个(gè)人养老金业务(wù)试点(diǎn)落(luò)地半(bàn)年(nián)，你(nǐ)参与了吗？

　　自去年11月(yuè)27日开始，个人养老金开始进(jìn)入(rù)为(wèi)期一年(nián)的试点，在全(quán)国选取(qǔ)了36个试(shì)点(diǎn)城市和地区进行推进。据人力资源和社会(huì)保障部(bù)数(shù)据显示，截至今年(nián)3月末，个人养老金开(kāi)户数量达到3324万，市场空间(jiān)初步打开。

　　作为个人养老金业(yè)务的代(dài)销(xiāo)主渠道(dào)之一，证(zhèng)券(quàn)公司凭借(jiè)其与权益产(chǎn)品(pǐn)的紧(jǐn)密联系(xì)和(hé)与(yǔ)投资者的深度了(le)解，在养老基金销售方面已(yǐ)有(yǒu)多方(fāng)实践。时(shí)值个人养老(lǎo)金业务试点推行半年之际，中国(guó)基金报记者深入多家券商，了解(jiě)个(gè)人养(yǎng)老金代销中(zhōng)的(de)“苦与乐(lè)”。

　　发挥财富管理(lǐ)优(yōu)势

　　券商深耕个人养老金(jīn)市场

　　中(zhōng)国基金报记者 闫晶滢

　　试点半年以来，个(gè)人养老金业(yè)务(wù)正在获得更多证券公司的重视(shì)。

　　早在去年11月个人养老金试点落地(dì)，14家券(quàn)商获得(dé)代销资格。截(jié)至今(jīn)年3月31日，证监会(huì)更新名(míng)录中个人(rén)养老(lǎo)金基金数(shù)量增加至(zhì)143只，券商数量扩容至18家(jiā)，平安(ān)证(zhèng)券、安(ān)信证券及中信证券（山(shān)东）、中信证(zhèng)券(quàn)华(huá)南新(xīn)增(zēng)获批。

　　作(zuò)为公募基金最主要的代销方之一，证券(quàn)公司在个(gè)人(rén)养老金业务试点的铺开和推广中持续发(fā)力(lì)，个人养老金业务(wù)也成为大型券商们(men)财富管理转型(xíng)的重(zhòng)要抓手(shǒu)。通(tōng)过精心布局(jú)产品及(jí)渠道，与(yǔ)基金投顾服务(wù)结(jié)合，试(shì)点券商(shāng)充分发挥财富管理优(yōu)势，做(zuò)“精”养(yǎng)老基金销售。

　　产品布局：要(yào)全更(gèng)要精

　　投顾大有可为

　　目(mù)前，个人养老金(jīn)可投资的产品主要有四类：银行理财、储蓄存款、养老保险(xiǎn)、公(gōng)募基金。据人社部个(gè)人养老(lǎo)金产品名录显(xiǎn)示，当(dāng)前上线(xiàn)个人养老金产(chǎn)品共有652只(zhǐ)，其中储蓄类产品、理财类产品(pǐn)、基(jī)金类产(chǎn)品、保(bǎo)险(xiǎn)类(lèi)产品分别为465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之下(xià)，证券公司代销个(gè)人养老金(jīn)产品资(zī)格受到明显(xiǎn)限制，仅部分具备(bèi)保险兼业代理(lǐ)牌照的证券公司可销售养老(lǎo)保险，大多数试点券商将(jiāng)视(shì)线聚焦(jiāo)于公募基金上(shàng)进行重点开(kāi)拓，发力“全布局”。

　　例如(rú)，海通证券在(zài)2022年年报中表示，其顺(shùn)利获(huò)得首(shǒu)批(pī)个(gè)人养老金基(jī)金销售(shòu)资格，完成全(quán)部40家基金管理(lǐ)公(gōng)司共(gòng)计126只个(gè)人养老金(jīn)基金产品的上(shàng)线(xiàn)，基(jī)本实现个人养老(lǎo)金公募基金产品全覆盖(gài)。

　　中信建投个人养老金业务负责人向中国基金报记者介绍称，中信(xìn)建投已引进华夏基金等发行养老基金管(guǎn)理人的137只Y份(fèn)额产品(pǐn)，后(hòu)续将不(bù)断完善产品(pǐn)池。东(dōng)方证券亦表示，目前已基本实现了养老(lǎo)公募基金的全(quán)覆盖。

　　银河证券相关业务负责人(rén)指出，从客户服务办理的角(jiǎo)度看，大部分(fēn)客户更愿意在产(chǎn)品(pǐn)货架(jià)丰富的机构(gòu)办(bàn)理个人养老金业务。因此在服务体(tǐ)系的(de)基(jī)础(chǔ)架(jià)构上，风格多样、风险收益多元的产品货架(jià)能够带(dài)给客(kè)户更好的服(fú)务(wù)办(bàn)理体(tǐ)验，产品布局的(de)“全面”是个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)的(de)基础(chǔ)。

　　与此同(tóng)时，从客户投资选择(zé)的角度讲，大(dà)部分客户对于金融(róng)产品的特征和策略的认知(zhī)、对自(zì)身(shēn)投资能(néng)力、投资意(yì)愿、投资目的(de)的(de)认知较为模糊(hú)。帮助(zhù)客户(hù)做好“养老规划(huà)”、协助客户筛选“合适的产品(pǐn)”，就成(chéng)为(wèi)服务机构的(de)“核心竞争(zhēng)力”。在全面引入个人养老金可投资的产(chǎn)品类型(xíng)的基础上(shàng)，各(gè)家机构(gòu)需要(yào)深入、充分、严谨(jǐn)地研(yán)究每(měi)类(lèi)产品的(de)特性；结合存(cún)量(liàng)客(kè)户的个(gè)性化画像和客户特点，为客户(hù)提供切实可行的产(chǎn)品评估体系和(hé)养老规划方案。

