“非农之夜”不平静！

　　6月(yuè)2日，美(měi)国劳工部数据显示，美国(guó)5月非(fēi)农新增就业33.9万人，几乎是估计中值19.5万的两倍，为2023年1月以来最大增幅。5月(yuè)失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非(fēi)农(nóng)就业(yè)数(shù)据公布后，美国国债价格盘中跳水，收益率拉升，对利率前景更敏感的两年期美债收益率日内升幅扩大到10个基点以(yǐ)上；美元(yuán)指数迅速转涨(zhǎng)，摆(bǎi)脱两(liǎng)周低位。互换合约定(dìng)价显示，投资者预期(qī)的(de)美联储7月加息几率增加，预计未来两次会(huì)议期(qī)间(jiān)将(jiāng)加息(xī)25个基点，6月加息的几(jǐ)率不到50％。

　　三大美国股指(zhǐ)集体高开(kāi)，早盘均曾涨超1％，午(wǔ)盘(pán)刷新日(rì)高时，道琼斯工业平均指数涨超(chāo)740点、涨超2.2％，标(biāo)普500指数(shù)涨近1.7％，纳斯(sī)达克综合指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三大(dà)指数连(lián)续两日集(jí)体(tǐ)收涨(zhǎng)。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍(bào)威尔讲话暗(àn)示12月(yuè)放缓加(jiā)息(xī)当天以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以(yǐ)来收(shōu)盘新高。标普(pǔ)收涨1.45％，创5月(yuè)5日苹(píng)果一季报公布(bù)次日以来(lái)最(zuì)大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以来(lái)收盘新(xīn)高(gāo)。

　　国际原油盘中涨近3％，美(měi)油继续(xù)脱离两个月(yuè)低谷，但未能抹(mǒ)平全周跌幅，和布油均三(sān)周(zhōu)来(lái)首(shǒu)次(cì)累(lèi)跌，市场焦点转向(xiàng)本周末(mò)的OPEC+会(huì)议。黄金在美(měi)元(yuán)和美债收(shōu)益率(lǜ)反弹的打击下持续下行，创(chuàng)两周(zhōu)多来最差单(dān)日表(biǎo)现。

　　东证衍生品研究院(yuàn)分析师(shī)徐颖表示，就5月新(xīn)增就业人数而言，美国(guó)劳(láo)动力(lì)市场存(cún)在韧(rèn)性。可以(yǐ)看到，5月美国(guó)非农新增就业33.9万人(rén)，好于(yú)市场预期的19万(wàn)人，同时(shí)4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上(shàng)修至(zhì)21.7万，4月(yuè)和(hé)3月合计(jì)上修9.3万人(rén)，2023年至今平均每月新增(zēng)就(jiù)业(yè)31.4万。

　　具体来(lái)看，5月新增就(jiù)业主要集中在教育(yù)与医(yī)疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服(fú)务（+6.4万），以及政(zhèng)府部门(mén)（+5.6万），信息行(xíng)业就业(yè)人数减少，私人服务(wù)行业(yè)整体表现(xiàn)好于4月(yuè)，生产(chǎn)部门就业稳定，建筑业表现(xiàn)亮眼(yǎn)，与近期房地(dì)产(chǎn)市场的反(fǎn)弹一致，建筑业(yè)新增(zēng)就业(yè)2.5万人，制(zhì)造(zào)业中(zhōng)非耐用品生产连续(xù)三个月(yuè)就业人数减少，与制(zhì)造(zào)业目前持续收缩的状态吻(wěn)合(hé)。同时她指出(chū)，5月(yuè)非农(nóng)就业报告也显示(shì)出就业市(shì)场边际降(jiàng)温的更(gèng)多迹象，5月失业人数增加44万至640万(wàn)，失业率(lǜ)从3.4％回(huí)升(shēng)至(zhì)3.7％，高于市场预期的3.5％。后(hòu)续随着各行业裁员人数的增加，失业率预计(jì)会继续(xù)回(huí)升，但3.5％的失业(yè)率水平基本是60年代以来的最(zuì)低水平，在(zài)失业率回升至4％之前，预计还不会引(yǐn)发市(shì)场和官方(fāng)的(de)明显担忧。

