“非农之夜(yè)”不平静！

　　6月2日，美国劳工部(bù)数据显示，美国5月非(fēi)农新(xīn)增就业(yè)33.9万人，几乎是估计(jì)中值19.5万的(de)两倍，为2023年1月以来最大增幅(fú)。5月失业率为3.7％，高(gāo)于前值(zhí)3.4％和预(yù)期3.5％，创(chuàng)下2022年10月以(yǐ)来新高。

　　非(fēi)农(nóng)就业数(shù)据公布后，美国国债(zhài)价(jià)格盘(pán)中跳水，收益率(lǜ)拉升，对利率前(qián)景(jǐng)更(gèng)敏感的(de)两年期美债收益率日内升(shēng)幅扩大到(dào)10个(gè)基点以(yǐ)上；美元指数迅速(sù)转涨，摆脱两周(zhōu)低位。互(hù)换合约(yuē)定价显示(shì)，投资者预期的美联储7月加(jiā)息(xī)几率(lǜ)增加，预(yù)计未来两(liǎng)次会议期(qī)间(jiān)将加(jiā)息25个基(jī)点(diǎn)，6月加息的(de)几率不到50％。

　　三大美国股(gǔ)指集体高(gāo)开，早盘均曾涨超1％，午盘(pán)刷新日高时，道琼斯工业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日(rì)集(jí)体收(shōu)涨(zhǎng)。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年(nián)11月30日(rì)鲍威尔讲(jiǎng)话暗(àn)示12月放缓加息当(dāng)天以来最大收盘涨幅 报(bào)33762.76点，创(chuàng)5月1日以来收盘新高。标(biāo)普收涨1.45％，创5月(yuè)5日苹果一季报公布次(cì)日以来最大涨幅，报(bào)4282.37点，纳(nà)指收涨1.07％，报13240.77点，和标普(pǔ)均创去年(nián)4月以(yǐ)来收盘新高。

　　国际原油(yóu)盘中涨近3％，美油继续脱(tuō)离两(liǎng)个月低谷，但未能抹平全周(zhōu)跌幅，和布油均三周来首次(cì)累跌，市(shì)场(chǎng)焦点转向本周末的OPEC+会(huì)议。黄金在美元和美债收益率反(fǎn)弹的打击下持续下行，创两周多(duō)来(lái)最差单日表现。

　　东(dōng)证衍生品研究院分析(xī)师徐颖表示，就5月新增就(jiù)业人数而(ér)言，美国劳动(dòng)力市场(chǎng)存(300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋cún)在(zài)韧性(xìng)。可以(yǐ)看到，5月美国非农新(xīn)增就业(yè)33.9万人，好于市(shì)场预期的19万人，同时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上修(xiū)至21.7万，4月和3月(yuè)合计上(shàng)修9.3万人，2023年至今平均每月新增就业31.4万。

　　具体来(lái)看，5月新(xīn)增就(jiù)业主要集(jí)中在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以(yǐ)及政府部门（+5.6万），信息行业就(jiù)业人数减(jiǎn)少，私(sī)人服务行(xíng)业(yè)整体表现好(hǎo)于4月，生产(chǎn)部门就业(yè)稳(wěn)定，建筑业表(biǎo)现亮(liàng)眼，与近(jìn)期(qī)房地(dì)产(chǎn)市场的(de)反(fǎn)弹一致，建筑业(yè)新增就业(yè)2.5万人(rén)，制造业(yè)中非(300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋fēi)耐用品生产(chǎn)连(lián)续三个月就(jiù)业人数减少，与制造(zào)业目前持续收(shōu)缩的状(zhuàng)态(tài)吻合(hé)。同时她指出，5月非农就业报告(gào)也显示出就业市(shì)场边际(jì)降温的更多迹(jì)象，5月失业人数增加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高(gāo)于市场预期的3.5％。后(hòu)续(xù)随着各行业(yè)裁员人数的增加，失业率预计会继续回升(shēng)，但3.5％的失业(yè)率水平基本是60年代(dài)以来的最低水平，在失业率回升至4％之前，预计还(hái)不(bù)会引(yǐn)发市场(chǎng)和官(guān)方的明显(xiǎn)担忧。