　　实际上，对于个(gè)人投资者来说，当前阶段(duàn)认可(kě)并开通个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)账户(hù)的理由(yóu)，一是来自开户(hù)渠道的多重福(fú)利动(dòng)员，二是个(gè)人养老金带(dài)来的个税抵扣优惠。但不可否(fǒu)认(rèn)的是，虽然(rán)开户数量众多，但缴存比(bǐ)率仍不理(lǐ)想(xiǎng)。

　　由于(yú)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)退休后才能取出，这每五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato年12000元自然(rán)是需(xū)要在账户内充分利用长期投资(zī)，但如何(hé)投资也令(lìng)不少投资者犯难：买什么、买多少(shǎo)，在哪(nǎ)买、怎么买，选择越多，困难越多。现有养老(lǎo)产(chǎn)品的选(xuǎn)择已(yǐ)令投(tóu)资者目不暇接(jiē)，如何让投资者选(xuǎn)择到(dào)适(shì)合(hé)自己的产品，证券公(gōng)司的投顾力量大有可为。

　　“中信建(jiàn)投拥有近万名高素质的投资顾(gù)问，帮助客户甄(zhēn)选适(shì)合自身的(de)养(yǎng)老产品，做好养老规划和资产配置，做(zuò)到客户的‘好(hǎo)医生’。”前(qián)述负责人称，中信建投采取线上线(xiàn)下相结合(hé)的方式(shì)，注重交流和(hé)体验，为客户提供有温度的专业服务。

　　国泰君安在推广(guǎng)个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务(wù)时(shí)曾介(jiè)绍，其结合(hé)个人养老金(jīn)基金特(tè)点，细化形成(chéng)“甄选100个人养(yǎng)老金基金(jīn)评价(jià)标(biāo)准”，综合基金公司(sī)治理水平、投研(yán)能力(lì)、业绩评价、风(fēng)险管理、声誉口碑量(liàng)化(huà)评价，优(yōu)选值得信赖的养老金(jīn)基金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖(kā)”、“风险收益性价(jià)比(bǐ)”、“聚焦(jiāo)股息”等(děng)特(tè)色养老金(jīn)基(jī)金产品清单，满足养老(lǎo)金(jīn)客户个性(xìng)化(huà)养(yǎng)老需求。

　　渠道：打造“一(yī)站式”养老

　　拓(tuò)展“上门服务”企业员工

　　不(bù)得不承(chéng)认的是(shì)，虽然证券公司营业(yè)网点数量在(zài)“金融圈(quān)”内并不(bù)算少(shǎo)，但远难以与大型(xíng)商业银(yín)行的优势相匹敌。

　　此前(qián)兴业银行召开(kāi)的2022年(nián)报发(fā)布会上，该行高管透露，截至2022年末，该行已经累计开立个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)账户229.16万户，位列全行业第三位，市场占有率超10％，仅次于建设银(yín)行(xíng)和工商银行。相(xiāng)比之(zhī)下，鲜(xiān)有券商愿(yuàn)意(yì)公布投资者(zhě)通过其(qí)渠道开通个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金账户的(de)情况。

　　产品方面(miàn)，国家社会保险公共服务平台(tái)上仅可(kě)查询商业(yè)银行个(gè)人养老(lǎo)金业务开办(bàn)情况。其中显(xiǎn)示，23家(jiā)获准开办个人(rén)养老金业务的银行中，有22家开(kāi)设(shè)了资金账户和储蓄交易业务，8家同(tóng)时开展了基金交易业务、保险交易业务(wù)和理(lǐ)财(cái)交易业务。

　　与大型商业银行所(suǒ)拥有的产品和渠道优势相比，证券(quàn)公司个人养老(lǎo)金业务的规模相对有限，仍处(chù)于(yú)积极开拓阶段(duàn)。

　　不(bù)过，虽然网点数量难以比拼，但(dàn)券商发力个(gè)人养老(lǎo)金业务，自有(yǒu)其独特“打法”。记者注意(yì)到，多(duō)家(jiā)券商在(zài)推广个人养(yǎng)老金业务时，将“一(yī)站式”服务作为宣传重点(diǎn)。

　　例(lì)如，国泰君安此(cǐ)前表示，其个人养老金业务从引导客(kè)户形成(chéng)科学养老理财观(guān)念(niàn)的(de)长(zhǎng)远视角出发，为客户(hù)提供从(cóng)产品策(cè)略、到(dào)产品优选、再(zài)到组合配置的(de)全周期专业资配服务和一站式(shì)的产品选择。中信证券亦(yì)推出(chū)个人养老金投资一站式解决方案“信(xìn)养计(jì)划(huà)”，为客户提(tí)供含账户管理、资产(chǎn)配置、服务陪伴于一体的个人养老金投资(zī)综(zōng)合服务。

　　除了(le)“引进来”并全方位服(fú)务投资(zī)者外，“走出去”也是部(bù)分(fēn)券商开拓个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务的解决方案(àn)。东方证券副总裁徐海宁向(xiàng)记者介绍，东方证券基(jī)于(yú)对个人养老金目(mù)标客群的深入研究，将开发(fā)大中型企(qǐ)业作为(wèi)个(gè)人养老(lǎo)金客户拓展的重(zhòng)点方向，制定了(le)“上海深度、全(quán)国广(guǎng)度(dù)”的推(tuī)广计划。

　　具(jù)体而言，东方证券协(xié)同系统内(nèi)成员公司开展走进企(qǐ)业推广个人养老金活动，为企业单(dān)位员工提供个人养老(lǎo)金上门服务，免(miǎn)去客(kè)户前往营业厅(tīng)办理(lǐ)业务路上花(huā)费的时(shí)间，提高服务效(xiào)率，节约客户(hù)时间。展业(yè)初(chū)期组织(zhī)了超过100场的个人养老金走进(jìn)企业服务活动，覆盖企业员(yuán)工近万人。

