5月以来，港(gǎng)股市场仍在持(chí)续(xù)下跌，最近一个(gè)交易日即5月(yuè)25日(rì)主(zhǔ)要指数更是创(chuàng)出年内收市新低。不过，虽然多(duō)只投资港(gǎng)股的ETF产品年内收益告负，但资金越跌越买(mǎi)，多只港股ETF产品(pǐn)年内份额增幅明(míng)显，纷纷(fēn)创下历史(shǐ)新高。如广发基金两(liǎng)只港(gǎng)股(gǔ)ETF年内份额分别激增16倍、13倍，华夏恒生互(hù)联网ETF份(fèn)额也持(chí)续增长(zhǎng)，最新份(fèn)额更是逼近700亿份。

　　多位业(yè)内人(rén)士对此表示，港股作为离岸市场，基本面主要跟随国(guó)内(nèi)市场，而流(liú)动性与(yǔ)海外流(liú)动性相关(guān)度较(jiào)高，在基本面(miàn)及(jí)流动性(xìng)双重压力下(xià)，5月市场(chǎng)走势较(jiào)弱。不过，当(dāng)前(qián)港股(gǔ)市场(chǎng)估值(zhí)水平已处于历史偏低(dī)水(shuǐ)平，具(jù)备一定的投(tóu)资性(xìng)价比，看好(hǎo)人(rén)工智能、互联网科技、创新药等细(xì)分领域的投资机会。<周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少/p>

　　最高激增16倍！

　　多只份额再创(chuàng)新高(gāo)

　　Wind数据显示，截至5月26日(rì)，港股ETF产品年内份(fèn)额(é)合计(jì)达2284.37亿份，相较于年初(chū)增幅超37％，年内资金合计(jì)净流入达244.42亿元。

　　具体来看，有多只ETF产(chǎn)品份额(é)增幅明显，且再(zài)创历史新高。其中(zhōng)，广发恒生科技ETF、广发(fā)港股创新药ETF年内份额增幅分别高达(dá)1606.32％、1318.78％；份额增幅不(bù)仅领涨港股ETF产品(pǐn)，亦在跨境ETF产品中位(wèi)列前二(èr)。而易方(fāng)达、富(fù)国基(jī)金(jīn)等旗下5只港股(gǔ)ETF产品份额(é)也(yě)实(shí)现(xiàn)倍(bèi)数(shù)增幅。

　　此(cǐ)外，华夏恒生互(hù)联网ETF份(fèn)额也持续(xù)增长，年(nián)内份额增(zēng)幅超(chāo)31％，最新(xīn)份额已站上(shàng)699.71亿份的(de)高位，再创历史新(xīn)高，并继续蝉联市场规模最大的港股ETF产(chǎn)品。

　　不过，从(cóng)产品(pǐn)业绩来看，截至5月26日，仍有(yǒu)超(chāo)九成(chéng)港股ETF产(chǎn)品年内收益为负(fù)，产品平均收益(yì)率为-8.27％。

　　事实上，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来港股市场持续震荡下跌，3月下旬虽有小幅(fú)回调，但4月下(xià)旬之后(hòu)又(yòu)转跌，5月25日，港股再度缩量下跌，恒生指(zhǐ)数、恒(héng)生科技指数在同(tóng)日创下年内(nèi)收市新(xīn)低；而整体看，5月港股市(shì)场跌(diē)多涨少，波动中枢朝下(xià)移动。

　　对于近期港股市(shì)场波动(dòng)下跌，广发恒(héng)生科(kē)技ETF基金经理刘(liú)杰分(fēn)析(xī)系受(shòu)多个因素(sù)影响。一方面，国内经济复苏(sū)斜率放(fàng)缓(huǎn)，市场处于(yú)弱预(yù)期和弱复苏叠(dié)加的阶段；另一方面，海外核心(xīn)通胀仍存(cún)韧性，美国债务(wù)上(shàng)限(xiàn)到期带来的(de)债(zhài)务(wù)违(wéi)约风险(xiǎn)也对市场风险偏好(hǎo)形成扰(rǎo)动(dòng)。

