个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务试点落地半年(nián)，你(nǐ)参(cān)与了吗？

　　自去(qù)年11月27日开始，个人养老金开始(shǐ)进入(rù)为(wèi)期一年(nián)的(de)试(shì)点(diǎn)，在全国(guó)选取了36个试点城市和(hé)地区进行推进(jìn)。据人力资源和社会保障部数(shù)据显示，截至今年(nián)3月末，个人养老金开户数量达到3324万，市场空间(jiān)初步打开。

　　作为(wèi)个人养老(lǎo)金业务的(de)代销主渠道之(zhī)一，证券公司凭借其与权(quán)益(yì)产品的紧密联系和与投资者的深度了解，在养老基金销(xiāo)售(shòu)方面已有(yǒu)多(duō)方(fāng)实践(jiàn)。时值(zhí)个人(rén)养(yǎng)老金业务试(shì)点(diǎn)推(tuī)行(xíng)半年之际(jì)，中国基金报记者深入多(duō)家券(quàn)商，了解个人养(yǎng)老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财(cái)富(fù)管理优(yōu)势

　　券商深耕个人养老(lǎo)金(jīn)市场

　　中(zhōng)国基金报记者 闫晶滢

　　试(shì)点半(bàn)年(nián)以(yǐ)来，个人养(yǎng)老金业务正在获得(dé)更多证券公(gōng)司的重视。

　　早在(zài)去年11月个人养(yǎng)老(lǎo)金试点(diǎn)落地，14家券(quàn)商(shāng)获得代销资格。截至今年3月31日(rì)，证监会更新名录中个(gè)人养老(lǎo)金基(jī)金数量增加至143只，券商数量(liàng)扩(kuò)容(róng)至18家，平(píng)安证券、安(ān)信证券及中(zhōng)信证券(quàn)（山东）、中信证券华南新增(zēng)获批。

　　作为(wèi)公(gōng)募基金最主要的(de)代销方之一(yī)，证(zhèng)券公司在个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务试点的铺(pù)开和(hé)推广(guǎng)中持续发力，个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务也(yě)成为大型券商们(men)财(cái)富管理(lǐ)转型的重(zhòng)要(yào)抓手。通过精心布局(jú)产(chǎn)品及渠道，与基金投顾服务结合(hé)，试(shì)点券商(shāng)充分发挥财富管(guǎn)理优势(shì)，做“精”养(yǎng)老(lǎo)基金销售(shòu)。

　　产品(pǐn)布局：要全更(gèng)要精(jīng)

　　投(tóu)顾大有可(kě)为

　　目前，个人(rén)养老金可投(tóu)资(zī)的产品主要(yào)有(yǒu)四类(lèi)：银行理财、储蓄存款(kuǎn)、养老保险、公募基金。据(jù)人社(shè)部个(gè)人养老(lǎo)金产品名录显示(shì)，当前上线个人养老金(jīn)产品共有652只，其中储(chǔ)蓄(xù)类产品、理财类产品、基金类(lèi)产品、保险类产(chǎn)品分(fēn)别(bié)为465只、18只、137只、32只。

　　相比(bǐ)之下，证券(quàn)公司代(dài)销个(gè)人养老金产(chǎn)品资格受到明显(xiǎn)限制(zhì)，仅部分具(jù)备保险兼(jiān)业代理牌(pái)照的证券公司可销售养老保险，大多数试点券商将视(shì)线聚焦于公募基金上进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例(lì)如，海通证券在2022年年(nián)报中表示，其顺利获得(dé)首批个人(rén)养(yǎng)老金基金销(xiāo)售资格，完成全部40家基金管理公(gōng)司共计126只个(gè)人养老金基金产(chǎn)品的上线，基本实现个人养老金公募基金产(chǎn)品全覆(fù)盖。

　　中信建投个人养(yǎng)老金业(yè)务负(fù)责(zé)人(rén)向中国(guó)基金(jīn)报(bào)记者介(jiè)绍(shào)称(chēng)，中信(xìn)建投已引进华夏(xià)基(jī)金等发行养老基金(jīn)管理(lǐ)人的137只Y份(fèn)额产品，后续(xù)将不断完善产(chǎn)品池。东方证券亦表(biǎo)示，目前已基(jī)本实现了养(yǎng)老公(gōng)募基金的全覆盖。

　　银(yín)河证券相关业务负责人指出，从客户服务(wù)办理的角(jiǎo)度看，大部分客(kè)户更愿意在产(chǎn)品(pǐn)货架丰富的机(jī)构(gòu)办理(lǐ)个(gè)人养老(lǎo)金业务。因此在服务体(tǐ)系(xì)的基础架构上，风(fēng)格多(duō)样、风险收益(yì)多(duō)元的产品货架能(néng)够带给(gěi)客户(hù)更好的服务办理体验，产品布(bù)局的“全面”是个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务的基(jī)础(chǔ)。

　　与此同时(shí)，从客户投资选择的角度讲，大部分客户(hù)对于金融产品(pǐn)的特征(zhēng)和策略的(de)认知、对自身(shēn)投资能力、投资意(yì)愿(yuàn)、投资目的(de)的认(rèn)知较为模糊。帮助客(kè)户做好“养老规划”、协助客户筛选“合适(shì)的产品”，就(jiù)成为服务(wù)机构的“核心竞争力(lì)”。在(zài)全面引入个人养老金可投资的产品(pǐn)类型(xíng)的(de)基础(chǔ)上，各家机(jī)构需要深(shēn)入、充分、严谨地研(yán)究每类(lèi)产品的特性；结合存量客户的个(gè)性化画像和(hé)客户特点，为(wèi)客户提供切(qiè)实可行的(de)产(chǎn)品(pǐn)评(píng)估体系和(hé)养(yǎng)老规划方案。