　　此外(wài)，劳动参(cān)与率稳定(dìng)在62.6％，4月职位空(kōng)缺数量回升，就业市场供(gōng)需矛盾(dùn)仍在(zài)，但随着(zhe)需求降温，已经有所缓解，体现为工(gōng)资上涨压力开始降温(wēn)，5月工资增速(sù)环比(bǐ)回(huí)落至0.3％符合市场(chǎng)预期，同比降至(zhì)4.3％，低于(yú)市(shì)场预(yù)期，工资对通(tōng)胀的助(zhù)推(tuī)作用缓解后，核(hé)心通胀(zhàng)压力(lì)减弱(ruò)，美联储进一步(bù)加息的必要性降低。

　　她表示，美(měi)联储6月利率会议(yì)“按兵不动”是大(dà)概率事件(jiàn)，还需要(yào)关注后续公布(bù)的5月(yuè)美(měi)国(guó)通胀数据(jù)，当前的就业(yè)市场状(zhuàng)态可以支撑(chēng)在通胀压力(lì)较大(dà)时继续加息。美(měi)联储(chǔ)利率(lǜ)会议(yì)落(luò)地前(qián)，市(shì)场步(bù)入振荡(dàng)盘整状(zhuàng)态，预计美元指数(shù)在105附近偏(piān)强运行，随着美(měi)国政府债务上(shàng)限问题落地，美债收(shōu)益率风险偏向(xiàng)上行，预计国际金价在1950美元/盎司附近筑底(dǐ)。

　　又有变数？欧佩克(kè)+可能会(huì)进(jìn)一步减产

　　据消息人(rén)士声(shēng)称，在周日（6月4日(rì)）的部长(zhǎng)级会议上(shàng)，欧佩克+可能会(huì)宣布进(jìn)一(yī)步减(jiǎn)产(chǎn)，以提振原油价格。

　　据(jù)悉(xī)，可能的(de)选项之一是(shì)额外减产(chǎn)约100万桶(tǒng)/日(rì)。而此前有(yǒu)报(bào)道称，欧(ōu)佩克+不(bù)太可能在会议上决定进一(yī)步削减石油产能。

　　虚虚实(shí)实(shí)的(de)消息意味(wèi)着更多的不确定性，结果仍然不明朗。眼(yǎn)下欧佩(pèi)克+面临诸多挑战(zhàn)，不仅成员国之间相互争(zhēng)吵(chǎo)，美国、加拿(ná)大(dà)和巴西(xī)等国(guó)家还在(zài)蚕食该(gāi)集(jí)团的市场份(fèn)额，这也让分析师们左右为(wèi)难。

　　随着经(jīng)济(jì)前景的恶(è)化，欧(ōu)佩(pèi)克+成员(yuán)国在(zài)4月份承(chéng)诺，从(cóng)5月份开始自愿减产(chǎn)，不过这些行动都未能止住(zhù)油价的下跌势头。

　　上周(zhōu)，沙特能源大臣(chén)威胁要进一步(bù)减产(chǎn)，他告(gào)诫投机(jī)者(zhě)要“当(dāng)心”。两天后，俄罗斯副总理诺(nuò)瓦克则与沙特能源大臣唱(chàng)了反调(diào)，这位俄罗(luó)斯官(guān)员表示(shì)，他认为欧佩克+本周末不(bù)可能减(jiǎn)产，布伦(lún)特油(yóu)价可能会(huì)在年底(dǐ)前自行回升至每桶(tǒng)80美元。

　　数据和分析公司(sī)OANDA的(de)高级市场分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧(ōu)佩(pèi)克+会议之(zhī)前做空原油，交(jiāo)易员永远不应该低估沙特在欧(ōu)佩克+会议期间采取(qǔ)行(xíng)动的可(kě)能。”

