财联(lián)社6月3日讯（编辑 刘(liú)越）啤酒行业具(jù)备明(míng)显的(de)淡旺季特征，其中Q1、Q4为淡季(jì)，Q2、Q3为(wèi)旺(wàng)季。夏天历(lì)来是啤酒(jiǔ)企业(yè)的(de)“兵家必争之地(dì)”，而(ér)年内火爆的淄(zī)博烧(shāo)烤一定程度上(shàng)助力啤酒行(xíng)业“淡季不淡”，盛夏旺季更是值得投资(zī)者期(qī)待。

　　从一(yī)季度业绩来看，燕京啤酒以近(jìn)74倍的同比(bǐ)增速“一(yī)骑绝(jué)尘(chén)”，青岛啤酒、重庆啤酒、珠(zhū)江啤酒的同比增速也(yě)分别(bié)达到28.86%、13.63%和22.15%，其中(zhōng)青岛啤酒单季度(dù)营收突破百亿元。但包括百威亚太(tài)、兰州黄河和西藏发展在内的外资系啤酒公司基本面仍然堪忧，业绩下滑或亏损(sǔn)，本土(tǔ)与外(wài)资(zī)两大阵(zhèn)营的分(fēn)化明显(xiǎn)。

　　去年消费(fèi)整体(tǐ)偏低迷，啤酒行业则堪称一抹亮(liàng)色。民生证券王言海5月8日(rì)发布的研(yán)报(bào)指出，2022年啤酒(jiǔ)板块营收稳增、归(guī)母净利润高增；2023年伴随(suí)疫情扰动褪(tuì)去，下游场景逐(zhú)步复(fù)苏，叠(dié)加成本压力边(biān)际缓解，23Q1营收(shōu)、利(lì)润相比去年同期明(míng)显(xiǎn)提速。国盛证(zhèng)券符(fú)蓉预计(jì)2023年将是啤酒龙(lóng)头弱(ruò)势区域持(chí)续(xù)扭亏、释放利(lì)润的一(yī)年(nián)。

　　外资啤(pí)酒在(zài)中国市场颓势明显 大(dà)鱼吃小鱼后“五强争霸”格局或成“一超多强”？

　　从(cóng)二级市场表(biǎo)现来看，华润啤酒和青岛啤酒自2020年(nián)阶段低点迄(qì)今股价累计(jì)最大涨幅分别达159%和187%，前者目前总市(shì)值超1600亿(yì)港元(yuán)，后者总市值超1300亿(yì)元。燕京(jīng)啤酒、重(zhòng)庆啤酒和珠江啤酒股价同期累(lèi)计(jì)最(zuì)大涨幅分别达154%、335%和(hé)135%。值(zhí)得(dé)注(zhù)意的(de)是，自2021年高(gāo)点迄今重庆啤酒股价跌近六(liù)成(chéng)，珠江啤(pí)酒则(zé)跌超三(sān)成。

　　上世纪80年代(dài)中(zhōng)国实施“啤(pí)酒专项工程”后，啤酒产业兴起，北京的燕京、上海(hǎi)的(de)力波、福建的惠泉、新疆的乌苏(sū)、兰州的(de)黄河(hé)、重庆的(de)山城、四川(chuān)的蓝剑、桂林(lín)的(de)漓泉(quán)、河南的金(jīn)星、陕(shǎn)西(xī)的汉斯等，几乎每(měi)座城(chéng)市都拥有(yǒu)自(zì)己的啤酒(jiǔ)厂。

　　经过“大鱼吃小鱼”的阶段(duàn)后，2016年，中国啤酒市场五(wǔ)强争(zhēng)霸，华润啤酒(jiǔ)、青岛啤酒、百威(wēi)英博、嘉士伯、燕京啤酒的市场(chǎng)份额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的2021年，行业CR5从74.7%提升至92.9%，华鑫证券孙山山4月24日(rì)发布的研报(bào)罗列五大巨头的具体市(sh三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默ì)场(chǎng)份额，华润啤(pí)酒(jiǔ)、青(qīng)岛啤酒、百威亚太(tài)（百威英博子公(gōng)司(sī)）、燕京啤酒、嘉士伯市占率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格局(jú)。