　　实际上，对于(yú)个人投(tóu)资(zī)者(zhě)来说，当(dāng)前阶(jiē)段认可并开通个人养(yǎng)老(lǎo)金账户的理由，一是来(lái)自开户渠道的多重(zhòng)福利动员，二是(shì)个人养老金带来的个税抵扣(kòu)优惠。但不(bù)可(kě)否(fǒu)认的是，虽然开户数量(liàng)众多，但(dàn)缴存(cún)比率仍不理想。

　　由于(yú)个人养老金退(tuì)休后(hòu)才(cái)能取出，这每年(nián)12000元自然是需要在(zài)账户内充分利用长期投资，但如(rú)何投资也令不少投资者犯难：买什(shén)么(me)、买多少(shǎo)，在哪买、怎么(me)买(mǎi)，选择越(yuè)多，困难越多。现(xiàn)有(yǒu)养老产(chǎn)品的选择已令(lìng)投资者(zhě)目不暇接(jiē)，如何(hé)让投资者选择到(dào)适(shì)合自己的产品，证券公司的投顾(gù)力量大(dà)有可为。

　　“中信建投拥(yōng)有近万名高素质的投(tóu)资顾问(wèn)，帮助客户甄(zhēn)选(xuǎn)适合自身的养老(lǎo)产品，做好(hǎo)养(yǎng)老(lǎo)规划和资产(chǎn)配置，做到客(kè)户的‘好医生’。”前(qián)述负责人称，中信(xìn)建投采取线上线下相(xiāng)结合的(de)方式，注重交(jiāo)流和体验，为客户提供有温度的专业服务。

　　国泰君安在推(tuī)广个人养老金业(yè)务时曾介绍，其结合个人养(yǎng)老金(jīn)基(jī)金特点，细(xì)化形成“甄选100个(gè)人养老金(jīn)基(jī)金评价标(biāo)准”，综合基(jī)金公司(sī)治理水平、投(tóu)研能力、业绩评(píng)价、风险(xiǎn)管理、声誉(yù)口碑量化评价(jià)，优(yōu)选值得信(xìn)赖(lài)的养老金基金；选出“综(zōng)合优(yōu)选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益(yì)性(xìng)价比”、“聚焦股息”等特色(sè)养老(lǎo)金基金(jīn)产品清单，满足养老(lǎo)金(jīn)客户(hù)个性(xìng)化养老需求。

　　渠(qú)道：打(dǎ)造“一站式”养老

　　拓(tuò)展(zhǎn)“上门(mén)服(fú)务”企业员工

　　不得不承(chéng)认的(de)是，虽(suī)然证(zhèng)券公司(sī)营业(yè)网点数(shù)量在(zài)“金融(róng)圈”内(nèi)并不算少，但远(yuǎn)难以(yǐ)与(yǔ)大(dà)型商业银(yín)行的优(yōu)势(shì)相(xiāng)匹敌(dí)。

　　此前(qián)兴业银行召开的2022年(nián)报发布会(huì)上，该(gāi)行高管透露(lù)，截至2022年末，该行已(yǐ)经累计(jì)开(kāi)立个人养老金账(zhàng)户229.16万户，位列全(quán)行(xíng)业第三位，市场占(zhàn)有率超10％，仅次于建设(shè)银行和工商(shāng)银行。相比之(zhī)下，鲜有券商愿(yuàn)意公布投资(zī)者通(tōng)过其(qí)渠(qú)道(dào)开通个人养老金账户的情况。

　　产品方(fāng)面，国家社会保(bǎo)险公(gōng)共(gòng)服务平台上(shàng)仅可(kě)查询商业(yè)银(yín)行个人养老(lǎo)金业务开办情况。其中显示，23家获准(zhǔn)开办个人养老金业务的银行中，有22家开设了资金(jīn)账户(hù)和储蓄交易业务(wù)，8家同(tóng)时(shí)开展(zhǎn)了基金交易(yì)业务、保险交易(yì)业务和理(lǐ)财交(jiāo)易业务。

　　与(yǔ)大型商业银行所(suǒ)拥(yōng)有的产品和(hé)渠道优(yōu)势相比，证券公司个人(rén)养老金(jīn)业务(wù)的规模相对有限，仍(réng)处于积极开(kāi)拓阶段(duàn)。

　　不过，虽然网(wǎng)点数(shù)量难(nán)以比拼，但券商(shāng)发力个人养(yǎng)老金业务，自(zì)有其(qí)独特“打法”。记者(zhě)注(zhù)意到，多家券商在推广个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务时(shí)，将“一(yī)站(zhàn)式”服(fú)务作(zuò)为宣(xuān)传重点。

　　例如(rú)，国泰(tài)君安此前表示，其个人养老金业务(wù)从引导客户形成科(kē)学养老理财(cái)观念的长远视角出发，为客户提(tí)供从产品(pǐn)策(cè)略(lüè)、到产品(pǐn)优(yōu)选、再到组合配(pèi)置(zhì)的(de)全周期专业(yè)资配服务和(hé)一站式的(de)产品选择。中(zhōng)信证(zhèng)券亦(yì)推出个(gè)人养老金投资一站式解决方案“信养计(jì)划”，为(wèi)客(kè)户提供含账户(hù)管理、资产配置、服(fú)务陪伴于一体(tǐ)的个人(rén)养老金投(tóu)资(zī)综合服务。

　　除了“引进来”并(bìng)全方位服务投资者外，“走出(chū)去”也是部分券商开拓个人养老金业(yè)务的(de)解决方案。东方证券副总裁徐海宁向记(jì)者介(jiè)绍，东(dōng)方证券基于(yú)对个人养老金目标客(kè)群的深入研(yán)究，将开发大中型企(qǐ)业(yè)作为个人(rén)养老(lǎo)金客户拓展(zhǎn)的(de)重点方向(xiàng)，制定了“上海深度、全(quán)国广度”的推(tuī)广计划。

