钠(nà)电池(chí)产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨界还是奢望，飙(biāo)涨后又(yòu)腰斩的股(gǔ)价似乎已经给出注脚。

　　去年6月以(yǐ)来，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的(de)最大议(yì)题(tí)莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又令人(rén)遐想的题材(cái)搭配(pèi)公司释放钠电池项目进展的(de)“积极主动”，在(zài)2022年刺(cì)激着传艺科技股价迅速飙涨4倍(bèi)，甚至期间还祭出“七连板”和(hé)“五(wǔ)连板”妖股走势。然去年末以来(lái)，抛“利好消息(xī)”催涨股价的(de)套路完全失灵，股价又在(zài)4个多月时间(jiān)极速(sù)腰斩。即便是3月末(mò)扔出30亿元定增(zēng)预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺(yì)科技也只收获了短暂(zàn)的上涨，而后再未掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式的涨跌折射的是市场对传艺(yì)科技高调跨界钠电赛道故事(shì)的怀疑：从宣布跨界(jiè)到现在，时间不(bù)过10多月，规(guī)划产能已(yǐ)经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺(yì)科技如何撬动(dòng)54亿元乃至94亿元的投资成(chéng)本？巨头环伺(cì)、落地(dì)产能(néng)骤增、锂价持续下行，在愈加拥(yōng)挤的(de)赛道上，夸下海口的产能又该如何消化？过往投资(zī)计划(huà)频(pín)频“跳票”、实际效益与(yǔ)预期天差地别等“黑历史(shǐ)”在前，“大跃进(jìn)”的(de)新项目如何让(ràng)人信服？

　　跨界(jiè)钠(nà)电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年(nián)代(dài)，钠离子电池便与锂离子(zi)电(diàn)池同时期(qī)萌芽，但(dàn)由(yóu)于钠电负极(jí)嵌(qiàn)钠能力较弱、钠电(diàn)池能量密度较低，导(dǎo)致其研发进(jìn)度大大落后于了锂电池。直到(dào)2020年后，随着钠(nà)电(diàn)关键(jiàn)技术(shù)完成突破以及锂价不(bù)断(duàn)飙升(shēng)，钠(nà)电才作为锂(lǐ)电“备胎”之一重回人(rén)们重视。尤其2021年(nián)7月，宁(níng)德时(shí)代推出第一(yī)代钠离子电(diàn)池，掀起钠电风潮，并将(jiāng)风口带到(dào)了A股市(shì)场。

　　时值2022年锂价暴(bào)涨，A股钠电炒作如日中天之(zhī)际，传(chuán)艺科技于去年6月22日晚间(jiān)高(gāo)调宣布(bù)入局。彼(bǐ)时(shí)的(de)公告显示，公司拟投资3000万元通过全资(zī)子(zi)公司江苏智纬电子科技(jì)有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称“智纬(wěi)电子”） 同(tóng)海盈(yíng)汇(huì)鑫企业、自然人杨(yáng)磊(lěi)和杨崇义合作设立控股孙公司江苏传艺(yì)钠电(diàn)科技有(yǒu)限公司(sī)（公司持股75％，以下(xià)简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告(gào)出，传艺科(kē)技旋即涨停，当日盘(pán)后公司迫不及待召开(kāi)电(diàn)话会议，向合计64名分析师和个(gè)人投资者披露跨界钠(nà)电的各(gè)种(zhǒng)细节。根(gēn)据规划(huà)，传艺科技钠电池项目中试线2022年(nián)投产，一期(qī)2GWh的产(chǎn)能(néng)2023年投产，二期计划(huà)新建8GWh的(de)产能。

　　撂下(xià)电话，股价更加(jiā)疯涨。加(jiā)上6月23日(rì)的涨停，传艺科技宣布跨界后一口气收出7个涨停板，市(shì)值快(kuài)速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠电消息催涨(zhǎng)股价的前车在前，传(chuán)艺科技开(kāi)始有意无意地“主(zhǔ)动”披露钠电项目进展，而公(gōng)司股价也往往在(zài)公告(gào)披(pī)露后(hòu)录得大幅(fú)上涨。去年12月5日盘中，公司股价一度摸(mō)高至54.44元/股，相较于跨(kuà)界钠电池(chí)前10元(yuán)/股左右的温(wēn)吞股价，不到(dào)半年(nián)的(de)时间(jiān)已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始(shǐ)掉头(tóu)向下，无(wú)论其如(rú)何(hé)发布“利(lì)好”消息，股价也再难掀大风(fēng)浪，反而随(suí)着时间的(de)推(tuī)移(yí)，迅(xùn)速回落(luò)。截(jié)至4月20日收(shōu)盘，报28.14元/股，4个多(duō)月时间已经较(jiào)高点(diǎn)腰斩。