　　此外，劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率稳定在62.6％，4月职位(wèi)空缺(quē)数量回升，就(jiù)业市场供需(xū)矛盾仍在，但随着需求降温，已(yǐ)经有所缓解(jiě)，体现为工资上涨压力开始降(jiàng)温，5月(yuè)工(gōng)资(zī)增(zēng)速环比回(huí)落至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于(yú)市场预(yù)期，工资对通胀的助推(tuī)作用缓解后，核心通胀压力减(jiǎn)弱，美联储进一步加息的必要性(xìng)降低。

　　她表(biǎo)示，美联储(chǔ)6月利率会(huì)议(yì)“按(àn)兵(bīng)不动”是大概(gài)率事(shì)件，还需要关(guān)注(zhù)后续公布的5月(yuè)美国通胀数据，当前的就业市场(chǎng)状态可以支撑在通(tōng)胀压力较大时继续(xù)加息(xī)。美联储(chǔ)利率会议落地(dì)前，市场步入振荡(dàng)盘整状态(tài)，预计美(měi)元指数在105附近偏强运(yùn)行，随着美(měi)国政府(fǔ)债务上限问题落地，美债收益率风险(xiǎn)偏(piān)向上行，预计国(guó)际金价在1950美元/盎司(sī)附近筑(zhù)底。

　　又有变数(shù)？欧佩(pèi)克+可能会(huì)进一步减产

　　据消息人士声(shēng)称(chēng)，在周日（6月(yuè)4日(rì)）的部长级会议(yì)上，欧佩克(kè)+可(kě)能会(huì)宣(xuān)布(bù)进一步减产，以提振(zhèn)原油价格。

　　据悉，可能的选项之一是额外减产(chǎn)约100万桶/日(rì)。而此前有报道称(chēng)，欧佩克+不太可能在会议上决定进一步削减石油产能。

　　虚虚(xū)实实的消息意味着更多的不确定(dìng)性，结果仍然(rán)不(bù)明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不仅成员国之间相互(hù)争吵，美国、加拿大和巴西等国家(jiā)还在蚕食该(gāi)集团的(de)市(shì)场份额(é)，这也让分析师们左(zuǒ)右为难。

　　随(suí)着经济前景的恶化，欧佩克+成员国在(zài)4月(yuè)份承诺，从5月份开(kāi)始自(zì)愿减产，不(bù)过这些(xiē)行(xíng)动(dòng)都未能止住(zhù)油价的下(xià)跌势头。

　　上周，沙特能(néng)源大臣威胁(xié)要进(jìn)一步减产，他告诫投机者(zhě)要(yào)“当心”。两(liǎng)天后，俄(é)罗斯(sī)副总理诺瓦克则与(yǔ)沙特能源(yuán)大臣唱了反调(diào)，这位俄罗斯官员表(biǎo)示，他认为欧佩克+本周末不(bù)可能减产，布伦特油价可能会在年底前自行回升至(zhì)每桶80美元。

　　数据和分(fēn)析公司(sī)OANDA的高(gāo)级(jí)市场分析师Edward Moya表(biǎo)示：“没(méi)有(yǒu)人(rén)想在欧佩克+会议之前做(zuò)空原油，交易员永远不应该低(dī)估沙特在欧佩克+会(huì)议期间(jiān)采取行动的可能(néng)。”

　　伊拉克(kè)石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧佩克+希(xī)望维持石油市场稳(wěn)定，我们将毫不犹豫地做出任何(hé)决(jué)定(dìng)，以使市场(chǎng)更加平衡(héng)。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认为，进一步减产的可能性为(wèi)40％。他们(men)写道：“各国石油部长们决心避免重(zhòng)蹈2008年(nián)的(de)覆(fù)辙，当时全球经济和金融(róng)稳定突然崩溃，导致原油价格在六(liù)个月内(nèi)从逾140美元跌至(zhì)35美(měi)元。”

