尽管周五大幅反弹，中证(zhèng)TMT指数(shù)自4月10日以来累(lèi)计(jì)最大(dà)跌(diē)幅已接近15％。

　　以史为(wèi)鉴今年大概率演化为TMT大年 机构预计5月见底后将迎“盛夏攻势”且大概率创(chuàng)新(xīn)高 逢低加仓是最佳策略。

　　围绕今年TMT行情，招(zhāo)商策略张夏(xià)在4月23日研(yán)报中测算，本轮TMT高点出现在(zài)4月8日(rì)，高点调(diào)整幅度已(yǐ)经达(dá)到6.8％，截至2023年4月7日，计算机、通信、传媒和电子自年(nián)初(chū)以来的涨幅(fú)分别(bié)为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万(wàn)得全A的(de)表现。由于今年出现了以AI+代表的大(dà)型产(chǎn)业(yè)趋势，一季度(dù)TMT大涨且有(yǒu)明显(xiǎn)超额收益，那么(me)今年演化为(wèi)TMT大年的概(gài)率已经非常大。

　　进一步(bù)来看，若参考历史的调(diào)整时间和(hé)幅(fú)度，可能这一轮调整并没有结束(shù)。以(yǐ)TMT大年的(de)规律(lǜ)和(hé)应对(duì)策略，其中TMT大年通常分为“春(chūn)季躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻势(shì)”“获利了结”四(sì)波(bō)行情，春季躁动后(hòu)往往会有一波明(míng)显的调(diào)整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。

　　以往盛夏攻势开始的时(shí)间来看，每年四(sì)月份到(dào)九、十月份(fèn)期间(jiān)会(huì)有一波(bō)主(zhǔ)升。数据显示(shì)，2010年(nián)、2013年都是6月底(dǐ)七月初，到了2014年、2019年提前到5月下旬六月初，2020年调整比较早，见底也比较(jiào)早是4月初。因(yīn)此，张(zhāng)夏(xià)认为，在(zài)学(xué)习效应的推动下(xià)，盛夏攻(gōng)势(shì)开始的时间越来越(yuè)早。对此(cǐ)，有业内人(rén)士预(yù)计(jì)，基本(běn)在一季报披露(lù)结束后，假设按此(cǐ)速度再调整一段时(shí)间(jiān)，估(gū)计在5月(yuè)基本见底后将迎来“盛夏攻势”。而面对TMT大(dà)年中的这(zhè)种调整，逢低加仓(cāng)是(shì)最(zuì)佳策略，因为(wèi)往往(wǎng)后(hòu)续盛夏攻(gōng)势大(dà)概率创(chuàng)新高。

　　以史为鉴盛夏攻(gōng)势(shì)或由计算机转(zhuǎn)电子（从应(yīng)用(yòng)到硬件(jiàn)） 关注短期(qī)维度业绩可能超预期(qī)的AI赋能消(xiāo)费电子板块受(shòu)益标的。

　　今年业绩(jì)密集披露期结(jié)束后(hòu)，若随着AI+/数字经济/自主可(kě)控(kòng)等大产业(yè)趋势以及政(zhèng)府(fǔ)支持(chí)力(lì)度进(jìn)一步加大、资本开支(zhī)增加(jiā)、订单(dān)增加(jiā)和产品销量(liàng)业绩的改善逐渐被市(shì)场所确定(dìng)，则TMT将会重回上行趋(qū)势，进入(rù)盛夏攻势(shì)，而往往这一波盛夏攻势还会创新高。考虑今(jīn)年年初春(chūn)季躁动是(shì)计算机占优，招(zhāo)商证(zhèng)券张夏认为按照历(lì)史经验，要么计算机转电子（从(cóng)应用到硬件、如2010年(nián)、2019年），要么(me)计(jì)算机强者恒强。

　　国海(hǎi)策略4月(yuè)9日(rì)研(yán)报(bào)认(rèn)为，伴随二季度业绩窗(chuāng)口(kǒu)期的到来(lái)，市场表现将更贴合(hé)业绩的相对优势，维持(chí)TMT是全(quán)年主线的(de)判(pàn)断，并建(jiàn)议关(guān)注短(duǎn)期维度业绩可(kě)能超预(yù)期的部分消费板块，电(diàn)子行业有望体(tǐ)现出相(xiāng)对优势(shì)。

　　从细分环节进一(yī)步来看(kàn)，广发策略4月17日研报指出，电子行业(yè)在ChatGPT产业(yè)链中主要分布位于(yú)AI服务器及(jí)相关电子产品。