　　具体而言，东(dōng)方证券协同(tóng)系统内(nèi)成员公司开展走进(jìn)企业推广个人养老金活动，为企业单位(wèi)员工提供个人养老(lǎo)金上门服务，免去客户前往(wǎng)营业厅办理业务路上花费的时间，提高服务效率，节(jié)约(yuē)客(kè)户时间。展业初期组织了(le)超(chāo)过100场的个(gè)人养老金走进企业服务活动，覆(fù)盖(gài)企业(yè)员(yuán)工近万(wàn)人(rén)。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有体验成产(chǎn)品胜负(fù)手(shǒu)

　　中国基金报记者(zhě)曹(cáo)雯璟

　　去(qù)年11月下(xià)旬，券商代销个(gè)人养老金业(yè)务“开闸”，多家(jiā)获资(zī)质的机构(gòu)正式展(zhǎn)业，逐鹿(lù)个人养老金市场。如今，个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)制度实施已有半年(nián)，相关产品的收(shōu)益率(lǜ)和回撤情况、产(chǎn)品能否(fǒu)真正满(mǎn)足(zú)养老诉求等问题(tí)，持续成为(wèi)市场(chǎng)关注焦点。

　　多位券(quàn)商业内人(rén)士表示，由于资(zī)金“只进不出(chū)”，认(rèn)购(gòu)的产品(pǐn)又是为了满足(zú)养(yǎng)老需(xū)求，投资者更希望能实现低(dī)波动(dòng)、低回撤。如何做到(dào)从中(zhōng)长(zhǎng)期保值增值同(tóng)时(shí)又让(ràng)客户体验(yàn)良好是个人养老产品(pǐn)成败的关(guān)键。

　　提供更匹配的养老产品(pǐn)

　　同(tóng)时服务(wù)上寻求创新突破

　　眼下，个人养老金(jīn)业务已(yǐ)然成为(wèi)券商财富管(guǎn)理(lǐ)转型的核心方向(xiàng)之一。通过(guò)不断完(wán)善客(kè)户服务体系，满足(zú)客户多层次金融(róng)需求(qiú)，促进财富管理业(yè)务高质(zhì)量发(fā)展，券商在业务(wù)内涵上正不断(duàn)挖潜。

　　多名券商业内人毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗士(shì)表示(shì)，在客户分类服务方面，会根(gēn)据国(guó)家政(zhèng)策选择社保关(guān)系在先行城市（地区）、能享(xiǎng)受税优(yōu)且对税优敏感、对理财有(yǒu)初步(bù)认(rèn)知(zhī)的客户进行(xíng)第一阶段的重点(diǎn)服务，对其他客(kè)户会随着试点扩大和客户(hù)画像(xiàng)的覆盖进行后续服务毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗(wù)。

　　东方证券副总(zǒng)裁徐海宁表示，证券公司可(kě)重(zhòng)点关注企事业单位员工，特别是大中型城市具有一(yī)定(dìng)经(jīng)营规(guī)模的企业员工，他们能够(gòu)享受个税(shuì)抵扣的优势，具(jù)备一(yī)定投资意识(shí)和财务认知；这类人群对(duì)未来退(tuì)休(xiū)有一定的(de)规划和(hé)想(xiǎng)法。

　　同时，由于个(gè)人养老金是一个增量市场，对(duì)证券公司而(ér)言，针(zhēn)对(duì)潜在客群(qún)可(kě)以全(quán)市场覆盖。证券公司可以通过投研优(yōu)势和专业投顾(gù)队伍(wǔ)，创造更多(duō)养老投资场景，跟踪了解客(kè)户(hù)的风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)，结(jié)合(hé)稳健(jiàn)、平衡、积(jī)极(jí)等不(bù)同风险(xiǎn)类型(xíng)的养老基金，帮助客户建立个人养(yǎng)老金(jīn)投资计划(huà)。此外，证券(quàn)公(gōng)司可以通过加强顾问服务，帮助(zhù)客户有效应对投资组合(hé)净(jìng)值的波动，引导客户持续(xù)参(cān)与养老金投资，提升(shēng)客户养老投资的获得(dé)感、体验(yàn)感。

　　银河证券相关业务(wù)负责人表示，会针对(duì)不(bù)同风险(xiǎn)承受(shòu)能(néng)力、不(bù)同年(nián)龄结构和不同(tóng)资金体量制定个(gè)性化养老策略。比如(rú)对每(měi)年享税(shuì)优的1.2万个人养老(lǎo)金，为居民（无需开户）提供符合监管部门要求(qiú)的(de)金融(róng)机构(gòu)和金(jīn)融(róng)产品清单、通俗易懂的“养老看隔壁”理财案例、养老讲(jiǎng)堂等信息和交易服务；对1.2万之外的资金，提供更丰富的“安(ān)养计(jì)划plus”养(yǎng)老金融服务(wù)，包括养(yǎng)老(lǎo)计算器、个性化(huà)的补充养老解决(jué)方案、定(dìng)期的(de)养老方案跟踪报告以(yǐ)及养老(lǎo)直播服务，做好“老百姓身边的养老专家”。

　　在服(fú)务创新方面，徐海宁(níng)认为，证(zhèng)券公司需要有长远眼光，打造(zào)增(zēng)量(liàng)市场，承担起(qǐ)构建养老金第三支柱(zhù)的重要使命。

　　第一，在获客及投教(jiào)方(fāng)面，应加大资源投入，通过教育和陪(péi)伴(bàn)，提高客户(hù)对个(gè)人养老金的认知。走进企事业单位，通过上(shàng)门服务(wù)的方式触达企(qǐ)业和客户，举办专题讲座(zuò)、在线研(yán)讨会和投资教育(yù)活动(dòng)，帮助客户了解个(gè)人养老(lǎo)金的(de)重(zhòng)要性、投资策(cè)略和长期规划，激发客户对个人养老金产品的兴趣(qù)和参(cān)与(yǔ)度。