　　泽(zé)连斯基：俄(é)乌冲突期间，乌克兰(lán)不会成为(wèi)北约成员！

　　当(dāng)地时间6月(yuè)2日，乌克兰总统泽连斯基在与爱沙尼亚总统的联合新闻发布(bù)会上(shàng)表示，在俄乌冲突进行期间(jiān)，乌克兰不会成为(wèi)北约成员(yuán)。泽连(lián)斯基(jī)说，不(bù)是因为不(bù)想，而是因为目前很难。乌克兰(lán)只(zhǐ)是(shì)希望北约合(hé)作伙伴(bàn)听到声音，这(zhè)一点(diǎn)非常重要。

　　同(tóng)时，他指(zhǐ)出，乌克兰(lán)在成为北(běi)约成(chéng)员(yuán)国之(zhī)前需要更多(duō)安全保障，乌(wū)克(kè)兰需要把这些保障都写在纸上，直(zhí)到乌克兰能真正获得安全保证，有(yǒu)资格(gé)成(chéng)为(wèi)北约成员(yuán)。

　　据参考(kǎo)消息援引俄(é)新社(shè)莫斯科5月31日报道，英国《金(jīn)融时(shí)报(bào)》援引知情(qíng)人士的话报道称，乌克(kè)兰总统泽连斯基(jī)向北约各国领(lǐng)导人明确表示(shì)，除非向基(jī)辅(fǔ)提供加入北约的路(lù)线图，否则他(tā)将不会(huì)出席7月举行的维尔(ěr)纽斯(sī)峰会。此(cǐ)外(wài)，泽连斯基6月1日在访问(wèn)摩(mó)尔多瓦时(shí)表示，乌克(kè)兰已经做好(hǎo)了莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义加入北约(yuē)的(de)准备(bèi)，基辅正在等待北约接纳乌克兰(lán)。

　　对莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义乌(wū)克(kè)兰近期加入北约一(yī)事(shì)，法国、德国等北约国家(jiā)持反对意(yì)见。

　　德国国外长(zhǎng)贝尔伯(bó)克当地时间6月(yuè)1日在奥斯陆(lù)参加北约外长(zhǎng)会期间(jiān)表示(shì)，德(dé)国不认为北约应(yīng)该在近期内接纳乌克兰。此外，包(bāo)括法国在内(nèi)的其他一些北约(yuē)成员国也不希(xī)望乌克兰迅(xùn)速成(chéng)为(wèi)北约成员国，而只是(shì)希望为乌(wū)克(kè)兰提供安全保障。

　　进入6月，在宏观市场情绪回暖(nuǎn)影响下(xià)，大宗商品市场出现普(pǔ)涨(zhǎng)行情。从海外宏观层面来(lái)看(kàn)，美国债务上(shàng)限危机“闹剧(jù)”落幕(mù)，美国(guó)参(cān)议院通过债务上限(xiàn)法案，暂时取消了政(zhèng)府(fǔ)31.4万亿(yì)美元的(de)债务上限，避免了(le)可能出现的(de)美国有史以(yǐ)来首次违约，使(shǐ)得市场(chǎng)避险情绪(xù)消退。同时在(zài)美联储(chǔ)本(běn)月会议或(huò)暂停加息的预(yù)期推动下，美元指数回落至一周低点(diǎn)，对风险资产的压(yā)制减弱。

　　国内方面，中国5月财(cái)新(xīn)PMI重(zhòng)返50上(shàng)方(fāng)，好(hǎo)于预期的数据(jù)改善(shàn)了市场情(qíng)绪，同时(shí)市场也在(zài)翘首等(děng)待新一(yī)轮稳增长政策的(de)出台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周五(wǔ)，在市场情(qíng)绪(xù)回(huí)暖的(de)带动下(xià)，天然橡胶期(qī)货价格回(huí)升(shēng)。截至收盘(pán)，天然橡胶期货主力合约站上12000元/吨的整(zhěng)数(shù)关口。纵观本周，沪(hù)胶期货主力价(jià)格表现(xiàn)振荡(dàng)微升，周度(dù)收涨1.05％。整体来看(kàn)，本周国内(nèi)天胶市(shì)场利好支(zhī)撑疲软(ruǎn)，胶价维持莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义宽幅振荡格局。