　　同时，港股囊括了大部分(fēn)内地互(hù)联网以及(jí)新经济领域上市公(gōng)司，5月份日本正式出台了制造(zào)设备管制措施，加大了(le)市场(chǎng)对于国内科技领域(yù)的(de)担(dān)忧，同期A股市场(chǎng)情绪(xù)偏弱(ruò)，均影响(xiǎng)了(le)5月份(fèn)港股市场(chǎng)的表现(xiàn)。

　　诺德基金基金经理张昳泓认为，港(gǎng)股近期(qī)波动较(jiào)大主要有(yǒu)基本面以及资金面两方面的原因。

　　首先，从基本面角度来看，去年防疫政策转向后市(shì)场对于国内疫后复苏(sū)有较(jiào)高的预期，“从(cóng)春节前后的(de)复苏情况(kuàng)，我们确实(shí)看到由于(yú)线下场景的修复，消费需求(qiú)出(chū)现了(le)比较好的恢复。而(ér)进入4、5月份，国内经济整体相较一季度环(huán)比有所减弱，这也(yě)使得市场对于(yú)国内经(jīng)济复(fù)苏(sū)预期开始修正，整体盈(yíng)利端(duān)预期有所(suǒ)下修(xiū)。”

　　其次，从资金流动性的(de)角(jiǎo)度来看(kàn)，张昳泓表示，海外对于暂停加(jiā)息的节(jié)奏出现反复，人民(mín)币汇率(lǜ)也在持续走弱，近期跌(diē)破7的关口。港股作为离岸(àn)市场，基(jī)本面主要跟随国(guó)内市场(chǎng)，而(ér)流动(dòng)性与海外流(liú)动(dòng)性相关度较高(gāo)，在基(jī)本面及流动性(xìng)双重压力(lì)下，5月市场走势(shì)较弱。

　　中融基(jī)金直言，港股(gǔ)从Beta的角度是中(zhōng)美(měi)经济(jì)相对强弱(ruò)关(guān)系(xì)的直接反馈，“放开国门之后我(wǒ)们预期(qī)中(zhōng)国经(jīng)济向上，美(měi)国(guó)经济(jì)进入衰退，所(suǒ)以港股表现(xiàn)很亢奋，但实际结果中美两边的状态变化还(hái)是需要更长时间，但大(dà)概率还是会(huì)发生的(de)，在这个(gè)过程中的波(bō)折就对(duì)应着人(rén)民币汇率和港(gǎng)股的大(dà)幅波动。”

　　看好AI、创新(xīn)药等细分领域投资机会

　　尽管(guǎn)年(nián)内持(chí)续下(xià)跌，但多位业内人士认(rèn)为，当(dāng)前(qián)港股市(shì)场估值水平已处于历史(shǐ)偏低(dī)水平，具备一定的投(tóu)资(zī)性价比，并看好人工智能、互联(lián)网(wǎng)科技、创新药等细分领(lǐng)域的投资机会(huì)。

　　广发基金刘杰表(biǎo)示，受欧美银行业(yè)危机影响和主要经济体政(zhèng)策变化扰动，今年以来港股持续回调，整体(tǐ)表现(xiàn)不如A股。但随着国内外流动性压力持续缓解，未来港股资金面(miàn)或有机会得(dé)到改善，结合当前的低估值水平，港(gǎng)股吸引力或许逐步凸(tū)显。“某些波动较(jiào)大且回调较多的(de)细分板块(kuài)或许是值得关注的方向，例如恒生科技(jì)以及港股创新药等，若未来市场进一步回暖，科技领域(yù)、港股创新(xīn)药以及消(xiāo)费复苏(sū)或者更能(néng)调(diào)动市场的关(guān)注度。”

　　投资建议上，广发基金(jīn)刘(liú)杰认(rèn)为港股波动性较大，建议投(tóu)资者(zhě)通过(guò)定(dìng)投分散参与，较好(hǎo)平衡风险和机会(huì)。同时，选择更有价值的细分赛道，或许更符合(hé)未来市场的表现。

