随着公募基金2023年一季报(bào)披露拉开帷幕，多(duō)位知名基(jī)金经理(lǐ)调(diào)仓换股(gǔ)以及对后市看(kàn)法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星在一季报中(zhōng)表示，看好半导体、电动车、风光电储、军工(gōng)等领域投(tóu)资机会。他认为(wèi)AI 产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动(dòng)。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直(zhí)类应用(yòng)场景值得关注。

　　信(xìn)达澳亚基(jī)金(jīn)冯明远一(yī)季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入(rù) AI 或数字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体和制(zhì)造业(yè)正经(jīng)历触(chù)底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应(yīng)。会继续在(zài)新 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面扎实的(de)优质个股(gǔ)，自(zì)下(xià)而上挖掘(jué)投资(zī)机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜诚(chéng)、中信(xìn)保诚基金(jīn)王睿等人也发布了一季报，均谈到了自己对AI领(lǐng)域的密切关注，但观点(diǎn)略(lüè)有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新进成为第(dì)一大(dà)重(zhòng)仓股

　　李晓(xiǎo)星一(yī)季度大幅调(diào)入AI相关(guān)概念股(gǔ)

　　一(yī)季报数据(jù)显示(shì)，从银华(huá)基金李晓星在管的(de)10只(zhǐ)基金来看，整体(tǐ)基金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其(qí)中，银华(huá)中(zhōng)小(xiǎo)盘精选、银(yín)华盛世(shì)精选A、银华大盘定开、银(yín)华丰享一(yī)年持有、银华心(xīn)选一年(nián)持(chí)有A 在(zài)今年一(yī)季(jì)度小幅(fú)减(jiǎn)仓(cāng)，其中，减仓幅度最大(dà)的是银华心(xīn)选一年(nián)持有A，较去年底下(xià)降了4.65个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡A、银华心(xīn)佳两(liǎng)年持有期、银华心享一年持有、银华(huá)心兴三年持有A 则在(zài)一季度小幅加(jiā)仓，其中(zhōng)，加仓(cāng)幅度最大的是银华心兴三年(nián)持(chí)有(yǒu)A，较去(qù)年底加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季(jì)度(dù)，李晓(xiǎo)星旗下基金(jīn)产品大幅(fú)提(tí)高了港(gǎng)股仓位(wèi)，比如银华心佳两年持有期港股(gǔ)仓(cāng)位从去年底14.38％上(shàng)升(shēng)到一季度29.55％，银(yín)华心兴三年持有A港(gǎng)股(gǔ)仓位从去年底(dǐ)14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代表作银华中小(xiǎo)盘为例，前十大重仓股(gǔ)变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友网络(luò)、中(zhōng)科创达、中微公司、星环(huán)科技-U “新进”前十大。其(qí)中，“果链(liàn)”龙头立讯精密成为第(dì)一(yī)大重仓股，截至(zhì)一季报(bào)，该基(jī)金持(chí)有立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还增持(chí)了(le)精测电子，较去年(nián)底(dǐ)增加了16倍，目前持(chí)有市值约1.61亿(yì)元，新晋成为第(dì)7大重(zhòng)仓股。值得注(zhù)意的是，上述“进新(xīn)”个股(gǔ)大(dà)多数是(shì)AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁(níng)德时(shí)代(dài)、晶澳科技、德(dé)业股份(fèn)、晶科能源、海光信息(xī)、复旦微电、锦浪科技(jì)则退出前十大。

　　减持方(fāng)面，今年一季度，该基金减(jiǎn)持(chí)紫(zǐ)光国微、华(huá)海清科，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季(jì)报，该基金分别持有(yǒu)紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元(yuán)、2亿元(yuán)，位(wèi)列(liè)第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星再(zài)次用(yòng)“千字小作文”表达(dá)了自己对市场(chǎng)的看法(fǎ)，基金君为(wèi)大(dà)家做了些重点摘(zhāi)要(yào)。

　　李(lǐ)晓星在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，对于今年国内的宏观判断依(yī)然是经济整体稳健复苏，产业结(jié)构调(diào)整(zhěng)继续升(shēng)级，居(jū)民消费(fèi)信心逐渐(jiàn)恢复；我们判(pàn)断由(yóu)于国(guó)家自身实力的不断增强，国际伙伴跟我们(men)的(de)利(lì)益共(gòng)同点变多，国际形势相对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易(yì)会(huì)逐渐(jiàn)触底回(huí)升。

　　一(yī)季(jì)度(dù)市场(chǎng)最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一(yī)革(gé)命(mìng)性(xìng)的(de)技术，现象级(jí)应用推出后，国内(nèi)外各巨头(tóu)加速入局。需(xū)要关注的是(shì)，AI 产(chǎn)业的发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波(bō)动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先(xiān)行(xíng)的(de)算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场景(jǐng)值得关注(zhù)。

