财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基(jī)金(jīn)2023年(nián)一季报披露(lù)完成，多位知名基(jī)金经理(lǐ)大幅调(diào)仓(cāng)换股的(de)动向(xiàng)和投资方向也(yě)浮出水面(miàn)。

　　其中(zhōng)，张坤大(dà)幅(fú)加仓中国海(hǎi)洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海康威视(shì)、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起科技、中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、腾(téng)讯控股、赛腾(téng)股(gǔ)份、星(xīng)环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行(xíng)其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流(liú)开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期成长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能(néng)的盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还(hái)是(shì)不为所动继(jì)续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股，可见(jiàn)越来越多的基(jī)金经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能(néng)是找(zhǎo)死，横竖都(dōu)是死(sǐ)，不如搏一把再死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心态的生(shēng)动(dòng)写(xiě)照(zhào)。

　　光大证券(quàn)统计数据也证明了这一点(diǎn)，公(gōng)募基(jī)金(jīn)一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块(kuài)中的计算机和通信行业(yè)。截(jié)至2023年(nián)3月31日，主动偏股基(jī)金(jīn)重仓(cāng)股在(zài)TMT板块配置市(shì)值4707亿(yì)元，一季度(dù)大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医(yī)疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔(bǐ)新进中(zhōng)芯国(guó)际、上海电影(yǐng)，其(qí)中(zhōng)前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万股。其(qí)所管的另一只中欧(ōu)研(yán)究精选(xuǎn)混合一季度新(xīn)进金山办公(gōng)14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混(hùn)合一(yī)季度新进中(zhōng)芯国际、同花(huā)顺，将(jiāng)寒(hán)武(wǔ)纪的(de)仓位(wèi)从0.46万(wàn)股加到28.53万(wàn)股，金(jīn)山办公(gōng)的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也能(néng)看(kàn)出葛(gé)兰(lán)的(de)人(rén)工智能投资(zī)方向——从AI上游的(de)芯(xīn)片、到算力以(yǐ)及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩(suō)影(yǐng)。从各位知名基(jī)金经理调仓(cāng)动向可以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一季报(bào)中也提到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的横(héng)空(kōng)出世，海外大模型以及(jí)相关人工智能的(de)产业趋势受到市场关注，并(bìng)很快扩散到国内产业界，市场聚(jù)焦于上游(yóu)算力(lì)、传输和下游运用，在经济复苏相对温和(hé)的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资(zī)金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓股来(lái)看，万达电(diàn)影(yǐng)新入他所管理的中欧新趋势(shì)十大重仓(cāng)股，中欧洞见(jiàn)一年持有则加仓(cāng)了立(lì)讯(xùn)精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则(zé)加仓(cāng)深信服(fú)等。

　　再如谢(xiè)治宇(yǔ)，海康威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新晋兴全(quán)合润(rùn)重仓(cāng)股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子(zi)板块带动的人(rén)工智能(néng)、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从历史上(shàng)来看，30％是(shì)主动偏股公募基金大类行业配置比例一个很重要的临界值(zhí)，往往预(yù)示着某(mǒu)个板(bǎn)块进(jìn)入(rù)过(guò)热阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公(gōng)募(mù)基金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经(jīng)理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经(jīng)理并(bìng)未上车。

　　有人守(shǒu)候(hòu)成了景

　　在“追风”的另一(yī)面(miàn)，仍有一部分(fēn)仍坚守新能源，也(yě)有一(yī)部分试(shì)图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格菘。据了(le)解，广(guǎng)发基金成(chéng)长团队对(d宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市uì)新(xīn)能源的钟爱业内闻(wén)名，最新披露的一(yī)季(jì)报中也证(zhèng)实了(le)他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发双(shuāng)擎升级，从其十大重(zhòng)仓股来(lái)看，前五大重(zhòng)仓股(gǔ)的占比均(jūn)超过了(le)8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆(lóng)基绿(lǜ)能(néng)，圣(shèng)邦股份(fèn)，均属(shǔ)于新能源概(gài)念股。除此之外，他(tā)还仍加仓了(le)天合光能、荣盛石化(huà)等个(gè)股(gǔ)，且(qiě)新晋晶科能源为十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了仍对(duì)新能源(yuán)保持信心(xīn)，“我们对(duì)本(běn)产(chǎn)品重点持宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市仓的光伏(fú)、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方向保持相对(duì)乐观(guān)，投(tóu)资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行(xíng)业(yè)估值水平已在历史低位，产业链的变化在(zài)市场定价中未(wèi)被充分认知(zhī)和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成长价(jià)值混合前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)分别为中(zhōng)国移动、宁德时代、三安光电、通威(wēi)股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比去年年底该基(jī)金增(zēng)持(chí)了宁(níng)德时代(dài)、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹(hóng)。值得关注的(de)是，加仓幅度最多(duō)的(de)是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所管的银华心怡混合也(yě)加仓(cāng)了新能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科(kē)技、东方电缆(lǎn)等(děng)。他表示，“我们曾经提到了新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在(zài)经过大半年(nián)的消(xiāo)化后(hòu)，在这个估(gū)值分位以及股价(jià)位(wèi)置下，我们认为新能(néng)源板块的风险因(yīn)素已经(jīng)充(chōng)分(fēn)释放，目前这个(gè)时间段，新能源非常具有吸引力。在一季度(dù)我(wǒ)们对(duì)于电动车、光伏、储能(néng)、海风的一些标(biāo)的，都增(zēng)加了(le)一些(xiē)仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他(tā)认为(wèi)，“太(tài)阳(yáng)底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在AI的“大风”之下(xià)，并没有选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接(jiē)受财联社记者采访时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐风(fēng)口，他(tā)选择会在全市场做行业轮动(dòng)，在操(cāo)作上(shàng)绝(jué)对不(bù)是去捕捉(zhuō)每个时期的“最(zuì)靓的(de)仔”。“对于自己看好的行(xíng)业，你重仓押(yā)进去，不(bù)确定性来的时候，无论是基金经理个人(rén)还是投资者，其实都是无法承受的。所以，任何(hé)一个行业，即使(shǐ)你再看好，也(yě)要控制(zhì)持有比例，分散(sàn)风险。”他表(biǎo)示。

