能有影响，但无法(fǎ)改变消费逐(zhú)步恢复的(de)大(dà)势(shì)，国内库存短期内仍可(kě)能加速去(qù)化(huà)。长期市场对于未来供应(yīng)充(chōng)裕的(de)预期基(jī)本一(yī)致。天气(qì)情况有所(suǒ)好转，马(mǎ)来西亚(yà)与印(yìn)尼步入增产周(zhōu)期，供应增加而出口需求较差，未来产地存在累库预期。与此同(tóng)时，国际(jì)豆粽FOB价差处(chù)于历史极低负值，棕榈油(yóu)价(jià)格丧失竞(jìng)争优(yōu)势，在豆油(yóu)、菜油未来(lái)存在集中供应压力的(de)情况下，棕榈(lǘ)油长期(qī)需求不容(róng)乐(lè)观。

　　“综合来看，短期利多因(yīn)素对盘面(miàn)有一定支(zhī)撑，价格或以区间(jiān)调(diào)整(zhěng)为(wèi)主。长期来看(kàn)，棕榈油将逐渐演变为供强(qiáng)需弱格局，叠加(jiā)全球宏(hóng)观经济环境偏(piān)弱，价格重(zhòng)心或逐步下移。”姜颖说。

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