自4月下旬(xún)高(gāo)点回调接近(jìn)13％，科创板再迎(yíng)巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近一(yī)个月时(shí)间，场内资金在科创板投资上采(cǎi)取“越(yuè)跌越买”的操作(zuò)，主要跟踪科(kē)创板及(jí)其(qí)关(guān)联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位(wèi)居全市场股票ETF资金净(jìng)流入榜(bǎng)首。

　　除了(le)科创板之外，半导体相关ETF也持(chí)续吸引场内资(zī)金的目光(guāng)。场(chǎng)内(nèi)11只跟(gēn)踪(zōng)半导体及芯片指数(shù)的ETF合(hé)计资(zī)金(jīn)净流入超(chāo)过202亿元。3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月全(quán)市场行业(yè)ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入榜(bǎng)单前(qián)三名。

　　在业(yè)内(nèi)人士看(kàn)来(lái)，场内资金不断借道ETF基金加速布局科创板、半导体板(bǎn)块，体(tǐ)现(xiàn)出市场对(duì)上述板块投资价(jià)值的认可(kě)。经过(guò)前期(qī)调(diào)整，这两大板(bǎn)块(kuài)性价比也(yě)在逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最(zuì)近一个月(yuè)“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场内资(zī)金配置(zhì)的(de)工(gōng)具性产品，ETF市场一直(zhí)有着逆势(shì)投资的(de)特(tè)征，最近一个月，随着科创板的回调，相关ETF也(yě)成为资(zī)金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科创板及(jí)其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更是(shì)高达(dá)169亿元(yuán)，位居全(quán)市场ETF资(zī)金净流入榜首，除此之外，易(yì)方(fāng)达科创50ETF资金(jīn)净流(liú)入也超过30亿元，嘉实(shí)科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只基(jī)金资金净流入也均在(zài)10亿元之上。

　　今年以来，场内资(zī)金持续流入科创板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规(guī)模从(cóng)年初(chū)仅500亿元出头(tóu)涨至目前的606.24亿元(yuán)，规模(mó)位(wèi)居(jū)股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来，电(diàn)子、计算机(jī)等科(kē)创(chuàng)板的(de)核心权重行业持续获得资金(jīn)青睐，一方面(miàn)源于一季度(dù)以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)AI产业成为市场关注焦点，另一方面随着半导体下行周期(qī)拐(guǎi)点临近，业(yè)绩边(biān)际改(gǎi)善的预期(qī)吸引资金(jīn)切换赛道。

　　从科创板的核(hé)心(xīn)板块业绩变(biàn)化(huà)来看，电子、计算机和通信板块的2023年盈利(lì)和收入预期增(zēng)速保持在较高水平，相比过(guò)去明(míng)显改善，与此同时新能源板块(kuài)的增速依然稳(wěn)健，凸显出科创板整体较(jiào)高的盈利质量(liàng)。

　　易方达基金进(jìn)一步分析(xī)指出，整(zhěng)体来看(kàn)，科创50作为成长性(xìng)宽基(jī)，今年一季(jì)度的利润增速(sù)相(xiāng)对较(jiào)高，配置吸引力显(xiǎn)现。从(cóng)未来的一(yī)致预期净利润增(zēng)速(sù)来看(kàn)，科创(chuàng)50相(xiāng)比(bǐ)其(qí)他(tā)宽基(jī)指(zhǐ)数仍有优势，配(pèi)置性(xìng)价比较高(gāo)，反映(yìng)出较好的基本面。

　　从(cóng)估(gū)值水平来看，科创(chuàng)50仍处于历(lì)史较低水平，同(tóng)时盈利估值匹配度依然(rán)较优。截至2023年(nián)4月27日，科创50指(zhǐ)数(shù)估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰(tài)科(kē)创板(bǎn)基金经理姜英(yīng)也看(kàn)好(hǎo)今年以(yǐ)来科创板走势。“从板块(kuài)整体估值性价比以及对(duì)未(wèi)来(lái)产(chǎn)业(yè)的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好(hǎo)科创板的表现，经过了三年的估值回归，很多公司的估值与成长匹配，买入(rù)并持有可以享受行业和公(gōng)司的长期成长。”华南一(yī)位基金经理更是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资(zī)金(jīn)净流(liú)入前三名

