本轮新股中，有不少(shǎo)风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮(liàng)点，但仔细看看就发现大(dà)都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半导(dǎo)体晶圆生产代(dài)工(gōng)服(fú)务，为(wèi)客户提(tí)供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国大陆(lù)收入第三(sān)大、12英寸(cùn)晶圆代工产能第三大(dà)的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年，合肥市政府根据(jù)集(jí)成(chéng)电路产业(yè)发展规划及“芯(xīn)屏器(qì)合”的产(chǎn)业发展战(zhàn)略，拟引进国际知名企(qǐ)业合作设立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶合集(jí)成正式筹划建设。成立(lì)至(zhì)今，晶合集成已(yǐ)成为国内面板显示(shì)驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫(yì)情后业绩爆发(fā)，利润(rùn)此前一(yī)直大幅(fú)亏损，22年依靠收(shōu)入和(hé)产品价(jià)格上涨利润来到(dào)了31.6亿(yì)，但23年开始下游面(miàn)板行业需求大幅下滑，公司选择了业绩最好的(de)时候上市，此后(hòu)走下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首付(fù)大幅(fú)下(xià)滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏(kuī)损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学(xué)科为龙头，强(qiáng)专科、小(xiǎo)综(zōng)合的发展模式，形成覆盖(gài)全国核(hé)心区域的(de)医疗(liáo)服务(wù)网。服务(wù)病(bìng)种涵盖(gài)神经学科各(gè)类脑肿瘤(liú)、脑血管(guǎn)、功能神经外科(kē)、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也包括(kuò)妇(fù)科(kē)、儿(ér)科、内科、外科、疼(téng)痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医(yī)院，业绩一般般，民(mín)营医院里毛利率算比较低的(de)那一档，未来主要看(kàn)扩张，也要小心政(zhèng)策的影响，个(gè)人感觉比如几个国企医院（不论是收入增(zēng)速还(hái)是(shì)估值(zhí)），不(bù)关注了。

　　三、曼(màn)恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家(jiā)拥有高精密狭(xiá)缝式(shì)涂(tú)布模头产品的(de)设计、研发和(hé)生产及涂布技术产业化整体解决方案能力的高新技术企业。高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂布模头为(wèi)锂电池生产涂布机的(de)核心部件，涂(tú)布是继(jì)制(zhì)备(bèi)正负极浆料完(wán)成(chéng)后(hòu)的下一道工序(xù)，是锂电池生产前段工序的核心(xīn)环节，目(mù)的(de)是(shì)将(jiāng)正负(fù)极(jí)浆料(liào)均匀地涂覆在(zài)铝(lǚ)铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特产(chǎn)品广(guǎng)泛应(yīng)用于(yú)锂离(lí)子电池涂布、半导体先进封(fēng)装涂(tú)布、钙钛矿太阳能电池涂布(bù)、氢燃料电池电极涂布、液晶显(xiǎn)示中的薄膜晶体(tǐ)管涂布(bù)等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年(nián)业(yè)绩更进一(yī)步，但行业基本见顶(dǐng)，下游需求大(dà)幅(fú)放缓，上(shàng)游(yóu)锂矿(kuàng)价格大(dà)幅下(xià)滑，且(qiě)公(gōng)司只是生产过程中很小(xiǎo)的一块(kuài)市场(chǎng)，天花板非常(cháng)低，公(gōng)司未来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于(yú)2018年(nián)3月，总部(bù)位于(yú)浙江绍(shào)兴，是一家专注(zhù)于功率、传感(gǎn)和传输应用领域，提(tí)供模拟芯片及模块封装(zhuāng)的代工服务的(de)制造商。中芯集成以晶圆(yuán)代工(gōng)为起点，向下延伸到模组封装，为(wèi)国内外(wài)客户提(tí)供一站式(shì)代工(gōng)解(jiě)决方案，为功率(lǜ)、传感和传输(shū)等领域的(de)半(bàn)导体产品公司(sī)提供完整生产制造(zào)平台，支(zhī)持客户研(yán)发(fā)以及大规模量(liàng)产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯国际关联企(qǐ)业，处于规模扩(kuò)张(zhāng)阶段，但由于规模(mó)扩大太快，折旧(jiù)研(yán)发投入初期非常高，因(yīn)此(cǐ)利润(rùn)大幅亏损，好不容(róng)易(yì)快(kuài)熬出头了（资(zī)本支出高(gāo)峰在22年(nián)结束），公司也预(yù)期23年底会转为盈利(lì)，但下游需(xū)求在23年大幅放缓，公司面对(duì)的压力显然(rán)是(shì)要比那些已经规模(mó)化完成有(yǒu)利润的公(gōng)司大得多，且公(gōng)司(sī)过于依赖中芯国际，未来还(hái)有可能面临同业竞争而收回许(xǔ)可的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的(de)走势。

　　五(wǔ)、万(wàn)丰股份（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股份主要从事分散染料(liào)及其滤饼(bǐng)的研发、生产(chǎn)及销售(shòu)，产品以中高端分散染料为(wèi)主，主(zhǔ)要(yào)用(yòng)于涤纶及其混纺织物的(de)染(rǎn)色和(hé)印花，经分散染(rǎn)料印染加工(gōng)的化纤纺(fǎng)织品，色泽(zé)艳(yàn)丽(lì)，耐洗牢度优良，用途广泛(fàn)。其(qí)中部(bù)分终(zhōng)端应(yīng)用品牌包括：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣(yī)库、迪(dí)卡(kǎ)侬等。