　　第二(èr)，在(zài)App服(fú)务功能优化方面，建立(lì)内容(róng)丰富的一站式(shì)个人养老金(jīn)专区(qū)，既包括产(chǎn)品(pǐn)购买(mǎi)、定投(tóu)、持仓查询等基础(chǔ)功能，提供丰富的养老资讯和实(shí)用(yòng)养(yǎng)老工具（如节税计算器），加(jiā)强与客户的深(shēn)度互动。

　　第三，在金融科(kē)技应用(yòng)方面，引入智能科技(jì)和人(rén)工智能(néng)技术，通过数据分析和(hé)算(suàn)法(fǎ)模型，根(gēn)据(jù)客户(hù)的(de)风险承(chéng)受(shòu)能(néng)力(lì)、资产状况和目标退休年(nián)限，定(dìng)制(zhì)化推荐养老金(jīn)产品(pǐn)组合，并提供实时投资组合(hé)跟踪和风险管理工具，帮助客户更好地实现养老投资保值(zhí)增值。

　　中信建投个人养老金相关(guān)业务(wù)负责人则表示(shì)，可以通过“人+科技”，在(zài)大数据智能(néng)客(kè)户分析系统的基础(chǔ)上，可以针对不(bù)同养老诉(sù)求的客户达(dá)成“千人千面”的个性化(huà)服(fú)务，人是“1”，科(kē)技（线上(shàng)与线(xiàn)下结合）是后(hòu)面的“0”，二者有(yǒu)机结(jié)合，为不同生命周期和(hé)年龄阶(jiē)段(duàn)的客户提供专业(yè)的、一(yī)对一的(de)养老配置服务。

　　运行(xíng)半(bàn)年七成收益告负

　　客(kè)户体验成产品胜负手

　　个人(rén)养老金制度(dù)实(shí)施(shī)已有半年，产品收(shōu)益和回撤(chè)率大不大？产品能不能满足真正(zhèng)的(de)养老(lǎo)诉(sù)求？这(zhè)些(xiē)问题都是(shì)投资者的重要关注点。

　　记者(zhě)注意到(dào)，目前养老(lǎo)目标基金(jīn)的整(zhěng)体(tǐ)收益水平并不乐观。Wind数据显(xiǎn)示，全市(shì)场149只公募养(yǎng)老基金产品，近(jìn)七成收益告(gào)负。其中，业绩垫(diàn)底的(de)一只个人养老目(mù)标基金自成(chéng)立以(yǐ)来回报为-7.27％，此外，还(hái)有超20只产品收益(yì)在(zài)-3％左右。

　　而业绩表现较好的有(yǒu)平安稳(wěn)健养老一(yī)年(nián)Y、中欧预见养(yǎng)老2025一年(nián)持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为3.15％，紧随其(qí)后(hòu)的是(shì)兴全(quán)安泰稳健养老(lǎo)一年持有Y，自(zì)成立以来回报为2％，另有富(fù)国、万家、华宝、景顺长城、南方(fāng)、华夏等旗下超10只养老目标基金(jīn)收益在1％以上。

　　多位券(quàn)商业(yè)内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，由(yóu)于(yú)资金“只进不出”，认购的产品又是为了满足(zú)养老需求，投资者(zhě)更(gèng)希望(wàng)能实现(xiàn)低波动、低回撤。如何(hé)做(zuò)到(dào)从中长期保值增值同时又让客户体验良好是个(gè)人养老产品(pǐn)成败的核心(xīn)。

　　“养老属性的产品应力(lì)争为客户保值增值，否则将违(wéi)背(bèi)客户通过投资达(dá)到‘养老目的’的初衷(zhōng)。”银河证券相关业(yè)务负责人(rén)介绍，目前(qián)个人养老金可(kě)投资的(de)4类产品(pǐn)风险(xiǎn)收益(yì)特点明显，有的类(lèi)别(bié)更侧重本金安全、有的类别更侧重(zhòng)资产增值(zhí)；但(dàn)同时，每个类别(bié)很难做到在保证其特点达到(dào)的同(tóng)时(shí)又规避(bì)掉该类产品的风险(xiǎn)或缺陷。“从不同客群(qún)情况来看，低(dī)波低回(huí)撤对于离退休时点较近的投资者比较合适，性价比高(gāo)的中(zhōng)波动中回撤、高波动高回撤特征产品对(duì)于还有20-30年才退休的(de)投(tóu)资者(zhě)也是可以选择的，拉长周期看也能满足(zú)客户养(yǎng)老(lǎo)类资(zī)金的保值增(zēng)值(zhí)效果。”

　　为达到上述两个目(mù)的，前提是有一套完整、自(zì)洽、适用、有效且动态(tài)适配的产品评价体系(xì)，通过该体系的评价，能较为清晰地区(qū)分出产品(pǐn)的“性(xìng)价比”（如(rú)风险(xiǎn)收(shōu)益比等）、能公平、公正地对(duì)同类或者同策略产品进行综合评判(pàn)。如此(cǐ)，才能真正(zhèng)将好的产品(pǐn)、合适的产品推荐给合适的客户群体(tǐ)。