　　个人养老金(jīn)制度(dù)试(shì)点(diǎn)半年(nián)

　　持有体验成产品胜负手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年11月下(xià)旬，券商代销(xiāo)个人(rén)养老金业务“开闸”，多家获资质的机构(gòu)正式展(zhǎn)业(yè)，逐鹿个(gè)人养老金(jīn)市场。如今，个人养老金制度实施已有半年，相关产品的收益率和回撤情况、产品能否真(zhēn)正(zhèng)满足养(yǎng)老诉求(qiú)等问题，持续成(chéng)为市场(chǎng)关(guān)注焦点。

　　多位券商业内人士表示，由(yóu)于资金“只进不出”，认(rèn)购的产品又是为了满足养老需求，投(tóu)资(zī)者更希望(wàng)能(néng)实现低波动、低回撤。如何(hé)做到从(cóng)中长期保(bǎo)值(zhí)增值同时又让客户体验(yàn)良(liáng)好是个人养老(lǎo)产品成败的关键。

　　提供更匹配的养(yǎng)老产品五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legatog>

　　同(tóng)时服务上寻求创(chuàng)新(xīn)突破

　　眼(yǎn)下(xià)，个人养老(lǎo)金业务(wù)已然(rán)成为券商财富管理转型的核心方向(xiàng)之一。通过不断完善客户服(fú)务体系，满足(zú)客户多(duō)层次金融(róng)需(xū)求，促进(jìn)财富(fù)管理业务(wù)高(gāo)质量发展，券商在业务内涵上(shàng)正不断挖潜。

　　多名券商业内(nèi)人士表(biǎo)示，在(zài)客户分类服务方面，会(huì)根(gēn)据国家政策选择社(shè)保关系在(zài)先行城(chéng)市（地区）、能享(xiǎng)受税(shuì)优且对税优(yōu)敏感、对(duì)理财有初(chū)步认知的(de)客户进行第一阶段的重点服务，对其他客户会随着试点扩大和客(kè)户画像的(de)覆(fù)盖(gài)进行后续服务。

　　东方证券副总裁徐海宁表示，证券(quàn)公(gōng)司(sī)可重点关注企事业(yè)单位员工，特别(bié)是大中型城市(shì)具有一(yī)定经营规模的企(qǐ)业员工，他们(men)能(néng)够享受个税(shuì)抵扣的优势，具备一(yī)定(dìng)投资意(yì)识和财务认(rèn)知；这类人(rén)群对未来(lái)退休有一定的规划和(hé)想法。

　　同时(shí)，由于个人养老金是一个增量市场，对证券公司而言(yán)，针对潜(qián)在客群(qún)可以全市(shì)场覆盖。证券公司(sī)可以(yǐ)通过投研优势和(hé)专业投顾队伍，创造更多养老投资场(chǎng)景，跟踪了(le)解(jiě)客户的风险(xiǎn)偏好(hǎo)，结合稳(wěn)健、平(píng)衡、积极等不(bù)同风(fēng)险(xiǎn)类型的养(yǎng)老基金，帮(bāng)助客(kè)户建(jiàn)立个人养老金投(tóu)资计划。此外，证券(quàn)公司可(kě)以通过(guò)加强顾问服务，帮(bāng)助客户(hù)有(yǒu)效应对投(tóu)资组合(hé)净值的波(bō)动，引导客户(hù)持续参与养(yǎng)老金投(tóu)资，提(tí)升客户养老投资的(de)获得感、体验感。

　　银河证券相关业务负(fù)责(zé)人(rén)表示，会针对(duì)不(bù)同(tóng)风险承受能力、不同年龄结(jié)构和不同资金(jīn)体(tǐ)量制定个性化(huà)养老策略。比如(rú)对每年享税优(yōu)的1.2万个人养老(lǎo)金，为居民（无需开户）提供符合(hé)监管(guǎn)部门要求的(de)金融机构(gòu)和金融产品清单、通俗易(yì)懂的“养老看隔壁”理财案例、养(yǎng)老讲堂等信息和交易服务(wù)；对1.2万之外的资金，提供更丰富的“安(ān)养计划plus”养老金融服务，包(bāo)括养老计(jì)算(suàn)器、个性(xìng)化的补充养老解决方案、定期的养老方案跟踪报告(gào)以及养老直播服务，做(zuò)好“老百姓身边的养老专家”。

　　在服务(wù)创新(xīn)方面，徐海宁认为，证券公司需要有长(zhǎng)远(yuǎn)眼光，打造(zào)增量(liàng)市场，承担(dān)起构建养(yǎng)老金第三支(zhī)柱的重要使命(mìng)。

　　第一，在(zài)获客及投(tóu)教方面(miàn)，应加大(dà)资(zī)源投(tóu)入(rù)，通(tōng)过教育和(hé)陪(péi)伴，提高客(kè)户(hù)对个人养(yǎng)老金的认知。走进企事业单(dān)位，通过上门服务的方(fāng)式(shì)触达企业和(hé)客户，举办专题讲座、在线研(yán)讨会和投资(zī)教育活(huó)动，帮助(zhù)客(kè)户了解个人养老(lǎo)金的重要性、投资(zī)策略(lüè)和长(zhǎng)期规划，激发(fā)客户对个人养(yǎng)老金产品的兴趣(qù)和(hé)参(cān)与度(dù)。

　　第二，在App服务(wù)功能优化方面(miàn)，建(jiàn)立内容丰富的一站式个人(rén)养老金专区，既(jì)包(bāo)括产品购买、定投、持仓(cāng)查询等基础(chǔ)功(gōng)能，提(tí)供丰富的养老资讯和实用养老(lǎo)工具(jù)（如(rú)节税计算器），加(jiā)强与客(kè)户的深度互动(dòng)。