　　最近一段时(shí)间，半导体行(xíng)业风(fēng)声不(bù)断。

　　5月23日(rì)，日本经济产业省(shěng)公布外(wài)汇法法令修正(zhèng)案，将先(xiān)进芯(xīn)片(piàn)制造设(shè)备等(děng)23个品类追加列入出(chū)口(kǒu)管理的管制对象，上(shàng)述(shù)修正案(àn)在(zài)经过2个月(yuè)的公告(gào)期后(hòu)，并将于7月开始(shǐ)实施。受益(yì)于(yú)国产替(tì)代加(jiā)速的预期(qī)，半导体板(bǎn)块成(chéng)为5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之(zhī)一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着(zhe)前(qián)段时(shí)间(jiān)半(bàn)导体板块回调，资金也(yě)在(zài)加(jiā)速抄底这一板块。

　　帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好Wind数据统计(jì)显示，场内(nèi)11只(zhǐ)跟(gēn)踪半导体或是芯片指数的(de)ETF合(hé)计(jì)资金净流入超过202亿(yì)元。其中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入(rù)也分别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述(shù)3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月行(xíng)业(yè)ETF资金(jīn)净流入前三名。

　　展望未来半(bàn)导体行业走(zǒu)势(shì)，国(guó)泰(tài)基(jī)金认为，存储(chǔ)芯片自(zì)2022年(nián)四(sì)季(jì)度至2023年一季度价(jià)格持(chí)续下探之后，当前阶(jiē)段或已接(jiē)近(jìn)行业底(dǐ)部(bù)。

　　存储芯(xīn)片行业(yè)周(zhōu)期相较于其他半(bàn)导(dǎo)体产业(yè)链环(huán)节，具(jù)备较强的大(dà)宗商(shāng)品属性，国际(jì)龙头会在下游新(xīn)兴需求诞生时，提(tí)升自身产能(néng)。而当扩产(chǎn)落地时，行业进入供(gōng)过(guò)于(yú)求周期(帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好qī)，各厂商则(zé)会通过降价进(jìn)行库(kù)存去化。供给与需求的错配使得存储行业(yè)具有较强的周期性。

　　国泰基(jī)金称，回顾历(lì)史上存(cún)储芯片(piàn)的(de)周期走势(shì)，结合2022年(nián)四季度行业龙头(tóu)营收数(shù)据，营收(shōu)增速为-44％。存储芯片当(dāng)前处于筑底阶段，下半年有望(wàng)迎来存(cún)储(chǔ)芯片行业周期(qī)的反弹机遇(yù)。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为代表的人工(gōng)智能(néng)新兴需求爆(bào)发，对于(yú)算力以(yǐ)及存储的爆(bào)发性需求由产业链下(xià)游(yóu)传导到上游，促(cù)进上游芯(xīn)片厂(chǎng)商提(tí)升自身产(chǎn)量(liàng)。叠加近两(liǎng)个季度量价(jià)持续下探的周期性磨底，芯片板块有望在今年下(xià)半年迎来反弹。

　　不(bù)过，国泰基金提醒，投资者需要警惕国际局势(shì)以及通胀带来(lái)的负面影(yǐng)响。

　　创金合信(xìn)芯片产业基金经理刘扬则表示，硬科技的投资机会需要看到真正的业绩触底、拐点出现，以及(jí)一(yī)些真正的(de)创(chuàng)新落地。预计(jì)半导体和消费电子(zi)大概率在二季(jì)度及二季度以(yǐ)后触底，当行业周(zhōu)期触底(dǐ)，科技创新蓄能(néng)才能真正地释(shì)放出来，下半年硬科技(jì)的(de)投资机会(huì)更多。

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