5月9日晚间，A股(gǔ)上市公(gōng)司(sī)金证股份发布的一则(zé)公告，在期货圈刷屏。

　　公告显示，金证股份正在(zài)筹(chóu)划发行股(gǔ)份及支付现金购买上海文华财(cái)经资讯(xùn)股份有限公司(sī)（下称文华财经）90.97％股权(quán)事(shì)项，同(tóng)时募集配套资(zī)金。公司股票将于2023年(nián)5月10日（星期三）开市起开始停牌，预计停牌时间不超(chāo)过10个交易(yì)日。

　　文(wén)华财经两次冲击IPO无(wú)果

　　文(wén)华财(cái)经系头部期(qī)货(huò)软件商(shāng)。公开资(zī)料显示(shì)，截至2021年年末(mò)，文(wén)华财经与国内(nèi)139家期货公司合作，占国内期货公司总数的92.67％。截至2021年12月(yuè)，文华财经PC端交易软件的月(yuè)活跃用户(hù)数（MAU）为58.19万人，移动(dòng)端随身行软件的月(yuè)活跃用(yòng)户数（MAU）为150.94万人。

　　2015年以来，文(wén)华(huá)财经(jīng)曾两(liǎng)次冲击A股(gǔ)IPO，但(dàn)均未能叩开资本市场大门。

　　文华财经(jīng)的(de)第一次IPO之旅(lǚ)要(yào)追溯(sù)到2015年，当(dāng)年11月，文华(huá)财经首(shǒu)次报(bào)送创业板IPO申请资料(liào)。不过，在经(jīng)历两年多的漫(màn)长等(děng)待后，2018年4月，深交所决定终止审(shěn)查(chá)，文华财经此次创(chuàng)业板IPO闯关(guān)失败。

　　2021年(nián)6月(yuè)，文华财经再次递交(jiāo)招股书，拟(nǐ)冲刺(cì)创业板IPO。2022年6月，文(wén)华财经申请撤回发行上市申请文件，深交所决定终(zhōng)止对其首次公开发行股票并在创业板上市(shì)的审核。文华(huá)财(cái)经第二次IPO也无果而终(zhōng)。

　　金证股(gǔ)份昨(zuó)晚发布的(de)公告显示(shì)，本次(cì)交易事(shì)项尚(shàng)处于筹划阶段(duàn)，公(gōng)司(sī)目前(qián)正与(yǔ)交易意(yì)向方接洽，初步(bù)确定的交易(yì)对方包(bāo)括(kuò)尚(shàng)守(shǒu)哲、大连(lián)经一卓远管理咨(zī)询(xún)合(hé)伙企(qǐ)业（有限(xiàn)合伙）（下(xià)称大(dà)连(lián)经一）、苏(sū)州中新兴富新(xīn)兴产业投资(zī)合(hé)伙(huǒ)企业（有限合伙）（下称苏州中(zhōng)新(xīn)）、上海经一(yī)投资管(guǎn)理合伙企(qǐ)业（有限合伙）（下称(chēng)上海(hǎi)经一）、上海兴富创业投资(zī)管理中心(xīn)（有限合伙）（下(xià)称兴(xīng)富创投）、王凯(kǎi)及杨(yáng)孝胜，前(qián)述(shù)交易对方合计持有标的(de)公司90.97％的股(gǔ)权。

　　金证股份(fèn)表示(shì)，根据(jù)《上市公司重大资产重组管理办法（2023修订）》和《上海证(zhèng)券交易(yì)所股票(piào)上市规(guī)则（2023年2月修(xiū)订）》等相(xiāng)关(guān)规定，本次交易前，交易对方与公司不存在关联关系。本次交易完成后，交易对方尚守哲持有公(gōng)司的股份比(bǐ)例预计将超过5％，本次交易预计(jì)将构(gòu)成关联交易。本次(cì)交(jiāo)易前，公司无控股股东、实际(jì)控制人；本次交易完(wán)成后，公(gōng)司第(dì)一大股东不会发生变化(huà)，且不存在实际支配(pèi)公司股份表决权(quán)超(chāo)过(guò)30％的股东，公司仍将无控股股(gǔ)东(dōng)、实际(jì)控制人，预计不构成公(gōng)司重大(dà)资(zī)产重组。