　　第三，在金(jīn)融科技应用方面，引(yǐn)入智能科技(jì)和(hé)人工智能(néng)技术，通过数据分析和(hé)算法模型，根据客户的(de)风险承受能力、资产状况和目标退(tuì)休年限，定制化推荐养老金产品组合，并提供实(shí)时投资组合(hé)跟踪和风险管理工具，帮助客(kè)户(hù)更好地实现养老投资保值(zhí)增值。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个(gè)人养老金相关业(yè)务负责人则表示，可以通过“人+科(kē)技”，在大数据(jù)智能客户分析系统的基础上，可以(yǐ)针对不(bù)同(tóng)养老诉求的客(kè)户达成“千人(rén)千面”的个性化服(fú)务，人是“1”，科技（线上与线下结合）是后面的“0”，二者有机(jī)结合，为不同(tóng)生命周期和年龄阶(jiē)段的客户提供专业(yè)的、一对一的养老配(pèi)置服务。

　　运行半年七成(chéng)收益告负

　　客户体验成产品胜负手(shǒu)

　　个人养老金(jīn)制度实施已(yǐ)有(yǒu)半年，产(chǎn)品收益和(hé)回撤率(lǜ)大不大？产(chǎn)品(pǐn)能不能满足(zú)真正的养老诉求？这些问题都(dōu)是投资(zī)者(zhě)的重要关注点。

　　记者注意(yì)到，目前养老目(mù)标(biāo)基金的整体(tǐ)收益(yì)水平并不乐观。Wind数据显(xiǎn)示，全市场(chǎng)149只公(gōng)募养老基金产(chǎn)品，近七成收益告(gào)负。其中，业绩垫底的(de)一只个人(rén)养老目(mù)标基金自成立以来回报为(wèi)-7.27％，此外，还有超20只(zhǐ)产(chǎn)品收益在(zài)-3％左(zuǒ)右。

　　而业(yè)绩表现较好的有平安稳健(jiàn)养老一年Y、中欧(ōu)预见养老2025一年持有（FOF）Y自去(qù)年(nián)11月成立以来回报均(jūn)为3.15％，紧随其后(hòu)的(de)是兴全安泰稳健(jiàn)养老(lǎo)一年(nián)持有Y，自成立以来回报为(wèi)2％，另(lìng)有富国(guó)、万家、华宝、景顺长城、南方(fāng)、华夏等旗下超(chāo)10只养老目标基金(jīn)收益在1％以上。

　　多位券商业(yè)内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，由于(yú)资金(jīn)“只进(jìn)不出”，认(rèn)购的(de)产(chǎn)品又是为了满(mǎn)足养老需求，投(tóu)资者(zhě)更(gèng)希望(wàng)能(néng)实现低(dī)波动、低回撤。如(rú)何做(zuò)到(dào)从(cóng)中长(zhǎng)期保值增值同时又让客户体验良好是(shì)个人养老产(chǎn)品成败的核心(xīn)。

　　“养老属性的(de)产品应(yīng)力争为(wèi)客户保值增值，否则将(jiāng)违背客(kè)户通过投资(zī)达到‘养老目的’的(de)初衷。”银河(hé)证(zhèng)券相关业务负责(zé)人介绍(shào)，目(mù)前个人养老金可投资的4类(lèi)产品风险(xiǎn)收益特(tè)点明(míng)显，有的类别更(gèng)侧重本(běn)金安全、有(yǒu)的类别更侧重资产增值；但同时，每个类别很难做到在保证其特点(diǎn)达到的同时(shí)又规避掉该类产品的(de)风险(xiǎn)或缺陷。“从不(bù)同(tóng)客(kè)群情况(kuàng)来看，低波低回撤对于(yú)离退休时点较近(jìn)的投资者比较合适(shì)，性(xìng)价(jià)比高的中波动中回(huí)撤(chè)、高波动高回撤(chè)特征产(chǎn)品(pǐn)对于还有20-30年(nián)才退(tuì)休的投资者(zhě)也是可以选择的，拉长周期看也能(néng)满足(zú)客户养老类资金(jīn)的保(bǎo)值(zhí)增值效果(guǒ)。”

　　为达(dá)到上述两个目(mù)的，前提是有一套(tào)完整(zhěng)、自洽、适用(yòng)、有效(xiào)且动态适(shì)配(pèi)的产品评(píng)价(jià)体系，通(tōng)过该(gāi)体系的评价，能较为(wèi)清晰地区分出产品的“性价比”（如(rú)风险收益比(bǐ)等(děng)）、能公(gōng)平(píng)、公(gōng)正地对(duì)同类(lèi)或者同(tóng)策略(lüè)产品(pǐn)进行综合评判。如此，才能真(zhēn)正将好的(de)产品(pǐn)、合适(shì)的产(chǎn)品(pǐn)推(tuī)荐给(gěi)合适(shì)的客户(hù)群体。