　　“养老(lǎo)组合基金(jīn)分(fēn)为目标风(fēng)险型和目标(biāo)日期型两大类，投(tóu)资者可以根据自身投资目标和风(fēng)险承受能力(lì)选择具(jù)体的产品。比如(rú)低风险偏好的(de)客户可(kě)选择目标日(rì)期型中(zhōng)的稳(wěn)健类产品(pǐn)，通过严格控制(zhì)股票资产仓(cāng)位(wèi)降低产品波动(dòng)，带(dài)给(gěi)客户相对(duì)稳健(jiàn)的收益(yì)。”徐海宁表(biǎo)示，目(mù)前我国城(chéng)镇(zhèn)职工养老金替代(dài)率尚有(yǒu)不(bù)足，根据国际经(jīng)验，如果退休后的养(yǎng)老金替代(dài)率大于70％，即可维持退休前(qián)的(de)生活水平，养老金投资的(de)增值功(gōng)能也是一个重(zhòng)要考量。由于个人养老金取用需要达到年(nián)龄等(děng)条(tiáo)件(jiàn)，投(tóu)资资金具有长期性，可以(yǐ)达到几十年，能够承(chéng)受一定的短期波动，对于(yú)追求长(zhǎng)期(qī)投资收益(yì)的(de)客(kè)户(hù)，可(kě)以(yǐ)配置一(yī)定高比例资金在权益型资产上，实现养老投资的保值(zhí)增值目标(biāo)。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个人养老金相(xiāng)关(guān)业务负(fù)责人也认(rèn)为，个(gè)人养老金产品具(jù)有一定的普(pǔ)惠(huì)金融属性(xìng)，需要关注老百姓长期保值增值的(de)养(yǎng)老需求。站在资产角度，想要实现长期资(zī)金的稳健投资回报，资产配置(zhì)不可或缺。通(tōng)过投资不(bù)同(tóng)品种、不同收益特(tè)征、低相关(guān)性的金(jīn)融(róng)资产，有(yǒu)助(zhù)于实现风(fēng)险分散、降低总体波动，从而更(gèng)好地满足(zú)投资者的养老投资目标。

　　推动(dòng)个(gè)人养(yǎng)老金业务高质量发(fā)展

　　道阻(zǔ)且长(zhǎng)

　　在个人养老金业务积极(jí)发展的同时，与渠道网点和客户众多的银(yín)行等机构相(xiāng)比，券(quàn)商如何(hé)突破自身瓶颈，实(shí)现差(chà)异化的(de)发(fā)展，可以(yǐ)说是“道阻且长”。

　　银河证券相关业务负责人表(biǎo)示(shì)，银行、券(quàn)商(shāng)、基金(jīn)独立销(xiāo)售(shòu)机(jī)构都可参与(yǔ)到为客户(hù)提(tí)供个人养老(lǎo)基金服务，几类机(jī)构优势互补(bǔ)，严格意义(yì)上说是竞合而(ér)非竞(jìng)争更(gèng)非“相杀”关(guān)系，每类机构或(huò)者每家(jiā)机构(gòu)可(kě)以根据(jù)自己的(de)资源禀赋，充分发挥(huī)自身优势，服务好有养老投资(zī)需求(qiú)的投资者(zhě)。

　　“在政策上，未来还有以下(xià)三方面诉求(qiú)：一是增强基础(chǔ)设施建设(shè)，能在服务(wù)时效性上与(yǔ)银行(xíng)拉(lā)平，提供7×24小时的开(kāi)户、下单服(fú)务；二是(shì)增加产品(pǐn)销售范围(wéi)，在(zài)养老品类上更加丰富，除特殊产品(pǐn)外，增加可为客户(hù)提供的养老(lǎo)产品(pǐn)（如(rú)养老(lǎo)理(lǐ)财）；三是明(míng)确养老规划业务合规性，为(wèi)不同的客户提供基于(yú)客户需求和画(huà)像的(de)养老规划方案(àn)。”上述负责(zé)人(rén)提到。

　　中信(xìn)建投个人养(yǎng)老金相关业务负责人提出，当前的政策要求下，客(kè)户如果想在券商端参与(yǔ)个人养老金投资，需要分(fēn)别在银行端、个税(shuì)端(duān)进行一系列前(qián)序操(cāo)作步骤，对于尚不熟悉业务流(liú)程(chéng)的投资者来讲，体验不太(tài)友(yǒu)好。

　　“此(cǐ)外，由于政策对代销个人养(yǎng)老金产品的管理要求(qiú)，券(quàn)商暂时无法上线储(chǔ)蓄类、理财类、保险(xiǎn)类(lèi)产品，可供投资(zī)者选择的产品种类较为单一，难(nán)以进一(yī)步为投(tóu)资者(zhě)提供更丰富的个人养老金配(pèi)置方案。未来期待(dài)能(néng)够(gòu)从政策(cè)端进(jìn)一步简化投资者(zhě)的办(bàn)理流程，提(tí)升客户体(tǐ)验；给予券商(shāng)在多样化(huà)个人养老金品种的引入和研发(fā)上的政策支(zhī)持(chí)，丰(fēng)富(fù)客户多元(yuán)化的投资选择。”该(gāi)负责人称。

　　开户热(rè)投资(zī)冷

　　券(quàn)商发力个(gè)人养老第二曲线

　　中国(guó)基金报(bào)记(jì)者 莫(mò)琳

　　随着(zhe)个人(rén)所得税退(tuì)税的开始(shǐ)，不少(shǎo)人(rén)发现(xiàn)自(zì)己的(de)退税比去年(nián)多了不少，仔细询问之下才发(fā)现，是因为去年底开(kāi)通了个人养(yǎng)老金业务，并入了金。这一(yī)消息大(dà)大刺激(jī)了不少(shǎo)本来不(bù)想开户(hù)的(de)年轻人。

　　根据人社部披露的(de)数据，截至今年3月底，个人养老金(jīn)参(cān)加人数达3324万人。与3月初的2817万人相比，短短的一(yī)个月的时间(jiān)里，增加了500万户，开(kāi)户速度明显提(tí)升。