　　伊拉克石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩克+希望(wàng)维持石油(yóu)市(shì)场稳定，我们将毫不犹豫地(dì)做(zuò)出任(rèn)何决定，以使市场更加平衡。他似乎支持(chí)进(jìn)一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分(fēn)析(xī)师认为，进(jìn)一(yī)步(bù)减产的可能性(xìng)为40％。他(tā)们写道：“各国石油(yóu)部(bù)长(zhǎng)们决心(xīn)避(bì)免重蹈2008年(nián)的覆辙，当时(shí)全球(qiú)经济和金(jīn)融稳定突然崩(bēng)溃(kuì)，导致原油价格在六(liù)个(gè)月内(nèi)从逾140美元跌(diē)至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲(chōng)突期间，乌克(kè)兰(lán)不会成为北约(yuē)成(chéng)员！

　　当地(dì)时间6月2日，乌克兰总(zǒng)统泽(zé)连斯基在与爱沙(shā)尼亚总统的联合新闻发布(bù)会上(shàng)表(biǎo)示，在俄乌冲突(tū)进(jìn)行期间，乌克(kè)兰不会成(chéng)为北约(yuē)成员(yuán)。泽连(lián)斯基(jī)说，不(bù)是因为不想，而是(shì)因为目前很(hěn)难。乌克(kè)兰只是(shì)希(xī)望(wàng)北约(yuē)合作伙伴听到声音，这一点(diǎn)非常重(zhòng)要。

　　同时，他指出(chū)，乌(wū)克兰在成为北约成员国之(zhī)前需要更多安全(quán)保障(zhàng)，乌克兰需(xū)要把这些保(bǎo)障都写在纸(zhǐ)上，直到乌克兰能真正获得安(ān)全(quán)保证，有(yǒu)资格(gé)成为北约成员。

　　据参(cān)考(kǎo)消息援引俄新社(shè)莫斯科5月(yuè)31日报道，英国(guó)《金融(róng)时300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋(shí)报》援引知(zhī)情人士的(de)话(huà)报(bào)道称，乌克兰总(zǒng)统泽连斯基(jī)向北约各国领导人明(míng)确(què)表示，除非向(xiàng)基辅提供加入北约的(de)路线图，否则(zé)他将不会出席7月举行的维尔纽斯峰会。此外，泽(zé)连(lián)斯基6月1日(rì)在访(fǎng)问摩尔多瓦时表示，乌克兰已(yǐ)经做好了(le)加入北约的准备，基辅正在等待北约接纳乌克(kè)兰。

　　对(duì)乌克兰(lán)近期加入北约一事，法国、德国等(děng)北约国家持反对意见。

　　德国国外(wài)长(zhǎng)贝(bèi)尔伯克(kè)当地时间6月1日在奥斯陆参加北约(yuē)外长会期(qī)间表示，德国不认(rèn)为北约应(yīng)该在(zài)近期内接(jiē)纳乌克兰。此外，包(bāo)括(kuò)法(fǎ)国在内(nèi)的其他一些(xiē)北约成员(yuán)国也不希(xī)望乌克兰(lán)迅(xùn)速成为北约成员(yuán)国(guó)，而只(zhǐ)是希望为乌克兰提供安全保障。

　　进入6月，在(zài)宏观(guān)市场情绪回暖影响下，大(dà)宗商品市场(chǎng)出(chū)现普涨(zhǎng)行情(qíng)。从海外宏观(guān)层面来看(kàn)，美国债务(wù)上限危机(jī)“闹剧”落幕(mù)，美国参议院通过债务上限(xiàn)法(fǎ)案，暂时取消了政府31.4万亿美元的债务上限，避免了可能出现的美国有(yǒu)史(shǐ)以来首次违约(yuē)，使得市场避险情(qíng)绪消(xiāo)退。同(tóng)时在(zài)美联(lián)储(chǔ)本月会议或暂停加息的预期推动(dòng)下，美元指数回落(luò)至一(yī)周(zhōu)低点，对(duì)风险资产的(de)压制减弱。

　　国(guó)内方(fāng)面，中(zhōng)国5月财新PMI重返(fǎn)50上(shàng)方，好(hǎo)于预期的数据(jù)改(gǎi)善了(le)市场情绪，同时市场也在翘首等(děng)待(dài)新一轮稳增(zēng)长政策(cè)的出台(tái)。

　　天胶价(jià)格重返(fǎn)万二关口(kǒu)