　　“养老组合基(jī)金分为目(mù)标风(fēng)险型和目(mù)标日期型两大类，投(tóu)资者可以(yǐ)根(gēn)据自身投(tóu)资目标和风险承受能力选择具体的产品。比如低风险偏(piān)好(hǎo)的(de)客户可(kě)选择目标日(rì)期型中的稳健类产(chǎn)品(pǐn)，通过严格控(kòng)制股票资产(chǎn)仓位降低(dī)产品波动，带(dài)给客户相对稳健的收益(yì)。”徐(xú)海宁表示，目前我国(guó)城镇职工养老金替(tì)代率尚有(yǒu)不足，根据国际经(jīng)验(yàn)，如果(guǒ)退休后的养老金替代率(lǜ)大于(yú)70％，即(jí)可维(wéi)持(chí)退休前的生活水(shuǐ)平，养老金投(tóu)资(zī)的增值功能也是一个重要(yào)考量。由于个人养老金取用需要(yào)达到(dào)年龄等条件，投资资(zī)金具有长期性，可以(yǐ)达(dá)到几十年，能(néng)够(gòu)承受一定的(de)短期波(bō)动，对于追求长期投资收益(yì)的客户，可(kě)以(yǐ)配置一定高比例资金在(zài)权益型资产(chǎn)上，实现养老(lǎo)投资(zī)的保值增值目标。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关业务负责人(rén)也认为，个人养老金产品具有一定的普(pǔ)惠金融属性，需(xū)要关注老百姓(xìng)长期保值增(zēng)值的养(yǎng)老需(xū)求。站在资产角度，想要实现长(zhǎng)期资金(jīn)的(de)稳(wěn)健投资回报，资产配(pèi)置不可(kě)或缺(quē)。通过投资不同品(pǐn)种、不同收益特(tè)征、低相(xiāng)关性的金融资(zī)产(chǎn)，有助于实现风险分散、降(jiàng)低(dī)总体波动，从而更好地满足投(tóu)资者的养老投资(zī)目标。

　　推动个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务(wù)高质(zhì)量(liàng)发(fā)展

　　道阻且长

　　在个人养(yǎng)老金业务积极(jí)发展的同时，与(yǔ)渠道网点和客(kè)户众(zhòng)多的银行等机构相比，券(quàn)商如(rú)何突破(pò)自身瓶颈，实现差异化的发(fā)展(zhǎn)，可(kě)以说是“道阻且(qiě)长”。

　　银河(hé)证券相关业务负责人表示，银行、券商(shāng)、基金独立(lì)销售(shòu)机(jī)构都可参与到(dào)为客户提供个人养老基金(jīn)服务，几类机构优(yōu)势(shì)互补，严格意义(yì)上说是竞合而非(fēi)竞(jìng)争更(gèng)非(fēi)“相杀”关系，每(měi)类机构(gòu)或者每(měi)家(jiā)机构可以(yǐ)根据(jù)自己的资(zī)源禀赋，充(chōng)分发挥自身优势，服务好有养老投资需求的投资者。

　　“在政策上(shàng)，未来还(hái)有以下三方面(miàn)诉(sù)求(qiú)：一是增强基础(chǔ)设施建(jiàn)设，能在服务(wù)时(shí)效性上与(yǔ)银(yín)行拉平，提供7×24小(xiǎo)时的(de)开户、下(xià)单服务(wù)；二是增加产品销(xiāo)售范围，在养老品(pǐn)类上更加丰(fēng)富(fù)，除特殊产品外(wài)，增加可为客(kè)户提供的养老产(chǎn)品（如养(yǎng)老理财）；三是明确(què)养(yǎng)老规划业(yè)务合规(guī)性，为不同(tóng)的客户(hù)提供(gōng)基于客户需求和(hé)画像(xiàng)的养老(lǎo)规(guī)划(huà)方案。”上述负责人(rén)提到。

　　中信建(jiàn)投个(gè)人(rén)养老金(jīn)相关业务负责人提出，当前的政(zhèng)策要求下，客户如果想在券商(shāng)端参(cān)与个(gè)人养老金投资(zī)，需要分别在银行端、个税端进行一系列(liè)前序操作步骤，对于尚(shàng)不熟悉业务流程(chéng)的(de)投(tóu)资(zī)者来讲，体验不太友(yǒu)好。

　　“此外，由(yóu)于政策对代销个人养老(lǎo)金产品的管理要(yào)求，券商(shāng)暂时无(wú)法上线储(chǔ)蓄类、理财类、保险类产品，可供投资者选择的(de)产品种类(lèi)较为单一(yī)，难以进一步为投资(zī)者提供更(gèng)丰富的(de)个人养老金配置方案。未来(lái)期(qī)待能够从(cóng)政(zhèng)策端进一步简(jiǎn)化(huà)投资(zī)者的办理流程(chéng)，提(tí)升客户(hù)体验；给(gěi)予券(quàn)商在多样化(huà)个(gè)人养老金品种(zhǒng)的引入(rù)和研发上(shàng)的(de)政(zhèng)策支持，丰富客户多元化(huà)的投资(zī)选择。”该负责人称。

　　开户(hù)热投(tóu)资(zī)冷

　　券商(shāng)发力个(gè)人养(yǎng)老第二曲线

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者(zhě) 莫琳(lín)

　　随着个人所得税退税的开(kāi)始，不少人发现自己的(de)退(tuì)税比去年多了(le)不少(shǎo)，仔细(xì)询问之(zhī)下才发现(xiàn)，是因为去年底开通了个人(rén)养老金业务，并入了金。这一消息大大刺激了(le)不少(shǎo)本来不想开户的年轻人。

　　根(gēn)据人社部(bù)披露的数据，截至今年3月底，个人养(yǎng)老金参加(jiā)人数达3324万人。与(yǔ)3月初的2817万人相比，短短的(de)一个(gè)月的(de)时间里(lǐ)，增加了500万户，开户速度明显提升。

　　虽然开户数快速攀(pān)升，但是个人(rén)养老金累计缴费(fèi)约200亿元(yuán)，人均缴(jiǎo)费低于1000元。此外，据中国(guó)保险(xiǎn)资管业协会执(zhí)行副(fù)会长兼秘(mì)书长曹德云透露，在截至2023年3月开立个(gè)人(rén)养老金账户(hù)的三千多万(wàn)人(rén)中(zhōng)，仅900多万(wàn)人完成了(le)资金储存。