　　可以看到，近两个月以来，天然橡胶市(shì)场消息比较热闹，前(qián)有云南旱(hàn)灾消息(xī)发(fā)酵(jiào)，后(hòu)有收储传闻，然而(ér)天然橡(xiàng)胶期(qī)价终究支(zhī)撑(chēng)不力，逐步归于平静。从整个(gè)5月行情来看(kàn)，生意社指(zhǐ)出，5月天然橡胶行情上半月(yuè)上行(xíng)，下半(bàn)月回调(diào)，全月(yuè)呈倒“V形”走势。生意社商品行情(qíng)分析系(xì)统(tǒng)监测显示，5月(yuè)沪胶(jiāo)持续小幅波动(dòng)，12000元/吨点位轻易(yì)被破，行(xíng)情维持偏弱振(zhèn)荡(dàng)。综合来(lái)看，5月天然橡胶盘(pán)面微涨1.04％，行情短(duǎn)期受(shòu)消息提振有小幅上(shàng)行，但市场供多需少，终究无力支撑(chēng)，上行态势转(zhuǎn)而向下。

　　五一假期归来，市(shì)场传言称国储今年将收(shōu)储10万吨(dūn)天然橡胶新胶，天胶价格应声上涨，影响持续多日。直至5月月(yuè)中(zhōng)，收储传闻(wén)叠加产区(qū)降雨，市场氛围再(zài)次提(tí)升，沪胶突破12300元/吨(dūn)，国(guó)产全(quán)乳现(xiàn)货胶(jiāo)主流报(bào)价至11880元/吨(dūn)。而后该消息(xī)始终未(wèi)得到证(zhèng)实，市(shì)场影响逐步消(xiāo)失(shī)匿迹。

　　可以(yǐ)看到，继此(cǐ)前云南干旱传闻发酵后(hòu)，5月以收储(chǔ)为核心展开的新一季交割品博弈仍(réng)然激烈(liè)。中信建投期(qī)货能化(huà)分(fēn)析(xī)师童长征表示，天(tiān)然橡胶此(cǐ)轮的上涨与下跌(diē)，与收储(chǔ)这一传闻息息相关。他指出，国储收(shōu)储的政治、战略意(yì)义大(dà)于经济意义，橡胶与石油(yóu)、钢铁、煤(méi)炭并(bìng)称为四(sì)大工业原(yuán)料，是关(guān)系国计民(mín)生、国防安全的(de)重要战略物(wù)资。毫无疑(yí)问的是(shì)，对于全(quán)球来说，天(tiān)然橡胶是严重过剩的(de)。但(dàn)要(yào)考虑到一个(gè)事实：中(zhōng)国的天然(rán)橡(xiàng)胶的自给率不足20％，高度依赖进口。从中国(guó)本身(shēn)的天然橡(xiàng)胶来说，是供(gōng)不(bù)应求的。因(yīn)此，在当前诡谲多变(biàn)的国际政治格局(jú)中，对天然橡胶的(de)储备其(qí)实是有很高的必(bì)要性。

　　“此(cǐ)前橡胶收储传(chuán)闻的(de)收储量为(wèi)10万吨，收储的对象是国产全乳胶(jiāo)（即期(qī)货交割(gē)品）。10万吨的(de)量相对于整个天然橡(xiàng)胶的(de)年(nián)产量来说非常小，不(bù)过才占0.7％，即(jí)便对中(zhōng)国全年(nián)的消费(fèi)量来说也只(zhǐ)占1.7％。从(cóng)这个(gè)角(jiǎo)度(dù)来说，对(duì)天然橡胶整体的供求几无影响。但是如果(guǒ)收储的对象是交割品的(de)话(huà)，性(xìng)质就不同(tóng)了。因为目前全年国产全(quán)乳(rǔ)的最大产量不过30万(wàn)吨（去年仅17万吨，今年估计在(zài)20万(wàn)—25万吨），那么(me)收储的量其实占到相当全年交割品产量(liàng)的1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在童长征看来，如果国储轮储橡胶(jiāo)事件成立，根据交割(gē)品(pǐn)的供求判断影响(xiǎng)，再结合历史(shǐ)上收储的影响，RU的(de)价(jià)格有(yǒu)可能会更上一层(céng)楼。但(dàn)是，由(yóu)于(yú)整个事件的进程会非常(cháng)缓慢(màn)，价(jià)格的反应不会即刻见效。

