本轮新(xīn)股中，有不少风(fēng)口的企业，但(部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些dàn)基本面都非常垃圾，虽(suī)然表面看看似乎都有亮(liàng)点，但仔细看看就发现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事(shì)半导体晶(jīng)圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长(zhǎng)为(wèi)中国大陆(lù)收入第三(sān)大、12英寸晶圆代工产能第三(sān)大的纯晶圆代工(gōng)企业(yè)。2015年(nián)，合肥市政府根据(jù)集成电(diàn)路产(chǎn)业发(fā)展(zhǎn)规划及“芯(xīn)屏(píng)器(qì)合”的产业(yè)发展战略(lüè)，拟引进国际知(zhī)名企业(yè)合作设立晶圆代工厂，此后，晶合(hé)集成正式筹(chóu)划建设。成立至(zhì)今，晶合集成已成为国(guó)内(nèi)面板显(xiǎn)示(shì)驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业，疫情后(hòu)业绩爆发(fā)，利润此前一直(zhí)大(dà)部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些幅亏(kuī)损，22年依靠收(shōu)入和(hé)产(chǎn)品(pǐn)价格上涨利润来到了31.6亿，但23年(nián)开始(shǐ)下(xià)游(yóu)面板(bǎn)行业(yè)需求大(dà)幅下滑，公司(sī)选择了业绩最好的时候上市(shì)，此后(hòu)走下坡(pō)路是必然的，23Q1公(gōng)司首付(fù)大幅下滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利(lì)润重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学科为龙头，强专科、小综(zōng)合的发(fā)展(zhǎn)模式，形成覆(fù)盖全(quán)国(guó)核(hé)心区域的医疗服务网。服务病种涵盖神(shén)经学科各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神(shén)经外科、脊(jí)髓脊(jí)柱、小儿颅脑等疾病(bìng)，也(yě)包括(kuò)妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼(téng)痛、全科等疾(jí)病。

　　专科医院，业绩一般(bān)般，民营医院(yuàn)里毛利率算比(bǐ)较低(dī)的那一档，未(wèi)来主要看扩张，也要小心(xīn)政策(cè)的影响，个人(rén)感(gǎn)觉比如几个国企医院(yuàn)（不论是(shì)收入增速还是估值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一(yī)家拥有高精密狭缝式涂布(bù)模头(tóu)产品的设(shè)计、研(yán)发和生产及(jí)涂布技术(shù)产业化整体解决方案能力的高(gāo)新技术企业。高(gāo)精密狭缝式(shì)涂(tú)布模头为锂电池生产涂布机的核心(xīn)部件，涂布是继制备(bèi)正负极浆料(liào)完成后的下一道工序，是(shì)锂电池(chí)生产前段工(gōng)序的(de)核心环节，目的是将正负极(jí)浆料均匀地(dì)涂覆在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子(zi)电(diàn)池涂(tú)布、半导体先进(jìn)封装涂布(bù)、钙钛矿太阳能(néng)电池涂布、氢燃(rán)料(liào)电池(chí)电极涂布、液晶显(xiǎn)示(shì)中的薄(báo)膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂电池产业(yè)链(liàn)公司，业(yè)绩在21年爆发，22年(nián)业(yè)绩更进一(yī)步，但行业基(jī)本(běn)见(jiàn)顶(dǐng)，下游(yóu)需求大幅放(fàng)缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且(qiě)公司只是生产过程中很小的一块市场，天(tiān)花(huā)板非常低，公司未来业绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯(xīn)集成成(chéng)立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和传输应用领域，提供模拟芯片及模块(kuài)封(fēng)装的代(dài)工服(fú)务的制造商。中(zhōng)芯集(jí)成以晶圆代工为起点(diǎn)，向下(xià)延伸(shēn)到模组封(fēng)装，为国内外客户(hù)提供(gōng)一站式(shì)代工解决(jué)方案，为功率、传感(gǎn)和(hé)传输等领域(yù)的半导体产(chǎn)品公(gōng)司提供完整生产制造平台，支持客户(hù)研发以及大规模量(liàng)产。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业(yè)，中(zhōng)芯国际关(guān)联企业，处于规模扩张(zhāng)阶段，但由于规模(mó)扩大太(tài)快(kuài)，折旧研发投入初期(qī)非常高，因此利润大幅亏损，好(hǎo)不(bù)容易快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下游需求(qiú)在23年(nián)大幅(fú)放缓(huǎn)，公司(sī)面对的(de)压力显然是要比那些已经(jīng)规模化完成有利润的公司大得多，且公司过于依赖中芯(xīn)国际，未来(lái)还有可能面临同业竞争而收(shōu)回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的(de)走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分(fēn)散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产品以中高端分(fēn)散染料为主，主要用于(yú)涤(dí)纶及其混纺织物的染色和印(yìn)花，经分散(sàn)染料印染加工(gōng)的化纤纺(fǎng)织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端(duān)应用(yòng)品(pǐn)牌包括(kuò)：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传(chuán)统染料(liào)公司，毫无(wú)亮点，业绩(jì)在19年后一(yī)路下滑，22年(nián)利(lì)润只有(yǒu)19年的一半都不到，下游服(fú)装(zhuāng)行(xíng)业景(jǐng)气度也一般，不关(guān)注了。