　　半导体方面，我(wǒ)们维持看好(hǎo)国产替代方向，集(jí)中(zhōng)在半导(dǎo)体设备、材料(liào)、零(líng)部件环节，中长期(qī) 看(kàn)，伴(bàn)随国产供应商积(jī)极验证导(dǎo)入，国内晶圆产线建设将再(zài)度提速。在景气复苏方向，我们(men)的看 法(fǎ)边际转(zhuǎn)向积极，全球(qiú)半(bàn)导体(tǐ)下行(xíng)周期接近尾声，经历(lì)了过去几个季度的(de)去(qù)库存，有望在今年下 半年重启(qǐ)上行周(zhōu)期(qī)，向上(shàng)弹(dàn)性取(qǔ)决于下游需求恢复的力度(dù)，数据(jù)中心有望率(lǜ)先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧(cè)布局机(jī)会。

　　新能(néng)源板(bǎn)块是一季度(dù)被市(shì)场抛弃较多的板块，交易占比和(hé)估值已经处于历史偏低的位置。只是市场(chǎng)对于上涨的标的(de)更多地关注利好，对于下跌的板块更(gèng)多(duō)地关注利空。我(wǒ)们总体(tǐ)认为现在市(shì)场(chǎng)对于新能(néng)源板块的担忧讨论，更多(duō)是(shì)对(duì)于一个(gè)下跌板(bǎn)块的应激式反应。在去年的中报(bào)中，我们曾经提到了新能源(yuán)板块的(de)一(yī)些风险点，这(zhè)些风(fēng)险(xiǎn)点在经过(guò)大(dà)半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置(zhì)下，我们认为新(xīn)能源板块的风险因素(sù)已(yǐ)经充(chōng)分释放，目前这(zhè)个(gè)时间段(duàn)，具有较强吸引(yǐn)力(lì)。

　　此外(wài)，李晓(xiǎo)星还看好电动(dòng)车(chē)、风光(guāng)电(diàn)储、军工(gōng)等领(lǐng)域投资机会。

　　璞(pú)泰来仍是第一大重仓(cāng)股

　　冯明(míng)远继续加仓新能源相关个股

　　一季报数据显示，信达(dá)澳亚基金(jīn)冯明远(yuǎn)在管(guǎn)的(de)6只基金平均仓位(wèi)为(wèi)92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选A的股票仓位从(cóng)去(qù)年底(dǐ)75.82％上升(shēng)到今年一季度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信澳科技创新一年定(dìng)开A、信澳星奕A则不同程度小(xiǎo)幅(fú)减仓(cāng)。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以冯明远的代表作(zuò)信(xìn)澳(ào)新能源产业(yè)为例，该基金一(yī)季(jì)度增(zēng)持(chí)璞泰来，较去年(nián)末加仓25.92％，目(mù)前持有股数(shù)876.4万股(gǔ)，持(chí)有市值(zhí)为4.37亿元，仍(réng)位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达利(lì)、中伟股份(fèn)、宁德时代(dài)、东阳(yáng)光、华阳(yáng)集(jí)团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟股(gǔ)份，今(jīn)年一季度较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前持(chí)有(yǒu)市值2.16亿元，为例(lì)第5大(dà)重仓股(gǔ)。

　　其(qí)中，中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份、华阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十大个(gè)股，斯莱(lái)克(kè)、保隆科(kē)技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯迪、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋锂业进(jìn)行不同程(chéng)度(dù)减持，其(qí)中，减(jiǎn)持幅度最大的是天(tiān)齐锂业(yè)，今年一季度较(jiào)去年(nián)底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元，为例(lì)第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在(zài)一季报中表示(shì)，2023 年一季(jì)度 A 股市场经历(lì)了疫情(qíng)复苏(sū)后的(de)调整修复，经济先是在大家“强复苏”的预期(qī) 中趋于明显的回暖(nuǎn)，但(dàn)基于“强预(yù)期，弱现实(shí)”的担忧，随后又出现了显(xiǎn)著的回调，从而总(zǒng)体呈(chéng) 现出震荡趋势。本(běn)基金的投资主要(yào)聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴(xīng)产业领域，细(xì)分板块(kuài)的(de)整体走(zǒu)势与市场趋同，导致(zhì)本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季(jì)度，随(suí)着(zhe) TMT 板块部分(fēn)公(gōng)司加入(rù) AI 或数字经济等热门概念的创新，以及(jí)半导(dǎo)体 和制(zhì)造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效应。我们会继续在新(xīn) 能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕(gēng)耘，深(sh聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗ēn)挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自(zì)下而上挖掘(jué)投资机会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐(lè)观看待人工智能

