尽管周五(wǔ)大幅反弹，中证TMT指(zhǐ)数自4月10日以来累计(jì)最大跌幅(fú)已接近15％。

　　以史为(wèi)鉴今年大概率(lǜ)演化为(wèi)TMT大(dà)年 机(jī)构预计5月见底后(hòu)将迎“盛夏攻势”且大概率创新高 逢低加仓是最佳(jiā)策略。

　　围绕今年TMT行情，招(zhāo)商策略张夏(xià)在4月23日研(yán)报中(zhōng)测算，本轮TMT高(gāo)点出现在4月8日，高点(diǎn)调(diào)整幅(fú)度已(yǐ)经达到6.8％，截至2023年4月7日，计算(suàn)机、通信、传媒(méi)和(hé)电子自年初以来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于(yú)万(wàn)得全A的表现。由于今年出现了以AI+代表的(de)大型(xíng)产业(yè)趋势，一季度(dù)TMT大(dà)涨且有明显超额收益，那么今年演(yǎn)化为(wèi)TMT大年(nián)的概率已经非常大。

　　进一步(bù)来看(kàn)，若参考历史的调(diào)整时间和幅度，可能这(zhè)一(yī)轮调整并没有结束。以TMT大年的(de)规(guī)律和应(yīng)对策略，其(qí)中TMT大年通(tōng)常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势(shì)”“获利了(le)结”四波行(xíng)情，春(chūn)季躁动(dòng)后往(wǎng)往会(huì)有一波明显(xiǎn)的调整，时间在1-2个(gè)月，幅度在20％左右。

　　以往盛夏(xià)攻势开始的时间来看，每(měi)年四月(yuè)份到九、十月份期(qī)间会有一波主升。数据(jù)显示，2010年(nián)、2013年(nián)都(dōu)是6月底七月初，到(dào)了2014年(nián)、2019年(nián)提前到5月(yuè)下旬(xún)六(liù)月初，2020年(nián)调整(zhěng)比较早，见底也比较早是4月初。因此(cǐ)，张夏(xià)认为(wèi)，在学习(xí)效应的推(tuī)动下，盛(shèng)夏攻势开始的时间越来(lái)越早。对此(cǐ)，有业内人士预计，基本在一季(jì)报披露结束(shù)后，假设(shè)按此速(sù)度(dù)再调整一段(duàn)时间，估计在5月基本见底后将迎来“盛夏攻势(shì)”。而面对TMT大年中的这种调整，逢低加仓是最佳策(cè)略，因(yīn)为往往(wǎng)后(hòu)续盛夏攻势大(dà)概(gài)率创新高(gāo)。

　　以史(shǐ)为鉴盛夏攻(gōng)势或(huò)由计算机转电子（从应用到硬件） 关注短期维度业绩可能超预期(qī)的AI赋能(néng)消费电子板(bǎn)块(kuài)受(shòu)益标的。

　　今(jīn)年业绩密集(jí)披露期结束(shù)后，若随着AI+/数字经济/自(zì)主可控等大产(chǎn)业趋势以及政府支持(chí)力度进一步加(jiā)大、资本(běn)开支增加、订单增加和产品销量业绩的改善逐渐被市场所确定，则TMT将(jiāng)会(huì)重(zhòng)回(huí)上行趋势，进(jìn)入盛夏攻势，而往往这(zhè)一波(bō)盛夏攻(gōng)势还会(huì)创新高。考(kǎo)虑(lǜ)今年(nián)年初春季躁动是计算机(jī)占优，招商(shāng)证券张夏认为按照历史经(jīng)验，要么计(jì)算机转电子（从应用到硬件、如2010年(nián)、2019年），要么计算(suàn)机强者恒强。

　　国(guó)海策(cè)略(lüè)4月9日(rì)研报认为，伴随(suí)二(èr)季度业绩窗口期的到来，市场表现(xiàn)将更贴合业(yè)绩的相对优势(shì)，维(wéi)持TMT是全(quán)年主线的判断(duàn)，并建议关注短期维度业绩可能超(chāo)预(yù)期的部分消费(fèi)板块，电子行(xíng)业有望体现出(chū)相对(duì)优势。

　　从细分(fēn)环(huán)节(jié)进一步来(lái)看，广(guǎng)发策略(lüè)4月(yuè)17日研报指出，电子行业(yè)在ChatGPT产业链中主要分(fēn)布位于AI服务器(qì)及相关电子产品。

