钠(nà)电池产能(néng)规划从0到(dào)10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿(yì)投资，传艺科技是真跨界还是奢望，飙涨后(hòu)又(yòu)腰斩的股价似乎已经给(gěi)出注脚。

　　去(qù)年6月以来，萦绕在键盘生产(chǎn)商传艺科技（002866.SZ）身上的最大(dà)议题莫过于跨(kuà)界钠电池(chí)。

　　这个热门又令人遐想(xiǎng)的题(tí)材搭配公司释(shì)放钠电池项目进展的“积(jī)极主动”，在2022年刺激着传艺(yì)科技股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七(qī)连(lián)板”和“五(wǔ)连板”妖股走(zǒu)势。然去年末以来(lái)，抛“利好消息”催涨股(gǔ)价(jià)的套路(lù)完全(quán)失(shī)灵，股价又在4个多月(yuè)时间极速(sù)腰(yāo)斩。即便是(shì)3月末扔出30亿元定(dìng)增(zēng)预案投建年产(chǎn)5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传(chuán)艺科(kē)技也只收获了短(duǎn)暂(zàn)的上涨，而(ér)后再未(wèi)掀起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注(zhù)意到，股(gǔ)价过山车式的涨跌折(zhé)射(shè)的(de)是市(shì)场对传(chuán)艺科(kē)技(jì)高调跨界(jiè)钠电赛道(dào)故(gù)事(shì)的怀疑：从宣布跨界到现在，时间不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿(yì)元的(de)传(chuán)艺科技如何(hé)撬动54亿(yì)元乃至94亿(yì)元的投资成(chéng)本(běn)？巨头(tóu)环伺、落(luò)地产能骤增、锂价持续下行(xíng)，在愈加拥挤的赛(sài)道上，夸(kuā)下海口的产能又该如何消化？过往投资(zī)计划频频“跳票”、实际效益与预期天差地别等“黑历史”在(zài)前，“大跃进”的新项目如何让人信(xìn)服(fú)？

　　跨界钠电池，股价(jià)“过(guò)山车”

　　早(zǎo)在20世纪70年代，钠(nà)离子电(diàn)池便与锂(lǐ)离(lí)子电池(chí)同时(shí)期萌芽(yá)，但(dàn)由于钠电负(fù)极嵌钠能力较弱、钠(nà)电池能(néng)量(liàng)密(mì)度较低，导致其研发进(jìn)度大大落后于了锂(lǐ)电池(chí)。直(zhí)到2020年后，随着钠电关键技术完成突破以及锂价(jià)不断飙(biāo)升(shēng)，钠电才作为锂电(diàn)“备胎”之(zhī)一重(zhòng)回(huí)人们重视。尤其2021年7月(yuè)，宁德时代推出第一代(dài)钠离子电(diàn)池，掀起钠电风潮，并将(jiāng)风口带(dài)到(dào)了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠(nà)电炒(chǎo)作如(rú)日中天之际，传艺科技于去(qù)年6月22日晚间(jiān)高调(diào)宣(xuān)布(bù)入(rù)局。彼时的公告显示，公司(sī)拟投资3000万元通过(guò)全资子(zi)公司江苏智纬电(diàn)子(zi)科技有限公司（以下(xià)简称“智(zhì)纬(wěi)电子(zi)”） 同(tóng)海盈(yíng)汇鑫(xīn)企(qǐ)业、自然人杨磊和(hé)杨(yáng)崇义合(hé)作设立控股孙公司江苏传艺(yì)钠电科技有限(xiàn)公司(sī)（公司持(chí)股75％，以下(xià)简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告(gào)出，传(chuán)艺(yì)科技旋(xuán)即涨(zhǎng)停，当日盘后公司(sī)迫(pò)不及待(dài)召开电话会议，向(xiàng)合计(jì)64名分析师和个人投资(zī)者披露跨界钠电的各种(zhǒng)细节。根据规划，传艺(yì)科(kē)技(jì)钠电池项目中试(shì)线2022年投产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投(tóu)产，二(èr)期计划新建(jiàn)8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电话，股价(jià)更(gèng)加疯涨(zhǎng)。加上(shàng)6月23日的涨(zhǎng)停，传艺科(kē)技宣布跨界后一口(kǒu)气(qì)收(shōu)出7个涨(zhǎng)停板(bǎn)，市值快速实现(xiàn)翻倍。