　　从记者走访(fǎng)的结果来看，个人养老金(jīn)产品的收益率远(yuǎn)低于预期，是大(dà)多人(rén)不愿意入金的主要原(yuán)因。而选择开户的原因主要是(shì)为了(le)“薅羊毛(máo)”（金融机构出台(tái)了不少(shǎo)吸引客户开户的(de)优(yōu)惠政策(cè)）。

　　如何解决“开户热投(tóu)资冷”的问题？银河证券相关业务负责人认为，这是一个专业活(huó)，既需(xū)要了解客户(hù)的经济状况、风(fēng)险偏好和养老规划，也需要业务人(rén)员及(jí)其所在机构(gòu)有比较专(zhuān)业且综合的服务能力。

　　也有(yǒu)部分投资(zī)者认为，个人养老金产品每年封顶12000元(yuán)，难以充分满足(zú)个人(rén)或家(jiā)庭养老的全面需求(qiú)，还需(xū)要结合其他商业产品等(děng)综(zōng)合考虑(lǜ)；大多数产品流动性差，难以预防到(dào)退休前(qián)的应急资金(jīn)需求。

　　从产(chǎn)品端(duān)改善“开户热(rè)投(tóu)资冷(lěng)”

　　虽然近(jìn)半年来，个(gè)人养老金(jīn)产品正在(zài)逐渐(jiàn)丰富(fù)，但是(shì)“开户热投(tóu)资冷”的现象没有随之发生改变。

　　中国(guó)保险资管(guǎn)业协(xié)会(huì)执行副会长兼秘书(shū)长曹德云在近期举办的(de)2023清华五道(dào)口(kǒu)全球金融论坛上(shàng)表示，目前个人养老金(jīn)试点效果呈“两(liǎng)低三(sān)不(bù)”漏斗状，即建立账(zhàng)户人(rén)数占基本养(yǎng)老保险参保人数比例低、已缴费(fèi)人数占(zhàn)建立账(zhàng)户(hù)人数(shù)比例低(dī)；产品供应(yīng)不(bù)均衡、选(xuǎn)购(gòu)渠道不畅、民(mín)众(zhòng)参保意愿不(bù)强。

　　针对产品供应不均衡的问题，国(guó)家(jiā)金融监督管理总局出(chū)手(shǒu)，率(lǜ)先增加养(yǎng)老保险产品的供给。近日，国家(jiā)金融监督(dū)管(guǎn)理(lǐ)总局已向业内就关于促(cù)进(jìn)专属商业养老保(bǎo)险发展有(yǒu)关事(shì)项征求意见。根据征求意(yì)见稿(gǎo)，专属商业养老(lǎo)保险(xiǎn)拟由试点业务转为常态化业(yè)务。

　　业(yè)内人士表示，随(suí)着(zhe)专属商业养老保险转为常态化业(yè)务，参与该项业务(wù)的险企数量将(jiāng)增(zēng)加(jiā)不少(shǎo)。此外(wài)，专属商业(yè)养(yǎng)老(lǎo)保险是对接个人养老金制(zhì)度(dù)的(de)主要(yào)保险产(chǎn)品，这意味着个人养老金保险产(chǎn)品名(míng)单也将(jiāng)扩容。

　　据了(le)解，专(zhuān)属商业(yè)养老保险采取“保证+浮(fú)动”的(de)收益(yì)模式，提供稳健型、进取型两种风格账户供客户选择(zé)。据各(gè)家保(bǎo)险公司披露的专属(shǔ)商(shāng)业养老保险产品(pǐn)2022年结算利(lì)率，稳健账(zhàng)户结算利(lì)率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现(xiàn)有的个人养老(lǎo)保险(xiǎn)的收益率。

　　在增加产品供给的同(tóng)时(shí)，多家金融机构呼吁从产品设计(jì)端(duān)解决“开户热投资冷”的(de)问题。

　　在银河证(zhèng)券相关业(yè)务(wù)负责人看来，“老(lǎo)龄风险”与其(qí)他投(tóu)资风险(xiǎn)相比，有其更加突出的(de)特(tè)点(diǎn)，包(bāo)括(kuò)为退休人(rén)群提(tí)供稳(wěn)定(dìng)安全有(yǒu)保障且抗通(tōng)胀的(de)收入补(bǔ)充来源、对(duì)冲长寿风(fēng)险、为高龄人群储备失能养护和医(yī)疗应(yīng)急资产、为退休(xiū)人群(qún)规(guī)划遗产、将养老(lǎo)投资与(yǔ)养老保障/养老(lǎo)生活无缝对接等。

　　养老(lǎo)金(jīn)融产品(pǐn)的设计(jì)初心，必(bì)须(xū)切(qiè)实(shí)从客户需求(qiú)出发；养老金融产品的设计理念，必须紧密(mì)围绕承(chéng)担、减少或(huò)转移上(shàng)述(shù)“老龄风险”主旨；养老金(jīn)融(róng)产品的设(shè)计成果，应该更多的让利(lì)于(yú)民、普惠百姓(xìng)，运(yùn)用好专业的金融工具、做艰难但长期(qī)正确的事。

　　因(yīn)此，能否设计出充分利用资(zī)本市场具(jù)有良好增值能力资产的养(yǎng)老产品取(qǔ)决于发(fā)行人（或管理(lǐ)人）的(de)产(chǎn)品设(shè)计能力(lì)和资产管(guǎn)理能力。“证券公司(sī)作为财富管理服(fú)务提供商，可以与产(chǎn)品发(fā)行人（或管理人）合作，根据客户需求设计出在养(yǎng)老(lǎo)功能方(fāng)面(miàn)更(gèng)有竞争力(lì)的产品”，上述负责人表示。