　　周(zhōu)五，在市场情(qíng)绪回(huí)暖的带动下(xià)，天(tiān)然橡胶期(qī)货价格回升。截至收(shōu)盘，天然橡胶期(qī)货主力(lì)合约站上12000元/吨(dūn)的整数(shù)关口。纵观本周，沪胶期货主力价格表(biǎo)现振荡微升，周度(dù)收涨1.05％。整(zhěng)体来看，本周国(guó)内天胶市场利好支撑(chēng)疲(pí)软(ruǎn)，胶(jiāo)价维持(chí)宽(kuān)幅振荡格局。

　　可以看到，近两(liǎng)个月(yuè)以来(lái)，天然橡胶(jiāo)市场消息(xī)比较热闹，前(qián)有云南旱灾消(xiāo)息发(fā)酵，后有收储(chǔ)传闻，然而天然橡胶期价终(zhōng)究支撑不力，逐步(bù)归于(yú)平静。从整(zhěng)个(gè)5月行(xíng)情来看，生意社指出，5月(yuè)天然橡胶(jiāo)行情上半月上行(xíng)，下半月(yuè)回调，全月(yuè)呈倒(dào)“V形”走势。生意社商(shāng)品行情(qíng)分析系统监测显(xiǎn)示(shì)，5月沪胶持续小(xiǎo)幅波动，12000元/吨点位轻易(yì)被(bèi)破，行情维(wéi)持偏弱振荡。综合来(lái)看，5月(yuè)天(tiān)然(rán)橡胶盘(pán)面微涨1.04％，行情短期受消息提振有(yǒu)小幅上(shàng)行，但(dàn)市场(chǎng)供多需(xū)少，终究(jiū)无力支撑，上行态势转(zhuǎn)而向下(xià)。

　　五一假(jiǎ)期归来(lái)，市场传言称国储今(jīn)年(nián)将(jiāng)收储10万吨(dūn)天然橡(xiàng)胶新胶(jiāo)，天胶价格应(yīng)声上涨，影响持续多日。直至5月(yuè)月(yuè)中，收储传闻叠(dié)加产区降雨，市场氛围再(zài)次(cì)提升，沪(hù)胶突破12300元/吨，国产全乳现(xiàn)货(huò)胶主(zhǔ)流报价至11880元/吨。而后(hòu)该消息始终(zhōng)未得到证实，市场影响逐步消失匿迹(jì)。

　　可以看到，继此前云南干(gàn)旱传(chuán)闻发酵后(hòu)，5月以收(shōu)储为核心展开(kāi)的新一季交割品博弈仍然激烈。中信建投期货能化分析师童长征(zhēng)表示，天(tiān)然橡胶此轮的(de)上涨(zhǎng)与下(xià)跌，与收储这(zhè)一传闻息息相关。他指出，国储收储的政治、战略意义大于(yú)经(jīng)济(jì)意义，橡胶与石油、钢(gāng)铁、煤炭并称为四(sì)大(dà)工业原料，是关系国计(jì)民生(shēng)、国防安全的重要战略(lüè)物资(zī)。毫无疑问的是，对于全(quán)球来说(shuō)，天然橡胶是严重过剩的。但要(yào)考虑到(dào)一个事实：中国的天(tiān)然橡胶的自给率不足20％，高度(dù)依(yī)赖进口。从(cóng)中国(guó)本身(shēn)的天然橡胶来说，是供不应求(qiú)的。因此(cǐ)，在(zài)当前诡谲(jué)多变的国际政(zhèng)治(zhì)格局中，对(duì)天然橡(xiàng)胶的储备其实是(shì)有(yǒu)很高的必(bì)要性。