　　供(gōng)应旺季(jì)来袭 基(jī)本面难言(yán)乐观

　　进入6月，伴(bàn)随(suí)着(zhe)物候条件的改变(biàn)，产区(qū)全面开割上量(liàng)，橡胶供(gōng)应(yīng)旺(wàng)季到来，然而(ér)天胶下(xià)游需求并(bìng)未有(yǒu)趋势(shì)性改善(shàn)，胶价上涨动(dòng)能驱动依旧(jiù)缺(quē)乏。

　　国投安信期货能化(huà)分析师胡华钎(qiān)告诉(sù)记(jì)者，目前全球天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)供应进入季节性(xìng)的增产期，中(zhōng)国云南(nán)天然橡胶产(chǎn)区加速(sù)恢复开割，预计6月中旬全面开割，海(hǎi)南产区已经全面(miàn)开(kāi)割，海外(wài)越南天然(rán)橡(xiàng)胶产(chǎn)区也全面开(kāi)割，目前主要产胶(jiāo)国(guó)产区逐渐进(jìn)入雨季，物候条件已(yǐ)经(jīng)由(yóu)差变好(hǎo)。但是由于目前天然(rán)橡胶上游原(yuán)料价格相对偏低，胶农(nóng)割(gē)胶积极性不高，加工(gōng)厂利润也偏低，工厂(chǎng)加工积极性也不高(gāo)。

　　大(dà)地(dì)期(qī)货橡胶研究员唐(táng)逸表示，后续橡胶供应端将逐步恢复正常(cháng)，产量(liàng)逐(zhú)渐增(zēng)加。目前云南产区(qū)大(dà)面积开割，预(yù)计后市仍有(yǒu)较多降(jiàng)雨，干旱情况已得到缓(huǎn)解(jiě)。海(hǎi)南日收胶(jiāo)量(liàng)在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北部产区逐步(bù)上量(liàng)，南部产出仍(réng)在低位(wèi)，本(běn)周以及下周预计雨(yǔ)水较(jiào)多。越(yuè)南、柬埔寨产(chǎn)区已大面积开(kāi)割(gē)，原料(liào)数量逐步增(zēng)加。同时(shí)根据历史降(jiàng)雨数据(jù)来看(kàn)，厄尔尼(ní)诺现象下橡胶产(chǎn)区降雨量虽然处于历(lì)史均(jūn)值以下的(de)概率较高，但由于季节性的因素，降(jiàng)雨(yǔ)绝(jué)对数量仍然能够(gòu)保(bǎo)证。因此，他预计后市“厄尔尼诺”现象不会是引发行情(qíng)上涨(zhǎng)的(de)主要因素。

　　从(cóng)需求端来看，东证衍(yǎn)生(shēng)品研(yán)究院能(néng)化高级分析师曹璐表示，目前(qián)轮胎厂家(jiā)外贸订单量较为充足，对开(kāi)工(gōng)率形成(chéng)一定支(zhī)撑，加上轮胎用原料价(jià)格处于低位，轮(lún)胎厂家开工积极性尚可。而(ér)内销市(shì)场需求表现(xiàn)依然(rán)偏弱(ruò)，各层级(jí)经(jīng)销商仍以(yǐ)消耗前期库存(cún)为主，对后市较(jiào)为悲观、谨慎补货。