　　传(chuán)艺(yì)科技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消息(xī)催涨股价的前车在前，传艺科技(jì)开始(shǐ)有(yǒu)意无意地“主(zhǔ)动”披露(lù)钠电(diàn)项目(mù)进展，而公司股价(jià)也往(wǎng)往在公告披(pī)露后录得大幅(fú)上涨。去年12月5日盘中，公司股价一(yī)度(dù)摸高至54.44元/股，相较于跨(kuà)界钠为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正电池前10元/股左(zuǒ)右的(de)温吞股价，不到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头(tóu)向下，无论其如何发布“利好(hǎo)”消息，股(gǔ)价也再难掀大风浪，反而随(suí)着时间(jiān)的推移，迅速回落。截至4月20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个(gè)多月时(shí)间已经(jīng)较高(gāo)点腰斩。

　　值得一(yī)提的是(shì)，由于在2022年6月23日盘后，公(gōng)司迫切(qiè)召(zhào)开电(diàn)话会(huì)并在《投资者关系活动(dòng)记录表》中对外(wài)发布(bù)钠(nà)电池业务未来规划、技术水平等涉及公司经(jīng)营的重大信息，但直至2022年(nián)7月9日才正式通过《关于对深(shēn)圳证券交(jiāo)易所关注(zhù)函(hán)回(huí)复的公告》补(bǔ)充披(pī)露相关(guān)事项，传(chuán)艺(yì)科技及公司董事长兼总经理邹伟民(mín)、时任董秘许(xǔ)小丽还遭深交所通报批评(píng)。

　　产能“大(dà)跃进(jìn)”，钱从哪里来？

　　回看传艺(yì)科技(jì)股价“过山车”式上下(xià)，背后纵有游资推波助(zhù)澜，但(dàn)归根结底还是其资(zī)金有限与钠电产能规划“大跃进”不匹配无(wú)法让(ràng)市(shì)场信(xìn)服造成的。

　　根据公司定增预案，钠电池(chí)二期5.5GWh项目建成(chéng)后(hòu)，公司(sī)产能(néng)将达(dá)到(dào)10GWh。而根据公司此前对交易所回复(fù)函和2023年度定增(zēng)预案，公司规划(huà)的10GWh钠电(diàn)池项目的投资成本约54亿元(yuán)。其中，土地购置及厂(chǎng)房成本约4亿(yì)元，10GWh产能需投入的装修及设备成本约50亿元。

　　实际(jì)上(shàng)，传(chuán)艺科技规划的钠电产能(néng)远不止这公告出来的(de)10GWh。据(jù)传(chuán)艺钠电官微(wēi)消息，公司董事长邹伟(wěi)民4月16日(rì)在公开(kāi)场合(hé)演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金(jīn)优势，投(tóu)资50亿元，新(xīn)征410亩土地，用30个月的时间，新上钠(nà)离子电(diàn)池全供(gōng)应链项(xiàng)目，逐步形成(chéng)年(nián)产3万吨正极材料、4万吨负极(jí)材(cái)料、18GWh钠离子(zi)电池、15万吨电解(jiě)液的生产能力；2022年10底，中(zhōng)试线已经竣工(gōng)投产(chǎn)；目(mù)前(qián)，4.5GWh量产线已经开始试产试销(xiāo)，6月底有(yǒu)望批量(liàng)生产(chǎn)。”

　　邹伟民(mín)公(gōng)开(kāi)演讲时提到的钠电产能(néng)规划，来源(yuán)：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的(de)说法(fǎ)，传(chuán)艺科(kē)技(jì)在上述的54亿元资金外，还需要更多(duō)资(zī)金，仅另(lìng)外8GWh钠电(diàn)池(chí)就需要40亿元(yuán)的投入(rù)。

　　但(dàn)现实是，传艺科技主营式微，年赚1亿元的盈利水(shuǐ)平(píng)显然难以撬动动辄几十亿的项(xiàng)目(mù)。

　　传艺科技主营(yíng)输入类(lèi)设备和(hé)印制电路板（PCB）两大类消(xiāo)费电子零组件，具体包括笔记本/台式机电脑键盘(pán)、触控模组(zǔ)和鼠标等输入类(lèi)设(shè)备及通(tōng)讯用板(bǎn)、消费(fèi)电子、计(jì)算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司(sī)经营规模(mó)不断扩(kuò)大(dà)，营收从2017年的(de)6.69亿元起(qǐ)步(bù)，逐年递增(zēng)，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻(fān)了近3倍。但盈利并未同步，上(shàng)市当年公(gōng)司归母(mǔ)净(jìng)利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着行业式微，公司盈(yíng)利水平起(qǐ)起伏伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达到了(le)9000万元(yuán)，净(jìng)利润增长乏力(lì)可见一斑。

