北交所(suǒ)开市至今一年半，公募(mù)基金(jīn)投资(zī)北交所步伐不断推进，除了(le)推出北(běi)证(zhèng)50指数基金、北交所(suǒ)主题基(jī)金、“专精特新”主题基金外，存量产品也加(jiā)大北交所布局力度，今年更有新基(jī)金密(mì)集(jí)公(gōng)告可投北交所股票。

　　多家公募机构及人士表示，随着北(běi)证50指(zhǐ)数推出，北交(jiāo)所活跃度抬升，部分公(gōng)司表现良(liáng)好，叠加(jiā)较(jiào)低的估值(zhí)水平，公(gōng)募基金等专业投资者积极挖掘北交所投资机遇，投向北交所的意愿也(yě)在增加。从长期投资(zī)的角(jiǎo)度看，北交所(suǒ)股(gǔ)票处于投资相对早期阶(jiē)段，更具成长空间，符合“专(zhuān)精特新”属性的隐(yǐn)形冠军和科技、制(zhì)造等(děng)行业，长期(qī)投资价值受到公募资金的青(qīng)睐。

　　新基金公(gōng)告可投(tóu)北交所

　　专业机构挖掘北(běi)交所投资机会

　　据记者统计，截至5月13日，今年以来累(lèi)计有申(shēn)万菱信沪深(shēn)300价值(zhí)ETF、鑫元成长驱动、银华心质混合、中庚港股通价值18个(gè)月等十多只次(cì)新基金公(gōng)告可投资于(yú)北京证券交易(yì)所上市股票，并揭示(shì)了相关风险。

　　除了基金产品外，还有华(huá)商、中庚、睿远、朱雀基金等多(duō)家基金公(gōng)司也发(fā)布公告称，北交所上(shàng)市股票是国内(nèi)依(yī)法(fǎ)发行上市的股票，属(shǔ)于基金法规(guī)定的(de)“上(shàng)市交易的股票”。在遵守(shǒu)基金合同所规(guī)定的投资目标、投资策略(lüè)、投资范围、资产配置比例(lì)、风险收益特征和相关风(fēng)险控制指标等前提下，公司旗下基金可(kě)参与北交所(suǒ)股票的投资。旗下(xià)新增(zēng)基(jī)金如果符合基金合同的有关规定，亦可投资北(běi)交(jiāo)所上市股票。

　　谈及上(shàng)述(shù)现象，中信建(jiàn)投基金相关投研人士表示(shì)，公募新基(jī)金之所以密(mì)集公(gōng)告可投北交所(suǒ)，一方面表明专(zhuān)业投(tóu)资机构(gòu)敏锐地发现了北(běi)交(jiāo)所相关股票潜(qián)在(zài)的(de)投(tóu)资机会，开始加大布局(jú)力度；另(lìng)一方面，北交(jiāo)所上市公司是除(chú)沪深两市以外国内最(zuì)优质公司的代表，许多标的当前估值水平偏低，具备投资价值。

　　景顺长城基金(jīn)也认(rèn)为(wèi)，一方面从持(chí)仓数(shù)量和持股总量的角度来看，公募参与北交所意愿在持(chí)续增加(jiā)。另一方(fāng)面，相较于上证、深证，北交所上市公司数(shù)量(liàng)、总(zǒng)体规(guī)模(mó)较(jiào)小，流动性较弱，去年11月北(běi)交所推出北(běi)证(zhèng)50指数以来，被动资金(jīn)的加入使得整个板(bǎn)块的成交(jiāo)变得更加活跃，同时，部分公司的良(liáng)好表(biǎo)现也使(shǐ)得越来越(yuè)多投资者(zhě)关注到北交(jiāo)所(suǒ)，自(zì)然也引来更多资金的关注。

