周一的(de)股市(shì)震荡翻红，上(shàng)周股市下跌(diē)期(qī)间净买入的“抄底资金”笑了。

　　上周五(wǔ)，资金借道股票(piào)ETF（统(tǒng)计股(gǔ)票ETF和(hé)跨(kuà)境ETF）单日净买入39.5亿元；而(ér)上周5个交易(yì)日市场总(zǒng)体(tǐ)下跌(diē)期间(jiān)，资金更是净买入220亿元，股票ETF“越(yuè)跌(diē)越(yuè)买”的理性操作模式，在(zài)股(gǔ)市(shì)大幅下挫的(de)时刻再度显现。

　　从资金流向结构看，上证(zhèng)50、沪深300ETF等受到(dào)资金净流入，“中特估”长期投资价(jià)值(zhí)被资金(jīn)看好，而高(gāo)位回(huí)调的(de)科(kē)创50ETF、游戏ETF也再(zài)度吸引资(zī)金追逐；净流(liú)出(chū)方面，创业(yè)板、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF等(děng)宽基ETF，以及基建、非银(yín)、电(diàn)力ETF等短(duǎn)期净流出，资金出现短期避险，但鉴于多(duō)数标的估值仍在低位，多家机构仍看好长期配置价(jià)值。

　　净流入资金近(jìn)40亿元(yuán)

　　科(kē)创(chuàng)50、上证50净流(liú)入资金居(jū)前(qián)

　　上周(zhōu)五股市大跌，当日股票ETF总(zǒng)份额增长32.58亿份，以区(qū)间成交均价测算，当日净流入资(zī)金39.5亿元；拉长时(shí)间(jiān)到(dào)上(shàng)周5个交易日，5天股市调整期间，资金更是(shì)净买(mǎi)入220亿(yì)元，展(zhǎn)现了资金逆市布(bù)局的(de)特点。

　　从资金净买入排行看，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都超过11亿(yì)元(yuán)。宽基指数中，华(huá)泰柏瑞、易(yì)方达和嘉实基金旗下(xià)沪深300ETF，富国(guó)上证指数ETF等(děng)产品，净流入资金(jīn)也位居前列。

　　而(ér)从(cóng)5月15日(rì)收盘股(gǔ)市表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，科创50、上证(zhèng)50、沪深300全(quán)部收红，上证50指数涨幅还超过1.7％，上周大(dà)跌期(qī)间的“抄底资金”，皆斩获了不错的回报。

　　行业或主题ETF中，近期震荡下行的半导体ETF成为(wèi)资金净买入的(de)榜首(shǒu)，单日净买(mǎi)入金额接近5亿元(yuán)，目前仍处于估(gū)值低位的医疗ETF、中概互联ETF等产品也位居净流入资金前列，而在近日遭遇高位回调的游戏ETF，也受到资(zī)金(jīn)的(de)逆市买入，不过(guò)目前游戏ETF今年还有(yǒu)近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏板块行情冲顶、收益翻倍后，仍然(rán)有资(zī)金逆市净买入(rù)。

　　谈及资金(jīn)的(de)上述(shù)流(liú)向(xiàng)情况(kuàng)，一位公募(mù)股票(piào)权益(yì)基金经(jīng)理表示，预计复苏仍是中(zhōng)国经济中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)的趋势，但(dàn)耐用(yòng)品(pǐn)复苏的空间受限、出口下行(xíng)及(jí)地产销(xiāo)售恢复疲软将(jiāng)驱动(dòng)市场(chǎng)展现出更多结构性(xìng)机会(huì)。不(bù)过，在(zài)短期市场(chǎng)炒作热(rè)度回落，波动率偏高的(de)情(qíng)况下(xià)，资金可能更青睐用大(dà)盘宽基指(zhǐ)数，比如科创50、上证50、沪深(shēn)300指数等来跟踪(zōng)市场，以获(huò)取整个市场的(de)平均回报。

　　而(é热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器r)在行业方(fāng)面，沪上一家公募(mù)机构分析(xī)，由于近日以游戏为代(dài)表(biǎo)的(de)TMT板块有(yǒu)所调整，主因是前期炒作有逐步(bù)退潮趋势，中(zhōng)期在市场(chǎng)炒(chǎo)作热度有所回落。但从(cóng)长期看，资金还会长期关注(zhù)数(shù)字(zì)化对生产力的提升，因此，包(bāo)括(kuò)计算机、互联网和传媒等调(diào)整下来的行业，可能会(huì)继续受到(dào)了资金的(de)关(guān)注。

　　也(yě)有行业机构认为(wèi)，近期上证50、沪深300等权重指数ETF受到资金(jīn)青睐，可能与看好(hǎo)“中(zhōng)特(tè)估”长期(qī)投资价值有关。