　　传(chuán)艺科(kē)技(jì)业绩变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也并(bìng)不宽裕。2022年，公司(sī)经营活动产生的现金(jīn)流量净(jìng)额4.46亿元；截至去年末，公(gōng)司货币资金仅2.87亿(yì)元，短期借款8.41亿元(yuán)；应收账(zhàng)款(kuǎn)5.90亿元(yuán)，应(yīng)付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至94亿元以上的资金(jīn)投资钠电，钱从哪里(lǐ)来(lái)？

　　在2022年7月9日给深交所(suǒ)的回函中，传艺科技曾(céng)详细(xì)披露(lù)过2GWh项目资(zī)金(jīn)来源：截至2022年5月31日，公(gōng)司可用于钠离子电池项目的自有资(zī)金仅1.61亿元，银行授信未(wèi)使用额度(dù)10.27亿元(yuán)，足(zú)见(jiàn)其在投资钠电项目时自有(yǒu)资金的(de)“捉襟(jīn)见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科技给深交(jiāo)所的回函

　　很明(míng)显(xiǎn)，一开始规划的一(yī)期2GWh产能，传艺科(kē)技就是准备靠银行(xíng)贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗银行贷(dài)款。今年3月30日公司(sī)公告称，传(chuán)艺(yì)科技及子公司(sī)拟向(xiàng)工商银行、农业银行等组成的联(lián)合银团申请不超过20亿(yì)元的项(xiàng)目贷款，用于公(gōng)司钠电(diàn)池项目。根据最新的调研(yán)记(jì)录(lù)，“截至目前，牵头银(yín)行已审批(pī)通过，参(cān)团银行处(chù)于正常的审批流程中。”

　　一期靠(kào)贷(dài)款，二期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年(nián)度向(xiàng)特定(dìng)对(duì)象(xiàng)发行股票预(yù)案》，拟募资不超过30亿元，其中(zhōng)的(de)24亿(yì)元拟投入钠电池制造二(è为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正r)期项(xiàng)目，剩余6亿(yì)元(yuán)补流。

　　根据(jù)测算(suàn)，二期(qī)5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿(yì)元(yuán)，除了定增(zēng)的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补(bǔ)这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定(dìng)增(zēng)募(mù)投资金中的1.75亿元变更用于该项(xiàng)目。

　　简单加总便知，家底不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠电(diàn)项目只能依赖融资。至(zhì)于上述邹伟民公开演讲时提(tí)到(dào)的另外8GWh的(de)项目资金来源，钛媒(méi)体APP向公司求证，但截至发稿，仍未(wèi)获回复。

　　锂价暴跌，钠(nà)电还有(yǒu)优(yōu)势(shì)吗(ma)？

　　“今年(nián)销售不低(dī)于10亿元，整个钠电池全供应链项目计(jì)划(huà)到2024年末(mò)全部竣工投产，达产达效后，可实(shí)现年(nián)销售250亿元。”若传艺科技的(de)钠电项目(mù)真如邹伟民(mín)在近日的演讲中所(suǒ)言(yán)照(zhào)进现实，几年后公司(sī)营收(shōu)将在当(dāng)前基础上翻十几(jǐ)倍。但近来腰斩(zhǎn)的(de)股(gǔ)价显示，市场对这个故事(shì)并不再买(mǎi)账，除了资金实力有限公(gōng)司外，核心(xīn)还在其大干快(kuài)上后产能如何消化的问题(tí)。

　　毕竟(jìng)，在钠电池(chí)商(shāng)业化元年的2023年，包括(kuò)宁德时代、中科(kē)海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷(fēn)发产品、量产并(bìng)大(dà)建产(chǎn)能，竞争者初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露(lù)的参数和性能来看(kàn)，传艺钠电的钠电池与巨头们不相(xiāng)上下，但宁德时代落地奇瑞车型、华语新能源配套雅(yǎ)迪极(jí)钠(nà)S9等表(biǎo)明，大佬们已(yǐ)经(jīng)走在前(qián)面，率先(xiān)在两轮电动(dòng)车和(hé)低速电(diàn)动车(chē)领域实现装车应(yīng)用。而传艺科技除了在岁末年初公告(gào)与中祥航业、江苏新能源、德博新能源签订(dìng)项(xiàng)目合作或战略合作协议(yì)外，并未官宣重点客户(hù)。