　　值(zhí)得一提的是，由于在(zài)2022年(nián)6月23日(rì)盘(pán)后，公司(sī)迫切召开电(diàn)话会并在《投资者关系活(huó)动记(jì)录表》中对外发布钠电池业务未来(lái)规(guī)划、技术水平等涉(shè)及公司经营的重(zhòng)大(dà)信息(xī)，但直至2022年7月9日才正(zhèng)式通过《关于(yú)对深圳证券交易(yì)所关注(zhù)函回复的公告》补充(chōng)披(pī)露相关事项，传艺科技及公司董(dǒng)事长兼总经理邹(zōu)伟民、时任董秘许小(xiǎo)丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来(lái)？

　　回看传艺(yì)科技股价“过山车(chē)”式上下，背后纵有游资推波助澜，但归根(gēn)结(jié)底还是其(qí)资金有(yǒu)限与(yǔ)钠电产能规划(huà)“大跃进(jìn)”不匹配(pèi)无(wú)法(fǎ)让市场信服造(zào)成的。

　　根据公司定增预案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目建成后，公司(sī)产(chǎn)能将达到10GWh。而根据公司此(cǐ)前对交易所回复(fù)函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电(diàn)池(chí)项(xiàng)目的投资成(chéng)本约54亿元。其中，土地购置及厂房(fáng)成本(běn)约4亿元(yuán)，10GWh产能需投入(rù)的装修(xiū)及设备成(chéng)本(běn)约(yuē)50亿元。

　　实际上，传(chuán)艺科技(jì)规划的钠电产能远不止这公(gōng)告出来(lái)的10GWh。据(jù)传艺钠(nà)电官微(wēi)消息(xī)，公司(sī)董事长邹伟民4月16成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思日在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥(huī)资金优势，投资(zī)50亿(yì)元，新征(zhēng)410亩土地(dì)，用30个月的时间(jiān)，新上(shàng)钠离子(zi)电池全供(gōng)应链项目，逐步(bù)形成年产3万(wàn)吨正(zhèng)极材料、4万吨负极(jí)材料(liào)、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨电解液的生产能(néng)力；2022年(nián)10底(dǐ)，中试线已经竣工(gōng)投产；目(mù)前(qián)，4.5GWh量产线已经开(kāi)始试产试销，6月(yuè)底有(yǒu)望批量生产。”

　　邹伟民公开演(yǎn)讲时提到的钠电产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说(shuō)法，传艺科技在上述的54亿元资金外，还(hái)需要更多资金，仅另(lìng)外8GWh钠(nà)电(diàn)池就需要40亿(yì)元的投入。

　　但(dàn)现实是(shì)，传艺科技主营式微(wēi)，年赚(zhuàn)1亿元的(de)盈利水平显然难(nán)以撬动动(dòng)辄几(jǐ)十亿(yì)的项目。

　　传艺科技主营(yíng)输入类(lèi)设备和(hé)印制电路板(bǎn)（PCB）两大类消费电(diàn)子(zi)零组(zǔ)件，具体包括笔记本/台式(shì)机(jī)电脑键盘、触控模组和鼠标等(děng)输入类设备及(jí)通讯用板(bǎn)、消(xiāo)费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公(gōng)司经营规模(mó)不断扩大，营收从(cóng)2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了(le)近3倍。但盈(yíng)利并(bìng)未同(tóng)步，上市当(dāng)年(nián)公司归母净(jìng)利润就(jiù)下(xià)滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后(hòu)随着行业式微，公司(sī)盈利水平起起(qǐ)伏(fú)伏，到2022年也(yě)仅1.15亿元，相较于2017年(nián)仅(jǐn)增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经(jīng)达到了9000万(wàn)元，净利润增长乏(fá)力可见一斑(bān)。

　　传艺(yì)科(kē)技(jì)业绩变动情况，来源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈，账上的(de)资金(jīn)也并不宽裕(yù)。2022年，公司经营活(huó)动产生的现金流量净(jìng)额(é)4.46亿元；截至去年末，公司(sī)货币资金仅2.87亿元，短期(qī)借款8.41亿元；应收账(zhàng)款5.90亿元，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那(nà)两年半内要拿出54亿元(yuán)乃至94亿元以上的资(zī)金投(tóu)资钠(nà)电，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年7月9日给深交所的回函中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日(rì)，公司(sī)可用于钠离(lí)子电池项(xiàng)目的自有资金仅1.61亿元，银行授信未(wèi)使用额度10.27亿元，足(zú)见其在(zài)投资钠电项(xiàng)目时自(zì)有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技(jì)给深交所的回函