　　鑫元(yuán)基金也表示，公募基(jī)金的配置意愿，主要取决于北交(jiāo)所市场(chǎng)的赚钱效应、可(kě)投标的(de)稀缺(quē)性以及专精(jīng)特(tè)新领(lǐng)域的(de)景(jǐng)气(qì)度。而(ér)近期北交所市(shì)场出现(xiàn)积极信号：2022年年(nián)报(bào)中，多只公募基(jī)金产品出现在北交(jiāo)所(suǒ)公司前十大股(gǔ)东名(míng)单中；北(běi)交所较大规模公司(sī)去年业绩(jì)涨势良好，今年(nián)一季(jì)度(dù)盈利表现继续(xù)向好；次(cì)新基金(jīn)在北交所的持股集(jí)中度高。“预计随着后(hòu)续市场流动性(xìng)的改(gǎi)善和(hé)创新型(xíng)中小(xiǎo)企业的(de)高速(sù)成(chéng)长，北交所投资有(yǒu)望实现(xiàn)戴维斯双(shuāng)击。”

　　不过，受流通市(shì)值(zhí)小(xiǎo)、流动性等制约，初步“试水”北交(jiāo)所市场的公募(mù)基金，在投资(zī)比(bǐ)例、策略(lüè)上也存(cún)在差异，但未来会加大对北交所市场的研究和投资(zī)。

　　鑫元基金表示，结合北交所的战略(lüè)定(dìng)位(wèi)和(hé)上市公(gōng)司“小(xiǎo)而美”的特征，预计次新基(jī)金投资将深(shēn)入细分(fēn)产业链的(de)研究(jiū)，挖掘市(shì)场前景大、竞争壁垒高、业绩(jì)确(què)定性强(qiáng)的个股机会(huì)。同时，也(yě)可根据主板上一些成长赛道(dào)的(de)公司估(gū)值水平，在北交所中进(jìn)行映射(shè)，选择估值水(shuǐ)平显(xiǎn)著偏低的公(gōng)司进行投(tóu)资。在(zài)组合配(pèi)置(zhì)上，力求均(jūn)衡和风险分散，降低中(zhōng)小企业经营波动大的风(fēng)险。此外，北(běi)交所(suǒ)相关基(jī)金也(yě)会积(jī)极参与转板、新股发行等投资(zī)机会(huì)。

　　中信建投基金上述(shù)投研人士(shì)也称，我们高度重视北交所投(tóu)资机会，目前有一(yī)只北交所主(zhǔ)题基金，未来一方面会(huì)根据市场情况，择机发行更多以北交所股票为主(zhǔ)要投(tóu)资范(fàn)围的基金产品，另(lìng)一(yī)方面，不(bù)排(pái)除将存量基(jī)金产品的投资(zī)范(fàn)围扩大至北交所股(gǔ)票，同(tóng)时(shí)会增(zēng)加研究团队拓展对北交所股票的(de)研究深(shēn)度和广度。

　　持仓总(zǒng)市值(zhí)达43.2亿元

　　持有(yǒu)数量达历史最高

　　从公募持仓北交所(suǒ)股票(piào)总(zǒng)市值情况看，截至2022年底，全(quán)市场公(gōng)募(mù)基金持有北交所个股数(shù)量(liàng)82只(zhǐ)，达到历史最高水(shuǐ)平；持股总(zǒng)量2.44亿(yì)股，半年(nián)增长24％；但持仓总(zǒng)市值43.2亿(yì)元，半年下降了36％。

　　不过，从2021年11月(yuè)15日开(kāi)市以来，公(gōng)募投资(zī)北交所总(zǒng)市值(zhí)总体呈现(xiàn)震荡(dàng)攀(pān)升(shēng)的态势。

　　“北交(jiāo)所开(kāi)板初期上(shàng)市公司中，与新能源行业相(xiāng)关的个股(gǔ)市值占(zhàn)比较(jiào)高，而去(qù)年下(xià)半年(nián)新能(néng)源行(xíng)业整体(tǐ)回(huí)调幅度(dù)较大，带动投资北交所(suǒ)市(shì)值(zhí)有所回落。”景顺长城基金相关负责(zé)人称(chēng)。