　　文华(huá)财经注册资本4000万元(yuán)，实际控制人为该公司董事长兼总经理(lǐ)尚守哲。根据(jù)文华财经此前披露(lù)的招(zhāo)股书，截(jié)至2021年年底，尚守哲对文华财经的(de)直接持股比例为64.353％，此外，还通过大(dà)连(lián)经一和上海经一分别控(kòng)制文(wén)华财(cái)经9％和(hé)4.95％的股份，合(hé)计控制(zhì)78.303％的股份(fèn)。

　　其他交易(yì)对方中，苏州中(zhōng)新、兴富创投、王凯及杨孝胜对文(wén)华财经的持股比例(lì)分别(bié)为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股(gǔ)份盈利能力有(yǒu)望提升(shēng)

　　作(zuò)为金(jīn)融(róng)科技全领域(yù)服务商(shāng)，金证股(gǔ)份为证券、基金、银行、期货、信托、交易所、监管机构等行业客户提供全技术栈(zhàn)、全产(chǎn)品线解决方案，同时与政府机关、互联(lián)网公司合作(zuò)开(kāi)展(zhǎn)包括智慧城市在内(nèi)的(de)数字经济业务。

　　2023年一季报显示，报告期(qī)内，金证股(gǔ)份实(shí)现营(yíng)业收入12.64亿元(yuán)，较上年同期增长2.84％；实现归(guī)属于上市公司股(gǔ)东的净利(lì)润-5847.16万元。报告期内，金证股份证券经纪(jì)业务软件收(shōu)入较(jiào)上(shàng)年(nián)同期略有增长，资管机构软件收入基本持平。报告期内(nèi)，数字经济业务因验收(shōu)的大型政(zhèng)务(wù)项目成本增幅大于(yú)收(shōu)入增幅，导致业务毛利(lì)率及利(lì)润下降。报告期内公司确认投资(zī)收益-1748万元，较上年(nián)同(tóng)期减少2035万(wàn)元(yuán)，主要是联营企业投资(zī)收益减少所致。

　　截至2023年3月底，金证股份总资产64.27亿元，净资产(chǎn)36.70亿元。

　　金证股份(fèn)2022年(nián)年报显(xiǎn)示，报告期内，公司(sī)实现(xiàn)营业收入(rù)64.78亿元(yuán)，同比(bǐ)下降2.52％；实现(xiàn)归属于上(shàng)市公司股东的净利(lì)润2.69亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)7.96％。

　　分(fēn)业(yè)务(wù)来(lái)看(kàn)，金融行业业务方(fāng)面，2022年，金(jīn)证股份(fèn)实现营业收入23.25亿元(yuán)，同比(bǐ)增长7.25％。金证股份认为，公(gōng)司金融行业(yè)的增长(zhǎng)主要得益于两方面的因素：一是公司在证券市场行业占有率(lǜ)基础稳定，核心产品需求刚性(xìng)，公司加快产(chǎn)品新一代产品(pǐn)布局(jú)、积极推进项目上(shàng)线验(yàn)收。二是(shì)在资管领域(yù)加强了资管IT业务发展力(lì)度，在多个核心产(chǎn)品和(hé)技术上(shàng)形成领先优势，开(kāi)始进入收获期。

　　非(fēi)金融行业业务方面，2022年，金(jīn)证股份收入为41.35亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降7.49％。主(zhǔ)要(yào)包括数字(zì)经济(jì)业务、IT设备分(fēn)销业务及(jí)科技园租(zū)赁业务。金证股(gǔ)份解释称，非金(jīn)融行业(yè)的(de)收入下降(jiàng)，主(zhǔ)要由于公(gōng)司在数字经济业务(wù)上，不(bù)同(tóng)程度受到需(xū)求端的影响，项目跟进、工程实施、验收(shōu)结算审计等存在滞后。