　　中信建投(tóu)也希望能参与(yǔ)到具体的产品设(shè)计之中。其个人养(yǎng)老业务负责人建议，参考(kǎo)部(bù)分发达国家(jiā)的经(jīng)验，未来除了股、债配置(zhì)，或(huò)在未(wèi)来可以考虑(lǜ)增加(jiā)底层可(kě)投标的(de)类型，如REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰富投资者(zhě)的(de)可选标的，更好(hǎo)地(dì)分散投资风险。

　　励正集团中国区总裁(cái)张(zhāng)雨(yǔ)萌建议，应该避免“开空账”。也(yě)就是(shì)说，参(cān)与者可以直接在开(kāi)户的时候做投资(zī)选择。这样在(zài)开户的(de)时(shí)候(hòu)就(jiù)可以形(xíng)成(chéng)闭(bì)环体验。

　　针(zhēn)对参与个人养老金可能面临的(de)流(liú)动性问题，长城(chéng)人(rén)寿保险股份有限公(gōng)司(sī)总经理王玉改(gǎi)近日表示，保险公司可(kě)以通(tōng)过“保单质押贷款”等(děng)多(duō)种金融(róng)工具来解(jiě)决(jué)客(kè)户对短期资金的需(xū)求。

　　券商发力个人补充养老金(jīn)融方案(àn)

　　此外，针对1.2万难以满足(zú)个人或家庭(tíng)养老的全面(miàn)需求(qiú)，多家券商还发(fā)力个人(rén)养老金账户以外(wài)的(de)个人(rén)补充养老金融(róng)方案，例如(rú)银河证券(quàn)的“安养计划plus”、中信证券的“信养计划”等(děng)。

　　银(yín)河(hé)证券(quàn)产品中(zhōng)心(xīn)副总经(jīng)理(lǐ)鹿宁告诉记者，目前，银河证(zhèng)券(quàn)已(yǐ)根据在职群体养(yǎng)老规划的(de)长期性、稳(wěn)健性、安全性(xìng)等特点(diǎn)，已退休人群养老需求的流(liú)动性、安(ān)全性、稳健性等特(tè)点，设计出(chū)多层次(cì)、多元化、个性化的养老配置方案，积极履行养老(lǎo)保障(zhàng)社会(huì)责任，力争为(wèi)居民(mín)提(tí)供(gōng)持续卓越的养(yǎng)老(lǎo)规划与(yǔ)满足(zú)不同养老(lǎo)需(xū)求的资产配置服(fú)务。

　　中信证(zhèng)券的“信养(yǎng)计划(huà)”则基于个人养老场景，引入(rù)更丰富的养老(lǎo)型年金、增额终身(shēn)寿等不同品类产品，覆盖养老(lǎo)收(shōu)益性资(zī)产和保障性资产，满(mǎn)足客(kè)户多样(yàng)化、多层级的(de)养老资产配置(zhì)需求(qiú)。

　　针对三大(dà)支柱养老金业务中(zhōng)的企业年金业务，银河证券还上线了自研的年金综合评价(jià)系统(tǒng)。该系统(tǒng)可以(yǐ)通过客户提供的“脱(tuō)敏”后年金(jīn)组合净值(zhí)与持股比例等数据，结合公募基金、股市(shì)债市数(shù)据，展(zhǎn)示客户委托(tuō)年金组合的评价(jià)结果。此外，也可以利用年金机(jī)制(zhì)间接(jiē)服(fú)务背(bèi)后的企业员(yuán)工和机构事业(yè)单位职(zhí)工。

　　截至目前，银河证券基金研究中心(xīn)已为部(bù)分(fēn)省市(shì)提供(gōng)职(zhí)业年金的组合评价与管理咨询服(fú)务，也计(jì)划结合(hé)机构条线(xiàn)业务规划(huà)为(wèi)央企(qǐ)与国(guó)企提(tí)供企业年金组合评价等(děng)综合金(jīn)融服(fú)务。

　　银(yín)河证(zhèn五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legatog)券(quàn)副(fù)总裁罗黎明告诉记者，公(gōng)司自主开发(fā)建设部署的年金综合评价系统及研究咨询服务，具(jù)有(yǒu)养老属(shǔ)性的综合金融服(fú)务体系均(jūn)是公司(sī)积极响应国家养(yǎng)老发展战略而推出(chū)的新服务，体(tǐ)现了在第(dì)二、三支柱上的积极筹(chóu)划。

　　“我们高(gāo)度重(zhòng)视(shì)三大支柱养老金业务(wù)，目前公司已初步建(jiàn)立了个人养(yǎng)老金(jīn)及个人养老金融服(fú)务体系，充分利(lì)用金(jīn)融产品代(dài)理销售牌照和(hé)保险兼业代理牌(pái)照，为百姓提供更加有温度、有(yǒu)态度的个人养老(lǎo)金融(róng)服(fú)务。”罗黎明说道(dào)。

　　记(jì)者观察｜“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后(hòu)”观望(wàng)情绪(xù)浓(nóng)厚

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者(zhě)赵心怡

　　“现在个人(rén)养老金(jīn)账户(hù)开通过(guò)程(chéng)非常‘丝滑’，并且有不少开户人(rén)在我们介绍之前都(dōu)已有所了解，感(gǎn)觉这项(xiàng)制度的(de)普及度和客户认识程度在不断提升。”某大型银行的客户经理(lǐ)林漪(yī)（化名）向记者表(biǎo)示(shì)。

　　“但也(yě)有很(hěn)多人只(zhǐ)是开了账户并没(méi)有存(cún)钱，或存了钱(qián)没有开(kāi)始投资，主要(yào)因为不知道如(rú)何选择产品或者有其他(tā)顾虑。”林(lín)漪还告诉记(jì)者，“这种情况下我们就会再(zài)用PPT或者是纸质(zhì)资料向客户(hù)进行详细介(jiè)绍(shào)和(hé)对比分析。”