　　每每(měi)有投资者问及客户情(qíng)况时，公司都(dōu)以“目前订(dìng)单下游运用覆盖(gài)储能、低(dī)速电动(dòng)车(chē)及电(diàn)动(dòng)工具等多(duō)个领域”“公司钠离子电池送样后(hòu)客户的反馈普遍较为良(liáng)好(hǎo)，并已与多名客户签订(dìng)了销售(shòu)订单(dān)”“公(gōng)司已与(yǔ)多家知(zhī)名两轮电动车品牌开(kāi)展送样和合作(zuò)意(yì)向(xiàng)洽谈等(děng)工作”等进行回复(fù)。至于具体的客户名(míng)称和订单金额，一直语焉不详(xiáng)。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能落地正数(shù)倍级增长。上海钢联新能源事(shì)业部钠电池分析师汪(wāng)奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项目落地产能(néng)有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布(bù)数据则(zé)称，到2023年底，预计钠电(diàn)池产(chǎn)能将增加至21GWh。无论(lùn)是哪(nǎ)种预测，今年钠电池落地产(chǎn)能大幅增加已可预见。

　　“参考(kǎo)锂电池行业产(chǎn)能利用(yòng)率，钠电(diàn)池落地的(de)产能(néng)中(zhōng)可以(yǐ)实(shí)现(xiàn)装机的(de)在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池的市场规(guī)模接近40GWh。前(qián)期(qī)用于(yú)两轮车的钠电池(chí)不到5％，后面成本降下来才(cái)会有(yǒu)较大(dà)比例(lì)的替代。”汪奇(qí)认为，今年钠电池只会(huì)小批(pī)量应(yīng)用(yòng)到多元化场景(jǐng)。

　　然传艺科技却十(shí)分自信(xìn)，其在调(diào)研记录中预测，预(yù)计2023年公(gōng)司实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年(nián)钠(nà)电池市(shì)场(chǎng)的绝大部分份额。

　　来源：传艺(yì)科技(jì)2023年1月9日(rì)投资者关系活(huó)动(dòng)记录(lù)表(biǎo)

　　需要注(zhù)意的(de)是，沉(chén)寂多年的(de)钠电池是在此前锂价飙(biāo)涨的背景下作为“替代”而(ér)被(bèi)推到台前(qián)的(de)，去年(nián)底以来(lái)，碳(tàn)酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂(lǐ)价(jià)持续(xù)下跌会否影响(xiǎng)钠电池商(shāng)业化(huà)进程的(de)讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士(shì)欧(ōu)阳明高近日就表示：“钠电(diàn)池(chí)能够(gòu)起到对锂电(diàn)池的平衡作用，平衡锂价(jià)，保证锂资源的供应安全，不太(tài)可能成为主(zhǔ)流。锂价一便宜，就会让钠(nà)离子的发展陷(xiàn)入被动。”但(dàn)他(tā)也强(qiáng)调，“钠离子技术一(yī)定要发展，因为它是锂离子(zi)电(diàn)池的一(yī)个有益的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠电建(jiàn)设(shè)成(chéng)本接(jiē)近(jìn)，目前三元钠电(diàn)量产的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一(yī)步向(xiàng)钛媒体APP分析，“钠(nà)离子电池性能(néng)比(bǐ)较(jiào)接近磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池，高能(néng)量(liàng)密度的也接近三元523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大(dà)幅(fú)下(xià)降(jiàng)40％以上(shàng)，所以目(mù)前已经和钠电池成本基本相当；而由于锂原料价格大幅下降，目(mù)前铁锂(lǐ)和锰酸锂等电(diàn)池成本已(yǐ)经(jīng)优于钠电池。今年碳酸(suān)锂(lǐ)价格在(zài)20万以下(xià)时(shí)，锂电池(chí)对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电(diàn)池还有(yǒu)降本(běn)的空间。兴储(chǔ)世纪总裁助理刘继茂就(jiù)告(gào)诉钛(tài)媒(méi)体(tǐ)APP，“待产业链(liàn)完善后，规模量(liàng)产后(hòu)钠离子电池(chí)正、负极材料价格可降(jiàng)至5万元/吨甚(shèn)至以下(xià)，钠离子电池的理论(lùn)BOM成本将低至0.40元/Wh。长期(qī)来(lái)看碳(tàn)酸锂存在降(jiàng)价可能，但只要碳酸(suān)锂价格高于15万元(yuán)/吨，钠离子电池的(de)成本(běn)优势就依然(rán)存在，并且随着技术不断发(fā)展、产(chǎn)业不断成(chéng)熟，钠离子(zi)电池的降(jiàng)本(běn)空间(jiān)有望进一步(bù)打(dǎ)开，该成(chéng)本(běn)为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正临界点(diǎn)仍有进一(yī)步下探的可(kě)能。”