　　今日(rì)，中信保诚基(jī)金旗下多位(wèi)基(jī)金经理也发布了一(yī)季报。其中，中信保诚基金权益投(tóu)资部总监王(wáng)睿在(zài)一季报(bào)中表(biǎo)示，宏观经济目前处在一个温和复苏(sū)的通道，在海外加息进入尾(wěi)声后(hòu)，社(shè)会流动性(xìng)将相对宽(kuān)松，宏观(guān)及货币环境有利于权益市场行情的开(kāi)展，二季度(dù)指数仍(réng)有可能会是震荡(dàng)上行的态势(shì)。

　　一季度，王睿减表示持了部(bù)分(fēn)短期达到(dào)目标价的相关品(pǐn)种，并根据收益率预期(qī)的变化调整了一部(bù)分科技持(chí)仓。具体来看，以其代表作中(zhōng)信保(bǎo)诚创新成(chéng)长为(wèi)例，该基金在一季度增持了(le)晶盛机(jī)电、TCL中环、当(dāng)升(shēng)科技、中航光(guāng)电等个股(gǔ)，人福(fú)医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿(ruì)在一(yī)季报中表(biǎo)示，对(duì)于(yú)人工智(zhì)能这一非(fēi)常宏大的命题，他目前持谨(jǐn)慎(shèn)乐(lè)观的态度(dù)。首先我们相信这(zhè)是一(yī)项会对目前的生产和生(shēng)活方(fāng)式带来重大(dà)变化的技(jì)术(shù)变革，值得我们投入非常多的精力去跟踪和研究(jiū)。但另一方面，我(wǒ)们目前还无法相对准确的(de)评估这项技(jì)术革命给具体公(gōng)司和行业格局带来(lái)的(de)影(yǐng)响，也不(bù)能给出(chū)大部分(fēn)公(gōng)司一个相对(duì)清晰的(de)定价，因此我们一(yī)季(jì)度(dù)暂时还没有明显增加相关的持仓(cāng)。后聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗续我们会(huì)紧密跟踪。一(yī)季度(dù)我们持仓较多的电动车和光伏表(biǎo)现不(bù)佳，受到了一些(xiē)短期因素的干扰，投资(zī)者的(de)信心出现了波动。投资者预期(qī)变(biàn)化导致部分个股(gǔ)出(chū)现了(le)较(jiào)大(dà)回调，目前行业整体估值水平处于历史较低位置(zhì)，而这两(liǎng)个行(xíng)业未来的发展方向(xiàng)还是相对比较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平(píng)的一天(tiān)

　　今日，中泰资管(guǎn)基金(jīn)经(jīng)理姜诚也发布了一季报(bào)在(zài)一(yī)季报中(zhōng)，姜诚表(biǎo)示(shì)，一季(jì)度的市(shì)场走势再次佐证了一个道理，即市(shì)场(chǎng)是难以(yǐ)预测的(de)。迄今(jīn)为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许是(shì)科技发(fā)展进(jìn)程中(zhōng)最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却(què)很(hěn)难(nán)。利润在产业(yè)链不同环节之间将如何分配？ 市场当前认为的受益环节是否能(néng)如愿(yuàn)受(shòu)益？它(tā)的“智能”水平达到了什(shén)么程度以及渗透率将多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈(tán)资和(hé)投资之间，隔(gé)着一道(dào)鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本原理(lǐ)告诉我(wǒ)们，价值会随着时间增长(zhǎng)，而非随(suí)着利润波动。所以在海量信息中(zhōng)，我(wǒ)们(men)需要(yào)重点关注长期(qī)因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把(bǎ)握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资机(jī)会，但(dàn)可以尽量回避它(tā)带来的伤害(hài)。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资产，是我们(men)的投(tóu)资目标。好资产的标(biāo)准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维持得长(zhǎng)、平均(jūn)净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率高(gāo)，以及(jí)在好的公(gōng)司治理加持下(xià)能够(gòu)把长期利润转化为诱(yòu)人分红。所以，我们会一(yī)如既往(wǎng)，不去猜测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜(jiāng)诚代表作中(zhōng)泰星(xīng)元价值优选A代表(biǎo)作(zuò)为例(lì)，该基金在一季度减持了中(zhōng)国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海(hǎi)螺水泥、美的集团，增(zēng)持了(le)工商银(yín)行、建发股份、招商银行、扬(yáng)农化工(gōng)。

　　过去的(de)一个季度，姜诚表示，自己的组合没有大的变(biàn)化，是因为(wèi)长期观点(diǎn)没有大的变化(huà)。对中国经济的长期乐(lè)观(guān)，结(jié)合(hé)当前市(shì)场(chǎng)提供的较(jiào)低估(gū)值水平，让我(wǒ)们可(kě)以在(zài)热点不断(duàn)切换的市场中保持(chí)平和。但投资是一项(xiàng)苦差事，需要随(suí)时(shí)准(zhǔn)备(bèi)证伪自(zì)己的观点，需要(yào)保持(chí)学习，永远没有躺(tǎng)平的(de)一天(tiān)。

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