　　具体来看，首先，人工智能有望(wàng)成为全球投资(zī)的主线，推动了中美股(gǔ)市的(de)表(biǎo)现，未(wèi)来人工智能应用或利好科技相关细(xì)分领(lǐng)域。其(qí)次，港股创新药是国(guó)内医药领(lǐng)域长期(qī)具备相对优势的细分(fēn)赛道，对比(bǐ)美国创新药占比医(yī)药市(shì)场80％的占比(bǐ)，国(guó)内(nèi)占比仅为10％左(zuǒ)右，未来(lái)肿(zhǒng)瘤等方向(xiàng)需(xū)要更多更先进的疗法(fǎ)和创新药，长期投资价(jià)值值(zhí)得关注。此(cǐ)外，港股(gǔ)消费行业(yè)也有望上行(xíng)。因(yīn)为目(mù)前(qián)我国经济(jì)总量数据(jù)回暖，国内经济长(zhǎng)远发展的确(què)定性增强，居民(mín)可(kě)支(zhī)配收(shōu)入增加，消(xiāo)费(fèi)信心正(zhèng)逐步恢复。

　　中融基金表示，港(gǎng)股(gǔ)市场是以机构和外资为主导的市场(chǎng)，因此海外(wài)经(jīng)济数据(jù)对港(gǎng)股资金面(miàn)会产生较大影(yǐng)响。在当前流动性持续承压和较弱的(de)国际宏观环境背景下，短(duǎn)期港股(gǔ)或是(shì)震荡行情，投资者可以关(guān)注高稳(wěn)定性且具备(bèi)估值性价比的标的。

　　“当中国(guó)经(jīng)济恢复(fù)比(bǐ)预期更强或者美国经济下(xià)滑(huá)比预期更(gèng)快(kuài)这二者中任一情景(jǐng)发(fā)生甚(shèn)至(zhì)同(tóng)时发生时，我们可能就会看到人民币汇(huì)率的走强(qiáng)，同时(shí)港股整体表现也会(huì)走强。”中融基(jī)金进一步(bù)指出(chū)，可以先重点关注运营商(shāng)等(děng)高股息资产(chǎn)，而随着(zhe)市场(chǎng)预期更(gèng)进一(yī)步(bù)强化，可以更多关注互联网、创新药(yào)等高弹性板块。因为消费品(pǐn)的(de)业绩差异很大，建议更多关(guān)注个(gè)股的(de)性价比与成(chéng)长的确(què)定性(xìng)。

　　诺德基金(jīn)张昳泓(hóng)直言，从长期维度来看，当下港股市场(chǎng)具(jù)备一(yī)定的投资性(xìng)价比(bǐ)，当前估值水平仍然位于历史偏(piān)低水平。从基(jī)本面角度来说，他们(men)认为国内经济的复苏节奏可能大概率是一波三(sān)折趋势向上的(de)弱(ruò)复苏态势(shì)，当下港(gǎng)股市场已经(jīng)price in经济复苏较弱的相对悲观的预期，往后看随着经(jīng)济的(de)缓(huǎn)慢(màn)复苏(sū)，预计盈(yíng)利预期也会逐步(bù)上修。而从流动性角度来(lái)看，美联(lián)储暂停加息虽在节奏上较难判断(duàn)，但往未来看(kàn)是大概率事(shì)件，预(yù)计人(rén)民币汇率(lǜ)的压力也会逐步缓解。

　　“细(xì)分板(bǎn)块上，我们认为顺周期受益于国内(nèi)经济复苏(sū)的(de)消(xiāo)费、互联网、医(yī)药等板块仍然值得(dé)重点关(guān)注。”张昳泓(hóng)表示，港(gǎng)股市(shì)场由(yóu)于其离岸市场特性，海(hǎi)外(wài)投资人占(zhàn)比(bǐ)较高(gāo)，受国内及海外多(duō)重因素(sù)影响，市场整(zhěng)体(tǐ)波(bō)动性(xìng)较大，建(jiàn)议投资人可以逢低布局，更(gèng)多可以(yǐ)采取基金定投的(de)方式投资于港股市场。

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