　　六(liù)、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年，自设(shè)立(lì)以来(lái)，公司(sī)主营业(yè)务一直聚焦于汽车行业营销与后市(shì)场服务领域，为客(kè)户提(tí)供相关(guān)软件(jiàn)产品及服务。2010年被用友网络收购后，公司(sī)继续独立经营上述业务。用友汽车主要面向(xiàng)汽(qì)车(chē)行业(yè)的整(zhěng)车厂、经销(xiāo)商、服务站(zhàn)等客户，提供营销与(yǔ)后市场服务领域的(de)数智化解决方案、云(yún)服务、软件及(jí)专业(yè)服务。

　　用友集(jí)团(tuán)旗(qí)下(xià)子公司(sī)分拆(chāi)上(shàng)市，汽车软件(jiàn)服务，汽车数字化(huà)是(shì)趋势，且随着(zhe)人均保有(yǒu)量的增长(zhǎng)，公(gōng)司(sī)行业前景不算很差，但公司自身技(jì)术含量较低，产品以车企(qǐ)营销(xiāo)系统为主，基本没什(shén)么研发，都靠销售(shòu)，且汽(qì)车(chē)行业有明显周期性。

　　七(qī)、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月(yuè)的经(jīng)纬股份主要从事电(diàn)力工程技术服(fú)务(wù)及地理(lǐ)信息(xī)技术服(fú)务(wù)。电力(lì)工程(chéng)技(jì)术服务占主营业务收入比重(zhòng)超过80％，是公司(sī)主要(yào)收入和利润来源。电(diàn)力工(gōng)程技(jì)术服务主(zhǔ)要(yào)系为电网企业、工商业企业电(diàn)力相关工程提(tí)供规划咨(zī)询(xún)、设计、工程建设等服务。

　　电网(wǎng)和地理信息设计咨询公(gōng)司(sī)，主要是电力工程技(jì)术服(fú)务收入为主，比(bǐ)较依赖内蒙和(hé)浙(zhè)江地区的国家(jiā)电网，本质上是工(gōng)程(chéng)类企业，设备(bèi)施工业务，所(suǒ)以(yǐ)应收款高(gāo)，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等领域提供(gōng)射频(pín)前端的芯片设计(jì)公司(sī)，主(zhǔ)营业务为射频(pín)前端芯(xīn)片及(jí)模组(zǔ)的(de)研发、设计和销(xiāo)售。慧智微具备(bèi)全套(tào)射频前(qián)端芯(xīn)片设计能力和(hé)集成化模组(zǔ)研发能力，技术体系以功(gōng)率(lǜ)放大器（PA）的设计(jì)能(néng)力为(wèi)核心(xīn)，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射(shè)频(pín)开关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波(bō)器(qì)（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能力，产品系(xì)列覆盖的通(tōng)信(xìn)频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频(pín)段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户(hù)提供无(wú)线通信射(shè)频前端(duān)发射模组、接(jiē)收模组(zǔ)等。

　　射频前端芯(xīn)片模(mó)组(zǔ)公司(sī)，下游主要是消费电子(zi)，22年(nián)业绩(jì)大幅放缓，下游砍单存货(huò)大幅增长，亏损不断扩大(dà)，主要是大量研发投入，但高研发下，公司(sī)毛利(lì)率(lǜ)极低，远低(dī)于同行业公司(sī)，但(dàn)即便这样，估(gū)值却一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机构（近40家）参股（未来解(jiě)禁后都会成为抛(pāo)售的(de)主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在风(fēng)口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是(shì)一家主(zhǔ)要从事防空预警雷达研发、生产(chǎn)、销售(shòu)和服务的(de)国(guó)家级高新(xīn)技术(shù)和专精特新“小巨人”企(qǐ)业(yè)。公司产(chǎn)品主(zhǔ)要包(bāo)括雷达及(jí)配套装备，重(zhòng)点(diǎn)供(gōng)应国内军方客户(hù)和军工集团。成立至(zhì)今，航天(tiān)南湖已成为我(wǒ)国防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年(nián)后业绩大幅下滑(huá)，22年虽然收(shōu)入增长较(jiào)快，但(dàn)利润远没有回到20年，且关联(lián)交(jiāo)易占(zhàn)比越来越高，对于这种客户不透(tòu)明度极高的军工企业，实在(zài)无法判断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网数(shù)字化虚拟商品综(zōng)合服务(wù)提供商，主要为移动(dòng)互联网相关(guān)场景客户提供移动(dòng)互联网数(shù)字化虚拟商(shāng)品聚合运营、融合运营、分发运营等(děng)综合运营服务，为物联网相关场景提(tí)供物联(lián)网流量接(jiē)入、硬(yìng)件方(fāng)案、场景(jǐng)应用等综合解决(jué)方案及云(yún)终端解(jiě)决方案，并根据客户需求(qiú)提供定制化的(de)运营支撑服务及技术服(fú)务。一家售卖移动流量(liàng)、话费、爱优(yōu)芒(máng)会员卡等数字化虚拟商(shāng)品(pǐn)的综(zōng)合型中间商，其主要盈利(lì)模(mó)式是获得购销差价或服务佣金，占公司总收(shōu)入超过9成。

　　流(liú)量(liàng)中间(jiān)商，互联(lián)网卖流(liú)量的(de)公司，主(zhǔ)要(yào)是卖视频(pín)会(huì)员和(hé)其(qí)他通用流量(liàng)，业绩过(guò)去(qù)几年看起来不错(cuò)，但公(gōng)司现金流越(yuè)来越差，且(qiě)互联网流量已经见顶，大(dà)互联网公司越来(lái)越不依赖买量(liàng)来拓广业务，感觉上(shàng)市就是业绩顶峰(fēng)。

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