　　对于AI服务(wù)器，广发策略认为(wèi)，AI服务器是以ChatGPT为代表的大模型(xíng)进行训什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗(xùn)练/推理的算力载体和基础。数据(jù)量和算力的(de)提升(shēng)明显拉升了(le)AI服务(wù)器中存储芯片(piàn)、光模块/光芯片、PCB基板等电子产品的量与价，给相关电子厂商带来了机(jī)会。国(guó)海证券同样在研报中指(zhǐ)出，维持(chí)TMT为全年(nián)市场主(zhǔ)线(xiàn)的判断，相(xiāng)关领(lǐng)域(yù)如AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等(děng)细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的确(què)认，估(gū)值修复尚未结(jié)束(shù)。

　　国(guó)联(lián)证券4月20日研报同样表示，伴随(suí)AIGC模型快速迭代，AIGC应用面逐(zhú)渐越来越广，对于(yú)算力的(de)需求(qiú)将呈现指数级增(zēng)长，且AI芯片国产(chǎn)替(tì)代(dài)速(sù)度加快。建议重点关注景嘉微、海光信息等GPU厂商；海光信息、龙芯中科CPU厂商；寒(hán)武纪、国芯科技等AI芯片厂商。

　　对于光模块(kuài)、光芯片等领域，东(dōng)北证券4月(yuè)16日研报表示，AIGC正在催化前述(shù)光(guāng)通信(xìn)重要环节，相(xiāng)关公司将深度受益AI带来(lái)的(de)增(zēng)量需求。建(jiàn)议关注国(guó)产光(guāng)模块(kuài)龙头公(gōng)司(sī)：中际旭创、新易盛、光(guāng)迅科技；高速光引擎光器件核心(xīn)供应(yīng)商(shāng)天孚通(tōng)信(xìn)；国(guó)产光芯片领军企业源杰科技。

　　同时，国金证券樊志(zhì)远(yuǎn)在(zài)4月21日(rì)研报中(zhōng)同(tóng)样(yàng)看好AI服务器(qì)PCB，其测算，AI服务器(qì)PCB价值量是普通服务器的(de)价值量的(de)5~6倍，随着AI大模型和应用的(de)落(luò)地，市场对AI服(fú)务(wù)器的需求日益增加，市场扩容(róng)在即，建议(yì)关注沪电股份、生(shēng)益科技、联瑞新材、生益电(diàn)子(zi)、兴(xīng)森科技等企业。

　　另一方面，对于相关电子产品，广(guǎng)发(fā)策略表示(shì)，电子厂商亦什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗有(yǒu)望受(shòu)益于(yú)ChatGPT产(chǎn)业链的发展。在终端应用侧，AIGC将(jiāng)有(yǒu)望为(wèi)XR、智(zhì)能音箱(xiāng)、安防等终端设(shè)备打开新成长空间。此(cǐ)外，东海证(zhèng)券3月31日研报同样认为(wèi)，AI赋(fù)能(néng)消费电子(zi)趋(qū)势什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗明确(què)，估值重塑逻辑(jí)逐步验证，关注(zhù)消(xiāo)费电子(zi)景气拐点(diǎn)。

　　对(duì)此(cǐ)，国信(xìn)证(zhèng)券4月17日(rì)研报建议，AI创新持(chí)续催化，关注AIoT设(shè)备及服务器产业链。其中，具备AIGC大语言(yán)模型接入潜力的(de)AIoT设备产业链，包括海康威视、传音控(kòng)股、视(shì)源股份(fèn)、康冠(guān)科(kē)技、歌(gē)尔股份、创维数(shù)字(zì)等；2）受(shòu)益(yì)于全(quán)球(qiú)算力需(xū)求爆(bào)发式增长的AI服务器产业链，包括工业富联、沪电股份、环旭电子、东山精密、闻(wén)泰科技、鹏鼎控(kòng)股等(děng)；3）创新(xīn)产(chǎn)品频发催化的VR/AR产业链，推(tuī)荐(jiàn)歌(gē)尔股份、三利谱、创维(wéi)数字等；4）景气度(dù)筑底、消费复(fù)苏预期强化的(de)智能(néng)手机(jī)产业链，包(bāo)括光弘科技、闻泰科(kē)技、传音控股(gǔ)、顺络电子、东山精密等。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