　　很明显(xiǎn)，一(yī)开始规划的一(yī)期(qī)2GWh产(chǎn)能，传(chuán)艺科技就(jiù)是准备靠银行贷款解决。后(hòu)一期产能增加到4.5GWh，投资(zī)额(é)增加(jiā)10亿元左右，同样仰仗银行(xíng)贷款。今(jīn)年3月30日公司(sī)公告称，传艺科技及子公(gōng)司拟向工商银行、农业(yè)银行等组成的(de)联合银团(tuán)申(shēn)请不超(chāo)过20亿元的项目贷款(kuǎn)，用于公司钠电池项目。根据最新(xīn)的调研(yán)记录，“截至目前，牵头银行(xíng)已审批(pī)通过，参团银行(xíng)处于正常的审批流(liú)程中。”

　　一期靠贷款，二(èr)期谋(móu)定(dìng)增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特定对(duì)象发行股票预案》，拟募资不超过30亿(yì)元(yuán)，其中的(de)24亿(yì)元(yuán)拟投入钠(nà)电池制造二(èr)期项目(mù)，剩余6亿元补流。

　　根据测算(suàn)，二期5.5GWh项(xiàng)目总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元的缺口。而为补这部(bù)分缺口，传艺科技(jì)甚(shèn)至将2020年定增募投(tóu)资金(jīn)中的1.75亿元变更用于(yú)该项目。

　　简单加总便(biàn)知，家底不(bù)厚，传(chuán)艺科技10GWh钠(nà)电项目(mù)只能依赖融资。至于上述邹伟(wěi)民公开演讲(jiǎng)时提到的另外8GWh的项目资(zī)金(jīn)来源，钛(tài)媒体APP向公司求(qiú)证(zhèng)，但截(jié)至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠(nà)电还有优势吗？

　　“今年(nián)销(xiāo)售不低于10亿元，整个(gè)钠电(diàn)池全(quán)供(gōng)应链项(xiàng)目(mù)计划(huà)到(dào)2024年末全部(bù)竣工(gōng)投产，达产(chǎn)达效后，可实现(xiàn)年(nián)销售250亿元。”若(ruò)传艺(yì)科技的钠电项目(mù)真如(rú)邹伟民在近(jìn)日(rì)的(de)演讲(jiǎng)中(zhōng)所言照(zhào)进现实，几(jǐ)年(nián)后(hòu)公司营(yíng)收将在当前基础上翻十几倍。但近来腰斩的股价显(xiǎn)示，市(shì)场对(duì)这个故事并不再(zài)买(mǎi)账，除了资金实力有限公司外，核心还在其大干快上后产能(néng)如(rú)何消化(huà)的问题。

　　毕竟，在(zài)钠电池商业化元年(nián)的2023年，包括宁(níng)德时代、中科(kē)海纳、亿纬锂(lǐ)能、雅(yǎ)迪等诸多(duō)巨头在内，已纷纷发产(chǎn)品、量(liàng)产并大建(jiàn)产能，竞争者(zhě)初露威胁，赛道已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披露的参数(shù)和(hé)性能来看，传艺钠电的钠(nà)电池与巨(jù)头们不(bù)相上下(xià)，但宁(níng)德时代落(luò)地奇(qí)瑞车型、华语新能源(yuán)配套(tào)雅迪极钠S9等(děng)表明，大佬们(men)已经(jīng)走在前面，率先(xiān)在两轮电动车和低(dī)速电动(dòng)车领域实(shí)现装车(chē)应用。而传(chuán)艺科技(jì)除了在岁(suì)末(mò)年初公告与中祥航业、江苏新(xīn)能源、德博新能源签订项目合作(zuò)或战(zhàn)略合作协议外，并未官宣重(zhòng)点(diǎn)客户。

　　每(měi)每有投资者问(wèn)及客(kè)户情况时，公司都以“目(mù)前订单下游运用覆(fù)盖(gài)储能、低速电(diàn)动车及(jí)电动工具(jù)等多个(gè)领域”“公司钠离子电(diàn)池送样后客户的(de)反馈普遍较为(wèi)良好，并已(yǐ)与(yǔ)多(duō)名客户签订了销售订单”“公司已与多家(jiā)知名两轮电动车品牌开展送样和合作意向洽谈等工作”等(děng)进行回复。至(zhì)于具体(tǐ)的(de)客户名(míng)称和订单金额，一(yī)直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级增长。上海钢联新能(néng)源事业部钠电池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电(diàn)池(chí)项(xiàng)目落(luò)地(dì)产能(néng)有3GWh左右，预计2023年落地产能将(jiāng)达(dá)到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据(jù)则称，到(dào)2023年底，预计钠电池(chí)产能将(jiāng)增(zēng)加至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预测(cè)，今年钠(nà)电(diàn)池落地产(chǎn)能大幅增加已可预(yù)见。

