近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗(gěng)过火事件，引发舆(yú)论(lùn)地震。曝光的网友称，使用大家广泛(fàn)知晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让其感(gǎn)到不适(shì)。

　　北京文旅局(jú)5月17日发(fā)布通报，决定没收笑(xiào)果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论引发的(de)风波中，《科创板日报》记者发(fā)现(xiàn)，随着(zhe)脱口秀不(bù)断破(pò)圈，笑果文化(huà)也成为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获(huò)得众(zhòng)多资本(běn)8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿(ér)笑果(guǒ)6年(nián)8轮融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑(x025是哪里的区号，025是哪里的区号查询iào)果文(wén)化，注册(cè)资本为208.13万元，经营范围包括文(wén)化艺术交流(liú)策划、演(yǎn)出经(jīng)纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可(kě)谓“风生(shēng)水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和(hé)脱口秀俱乐部成为了炙手可(kě)热(rè)的行业，笑果(guǒ)文化(huà)也(yě)成为中国(guó)最成功的脱口秀俱乐(lè)部之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科(kē)创板日报》记者整理公开信息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公(gōng)司入股笑果文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投(tóu)通数据(jù)显示，2016年6月(yuè)，笑果文(wén)化得到(dào)游族网络天使(shǐ)轮投资。同(tóng)年(nián)9月，得到游族网络(luò)、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到(dào)南山资本、游(yóu)族(zú)网络(luò)、CMC资本(běn)、普思资本(běn)1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年(nián)5月(yuè)，得到南(nán)山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此(cǐ)轮未披露(lù)具体金额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到南山资本、天(tiān)图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看出(chū)，南山资本和游族网络对笑果文(wén)化(huà)最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次(cì)，游族网络更是笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(025是哪里的区号，025是哪里的区号查询tóng)时，线下是笑果文(wén)化走(zǒu)向扩(kuò)张的关(guān)键一子(zi)，今年4月，位于(yú)北(běi)京东城(chéng)区隆福寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工(gōng)厂”开(kāi)业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的第四个演艺(yì)空间(jiān)。此外，近年来(lái)对外投资也(yě)在(zài)扩张。

　　《科创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)发现(xiàn)，笑果文化对(duì)外投资的企业共有9家，其中有6家已经注(zhù)销。如(rú)今存续(xù)的企(qǐ)业有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青(qīng)豆结冰(bīng)文化传播(bō)有限(xiàn)公司、上海笑欢(huān)悦信(xìn)息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股(gǔ)的笑果(guǒ)演艺股权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时(shí)企(qǐ)业类型变更为有限责任公司(sī)（港澳台法(fǎ)人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在(zài)中国(guó)香港注册(cè)。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑果文(wén)化(huà)或许是在悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化(huà)的A轮投资过程，他对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，他也是刚从网上(shàng)看(kàn)到(dào)本次出事，此前脱口秀行(xíng)业在国(guó)内处(chù)于快速(sù)发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很(hěn)早，成绩也(yě)很(hěn)突(tū)出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很(hěn)火爆，出(chū)于这些原因进行(xíng)了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众一边大(dà)笑(xiào)一边反思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认为(wèi)，出(chū)于(yú)节目效果可能需要张狂(kuáng)和外向一些(xiē)，但公众场合下脱口(kǒu)秀中(zhōng)的(de)开玩笑也要注(zhù)意把握(wò)分寸，尤其涉(shè)及(jí)到国家政(zhèng)治和解放军形象等严(yán)肃话题，确(què)实(shí)不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯(kěn)定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没有进行(xíng)非常严格的把(bǎ)控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注意到(dào)，笑果文化的业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目前(qián)大(dà)股东叶烽(fēng)持(chí)有31.57％的(de)股份(fèn)，宁波梅山保税港区泽禧股(gǔ)权投(tóu)资合(hé)伙企(qǐ)业(yè)持股13.58％，广西(xī)腾讯(xùn)创业(yè)投资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯(xùn)视频(pín)联(lián)合(hé)笑果文化打造(zào)了(le)《吐槽(cáo)大(dà)会》，该节(jié)目让担任吐槽团成员、策(cè)划人及编剧的(de)李(lǐ)诞迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会(huì)》在腾(téng)讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称(chēng)，受(shòu)众面最广的(de)是(shì)线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和(hé)《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨年》等以(yǐ)跟(gēn)腾(téng)讯合作(zuò)的(de)长视频(pín)节目，可以占到(dào)公司百分之四(sì)十的业(yè)务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资(zī)本(běn)却后劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年(nián)以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀(xiù)这(zhè)个(gè)舶来品在国内的发(fā)展历程要短得多也(yě)快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大(dà)会》《脱口秀(xiù)大(dà)会》等热门综艺频频占(zhàn)据(jù)收视榜与网络热(rè)议话题榜首，由此带(dài)来一波迅猛发展的(de)脱口(kǒu)秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻(wén)风而至(zhì)。财(cái)联社创投通数据(jù)显示，自2015年以(yǐ)来，有超(chāo)过9家脱口秀企业获得融资。其(qí)中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投(tóu)了罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐游(yóu)资本投了鲜(xiān)榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投(tóu)了单立人(rén)。

　　值得注意的(de)是，资(zī)本对脱口秀行业也(yě)明(míng)显呈现出“一家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的(de)笑果文化(huà)外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅(jǐn)有(yǒu)一两(liǎng)轮，且集(jí)中(zhōng)在2018年及(jí)以前。同(tóng)时，资(zī)本对脱口秀的倾注也有(yǒu)些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业发展趋势分析(xī)与未来(lái)投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年(nián)商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年(nián)增(zēng)长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行(xíng)业年均复(fù)合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场(chǎng)仍在上升期，资本(běn)为何却逐渐(jiàn)远离了这(zhè)一赛道？眺远营(yíng)销(xiāo)咨询创始人高承(chéng)远对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业虽(suī)然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场(chǎng)并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑(jí)天然(rán)是确定性(xìng)和可复制性(xìng)，而(ér)脱(tuō)口秀行业却具有巨大的不确定性和不(bù)可(kě)复制性。演员的不(bù)确定性(xìng)、创(chuàng)作的不确定性(xìng)、观(guān)众审美的不确(què)定性(xìng)，以(yǐ)及(jí)踩(cǎi)红线等重要(yào)舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资人(rén)指(zhǐ)出，“脱口秀行业未(wèi)来想要可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱(bào)监管，在合法(fǎ)合规的底线之上(shàng)，不(bù)断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行(xíng)业的上线(xiàn)，这(zhè)才是这个行业(yè)可持续(xù)、良性(xìng)发展的(de)可(kě)靠(kào)路径(jìng)。”

　　学者张(zhāng)竹(zhú)然亦对《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行业作(zuò)为大文娱(yú)行业中的一员(yuán)，和这个行业中的其余行(xíng)业一样（如影视剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖(lài)IP本身而非平台，行业本(běn)身的“护城(chéng)河”相(xiāng)对浅，而(ér)脱口(kǒu)秀本(běn)身是靠故事起(qǐ)家(jiā)的，但(dàn)这(zhè)个行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这(zhè)也是备受(shòu)资本市场(chǎng)冷(lěng)遇(yù)的原因。

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