　　去年(nián)11月，个人养老金制(zhì)度(dù)正式落(luò)地，在北京、上海、青岛等36个先(xiān)行(xíng)城市（地区）启动实施。距离个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)制度落地已(yǐ)经(jīng)过(guò)去(qù)半年，民(mín)众接受度和业务进展情(qíng)况如何？从业人(rén)员在具体(tǐ)实操过(guò)程(chéng)中又遇到了哪(nǎ)些(xiē)困难？不同年(nián)龄段的群体(tǐ)会怎样理解这(zhè)项制度(dù)？

　　近日，本报记者(zhě)实地(dì)探访(fǎng)上海地区(qū)几家银行网点和券(quàn)商营(yíng)业(yè)部(bù)，了(le)解(jiě)个人养老金制度近半年的落地情况。

　　年(nián)轻(qīng)人更关注税收优惠

　　中老年人更在意退休后多(duō)一(yī)份保障

　　根据人社部和(hé)国(guó)家(jiā)社会保险公共(gòng)服务平台数据可知，个人养老金制度经(jīng)过(guò)半(bàn)年(nián)时间的发(fā)展，在产(chǎn)品种类、数量和参与人数方面都有所增加。

　　某(mǒu)券商营业(yè)部财富管理(lǐ)相(xiāng)关岗位的黄宁(níng)（化名）告诉记者(zhě)：“很多客户都对(duì)个人养老金业(yè)务热情高涨，有直接到(dào)营业(yè)部咨询的，还(hái)有很(hěn)多是打(dǎ)电话过来问。”

　　黄宁还观(guān)察到(dào)，“70后”“80后”普遍对个人养老(lǎo)金业(yè)务的热(rè)情和关注度(dù)比“90后”更高，并(bìng)且除了个人咨询和(hé)开(kāi)户外，还有不少企业(yè)员(yuán)工、学校教(jiào)师、退(tuì)伍军人等通过企业和单(dān)位组织(zhī)来了解、参与个人养老金投(tóu)资。

　　记者了解了身(shēn)边(biān)两(liǎng)位不同年龄段、均已购买(mǎi)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品的朋友后发现，两人所关(guān)注的问题“焦点”的确(què)有所不同。

　　一位在上海地区(qū)金融机构工作的“80后”告(gào)诉记者，自从工(gōng)作(zuò)以来，她(tā)每年(nián)都将收入的一部分(fēn)拿(ná)来强制(zhì)储蓄，有了个人(rén)养老金制度(dù)后，就(jiù)分一(yī)部分在个(gè)人养老金(jīn)账户中，这部分强制储蓄的钱即使存长期也不会影响(xiǎng)她(tā)未来的生活(huó)质量(liàng)，并且(qiě)放进个人养老金账户是在基本养(yǎng)老保险之(zhī)外多(duō)一份积(jī)累。

　　而另一位工作不久(jiǔ)的“90后”表(biǎo)示(shì)，他(tā)现阶段最在意的就是买个人养老(lǎo)金可(kě)以享受(shòu)税收优惠(huì)，直接考虑到退休(xiū)后的(de)生(shēng)活(huó)质(zhì)量还有(yǒu)点遥远。

　　针对上述(shù)两种(zhǒng)不(bù)同的想法(fǎ)，黄宁也向(xiàng)记(jì)者坦言，他们在日常介绍(shào)个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务的过程(chéng)中确实会考虑到不同年龄群体的不同需求和(hé)想法(fǎ)，进而更(gèng)好(hǎo)地(dì)“对症(zhèng)下药”，比如给刚工(gōng)作(zuò)不(bù)久的年(nián)轻人着重介绍(shào)“退休后多一份保障”推(tuī)广(guǎng)效果就不(bù)明显(xiǎn)。

　　“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　然(rán)而，在(zài)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务取得(dé)进展的同(tóng)时(shí)，还有不少已经了(le)解个人养老金业(yè)务(wù)的民(mín)众仍在“观望”。从(cóng)现有数据(jù)可知，截(jié)至2023年(nián)3月底，虽然(rán)有3000多万人开通了(le)个人养老金账户，但完(wán)成资金存储的只有900多万人。

　　林漪在银行(xíng)端个(gè)人养老(lǎo)金业务的开(kāi)展中(zhōng)感受到，一些客户(hù)开了户但没存储的(de)主要(yào)顾虑是锁定(dìng)时间太长，担心(xīn)之后(hòu)如(rú)果要大笔用钱时(shí)会很“棘手”；另外一些客户则(zé)是认为在个人养老金(jīn)产品并非专门设计且收益优势(shì)不明显，目前个人养(yǎng)老金可以(yǐ)购买的养老储(chǔ)蓄、银行养老理(lǐ)财(cái)、养老(lǎo)保险产品、养老目标基金四类产品，即使不通过个人养老金账户也可以直(zhí)接(jiē)买，且收益差距(jù)不大。

　　黄宁则从券商(shāng)从业人员(yuán)的角(jiǎo)度谈(tán)到(dào)了推广个(gè)人养老金业务(wù)过程中(zhōng)的“困境”。他(tā)表示：“券商端个人(rén)养老(lǎo)金只支(zhī)持代销公募基金，无法代销存款、银行理财、商(shāng)业养老保险，有些客(kè)户风险承(chéng)受能(néng)力较低，想寻(xún)求更低风险(xiǎn)等级的产品，纯公募基金(jīn)难以(yǐ)达到资产(chǎn)配置的需求。”

　　此外，还(hái)有一部(bù)分年轻人向记者(zhě)直言，对于离退休还较遥远的群体来说，养老(lǎo)需求当然也(yě)需要(yào)考虑，但眼下的生活和经济(jì)状况才(cái)是更重要的。