　　汪奇也(yě)称，明(míng)年(nián)钠电(diàn)产业规模化完成(chéng)后，能和锂离子(zi)电池的成本拉开差(chà)距，接近铅酸电池(chí)的成本(běn)。但能量密度的(de)限(xiàn)制，使(shǐ)得碳酸锂价格(gé)在15万以(yǐ)上时，成熟后的(de)钠离子电池有一(yī)定优势；碳酸锂价格在(zài)10万(wàn)左右及以下(xià)时，钠离子电(diàn)池在动力(lì)领域优(yōu)势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，包括(kuò)传艺(yì)科技在内，诸多入局钠电池的(de)企(qǐ)业(yè)都(dōu)言锂价下跌(diē)无碍钠电池商业(yè)化进程。但随(suí)着(zhe)锂价持续(xù)下降，钠(nà)电池(chí)利润率下降或也是(shì)必然的。

　　以传艺科技为(wèi)例，其在1月(yuè)9日的调研记录(lù)中曾表示，公司钠电池定价(jià)主要根据碳酸(suān)锂的(de)价格(gé)，一(yī)般给到客户(hù)的(de)价格比磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投资(zī)定力 过(guò)往项目频频(pín)“跳票(piào)”

　　资金和产能(néng)消化之外，市(shì)场还担忧(yōu)传艺科技项目投资的(de)定力。

　　尽管公司(sī)对进军(jūn)钠电领域雄(xióng)心勃勃，然(rán)而钛媒体APP梳理其过往投资履历发现，传(chuán)艺科技在投资上缺(quē)乏长(zhǎng)远定力，临时“跳票”甚至终止(zhǐ)募投计(jì)划可谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产项目(mù)。然2018年4月公司就变更募(mù)资用(yòng)途，将FPC生(shēng)产项(xiàng)目未用(yòng)的资金(jīn)1.20亿(yì)元和1.04亿(yì)元分别用于3D玻璃面板生(shēng)产项目、轻(qīng)薄型键盘生产项目，已(yǐ)经使用了7737.67万元募(mù)资(zī)的FPC生产项目(mù)则被终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜线路板生产线技改(gǎi)并扩产项(xiàng)目(mù)的实施地点从一厂搬迁(qiān)至二(èr)厂；2021年6月，再将该项目的实(shí)施地点变更为重庆(qìng)市合(hé)川区(qū)工业园区核心区高(gāo)阳(yáng)路(lù)30号，实施主(zhǔ)体则(zé)从传艺科技(jì)变为全资(zī)子公(gōng)司重庆营志(zhì)。

　　2020年(nián)12月，IPO募(mù)投(tóu)项目则再生变。公(gōng)司终止实施3D玻(bō)璃面板生产项目（已投入募资7445.13万元），并(bìng)将该项(xiàng)目(mù)剩(shèng)余资金全(quán)部投入轻薄(báo)型键盘生产(chǎn)项目的建(jiàn)设，并将后者(zhě)的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资6亿元(yuán)，其中的(de)4.20亿元用于年产18万平方米中高(gāo)端印制电路板建设项目(mù)。但次年6月，公司将该项目中的SMT工序实施地点由江苏省高邮市经开区(qū)凌波路33号改(gǎi)建至江苏省高邮市经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传(chuán)艺科(kē)技再(zài)“变卦(guà)”，又将该项目剩余募资（已投入募资(zī)2.41亿(yì)元）1.75亿元变(biàn)更用于投入“钠离子电池制(zhì)造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计(jì)划的地点、资金乃(nǎi)至项目，直接的后果(guǒ)就是原(yuán)有的投入打水飘、投资效率低下(xià)以及建成(chéng)项目实际效益与预计天(tiān)差地别。

　　根据招股书，薄膜线(xiàn)路(lù)板生产线技改(gǎi)并扩产(chǎn)项(xiàng)目建(jiàn)设期仅12个月(yuè)，达产年可实现销售收入(rù)2.24亿元。定期报告显(xiǎn)示(shì)，2018年6月30日，该项目就已经(jīng)建成。但2019年(nián)-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根(gēn)据定增方(fāng)案，年产18万平方(fāng)米中高端印制电路(lù)板建设项目建设期也(yě)仅(jǐn)12个月(yuè)，预计达产年实(shí)现营收(shōu)7.48亿(yì)元，项目净利(lì)润1.31亿(yì)元。然两年多时间过去了，截(jié)至2022年12月31日，该项(xiàng)目投资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益分(fēn)别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初的预(yù)期相去甚远(yuǎn)。

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