　　“此前橡胶收储传闻的收储量为10万吨(dūn)，收储的(de)对象(xiàng)是国(guó)产全乳胶（即(jí)期货交(jiāo)割品）。10万吨的量(liàng)相对于整个天然(rán)橡胶的年产量来说非(fēi)常小，不过(guò)才占(zhàn)0.7％，即便对中国全年(nián)的消费(fèi)量来说也只占1.7％。从这个角度来说(shuō)，对天然橡胶整体的供求几无影响。但是如果收储的对(duì)象是交割品的(de)话(huà)，性(xìng)质(zhì)就(jiù)不同了。因(yīn)为(wèi)目前全年国(guó)产全乳的最大产量不过30万吨（去年仅17万吨，今年估计在(zài)20万—25万吨），那么收储的量其实占到相当全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大(dà)的一(yī)个比例。”在童(tóng)长征看来，如(rú)果国(guó)储(chǔ)轮(lún)储橡胶事件成立，根据(jù)交(jiāo)割品的(de)供求(qiú)判断(duàn)影响，再结合历史上收(shōu)储的影(yǐng)响，RU的价格有(yǒu)可能会更上一层(céng)楼。但是，由于(yú)整个事件的进程会非常缓(huǎn)慢，价格的反应不会即(jí)刻(kè)见效。

　　供应旺季来袭 基(jī)本(běn)面难言乐观(guān)

　　进入6月，伴(bàn)随着物候条件的(de)改变，产区全面开割上量，橡胶供(gōng)应旺(wàng)季到来，然而天(tiān)胶(jiāo)下(xià)游需求(qiú)并未有趋势性(xìng)改善，胶价上涨动能(néng)驱(qū)动(dòng)依旧缺乏。

　　国投安信(xìn)期(qī)货能(néng)化分析(xī)师胡(hú)华(huá)钎告(gào)诉记者，目前全球天然橡(xiàng)胶供(gōng)应(yīng)进入季(jì)节性的增产(chǎn)期，中国(guó)云(yún)南天然橡胶产区加(jiā)速恢复(fù)开割，预计6月中旬全面开割，海南产区(qū)已经全面开割，海外越南天(tiān)然橡胶产区也全面开(kāi)割，目前(qián)主要(yào)产胶(jiāo)国产区逐(zhú)渐进入雨季，物(wù)候条件已经由(yóu)差(chà)变好。但是(shì)由于目前(qián)天然橡胶上(shàng)游原料价格相对(duì)偏低，胶农割胶积极性不高(gāo)，加工(gōng)厂利(lì)润也偏(piān)低，工(gōng)厂(chǎng)加工(gōng)积极性也不(bù)高。

　　大地期货橡胶(jiāo)研究员唐逸表示，后续橡胶(jiāo)供应端将(jiāng)逐步恢(huī)复(fù)正常，产量(liàng)逐渐(jiàn)增加(jiā)。目前云南产区大(dà)面积开(kāi)割，预计后市(shì)仍有较多(duō)降(jiàng)雨，干旱情况已得到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正(zhèng)常。泰国东北部(bù)产区逐步上量，南部产出仍在低位(wèi)，本(běn)周以及(jí)下(xià)周预计雨水(shuǐ)较(jiào)多。越南、柬埔寨产区已大面积开割，原料(liào)数量(liàng)逐步增加。同时根据历史(shǐ)降雨数据来看，厄尔(ěr)尼诺现象下橡(xiàng)胶(jiāo)产区(qū)降(jiàng)雨量虽然(rán)处于历(lì)史均值以下的(de)概(gài)率较高，但由于季节性(xìng)的因素(sù)，降(jiàng)雨绝对数量(liàng)仍然(rán)能够保证。因(yīn)此，他预计后市“厄尔尼诺”现象不会是引发(fā)行情(qíng)上(shàng)涨的主要(yào)因素(sù)。