　　虽然开户数快(kuài)速攀升，但是个人养老金累计缴费(fèi)约200亿(yì)元，人均(jūn)缴费低于1000元。此(cǐ)外，据中国保险资管业(yè)协会(huì)执(zhí)行副(fù)会长兼(jiān)秘书长曹德(dé)云透露，在(zài)截至2023年3月开立个人养老金账户的三千多万人中，仅900多万人(rén)完成了资金储(chǔ)存。

　　从(cóng)记者走访的(de)结(jié)果来看，个人养老金(jīn)产品的收益(yì)率(lǜ)远(yuǎn)低(dī)于(yú)预期，是大(dà)多人不愿意入金(jīn)的主要原因。而选择开(kāi)户(hù)的原(yuán)因(yīn)主要(yào)是为了(le)“薅羊毛”（金融(róng)机构出台了不少吸引客户开(kāi)户的优惠(huì)政策）。

　　如何解(jiě)决(jué)“开户热投资冷”的(de)问题？银河证券相关业务负责人认为，这(zhè)是一(yī)个专业活(huó)，既需要(yào)了(le)解客户的经济状况、风险偏好和养老规(guī)划，也需(xū)要业务(wù)人员及(jí)其所在机构有比(bǐ)较专业且(qiě)综合的(de)服务(wù)能力。

　　也有部分投资者(zhě)认(rèn)为，个人养老(lǎo)金产品每(měi)年(nián)封(fēng)顶12000元(yuán)，难以充(chōng)分(fēn)满足个人(rén)或家庭(tíng)养老的(de)全面需求，还需要结合其(qí)他商业产品等综合考虑；大(dà)多数产品流动性差，难以预防(fáng)到退休前的(de)应急资金需求。

　　从产品端改(gǎi)善“开户热投资冷”

　　虽然近(jìn)半年来，个人养老金产品正在逐渐丰富，但(dàn)是“开户热投资(zī)冷”的现象没有随之发生改变。

　　中国保(bǎo)险资管(guǎn)业协(xié)会执行副会长兼秘书长曹德(dé)云在近(jìn)期举办(bàn)的2023清华五道口全(quán)球金(jīn)融(róng)论坛上表示，目(mù)前个人(rén)养老(lǎo)金试(shì)点效果呈“两低(dī)三不”漏斗状，即建立(lì)账户人数占基本养老保(bǎo)险(xiǎn)参保人(rén)数比例低、已缴费人(rén)数占建立账户人(rén)数比例低；产品供应(yīng)不均衡、选购(gòu)渠道不畅(chàng)、民众参保(bǎo)意(yì)愿不强。

　　针对产品(pǐn)供应不(bù)均(jūn)衡(héng)的(de)问题，国家金融监督管理总局出(chū)手，率先(xiān)增(zēng)加养老保险产品的供给。近日，国家金(jīn)融监督管(guǎn)理总局(jú)已向业内就关于促进专属商业养老保险发展有关事项征求意见。根据征求(qiú)意见稿，专属(shǔ)商(shāng)业(yè)养老保险拟由(yóu)试点业务转为(wèi)常态化(huà)业务。

　　业内人士表示，随着专属商(shāng)业养老保险转为常态(tài)化业务，参与该项业务的险(xiǎn)企数量将(jiāng)增加不少。此外(wài)，专属商业养(yǎng)老(lǎo)保险是(shì)对(duì)接个人养老金制度(dù)的主要(yào)保险产(chǎn)品，这意味着个(gè)人养老(lǎo)金保(bǎo)险产(chǎn)品名(míng)单也(yě)将扩容(róng)。

　　据了解，专属商(shāng)业养(yǎng)老(lǎo)保险采取(qǔ)“保证+浮动”的(de)收益模式，提供稳(wěn)健(jiàn)型、进取型两种风(fēng)格账(zhàng)户供(gōng)客户选择(zé)。据(jù)各家保(bǎo)险(xiǎn)公司披露的专属商业养老保(bǎo)险产(chǎn)品(pǐn)2022年结算利率，稳健账户(hù)结(jié)算利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结算利(lì)率约4.5％至5.7％，普遍高于现有(yǒu)的(de)个(gè)人养老保(bǎo)险的(de)收益率(lǜ)。

　　在增(zēng)加产品供给的同时，多家(jiā)金融机构呼吁(xū)从(cóng)产品设计端(duān)解决“开户热投资冷”的问题。

　　在银河证券相关业务负责人看(kàn)来(lái)，“老(lǎo)龄风险”与(yǔ)其他投资风险相(xiāng)比，有其更加(jiā)突出的特点(diǎn)，包(bāo)括为退休(xiū)人群提供稳定安全有保(bǎo)障且(qiě)抗通(tōng)胀(zhàng)的收入补充(chōng)来源(yuán)、对(duì)冲长(zhǎng)寿(shòu)风险、为高龄人(rén)群储备失能养护(hù)和医(yī)疗应急资产、为退(tuì)休人(rén)群规划(huà)遗产(chǎn)、将养老投(tóu)资与养老(lǎo)保障/养(yǎng)老(lǎo)生活无缝(fèng)对接等。

　　养老金融(róng)产品(pǐn)的设(shè)计初(chū)心，必须(xū)切实从客(kè)户需求出发；养(yǎng)老金融产品的(de)设计理念，必(bì)须紧密围绕承(chéng)担、减(jiǎn)少或转移上(shàng)述“老龄风险(xiǎn)”主旨；养老金融产品(pǐn)的(de)设计成果，应该(gāi)更(gèng)多的让利于(yú)民、普惠百姓，运用(yòng)好专业的金融工具、做艰难(nán)但长期(qī)正确(què)的事。