　　“参考锂(lǐ)电池行(xíng)业产能利用(yòng)率，钠电池落地的(de)产能(néng)中(zhōng)可(kě)以实现装机的在4-5GWh左右，而(ér)铅酸电池的市场规模接近40GWh。前(qián)期(qī)用于两轮车(chē)的钠电(diàn)池不到5％，后面成本降(jiàng)下(xià)来才会有较(jiào)大比例的替代。”汪(wāng)奇认(rèn)为(wèi)，今(jīn)年钠电池只(zhǐ)会小(xiǎo)批量应(yīng)用到多元化(huà)场景。

　　然传艺(yì)科(kē)技却十分(fēn)自(zì)信，其在调研(yán)记录中预测，预计2023年公司(sī)实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场(chǎng)的绝大部分份额。

　　来(lái)源(yuán)：传艺科技2023年1月9日投资者关系(xì)活动记录(lù)表(biǎo)

　　需要注(zhù)意的是，沉寂多年的(de)钠电池是在此前锂价飙涨的背景下作为“替代(dài)”而被推到(dào)台前(qián)的，去(qù)年底以来(lái)，碳酸锂价(jià)格持续(xù)下行(xíng)，4月20日电(diàn)碳(tàn)价格均价已经(jīng)跌至18万元/吨。一时(shí)间，锂价(jià)持续下跌会(huì)否影响钠(nà)电(diàn)池商(shāng)业化进程的讨论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科院院士欧阳明(míng)高(gāo)近日(rì)就表示：“钠电池(chí)能够(gòu)起(qǐ)到对锂电池的平衡作用，平衡(héng)锂价，保(bǎo)证锂资源的供(gōng)应安(ān)全，不太可能成为主流。锂价一便宜，就会让(ràng)钠离子(zi)的发展陷入被动。”但(dàn)他也强调(diào)，“钠离子技(jì)术(shù)一(yī)定要发展，因为它是锂离(lí)子电池的一个有益(yì)的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和(hé)钠电建设(shè)成本接近(jìn)，目前三(sān)元钠(nà)电量产的生产成(chéng)本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电(diàn)池在(zài)0.5元(yuán)/Wh左右。其进一(yī)步向钛(tài)媒体APP分析，“钠离子电(diàn)池性能比较(jiào)接(jiē)近磷酸铁锂电(diàn)池，高能量密度的也接近三元523电(diàn)池。目前电碳价格下(xià)跌至16-18万(wàn)元/吨，锂电池(chí)成本大幅下(xià)降40％以上(shàng)，所以目前已经和钠电池成本基本相(xiāng)当；而(ér)由于锂原料(liào)价格大(dà)幅(fú)下降(jiàng)，目(mù)前铁锂(lǐ)和锰(měng)酸锂(lǐ)等电池成本(běn)已(yǐ)经优(yōu)于钠(nà)电池。今年碳酸锂(lǐ)价(jià)格在(zài)20万(wàn)以下时(shí)，锂电池对钠电(diàn)池有明显(xiǎn)优势。”

　　当然，市场普遍认为(wèi)钠(nà)电池(chí)还有降本的空(kōng)间。兴储(chǔ)世纪(jì)总裁助理(lǐ)刘继茂就告诉钛(tài)媒体APP，“待产业(yè)链完善后，规模量产后钠离子电池正、负极材料价格可降(jiàng)至5万元/吨甚至以下，钠(nà)离子(zi)电池的理(lǐ)论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期(qī)来看(kàn)碳(tàn)酸锂存在降价可能(néng)，但(dàn)只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离(lí)子电池的成本优势(shì)就依然存在(zài)，并且随着技术不断发展、产业不断成熟，钠离子电池的降本空(kōng)间有望(wàng)进一步打(dǎ)开，该成(chéng)本临界(jiè)点(diǎn)仍有进一(yī)步下探的(de)可能。”

　　汪(wāng)奇也称(chēng)，明(míng)年钠电产业规模化完成(chéng)后，能和锂离子(zi)电(diàn)池的成本(běn)拉开差距，接近(jìn)铅酸电池的成本。但能量(liàng)密(mì)度的限制(zhì)，使得碳酸锂(lǐ)价(jià)格在15万以上时，成(chéng)熟后的钠离子电池有(yǒu)一定(dìng)优势(shì)；碳(tàn)酸(suān)锂价格在10万左右及(jí)以下(xià)时(shí)，钠离子电池在动力领域优势(shì)较小。