　　毛利率(lǜ)方面(miàn)，2022年，金证股份综合毛利率(lǜ)为22.32％，较上年增(zēng)加1.97个百分(fēn)点。其中，金(jīn)融(róng)行业(yè)业务毛利率50.41％，较上年(nián)增加3.48个百分点；非金融科技业务毛(máo)利(lì)率6.53％，较上年(nián)下降(jiàng)0.93个百分点。

　　交易标(biāo)的业绩表现上，公开资料显示，2019—2021年，文华(huá)财经营业收入分别为20992.73万元、19207.84万元(yuán)和23070.03万(wàn)元；归属于(yú)母公司股东(dōng)的(de)净利润(rùn)分别为7843.68万元、7577.47万元和(hé)8512.54万元。

　　2019—2021年，文华财经营业毛利分别为16585.62万元、14177.11万元及17168.10万(wàn)元，综合毛利(lì)率分别为(wèi)79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年底，文华财经总资产为(wèi)31708.21万元，所有者(zhě)权益为19722.56万元，资产负债(zhài)率为37.80％。

　　不难看出，无论从资产规模和(hé)盈利能力来看，金证股份均远高于文华财(cái)经，但文华财(cái)经的毛利(lì)率显(xiǎn)著高于金证股份，无疑是一块优质资(zī)产。

　　有业内人士(shì)认为，如果(guǒ)本次交(jiāo)易得以顺利实(shí)施(shī)，对于金证(zhèng)股份而言，文(wén)华(huá)财经的(de)优质资(zī)产注入后，其(qí)盈利(lì)能(néng)力将进一(yī)步(bù台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁e='color: #ff0000; line-height: 24px;'>台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁)提升；对于文华财经而言，多年谋求上市无(wú)果(guǒ)后，可(kě)以实现“曲线上市”。

　　值得注意的(de)是，在昨晚发布的(de)公告中(zhōng)，金证(zhèng)股份(fèn)并未披露具体的交易(yì)细节，例(lì)如交易对价等。公告显示，2023年5月(yuè)9日，金证股份与主要交易(yì)对方就本次(cì)交易签署(shǔ)了《意向(xiàng)协议书》，公(gōng)司拟向主(zhǔ)要交易(yì)对(duì)方发行股份及支付现金的(de)方式(shì)购买其持有的文(wén)华财经90.97％的股(gǔ)权。上(shàng)述(shù)《意向协议书(shū)》仅为交易各方关于本次交(jiāo)易(yì)的初(chū)步合作意向，交易各方在本次交易(yì)中的具体权利义务(wù)以及各项安排以交易(yì)各方(fāng)最终(zhōng)签(qiān)署(shǔ)的正式(shì)交易协(xié)议为准。

　　金证股份还进行(xíng)了风(fēng)险提示：截至目前，本(běn)次交(jiāo)易仍处于筹(chóu)划阶段，交易双(shuāng)方尚未签署正式的交易协议，本次交(jiāo)易尚需履行必要的(de)内部决策程(chéng)序，并(bìng)经(jīng)有权(quán)监(jiān)管(guǎn)机构(gòu)批(pī)准后方可正(zhèng)式实施，本次交易最终能否实施尚(shàng)存在较大不确定性。

　　股(gǔ)价表(biǎo)现上，经(jīng)历了2020—2022年(nián)连续3年的下(xià)跌之后(hòu)，今年以来，金证股(gǔ)份股价步入(rù)上升通道。截(jié)至5月9日收(shōu)盘，金证股份(fèn)股价报18.94元/股(gǔ)，年内涨(zhǎng)幅高达84.06％，总市值178亿元。

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