　　因此(cǐ)，能否设计出充分利(lì)用资本市场具有良好增值能力资产的养(yǎng)老产品取(qǔ)决于发行人（或管理人）的产品设计能力和资产管理能(néng)力。“证券公司作为(wèi)财(cái)富管理服务提(tí)供(gōng)商，可以与产品发行人(rén)（或(huò)管理(lǐ)人）合作，根据客户需(xū)求设(shè)计出在(zài)养老(lǎo)功能方面更有竞争力的产品(pǐn)”，上述负(fù)责(zé)人表(biǎo)示(shì)。

　　中信建投也希(xī)望能参与到(dào)具(jù)体的产品设计之中。其(qí)个人(rén)养老业务负责人建议，参考部分(fēn)发达国家的经验，未来除了股、债配置，或(huò)在未来可(kě)以考虑(lǜ)增加底层可投标的类型，如(rú)REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰富投资者的可选标的(de)，更(gèng)好(hǎo)地分散投资风(fēng)险(xiǎn)。

　　励(lì)正集团中(zhōng)国区总(zǒng)裁张雨萌建议，应(yīng)该避免“开空账(zhàng)”。也(yě)就是说，参与者可以(yǐ)直接在开户(hù)的时候做投资选择。这样在开户的时候(hòu)就(jiù)可以形成(chéng)闭环体验(yàn)。

　　针对参与个(gè)人养老(lǎo)金可能面临的(de)流(liú)动性问题，长(zhǎng)城人寿保险(xiǎn)股份有限公司总经理王(wáng)玉改近日表示，保险公司可(kě)以通过“保单质(zhì)押贷款”等多(duō)种金融(róng)工具来解(jiě)决客户对短期资(zī)金(jīn)的需求。

　　券(quàn)商发力个人补充养老金融方(fāng)案

　　此外，针对(duì)1.2万难(nán)以满足个人或家庭养老的全面需求，多家券商(shāng)还发力个人养老(lǎo)金账(zhàng)户以外的个人补充养(yǎng)老(lǎo)金融方案，例如银河(hé)证券(quàn)的“安养计划plus”、中信证券的“信养计(jì)划”等。

　　银河证券产品中心(xīn)副总(zǒng)经理(lǐ)鹿宁告诉(sù)记者，目前(qián)，银河证券已根据在职群体养老规划的长期性、稳健性、安全性等特点，已退休人群养老需求的流(liú)动性、安全(quán)性(xìng)、稳健性等特点，设(shè)计出(chū)多层次、多(duō)元化、个性化的养老配置方案，积(jī)极履行养老保障社会责(zé)任(rèn)，力争为居民提(tí)供持续卓越的养老规划与(yǔ)满足不(bù)同养(yǎng)老需求的资(zī)产(chǎn)配置服务(wù)。

　　中信证券的“信养计划”则基(jī)于个人养老场景(jǐng)，引入更丰富的养老(lǎo)型年金、增额终(zhōng)身寿等(děng)不(bù)同(tóng)品类产品，覆(fù)盖养(yǎng)老收(shōu)益性资(zī)产和保(bǎo)障性资(zī)产，满足客户多样化、多层级的养老资产配置需(xū)求。

　　针对三大支柱(zhù)养(yǎng)老金业务(wù)中的企(qǐ)业年金业务，银河证券还上线(xiàn)了(le)自研的(de)年金综合评价系(xì)统。该系统可以通过客户提供的“脱(tuō)敏”后年(nián)金组合净值与持股比例等数(shù)据，结合(hé)公募(mù)基金、股市债(zhài)市(shì)数据，展示客户委托(tuō)年金组合(hé)的评价结果。此(cǐ)外，也可以(yǐ)利用年金机制间(jiān)接服务(wù)背后(hòu)的(de)企业员工和(hé)机构事业单位职工。

　　截至目(mù)前，银(yín)河(hé)证(zhèng)券(quàn)基金研(yán)究中(zhōng)心已(yǐ)为部分省市提供(gōng)职业年金的(de)组(zǔ)合评价与(yǔ)管(guǎn)理咨询服(fú)务，也计划结合机构条线(xiàn)业务规划为央企(qǐ)与国(guó)企提供企业年金(jīn)组合(hé)评价等综(zōng)合(hé)金融(róng)服(fú)务。

　　银河证券(quàn)副总裁罗黎(lí)明(míng)告(gào)诉记者，公(gōng)司自主开发建(jiàn)设部署的年金综合(hé)评价系统及研究咨询服务，具有养老属(shǔ)性(xìng)的综合金(jīn)融(róng)服务体系均(jūn)是公司积极响应国家(jiā)养老发展战(zhàn)略而推出的新服务，体现(xiàn)了在第二、三(sān)支柱上的积(jī)极(jí)筹划。

　　“我们(men)高度重视三大支柱养老金业(yè)务，目前公司已初步建立了个人(rén)养老金及(jí毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗)个人养(yǎng)老金融服务(wù)体系，充分(fēn)利用(yòng)金(jīn)融产品(pǐn)代理销售牌(pái)照和保险(xiǎn)兼业代理牌照(zhào)，为百姓提(tí)供(gōng)更(gèng)加有温度、有(yǒu)态(tài)度的个人养老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者(zhě)观(guān)察｜“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基(jī)金报记者赵(zhào)心怡

　　“现在个人养老金账户开(kāi)通过程非常‘丝滑’，并且有不(bù)少开户(hù)人在我们介绍之前都已有所了解，感觉这项制度的普及度和客户认识程度(dù)在不断(duàn)提升。”某大型银行(xíng)的客户经理林漪（化名）向(xiàng)记(jì)者表示。

　　“但也有很多(duō)人只是开(kāi)了账户并没(méi)有存钱(qián)，或存了钱没有(yǒu)开(kāi)始投资，主要(yào)因(yīn)为不(bù)知(zhī)道如(rú)何选择产品或者(zhě)有(yǒu)其他顾虑。”林漪还告诉(sù)记者(zhě)，“这种情(qíng)况下我们就会(huì)再用PPT或者(zhě)是纸质资料向(xiàng)客户(hù)进行(xíng)详细(xì)介绍和对(duì)比分析。”