　　钛(tài)媒体APP注意到，包括传艺(yì)科技(jì)在内，诸(zhū)多(duō)入局钠电(diàn)池的企业(yè)都言锂价下(xià)跌无碍钠电池商业化(huà)进程。但随(suí)着锂价持续下降(jiàng)，钠电池利润率下降或也是必(bì)然(rán)的。

　　以(yǐ)传艺科技为(wèi)例，其(qí)在1月9日的(de)调研记录中曾表示，公司钠电池定价主要根据碳酸锂(lǐ)的(de)价(jià)格(gé)，一般给(gěi)到客户的价格比磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价会随(suí)碳酸锂价(jià)格波动而波(bō)动。

　　缺乏长(zhǎng)远投资定力(lì) 过往(wǎng)项目频频“跳票”

　　资金(jīn)和产能消化之外，市场还担(dān)忧传(chuán)艺(yì)科技项目投资(zī)的定(dìng)力。

　　尽(jǐn)管公司(sī)对进军钠电领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳(shū)理其(qí)过往投资履历发现，传(chuán)艺科技在(zài)投资(zī)上(shàng)缺乏长(zhǎng)远定力(lì)，临时“跳票(piào)”甚(shèn)至终止募(mù)投计划可谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿(yì)元，其中(zhōng)将2.98亿(yì)元投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元投向薄膜线(xiàn)路(lù)板生产线技改并(bìng)扩(kuò)产项目。然2018年4月公(gōng)司就变更(gèng)募(mù)资用途，将(jiāng)FPC生产项目(mù)未(wèi)用的资金1.20亿元和(hé)1.04亿元分别(bié)用(yòng)于3D玻璃面(miàn)板生产项目、轻(qīng)薄型键盘(pán)生(shēng)产项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄(báo)膜线路板生产线技改并扩(kuò)产项目的实(shí)施成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思地点从一(yī)厂搬(bān)迁至二厂；2021年6月，再将该项(xiàng)目的实施地(dì)点变更为重庆市合川区工(gōng)业园(yuán)区核(hé)心区高阳路30号，实(shí)施主体则从传艺科技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项(xiàng)目则再生变(biàn)。公(gōng)司终止实施3D玻璃(lí)面板生产(chǎn)项目（已投入募资7445.13万元），并将(jiāng)该项目剩余资金全部投入轻薄型键(jiàn)盘生产项(xiàng)目的(de)建设(shè)，并将后者(zhě)的产(chǎn)能(néng)从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技(jì)再融资，定(dìng)增(zēng)募资(zī)6亿元，其中的4.20亿元(yuán)用于年产(chǎn)18万平方米(mǐ)中高端印制(zhì)电路板建设(shè)项目。但(dàn)次年(nián)6月(yuè)，公司(sī)将该项目(mù)中的SMT工序(xù)实施地点由江苏(sū)省高邮市经(jīng)开区凌波(bō)路33号改建至(zhì)江苏省高邮市(shì)经(jīng)开(kāi)区凌波路49号(hào)的闲置厂房；2023年3月(yuè)，传艺科技再“变卦”，又(yòu)将该项目剩余募(mù)资（已投(tóu)入募资2.41亿(yì)元(yuán)）1.75亿元变更用于投(tóu)入“钠离子(zi)电池制造二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更(gèng)募投计(jì)划的地点、资金乃(nǎi)至项目，直接的后(hòu)果就是原有的(de)投入打水飘、投资效(xiào)率低下以及建成项目实(shí)际效益与预计天(tiān)差地别。

　　根(gēn)据招股(gǔ)书，薄膜线路板生产线技改并(bìng)扩产项(xiàng)目建设(shè)期(qī)仅12个月(yuè)，达产(chǎn)年可实现销(xiāo)售收(shōu)入2.24亿元。定(dìng)期(qī)报告显示(shì)，2018年6月30日，该项(xiàng)目就(jiù)已经建(jiàn)成。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根(gēn)据(jù)定增方案，年产18万平方米中高(gāo)端印制电路板建设项目建设期也仅12个(gè)月，预计达产年实现营收(shōu)7.48亿(yì)元，项目净利润1.31亿(yì)元。然两(liǎng)年(nián)多时间过去了，截(jié)至(zhì)2022年12月31日，该项目投资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效(xiào)益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当初的(de)预期相(xiāng)去甚远(yuǎn)。

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