　　孙(sūn)山(shān)山指出，我国啤酒行业CR1市占率属于中(zhōng)等水平(píng)，市场集中度(dù)仍有(yǒu)提升空间(jiān)，待CR1市占率提(tí)升后头部(bù)企业将有望进一(yī)步提升盈利水(shuǐ)平。分(fēn)析人士指(zhǐ)出，如果“大鱼吃大鱼(yú)”的市(shì)场趋势不变，经(j三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默īng)过一(yī)段(duàn)时间的此消彼长(zhǎng)，持续多年的“五(wǔ)强争霸”格局，将演变为“一超多强”：华润啤酒把青岛啤酒和百威英博甩开，燕京(jīng)啤酒追上来，形成1+3的主(zhǔ)流啤酒阵营。

　　值得(dé)注意的是，这几(jǐ)年，外资啤酒在(zài)中国市场颓(tuí)势明(míng)显，百威英博销量下滑，一(yī)手扶(fú)持的嫡(dí)系(xì)珠江啤酒2022年净利同比下降2.11%；嘉士伯预测2023年(nián)的(de)营业利润增长将(jiāng)低于去年的水平，研报指出(chū)重庆啤酒为嘉士伯在华运营啤酒资产唯一平台，并将乌苏啤酒、1664，以(yǐ)及嘉士(shì)伯啤酒在(zài)中国(guó)多个地区的(de)销售权(quán)划归重庆(qìng)啤酒(jiǔ)。

　　主(zhǔ)流(liú)厂商纷纷提价 占(zhàn)据(jù)高端如(rú)同坐拥印钞机？

　　分析人士指出，这几年啤(pí)酒行(xíng)业的业绩增长，多亏了高端化。此前多年(nián)，高端(duān)啤酒市场主要由外(wài)资啤酒百威英博(bó)、嘉(jiā)士(shì)伯、喜力(lì)等品牌牢牢掌(zhǎng)控。近年来，本土(tǔ)啤酒开始发力。以销量最大的华润雪花啤酒为(wèi)例，早年畅销大江(jiāng)南北的大绿(lǜ)棒子，现在已(yǐ)经很(hěn)难见到了，各种纯生、原浆(jiāng)、精酿、鲜啤大行其(qí)道。

　　孙山山指(zhǐ)出(chū)，啤酒行业处于(yú)产业链中(zhōng)游，对上游成本敏感，大麦、玻璃、易拉(lā)罐、瓦楞(léng)纸为影响啤酒成本主要材料；下游终端议价(jià)能力(lì)较(jiào)强，进入存量竞争时代后，企业为向高端化转型(xíng)已(yǐ)多次实(shí)施提价举措。符蓉指(zhǐ)出，2023年餐饮(yǐn)等(děng)现饮消费场景恢复将加(jiā)速各(gè)啤酒龙头产品结构优化、加速高端化进程，2023年(nián)吨价提升(shēng)幅度或不弱于成本(běn)催生普遍(biàn)提价的(de)2022年。

　　整体性(xìng)的(de)提价，近几(jǐ)年时有发生。啤酒提价涨幅、频次、企业参与数量高(gāo)增(zēng)，提价区域(yù)由部分到全国。仅在2022年(nián)，华润啤酒、青岛啤酒、嘉士(shì)伯等主流厂商纷纷提(tí)价(jià)，中高低档均有所涉及。勇闯天涯出厂价提升0.5元左右(yòu)，崂山啤酒零售价从3-4元提升至5-6元，乐堡、重(zhòng)啤、乌苏提价3%-8%。就在前几年，中(zhōng)国啤酒市场的产(chǎn)品价格稳定在3-5元区间，如今，已经(jīng)整体进(jìn)入了6-8元价格带。甚至，巨(jù)头(tóu)们纷(fēn)纷(fēn)推(tuī)出千元啤酒，华润(rùn)啤酒的(de)“醴”，青岛啤酒的“一世传奇(qí)”，百威啤酒(jiǔ)的“大师(shī)传奇”，都(dōu)是为了继续突(tū)破(pò)价格天(tiān)花板。

　　▌青岛(dǎo)啤酒：中(zhōng)档高(gāo)端齐发力(lì) 高端(duān)化势能锐不可挡(dǎng)

　　华(huá)鑫证券指出，在百(bǎi)元(yuán)级产品上，青岛啤酒率先(xiān)在2020年率先推(tuī)出(chū)“百年之(zhī)旅”，售价(jià)388元，并在2022年推出(chū)价值1399元的(de)“一世传奇”；超高端产品方面(miàn)，青岛(dǎo)啤酒布局丰富(fù)，产品价位最高，均价约29元(yuán)/瓶，最高达72元/瓶。