　　去年11月，个人养(yǎng)老金制度正式落地，在(zài)北(běi)京、上海(hǎi)、青岛等(děng)36个先行城市（地区(qū)）启动(dòng)实施。距离个人养老金制度落(luò)地已(yǐ)经过去(qù)半年，民(mín)众接受度(dù)和业(yè)务进(jìn)展情况如(rú)何？从业人员在(zài)具(jù)体实操过程中(zhōng)又(yòu)遇到了哪(nǎ)些困难(nán)？不同(tóng)年龄段(duàn)的(de)群体会怎(zěn)样理(lǐ)解(jiě)这项制(zhì)度(dù)？

　　近日(rì)，本报记者实地探访上(shàng)海(hǎi)地(dì)区几家银行(xíng)网点和券(quàn)商营业部，了解个人养老金制度近半年的落地情况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年人(rén)更(gèng)在意退休后多一(yī)份(fèn)保障

　　根(gēn)据人社部(bù)和(hé)国(guó)家社会(huì)保险公共服(fú)务平台数据可(kě)知，个人养老金制度经过(guò)半年时间的(de)发展，在产品种类、数量和(hé)参与人数方面(miàn)都有所增加。

　　某(mǒu)券商营(yíng)业(yè)部财富管理相关岗位的黄宁（化名）告诉(sù)记者(zhě)：“很(hěn)多客户都对个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务热情高涨(zhǎng)，有直接(jiē)到营业部(bù)咨询的，还有很多是打(dǎ)电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个(gè)人养老金业务(wù)的热情和关注度比“90后(hòu)”更高，并且除了个人咨询和开户外，还有(yǒu)不少企业员工(gōng)、学(xué)校(xiào)教师、退伍军人等(děng)通(tōng)过企业和单位组(zǔ)织来(lái)了(le)解、参与个人养(yǎng)老金投资。

　　记者了(le)解(jiě)了身边(biān)两位(wèi)不同(tóng)年龄段、均(jūn)已购买个人养老金(jīn)产品(pǐn)的朋友后发现，两人所关注的问题(tí)“焦点(diǎn)”的确有所(suǒ)不同。

　　一位在上(shàng)海地区(qū)金融机构工作(zuò)的“80后”告诉记者，自从工作以来，她每年都将(jiāng)收(shōu)入的一部分拿来强制(zhì)储蓄，有了个人养(yǎng)老金制(zhì)度后，就分(fēn)一部分在个人养老(lǎo)金(jīn)账户中(zhōng)，这部分强制储蓄的钱即使(shǐ)存长期也不会影响她未来的生活质量，并且放(fàng)进个人养(yǎng)老金账户(hù)是在基本养老保险之(zhī)外(wài)多一份积累。

　　而另一位(wèi)工作不久的“90后”表示，他现(xiàn)阶段(duàn)最在意的就是(shì)买个人(rén)养老金可以享受(shòu)税收(shōu)优(yōu)惠，直接考虑到退休后的生活质量还(hái)有点遥远。

　　针对(duì)上述(shù)两种不(bù)同(tóng)的想(xiǎng)法，黄宁也向记(jì)者坦言，他们在日(rì)常介绍个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的过(guò)程中确实会考虑到不(bù)同(tóng)年龄群体的不(bù)同需求和(hé)想法，进而更(gèng)好(hǎo)地“对症下(xià)药”，比如给刚工(gōng)作(zuò)不久的年轻(qīng)人(rén)着重介绍(shào)“退休后多(duō)一(yī)份保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　然而，在(zài)个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务取得进展(zhǎn)的同时，还有不少已经(jīng)了解个(gè)人养(yǎng)老金业务的民(mín)众仍在“观望”。从现有数(shù)据可知(zhī)，截至(zhì)2023年3月底，虽然有3000多万(wàn)人开通(tōng)了个人(rén)养老金账(zhàng)户，但(dàn)完成(chéng)资金存(cún)储(chǔ)的只有(yǒu)900多万人。

　　林漪在银(yín)行端(duān)个人养(yǎng)老金业务的开展(zhǎn)中(zhōng)感受到，一些(xiē)客(kè)户开了户但没存储的主要顾虑是锁定时间太长，担心之后如果要大笔(bǐ)用钱时会很“棘(jí)手”；另外一些(xiē)客户则是认为在个人养老金产品(pǐn)并非专门设计且收益优势不明显，目前个(gè)人(rén)养老金可(kě)以购买的养老储蓄、银(yín)行养老理(lǐ)财(cái)、养老保(bǎo)险产品、养老目标(biāo)基(jī)金四类(lèi)产品，即使(shǐ)不通过(guò)个人养老金账户也可以直接买，且收益差(chà)距(jù)不大。

　　黄宁则(zé)从(cóng)券商从业人员的(de)角度谈(tán)到了推广个人养老(lǎo)金业务过程中(zhōng)的“困境”。他表(biǎo)示(shì)：“券商(shāng)端(duān)个人(rén)养(yǎng)老金只支持代(dài)销公募基金(jīn)，无法代销存款、银(yín)行理(lǐ)财、商业(yè)养老保(bǎo)险，有些客户风(fēng)险承受能力较低，想寻求更低风(fēng)险等级的产品，纯公募基金(jīn)难以达(dá)到(dào)资产配置的需求。”

　　此外，还有(yǒu)一(yī)部分年轻人(rén)向记(jì)者(zhě)直言，对(duì)于离(lí)退休还较遥远的(de)群体来说，养老需求当然也需要考虑，但眼下的生活和经(jīng)济(jì)状况才是更重要的。

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