　　传(chuán)统染料(liào)公司，毫(háo)无亮点，业绩在19年(nián)后(hòu)一路下滑，22年利润只有19年的一半都不(bù)到(dào)，下(xià)游服(fú)装行业景气度(dù)也一(yī)般，不关注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于(yú)2003年，自设(shè)立以来，公司主(zhǔ)营业务一直聚焦于汽车行业营销与(yǔ)后市场服务领域(yù)，为客户提供相关软件(jiàn)产品及服务(wù)。2010年被用友网络(luò)收购(gòu)后，公(gōng)司继续(xù)独(dú)立(lì)经营上述业务。用友汽(qì)车主要(yào)面(miàn)向汽(qì)车行业的整车厂(chǎng)、经(jīng)销商(shāng)、服务(wù)站等(děng)客户，提供(gōng)营销(xiāo)与后(hòu)市场服务领域的数(shù)智化解决方案、云服务、软件及(jí)专业服(fú)务(wù)。

　　用友集团旗下(xià)子公司(sī)分拆上市(shì)，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数字化是趋势，且(qiě)随着人均保有量的增长，公司(sī)行(xíng)业前景不算(suàn)很差(chà)，但公(gōng)司自身技术含量较低，产品(pǐn)以车企营销(xiāo)系统为主，基(jī)本(běn)没(méi)什么(me)研(yán)发(fā)，都靠销售，且(qiě)汽车行业有明显周期性(xìng)。

　　七、经(jīng)纬股份(fèn)（301390）

　　成立(lì)于2003年(nián)3月的经纬股份主要从(cóng)事(shì)电力工程技术服务及地理(lǐ)信息技术服务。电(diàn)力(lì)工程技术服务占主营(yíng)业务收入比重(zhòng)超(chāo)过80％，是公司主(zhǔ)要收入和利润来源。电力工程(chéng)技术服(fú)务主要系为(wèi)电网企(qǐ)业、工(gōng)商(shāng)业(yè)企业(yè)电力(lì)相关工程(chéng)提供规划咨询、设计、工(gōng)程建设等服(fú)务。

　　电网和地理(lǐ)信息设计咨询公司，主要是电力工程(chéng)技术服务收入(rù)为主，比较依赖内(nèi)蒙(méng)和(hé)浙江(jiāng)地区的国家电网，本质上是工程类企业，设(shè)备施工业务，所以(yǐ)应收(shōu)款高，坏账多(duō)，现金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智能手机、物(wù)联网等领域提供(gōng)射(shè)频前端的(de)芯片设计公司(sī)，主营业(yè)务(wù)为射频前(qián)端芯片及模组的研发、设计和销售(shòu)。慧(huì)智微具备全套(tào)射频前端芯片设计能力和(hé)集(jí)成化模组研发能(néng)力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能(néng)力为核心，兼具(jù)低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计能力，产品(pǐn)系列(liè)覆盖的通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的(de)5G重耕频(pín)段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客(kè)户提供(gōng)无(wú)线(xiàn)通信射频前端发(fā)射(shè)模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频(pín)前端(duān)芯片模组公司，下(xià)游主要是消(xiāo)费(fèi)电子，22年(nián)业绩(jì)大(dà)幅放缓，下游砍单存货大幅增(zēng)长，亏损不断(duàn)扩大，主要是(shì)大量研发投入(rù)，但高研(yán)发(fā)下，公司毛利率极(jí)低，远低于同行业公司，但即便(biàn)这(zhè)样，估值却一路(lù)上(shàng)升到150亿(yì)，在IPO之前(qián)大量机构（近40家）参股（未来解(jiě)禁后都会成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的价值(zhí)在哪(nǎ)里，但现在风(fēng)口，很可(kě)能被炒作(zuò)。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖(hú)是一家主要从事防空(kōng)预警雷(léi)达研发、生产(chǎn)、销(xiāo)售(shòu)和服务的(de)国家级高新技术和专(zhuān)精特(tè)新(xīn)“小巨(jù)人”企业。公(gōng)司产品主要包括雷达及配套装备(bèi)，重(zhòng)点(diǎn)供应国内军方客户和军工集团。成立至(zhì)今，航天南湖已成为我国防空预警雷(léi)达(dá)主要生产单位之一。

　　军(jūn)工雷达企业(yè)，21年后业绩(jì)大幅下(xià)滑(huá)，22年虽然收(shōu)入增长(zhǎng)较快，但利润远没有回(huí)到20年，且关(把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁guān)联交易占比越来(lái)越高，对于这种(zhǒng)客户不(bù)透明(míng)度(dù)极高的军(jūn)工企业，实(shí)在无法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网数字化虚拟商品综合服(fú)务(wù)提供商，主要为移动(dòng)互联(lián)网(wǎng)相关场景客户提供移动互(hù)联网数字化虚拟商品聚合运营、融合(hé)运营、分(fēn)发运营等综合运营服(fú)务(wù)，为物联网相(xiāng)关(guān)场景提供物联(lián)网流量接(jiē)入、硬件方案、场(chǎng)景(jǐng)应用等综(zōng)合解(jiě)决方案及(jí)云终端解(jiě)决方案，并根据客(kè)户(h把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁ù)需求提供定制(zhì)化的运营支撑服务及(jí)技术服(fú)务。一家售卖移(yí)动流量、话费(fèi)、爱优(yōu)芒会员卡等数字化虚(xū)拟(nǐ)商品的综合型中间商，其(qí)主要盈(yíng)利模式(shì)是获得购销差(chà)价或服务佣金，占公司总收入超(chāo)过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联(lián)网卖流量的公司(sī)，主要是卖视频(pín)会(huì)员和其他通用流量，业绩过去几年看起来不错，但公司(sī)现金流越来越差，且互联(lián)网流(liú)量已经见顶，大互(hù)联网公司越来越不(bù)依赖买量来拓广(guǎng)业务，感觉上市就是业绩顶峰(fēng)。

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