　　从需(xū)求端来看，东证衍生品(pǐn)研究院(yuàn)能化高(gāo)级分析师(shī)曹璐表示(shì)，目前轮胎(tāi)厂家外贸(mào)订(dìng)单量(liàng)较(jiào)为充足(zú)，对开工率(lǜ)形成一定(dìng)支撑，加上轮胎用原(yuán)料价(jià)格处于低位，轮胎厂家开工积极(jí)性尚可。而内销市场需求表现依然(rán)偏弱，各(gè)层级经销商仍(réng)以消耗(hào)前期库存为主，对后市较为悲(bēi)观(guān)、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数据显(xiǎn)示，目前下游外贸订单充足(zú)，加之(zhī)内(nèi)销订单(dān)缺货现象仍存(cún)，企业排产积极(jí)性不减(jiǎn)。半钢(gāng)胎样本企业产能利用率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢胎厂开工小降，个别企业因内销出货压力加(jiā)大，为控制成品(pǐn)库存压(yā)力，存适度降负现象(xiàng)，全(quán)钢胎样本企(qǐ)业产能(néng)利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来(lái)看(kàn)，胡华钎(qiān)认为(wèi)，目前天然橡(xiàng)胶基本(běn)面处于(yú)供需(xū)两弱(ruò)的(de)格局中(zhōng)，尤其是下游需求分歧较(jiào)大。“主要(yào)是不同(tóng)的(de)市场主体(tǐ)预期不同，但是(shì)整体来说此前市场对(duì)今年的预(yù)期过高。从下游(yóu)轮胎行业来看，今年以来(lái)国内轮胎开工、产量和出口同比数据(jù)还是不错的(de)，反映国内(nèi)实际需(xū)求并不差(chà)。但是从汽车行业(yè)来看，由于(yú)汽(qì)车(chē)刺激政(zhèng)策退(tuì)出，今年(nián)国内汽(qì)车(chē)市场相对疲软，价格战等负面消息(xī)较(jiào)多，市场总体上偏(piān)悲观。此(cǐ)外(wài)，青(qīng)岛地(dì)区天然(rán)橡胶现(xiàn)货库存持续攀升，有些人认为是国内需求不行，但是其(qí)实是(shì)进口过多导致的。”

　　在胡华钎(qiān)看来，目前主(zhǔ)要还是宏观面主导胶价走势，一方面中国经(jīng)济复(fù)苏进程、人民(mín)币汇(huì)率波动；另一方面美(měi)联储(chǔ)加息进程，以及美国银行危机(jī)和(hé)美(měi)债上限问(wèn)题等。看向下半(bàn)年(nián)，他认为天然橡胶(jiāo)基本面(miàn)仍然缺乏指引，只(zhǐ)有天气和轮储仍有可能“掀起波澜“，而宏观面预(yù)计比上半(bàn)年好，比如美联(lián)储加息步伐暂缓、国(guó)内(nèi)经济(jì)回暖(nuǎn)等，因(yīn)此对(duì)天然橡胶市场(chǎng)不宜过度悲观。

　　“短期市场没有明确方向(xiàng)，主(zhǔ)要(yào)跟(gēn)随宏(hóng)观因(yīn)素(sù)波动(dòng)。”唐(táng)逸认(rèn)为(wèi)，“供应端仍(réng)然是主导后(hòu)市胶价走势的主要因素，随(suí)着各产区开割后产量逐渐(jiàn)增加，海(hǎi)外恢复(fù)速度仍(réng)然偏慢(màn)，预计(jì)干(gàn)胶的(de)数量并(bìng)不会少，包括今年(nián)交(jiāo)割品的数量。我们中期(qī)观点仍然偏(piān)空，后(hòu)市(shì)预计存在下跌的空(kōng)间。”

　　曹璐则表(biǎo)示，在供给端没有天气影响的情况(kuàng)下，后续主导(dǎo)胶价的(de)因(yīn)素主要(yào)在需求(qiú)端。从下半年来看(kàn)，外需受(shòu)海外经济衰(shuāi)退和汽车半(bàn)导体短缺影(yǐng)响，预计(jì)难(nán)有起色。外需(xū)走弱也导致海外(wài)货源涌入国内(nèi)，对国内现货端构成压力。内(nèi)需方面(miàn)，春节前市场基于内需复(fù)苏的逻辑，已经出现一波反弹行情，但(dàn)节后市(shì)场从交易预(yù)期(qī)开(kāi)始转向交易(yì)现实，由于国内(nèi)需(xū)求(qiú)复苏(sū)不及(jí)预期(qī)，胶价因(yīn)此持续承压运(yùn)行。整体来看，她(tā)表示短期胶(jiāo)价基(jī)本(běn)面缺乏(fá)向上驱动，只有价格的绝对低位才能刺激有(yǒu)效的去库和资(zī)金再(zài)次做多的(de)意愿(yuàn)。后续还需继续关注天(tiān)气端是否(fǒu)有扰动因(yīn)素(sù)，一(yī)旦天气出现(xiàn)异常状况，或(huò)将带来(lái)新的阶段性行情。（有删减）

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