　　隆众(zhòng)资讯最新数据显示，目前(qián)下游外贸(mào)订单充足(zú)，加之(zhī)内销订单缺货现(xiàn)象仍存，企业排产积极性不(bù)减。半钢胎样本企业产能利用率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全(quán)钢胎厂(chǎng)开工(gōng)小降，个别企业因内(nèi)销出(chū)货(huò)压力加大，为控制成品库存压力，存适度降负(fù)现象(xiàng)，全钢(gāng)胎样(yàng)本企业产能(néng)利用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目前天然橡胶基本面处于供需(xū)两(liǎng)弱的(de)格局中，尤其是下游需求分(fēn)歧较大(dà)。“主要(yào)是不同的市场主体预期不同，但是整体来(lái)说此前市场对今年的预期过高。从下游轮胎行业来看，今年以(yǐ)来国内轮(lún)胎开工、产(chǎn)量和出口(kǒu)同(tóng)比(bǐ)数据还是不错的(de)，反映(yìng)国内实际需(xū)求并(bìng)不差。但是从汽车(chē)行(xíng)业来看，由(yóu)于汽车(chē)刺激政策退(tuì)出，今年国内汽车市场(chǎng)相(xiāng)对(duì)疲(pí)软(ruǎn)，价(jià)格战等负面消息较多(duō)，市场总体上偏悲(bēi)观。此外，青岛地(dì)区天然橡胶现货库存(cún)持续(xù)攀升(shēng)，有些人认为(wèi)是国内(nèi)需求不行，但是其实是进口过多(duō)导(dǎo)致的。”

　　在胡(hú)华钎(qiān)看来，目前主要还是宏观(guān)面主导胶(jiāo)价走(zǒu)势，一(yī)方面(miàn)中国经济(jì)复苏进(jìn)程、人民(mín)币(bì)汇率(lǜ)波(bō)动；另一方面美联储(chǔ)加(jiā)息进程，以及美国银行(xíng)危机(jī)和美债上限问题等。看向下半年，他认为天(tiān)然橡胶基(jī)本面仍然缺乏指引，只有天气(qì)和轮储(chǔ)仍有(yǒu)可能“掀(xiān)起(qǐ)波澜“，而宏观面预计比上半年好，比如美(měi)联(lián)储加息步伐暂缓、国(guó)内(nèi)经济回(huí)暖(nuǎn)等，因此对天然橡胶市(shì)场不宜过度悲(bēi)观。

　　“短(duǎn)期(qī)市场没有明确方向，主要跟随宏观因素波动。”唐逸(yì)认为，“供应端(duān)仍然是主导后市胶(jiāo)价走势(shì)的(de)主要因素，随着各产区开割后产(chǎn)量逐渐(jiàn)增加，海外恢复速度仍然偏慢(màn)，预计干胶(jiāo)的数量并不会少(shǎo)，包(bāo)括今年交割(gē)品(pǐn)的数量。我们中期(qī)观点仍(réng)然偏空，后市预(yù)计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给端没有天(tiān)气影响的情况(kuàng)下，后续主导(dǎo)胶价的因(yīn)素主要在需求(qiú)端。从下半年来看，外需受海外经济(jì)衰(shuāi)退和汽车半(bàn)导体短缺影响，预计难有起(qǐ)色。外需走弱也(yě)导(dǎo)致海(hǎi)外货源涌入国(guó)内，对国内现(xiàn)货端构成压力(lì)。内需(xū)方面，春节前市场基于内需复苏的逻辑，已经出现一(yī)波反(fǎn)弹行情，但节(jié)后市场从交易预期开始转向交易现实，由于国内(nèi)需求复苏不及预期(qī)，胶(jiāo)价因此持(chí)续承压(yā)运行。整体来(lái)看(kàn)，她表示短期胶价(jià)基(jī)本(běn)面缺乏向上驱(qū)动，只(zhǐ)有(yǒu)价格(gé)的绝对低位才能刺激有效的去库和资金再次做多的意愿。后续还需继续关(guān)注(zhù)天气端是否有扰动因(yīn)素，一旦(dàn)天气出现异常状况(kuàng)，或将(jiāng)带来新(xīn)的阶段性行(xíng)情。（有删减）

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