　　交银(yín)施罗(luó)德基金的王崇一(yī)季(jì)报表(biǎo)示(shì)暂(zàn)时无法预测(cè)其(qí)兑现节奏和时间，短期(qī)内也(yě)很难在A股找(zhǎo)到明显的受益标的，就没有参与。不过他(tā)也认为这些股(gǔ)票的(de)估(gū)值体系(xì)还在合理接(jiē)受(shòu)范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知(zhī)，今年一(yī)季度仍有不少基金(jīn)经(jīng)理重仓“押注”AI。在(zài)这(zhè)种(zhǒng)极致行情下，AI板(bǎn)块(kuài)的未来走势将如何(hé)？

　　一部(bù)分市(shì)场人士(shì)仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海策(cè)略目前(qián)仍(réng)维持(chí)TMT为全年市场主线的(de)判断，相关(guān)领(lǐng)域如(rú)AI芯片(piàn)、服务器以及(jí)光模块等细分(fēn)赛(sài)道将(jiāng)陆续(xù)迎来基(jī)本(běn)面的确认，中微(wēi)观(guān)层面(miàn)上(shàng)尚(shàng)有空间，估值修复尚未结束，个股(gǔ)上是(shì)找机会的格局。

　　中金公司研报(bào)指出，年初至(zhì)今市场对(duì)AI关(guān)注(zhù)度持续高企，上一(yī)轮(lún)行(xíng)情催化(huà)主要集中于(yú)大模(mó)型的突破进展；而4月以来，我们观察(chá)到各个领域的(de)应用(yòng)厂商正加速AI融合应用产品的研(yán)发和(hé)发布，其中办公场景进展相对较快，我(wǒ)们预计5月之后将(jiāng)进入(rù)AI应(yīng)用的加(jiā)速繁荣阶段。我们(men)持续(xù)看多AI，并(bìng)在应用、算力、模(mó)型(xíng)三(sān)层中建议(yì)投资(zī)者优先关(guān)注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也看好相关板块(kuài)，他(tā)认(rèn)为，2011年之前是周(zhōu)期的时(shí)代，2011年之后是消费的时代，但未来10年(nián)，最牛的(de)资(zī)产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市(shì)场(chǎng)人士也指(zhǐ)出，AI后续(xù)或有波(bō)动(dòng)或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师(shī)陈(chén)果，在(zài)A股二季(jì)度投资策(cè)略(lüè)会上提(tí)到“今(jīn)年大概率还(hái)是一个(gè)偏成(chéng)长风格占优，尤其是很(hěn)多(duō)科技股(gǔ)在过去几年其实没有(yǒu)太多的表现。以(yǐ)前我(wǒ)们讲茅(máo)指数、宁组合(hé)，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要推(tuī)动数字经济，今年半导体周期要见底，本身今年科技股的机会(huì)是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度可能(néng)会有一些(xiē)波动。AI现在还是主题投资阶(jiē)段不太适合大多数的(de)投资者，不(bù)适合(hé)在这(zhè)个位置上去(qù)追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板块(kuài)已进(jìn)入(rù)第一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节奏，预计(jì)本轮后续调整时长与幅(fú)度有(yǒu)限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望率(lǜ)先实现业(yè)绩兑现(xiàn)的环节，即满足(zú)“自身(shēn)产(chǎn)业周期(qī)向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚机遇”的(de)领(lǐng)域，比(bǐ)如，电子、计算(suàn)机、传媒(méi)、通信。

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