　　对于AI服(fú)务器(qì)，广发(fā)策略认为，AI服务器(qì)是以ChatGPT为代表的大模型(xíng)进行(xíng)训(xùn)练/推理的算力载体和(hé)基础。数据量和算(suàn)力的提(tí)升明显拉升了AI服(fú)务(wù)器中存储芯(xīn)片(piàn)、光模(mó)块/光芯片、PCB基板等电子产品(pǐn)的量与价，给相关电子厂商带来了机会。国海证券同样(yàng)在研报中指出，维(wéi)持TMT为全年市(shì)场主线的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块等(děng)细分赛道将陆续迎来(lái)基本面的确认(rèn)，估(gū)值修复尚未结束。

　　国联证券(quàn)4月20日(rì)研报同样表示，伴随AIGC模型快速迭代，AIGC应用(yòng)面逐渐越来越广，对(duì)于(yú)算力的需求(qiú)将呈现指数(shù)级增长(zhǎng)，且(qiě)AI芯片(piàn)国产替代速度加快。建议重(zhòng)点关注景嘉(jiā)微、海光(guāng)信息(xī)等GPU厂商；海光信息、龙芯(xīn)中科CPU厂商；寒(hán)武(wǔ)纪(jì)、国芯(xīn)科技等AI芯片(piàn)厂商(shāng)。

　　对于光模(mó)块、光(guāng)芯片等(děng)领域，东北证券4月(yuè)16日研报(bào)表(biǎo)示，AIGC正在催化前述(shù)光通信重要环节，相关公司(sī)将深度(dù)受益AI带来的增量需(xū)求。建议关(guān)注国(guó)产光(guāng)模块龙头(tóu)公(gōng)司：中际旭创、新(xīn)易盛、光迅科技；高速光(guāng)引(yǐn)擎光(guāng)器(qì)件核(hé)心供应(yīng)商天(tiān)孚通信；国产光(guāng)芯片领军(jūn)企业源杰科技。

　　同时，国金(jīn)证券(quàn)樊志远(yuǎn)在(zài)4月21日研(yán)报中同样(yàng)看(kàn)好AI服务器PCB，其测算(suàn)，AI服务器(qì)PCB价(jià)值量是普通服务(wù)器的价(jià)值量的5~6倍，随(suí)着AI大模(mó)型和应用的落(luò)地，市(shì)场对(duì)AI服务(wù)器的(de)需求(qiú)日益增加，市场扩容在即，建(jiàn)议关注沪电股份、生益科技、联瑞新(xīn)材(cái)、生益电(diàn)子、兴森科(kē)技等企业(yè)。

　　另一方面，对于(yú)相关电子产品(pǐn)，广发策略(lüè)表示，电子厂(chǎng)商亦有望受(shòu)益于ChatGPT产业链的发展。在(zài)终端应(yīng)用侧，AIGC将(jiāng)有望为(wèi)XR、智能(néng)音箱、安防(fáng)等终端设(shè)备打开(kāi)新成(chéng)长空间。此外(wài)，东海证券3月31日研(yán)报同样认为，AI赋能消费电子趋势明确，估值重塑(sù)逻辑逐步验证，关注消(xiāo)费(fèi)电子景气拐点(diǎn)。

　　对此，国(guó)信证券(quàn)4月17日研报建议(yì)，AI创新(xīn)持续催化，关注AIoT设备及(jí)服务(wù)器(qì)产业链。其中，具备AIGC大语言模型接入潜(qián)力的AIoT设备产(chǎn)业链，包括海康威(wēi)视、传音控(kòng)股、视源股份、康(kāng)冠科技(jì)、歌(gē)尔(ěr)股份(fèn)、创维(wéi)数字等(děng)；2）受益于全(quán)球算力需(xū)求爆发式(shì)增长的(de)AI服(fú)务器产业链，包括工业富联(lián)、沪电股份、环旭电子(zi)、东(dōng)山精密、闻泰科技、鹏鼎控股等；3）创新产品频发催(cuī)化(huà)的VR/AR产业链，推荐(jiàn)歌尔股(gǔ)份、三利(lì)谱(pǔ)、创维(wéi)数(shù)字(zì)等；4）景气度筑底、消费复苏(sū)预期(qī)强化的智能手机产业链，包括光弘科技、闻泰(tài)科技、传(chuán)音控股、顺络电子、东(dōng)山(shān)精密等。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