　　而(ér)从今年(nián)年(nián)初看，北证50指(zhǐ)数一(yī)度出现快速上涨势头，2月份以来震荡下行(xíng)，目(mù)前年内收跌-0.23％。不(bù)过(guò)，从长期投资(zī)的(de)角度看，北交所(suǒ)的投资价值仍然(rán)受(shòu)到公募资(zī)金的(de)青睐。

　　景顺长城基金表示，北(běi)交(jiāo)所当(dāng)下呈现的特(tè)征(zhēng)类似于一级(jí)半的市场，即投(tóu)资阶段相比一级市场（股(gǔ)权投(tóu)资）更(gèng)加(jiā)成熟，但对比(bǐ)上证(zhèng)、深证的大多数公(gōng)司而言又相对(duì)早期，可投资标的规模也相对更小(xiǎo)；但从长期投(tóu)资(zī)的(de)角度来(lái)说，这也意味着更大的成长空间和(hé)收益率预期(qī)，故(gù)我们认为(wèi)北交所具(jù)备良(liáng)好的长期投资(zī)价(jià)值(zhí)。

　　具体落实(shí)在投资层面，景(jǐng)顺(shùn)长城基(jī)金表示，我们对于具体行业没有(yǒu)明(míng)确的偏好，但是整(zhěng)体还是比较看好细分行业的、符合“专精特新”属(shǔ)性(xìng)的隐形冠军(jūn)：这些(xiē)公(gōng)司(sī)虽然普遍规模较小、受到的关(guān)注度可能不高，但在其所属行业中拥有较强的竞争力，在研发(fā)投入的强度上、成长性指标上(shàng)，也不弱于创业板、科创板的上市公司，而(ér)且由于(yú)市值较小，可能反而(ér)拥有更大的成长空间。

　　鑫元基(jī)金也表示，从中长期(qī)视角(jiǎo)看(kàn)，随(suí)着北交(jiāo)所交易(yì)制(zhì)度的不断完(wán)善、已上(shàng)市企业的(de)投(tóu)资价(jià)值(zhí)不断(duàn)明确，以(yǐ)及场内(nèi)流动(dòng)性(xìng)不断提升，势必会吸引更多优秀的企业、活(huó)跃的资(zī)金流入。北证50指(zhǐ)数估值有(yǒu)向上修复的空间，当前(qián)配置的性价(jià)比较高，胜率和赔率都非常(cháng)具备吸引(yǐn)力。

　　结合当前的(de)北(běi)交所(suǒ)整体估值水平(píng)，叠加2023年下半(bàn)年打(dǎ)开的降息窗口，鑫元(yuán)基金将重(zhòng)点关注成长(zhǎng)赛道，尤其是具有专(zhuān)精特新特性(xìng)的成长股。在行业的稀(xī)缺性方(fāng)面，投资者(zhě)可重点关(guān)注具(jù)有高成长性、国产(chǎn)化(huà)逻辑(jí)强的(de)优质产业(yè)链。更多的阿尔法收益可能聚焦在科技和制造两(liǎng)大赛道，包括汽车、半导体、碳中(zhōng)和、军工蕴(yùn)藏较多(duō)左侧投资机会。

　　中信建投基金相关投研人士也称(chēng)，北(běi)交(jiāo)所有一(yī)大批优秀的创(chuàng)新型中小企业(yè)，借国家政(zhèng)策(cè)支持的东风和企业自身的努力，我们相信会有(yǒu)相当体(tǐ)量的企业(yè)成长(zhǎng)成为大型企(qǐ)业，这人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么个成长的(de)过(guò)程会给(gěi)投资(zī)者带来(lái)丰厚回报，因(yīn)此(cǐ)我们认为北交所具备长期投资价值。“具体细(xì)分而言，我们更加(jiā)看好(hǎo)电力设备、机械(xiè)设备(bèi)、医药生物等(děng)三个领域。”

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