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需要和须要意思的区别简单理解,必须与必需的区别通俗易懂 尘埃落定!CDS委员会裁定瑞信AT1债券减记不构成信贷事件

  财联社5月18日讯(编辑 史正(zhèng)丞)距离(lí)瑞士政府撮合瑞银与瑞信合(hé)并近两个月后,与这次事件有关(guān)的一个重(zhòng)要问题终于(yú)尘(chén)埃落定(dìng):瑞信AT1债券的减记无法触发CDS(信贷(dài)违约(yuē)掉期)的赔付。

  负责欧洲、中东和非洲(zhōu)地区的信贷衍生品决定委员(yuán)会(EMEA CDDC)周三在官网发布公告(gào)称(chēng),由(yóu)11家买方机构、卖(mài)方银(yín)行和(hé)做市商组成的(de)委员会一致投票通过了上述(shù)决(jué)议。值得一提(tí)的是,瑞信本(běn)来(lái)也(yě)是EMEA DC的一(yī)员,但没有出现在(zài)投票的清单(dān)上。

  具体来说,提出这个问题(tí)的市(shì)场(chǎng)参与者认(rèn)为,AT1债券应该与CDS合约所依(yī)据的参考(kǎo)债券(次级债)具有(yǒu)同等地(dì)位(wèi),并以一份2020年(niá需要和须要意思的区别简单理解,必须与必需的区别通俗易懂n)到期的瑞信(xìn)英镑次级债作为标(biāo)准参考债务。

  对此,委员会首先一致裁定,并没(méi)有发生“政府干预的(de)信贷事(shì)件”。此外,根据(jù)AT1债券(quàn)文件中的排名(míng)条款和担保条件,次级债的持有(yǒu)人是相较于AT1债券的(de)优先债(zhài)权人。同时在2014年(nián)的文件中,也为AT1债券定义了“排除义务”。周三的文件中,决策委员会没有对AT1债券是(shì)否构成借款资金做出任(rèn)何决(jué)定(dìng)。

  在(zài)3月中旬的紧急交易(yì)中,瑞士监管机(jī)构FINMA将近170亿美元的瑞(ruì)信AT1债券全额减记,此举(jǔ)也引发了大量(liàng)此类债券(quàn)持有人的诉讼。一(yī)些(xiē)投机(jī)者也在市(shì)场上(shàng)炒作瑞信(xìn)CDS,押注(zhù)CDDC裁定此举构成CDS赔付。

  作(zuò)为金(jīn)融市(shì)场较为常见的金融衍(yǎn)生品,信贷(dài)违约(yuē)掉(diào)期(qī)的作(zuò)用是在(zài)信贷(dài)事件(违约、重组、破(pò)产等(děng))后,CDS的买方可以向卖方索赔,索赔(péi)的(de)金额通(tōng)常(cháng)等(děng)于(yú)参考资产的面值减去违约后的(de)市场(chǎng)价值。各(gè)个区域的信贷衍生品决定委(wěi)员会,负责决(jué)定在(zài)这个地区是否(fǒu)发生了信贷(dài)衍生品合约(yuē)中定(dìng)义的信贷事件。

  根(gēn)据存管信托和清算公司(DTCC)的数据(jù),截至今年3月,与瑞信(xìn)集团债务相(xiāng)关的CDS名义(yì)总量(liàng)超(chāo)过190亿美元,不过DTCC的数据(jù)并未区分(fēn)优(yōu)先级债务和次级债CDS。

  恰(qià)好也在(zài)本周,瑞(ruì)银(yín)公布了接手瑞信的最新评(píng)估。在本周二提交(jiāo)给美国SEC的(de)监管文件中,瑞银表示紧急接手瑞信(xìn)预计将造成(chéng)170亿美需要和须要意思的区别简单理解,必须与必需的区别需要和须要意思的区别简单理解,必须与必需的区别通俗易懂通俗易懂元的损失,其中有(yǒu)40亿(yì)美(měi)元(yuán)为(wèi)潜在的诉讼和罚(fá)款支出。不过这部分的损(sǔn)失将会(huì)由一笔“负347.77亿(yì)美元”的商誉覆盖,意味(wèi)着收(shōu)购(gòu)资(zī)产的(de)价格(gé)(30亿瑞郎)远远低于(yú)资产的实际(jì)价值(zhí)。

  这份文件同(tóng)样显示,从去年(nián)10月开始,瑞银的战略(lüè)委员会就已经开始评估瑞信(xìn)的状(zhuàng)况,并(bìng)在今年2月(yuè)得出(chū)“不(bù)宜(yí)收购”的(de)决定,但最后仍在瑞士政府的要(yào)求下(xià)出手。

  瑞银也在上(shàng)周宣布,瑞信CEO乌尔里奇·科(kē)纳将在合并交(jiāo)易完(wán)成后加入瑞银集(jí)团的董事会,同时在“可预见的未(wèi)来(lái)”,瑞信的品牌仍(réng)将独(dú)立运营。

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