　　西南证(zhèng)券朱会振4月29日发布(bù)的研报指出，青岛(dǎo)啤(pí)酒中档高(gāo)端(duān)齐发力(lì)，高端化(huà)势能锐不可(kě)当。产品端方面，公司在(zài)坚持(chí)纯生系(xì)及经典系“1+1”品牌战略基础上，进一步提升中(zhōng)档(dàng)崂山品牌占比，并(bìng)借助桶啤、白啤等(děng)高(gāo)端产品放量，带动(dòng)整体产品结构持续升级。随着23年现饮场景全面复苏叠加去(qù)年Q2以来低基数效(xiào)应(yīng)，预计公司全年业绩(jì)将维(wéi)持高增。

　　▌华润啤酒：收(shōu)购喜力如虎添翼 但目前主(zhǔ)要销量来自中低端产品

　　2019年，华润啤酒收购喜力中国正式(shì)完成交割。1863年(nián)创(chuàng)立(lì)于荷兰的喜力，旗下拥(yōng)有(yǒu)上百家酒厂，连(lián)续多年跻身世界(jiè)500强榜单。而收购方华(huá)润啤酒(jiǔ)，满打满算(suàn)也才30岁，借此拓展高(gāo)端市场。华鑫(xīn)证券指出，华润(rùn)啤酒(jiǔ)高端及超高(gāo)端产品仅(jǐn)占其(qí)收入占比17%，而经济(jì)型（5元以(yǐ)下）产品收入(rù)占比达47%，表(biǎo)明目前市场更加认(rèn)可、熟悉其经(jīng)济型(xíng)产(chǎn)品(pǐn)如勇闯天(tiān)涯等(děng)，但对其高端产品认知度(dù)或(huò)接受(shòu)度相对(duì)偏(piān)低。公(gōng)司提(tí)价空间(jiān)较(jiào)大，高端化完成后利(lì)润可期(qī)。

　　▌燕京啤酒：“二次创业”新篇章(zhāng) 借助U8势(shì)能持续开拓市(shì)场(chǎng)

　　作为曾经国产啤酒行业的老(lǎo)大哥，燕(yàn)京啤酒近几年风(fēng)光不在。不仅销售(shòu)范围收缩(suō)不(bù)少，被雪花和青岛啤酒甩(shuǎi)开不说(shuō)，2020年的(de)营业额甚(shèn)至被重庆啤(pí)酒反超。但燕京啤酒去年(nián)业绩爆发，营业收入增长10.38%至132.02亿(yì)元(yuán)，归(guī)母净(jìng)利润3.52亿元，增速高达(dá)54.51%。今年一季度(dù)延续高增，净(jìng)利同(tóng)比增长近74倍。

　　分析(xī)人士(shì)认为，燕京啤酒突(tū)破增长瓶颈的秘诀，是高端(duān)新品燕京U8的成(chéng)功营销，以及旗下燕(yàn)京酒號(hào)社区小(xiǎo)酒馆这种新(xīn)零售业态的落(luò)地(dì)生根。中邮证(zhèng)券分析师蔡雪昱4月21日研报(bào)指(zhǐ)出，渠道反馈(kuì)，U8一季度销量同增约50%，公(gōng)司借助U8势能(néng)持续开(kāi)拓市(shì)场，推(tuī)动整体(tǐ)销(xiāo)量(liàng)同增(zēng)13%至(zhì)96.31万千升，同时带动公司吨价同增0.8%至3661.3元/千升。国君(jūn)食品点评(píng)称，改革红利释放正处起步阶段(d三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默uàn)，旺(wàng)季动销加速、成(chéng)本优化之下，公司(sī)业绩弹性将(jiāng)进一步加速。

　　此外，分析(xī)人士(shì)指出，精(jīng)酿啤(pí)酒目前属于蓝(lán)海市(shì)场，拥(yōng)有巨(jù)大发(fā)展潜力(lì)及空间(jiān)，且目前行业格局未定(dìng)，企业拥有(yǒu)弯道超(chāo)车(chē)机(jī)会；基于精(jīng)酿啤酒多(duō)元风味发展趋势，产(chǎn)品风味(wèi)及应用场景布局(jú)多(duō)元化企业，将更加(jiā)能够顺应精(jīng)酿市(shì)场发展趋(qū)势，拥有长期可持续发展潜力，并有望成为行业新引(yǐn)领者。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默