　　民(mín)生加(jiā)银(yín)基金表示，伴随大金融、大(dà)基建等权重(zhòng)股高位调整，上周沪(hù)指下跌(diē)。前期部分板(bǎn)块(kuài)短期上(shàng)冲(chōng)较快，导致博弈资金出现分歧，随(suí)着建筑、银行、石化(huà)等PB逐步修复，权重板块内部出现分化，获利(lì)兑现(xiàn)需求(qiú)叠(dié)加经济数据不及预期，权重板块回调带(dài)动大盘(pán)指数回(huí)落。

　　不过，民(mín)生加银(yín)基金认为，从长远(yuǎn)看，“中特估”或有望(wàng)引领低估值央(yāng)企(qǐ)的(de)价(jià)值(zhí)重(zhòng)估，有基本面支撑的低估值央企或有望受益。

　　博时基金权益投资一部基金经理(lǐ)吴鹏也认为，“中特估”投资的部分底层逻(luó)辑仍旧是过去的A股(gǔ)市场对部(bù)分传统(tǒng)行(xíng)业国央(yāng)企(qǐ)的严(yán)重(zhòng)低配和低估。而在这(zhè)种大幅低估和低配背景(jǐng)下，部分企业因为自身经营(yíng)改善、高股息(xī)水(shuǐ)平等(děng)特(tè)征，使得其估(gū)值修复成(chéng)为了(le)可能(néng)。虽然经过前期(qī)反弹，大金(jīn)融整体估值仍旧处于低位，由于情绪和资金(jīn)仍(réng)旧是主导，短(duǎn)期表现存在剧烈(liè)波动可能(néng)；从中期(qī)看(kàn)，整体大金融当前估值仍旧(jiù)处于中低水平，部分(fēn)个(gè)股尤其是基本面明(míng)显改(gǎi)善的个(gè)股，仍(réng)旧有估值修(xiū)复(fù)的空间。

　　基建、非银、电力(lì)ETF净流出(chū)

　　估(gū)值水平仍具吸(xī)引力

　　在上周下跌的A股(gǔ)市(shì)场中，股票ETF整体(tǐ)呈现(xiàn)“越跌越买”趋势，净流入资金超出净流出资金。但也(yě)有部(bù)分短期涨幅偏高(gāo)、短期行情板块，以及部分海外指数(shù)遭遇(yù)资金的净卖出。

　　从资金(jīn)净(jìng)流出榜(bǎng)单看，今(jīn)年涨幅超20％的基(jī)建50ETF单日净流(liú)出4.76亿元，为单日(rì)之最。另外，证券保险(xiǎn)ETF、电力ETF指数基(jī)金、恒生科技ETF等多只产品，单日净流出(chū)资金也(yě)超过2个(gè)亿。

　　宽基(jī)指数中(zhōng)，今年来(lái)“越跌越买”的创(chuàng)业板ETF、创(chuàng)业(yè)板50ETF，单(dān)日出现短暂(zàn)净流(liú)出现象，华夏、南方(fāng)、富国旗下中证1000ETF产品，也在单(dān)日出现净流出，而今年涨(zhǎng)幅接近20％的纳指ETF，也在股市调整中迎(yíng)来“获利了结”资(zī)金(jīn)，单日净流(liú)出1.67亿元(yuán)。

　　沪上(shàng)一家(jiā)公募(mù)机构评价，基建板(bǎn)块受(shòu)益于“一带一(yī)路”板块前期涨幅(fú)较大，有调整(zhěng)要(yào)求，可(kě)能会受(shòu)到获利盘的短期卖出。不过(guò)，从长期看(kàn)，经济(jì)复苏趋(qū)势确立后(hòu)，“顺(shùn)周期”板块(kuài)的(de)整体机会值得关注(zhù)。

　　民生加银基金评价净流出(chū)的证券保(bǎo)险板块称，一(yī)季报(bào)陆续披露，非银金融业绩超预期，证券板(bǎn)块市场交投活跃度较(jiào)一季度显著改善，差异化最低(dī)结算备付金缴纳比例机(jī)制引入，证券公司保证金比(bǐ)例下调，经(热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器jīng)济温和复苏下行业(yè)景气度有望持续(xù)修复(fù)。保(bǎo)险板块一(yī)季报净(jìng)利润超(chāo)预(yù)期，部分险企凭借储蓄险的产(chǎn)品力实(shí)现了一定(dìng)的增(zēng)长，负债端(duān)V型反转趋势较明(míng)显，资产(chǎn)端或有望维持较(jiào)高(gāo)增(zēng)速。

　　而针对电力板块(kuài)，民生加(jiā)银(yín)基金认为，2023年宏观经济运行总体(tǐ)回(huí)升有(yǒu)望将促进电(diàn)力消(xiāo)费(fèi)需求增长。受上年同期低基数等因素影响，预计今(jīn)年二季度电力消费增速(sù)将(jiāng)有望回升。在(zài)电力市场化改革的持续推进下，电价趋(qū)势(shì)有望稳中小幅上涨，电(diàn)力(lì)现货市场和辅助服(fú)务市(shì)场机(jī)制有望持续推广，容(róng)量(liàng)补偿电(diàn)价等机制或有望(wàng)出台。

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